自考00067财务管理学考前密押120题及答案含解析.pdf

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1、1第一章第一章 财务管理概述财务管理概述一、单选题单选题1.下列公司财务活动中，属于经营活动的是（）A.发行债券B.偿还银行长期借款C.向股东分配股利D.采购原材料和商品2.下列公司财务活动中，属于筹资活动的是（）A.销售产品B.发行股票C.购置固定资产D.购买各种有价证券3.下列财务活动中，形成甲公司与债权人之间财务关系的是（）A.甲公司向乙公司赊销产品B.甲公司向丙公司赊购产品C.甲公司购买丁公司的股票D.甲公司购买戊公司的债券4.债权人为了防止其利益被侵害，通常采取的措施是（）A.实施股权激励B.对管理者进行离任审计C.完善内部控制制度D.借款合同中设置限制性条款5.金融市场按照功能标准

2、可划分为（）A.一级市场与二级市场B.期货市场与现货市场C.债券市场与股票市场D.短期市场与长期市场6.下列属于公司财务管理微观环境因素的是（）A.竞争对手状况B.货币供求情况C.国际环境现状D.国民经济发展情况二、多选题二、多选题7.下列属于公司财务活动的有（）A.归还贷款B.支付利息C.购买材料D.发放股利E.支付职工薪酬8.企业的资金运动包括（）A.资金筹集B.资金投放C.资金分配D.资金耗费E.资金收入9.关于股东财富最大化财务管理目标，下列表述正确的有（）A.考虑了货币时间价值B.考虑了投资风险价值C.考虑了资产保值增值的要求D.考虑了其他利益相关者的利益E.可以用股东权益市场价值衡

3、量股东财富10.下列属于公司财务管理内容的有（）2A.筹资管理B.投资管理C.股利分配管理D.人力资源管理E.营运资本管理11.一般而言，市场利率包括的项目有（）A.纯利率B.通货膨胀补偿率C.违约风险收益率D.流动性风险收益率E.期限性风险收益率答案&解析1.答案：D解析：公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。首先，公司要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售后，可以获得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采取短期借款的方式筹集所需资本。上述由于生产经营而产生的资本流入与流出

4、，便构成了公司经营活动引起的财务活动。2.答案：B解析：公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。A 选项属于经营活动，CD 属于投资活动，本题选 B。3.答案：B解析：破题点：“债权人”。甲公司与债权人之间具有财务关系说明甲公司是债务人，选项 AD 中，甲公司是债权人，选项 C 中，甲公司是投资者，只有选项 B 中，甲公司是债务人，本题选 B。4.答案：D解析：债权人为了防止其利益被侵害，除了寻求立法保护，通常采取以下措施：（1）在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，

5、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。5.答案：A解析：金融市场的种类：（1）以交易对象为标准进行分类：可以分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（2）以资本期限为标准进行分类：可以分为短期资本市场和长期资本市场。（3）以市场功能为标准进行分类：可以分为发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场、交易市场）。6.答案：A解析：根据各种因素对公司经营的影响方式不同，可以把财务管理环境分为三个层次：3（1）微观环境：是直接与公司发生关系的各种因素。如公司的客户、竞争对手以及能源、资本、原材料、劳动力、技术资源的供应者和直

6、接与公司发生关系的行政部门等。（2）宏观环境：表现为社会所处状态的各种因素。（3）行业环境：如政治、经济、文化传统、科技水平等。7.答案：ABCDE解析：总体来讲，公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。（1）公司筹资引起的财务活动。在商品经济下，公司要从事生产经营活动，首先要筹集一定数量的资本。公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款（选项 A）、支付利息及股利（选项 DB）、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。（2）公司投资引起的财务活动。公司筹集资本的目的是把资本用

7、于生产经营活动，以便取得盈利，增加公司的价值。公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；公司把筹集到的资本用于购买其他公司的股票、债券，便形成公司的对外投资。（3）公司经营引起的财务活动。公司在正常经营活动中，会发生一系列的资本流入与流出。选项 CE，属于公司经营引起的财务活动。（4）公司股利分配引起的财务活动。在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应按照规定的程序进行分配。8.答案：ABCDE解析：本题考查资金运动的内容。（1）资金运动指的是从货币计量这个角度反映生产经营过程中价值变化的各个方面。（2）企业的资金运动包括：资金筹集、

8、资金投放、资金分配、资金耗费、资金收入等。9.答案：ABCE解析：对于上市公司来说，股东财富可以用股东权益市场价值来衡量。与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，这是因为：（1）考虑了货币时间价值和投资风险价值；（2）反映了资产保值增值的要求，股东财富越多，资产市场价值越大。但是应该看到，股东财富最大化也有些缺点：（1）它只强调股东的利益，而对公司其他利益人和关系人重视不够。（2）影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。10.答案：ABCE解析：财务管理的内容包括：（1）投资管理；（2）筹资管理；（3）营运资本管理（4）股利分配管

9、理。11.答案：ABCDE一般来说，市场利率可用下式表示：MRLRDRINFLRPRR式中：PR是纯利率；INFLR是通货膨胀补偿率；DR是违约风险收益率；LR是流动性风险收益率；MR4是期限性风险收益率。（1）纯利率：是指在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率。（2）通货膨胀：一般认为，政府发行的短期国库券利率就是由纯利率和通货膨胀补偿率两部分组成。（3）违约风险：是指借款人无法按期偿还本金和利息而给投资者带来的风险。一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为违约风险收益率。（4）流动性风险：是指某项资产迅速转化为现金的可能性。（5）期限性风险：是指因

10、债务到期日不同而带来的风险。5第第二二章章 时间价值与风险收益时间价值与风险收益一、单选题一、单选题12.关于即付年金，下列表述正确的是（）A.从第一期开始，无限期等额收付的系列款项B.从若干期后开始，每期期末等额收付的系列款项C.从第一期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项D.从若干期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项13.某公司拟设立一项永久性奖学金，每年提供奖学金 10 000 元。若年复利率为 10，该项奖学金的本金是（）A.10 000 元B.50 000 元C.100 000 元D.500 000 元14.根据每次收付款发生的时点不同，年金有多种形式。其中普通年金

11、是（）A.每期期初收付款的年金B.每期期末收付款的年金C.若干期以后发生的年金D.无限期连续收付款的年金15.下列关于现值系数与终值系数之间关系的表述中，正确的是（）A.复利终值系数与复利现值系数互为倒数B.复利终值系数与普通年金现值系数互为倒数C.复利终值系数与普通年金终值系数互为倒数D.年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数16.已知甲、乙两方案的投资收益率的期望值分别为 18%和 15%，两方案都存在投资风险，比较两方案风险大小应采用的指标是（）A.方差B.期望C.期望收益率D.标准离差率二、多选题二、多选题17.下列属于年金形式的有（）A.等额租金B.企业利润C.优先股固定股息D.企业

12、缴纳的所得税E.直线法计提的折旧18.下列关于时间价值的表述，正确的有（）A.时间价值有绝对数和相对数两种表示方式B.资本让渡的时间越长，时间价值就越大C.资本让渡的时间越长，时间价值就越小D.实际工作中可以用公司债券利率来表示时间价值E.时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额19.下列可能导致系统风险的因素有（）A.通货膨胀B.经济衰退C.税制改革6D.新产品研发失败E.失去重要的销售合同20.下列属于引起非系统风险的因素有（）A.通货膨胀B.税制改革C.公司新产品研发失败D.公司工人罢工E.公司失去重要的销售合同21.根据证券市场线，投资者要求的收益率取决于（）A.系统风险B.

13、通货膨胀水平C.非系统风险D.无风险收益率E.市场风险补偿程度22.下列关于投资组合系数的表述，正确的有（）A.反映了投资组合系统风险的大小B.反映了投资组合非系统风险的大小C.投资组合的系数受组合中各证券系数的影响D.投资组合的系数受组合中各证券投资比重的影响E.投资组合的系数是组合中各证券系数的加权平均三、计算题三、计算题23.某公司准备从银行取得贷款 3000 万元，贷款期限 5 年，假设贷款年利率为 10，复利计息。（1）如果第 5 年末一次还本付息，计算第 5 年末应还本息额；（2）如果每年年末等额还本付息，计算每年年末应还本息额；（3）如果前两年不还款，从第 3 年开始每年年末等额

14、还本付息，计算每年年末应还本金额。24.某证券投资组合由甲、乙、丙三种股票构成，投资比重分别为 50%、30%和 20%，系数分别为 2.0、1.0 和 1.5。如果市场平均收益率为 13%，无风险收益率为 8%。要求：（1）计算投资甲股票要求的收益率；（2）计算该证券投资组合的系数和风险收益率；7（3）若甲、乙、丙三种股票在投资组合中的比重改变为 20%、30%和 50%，判断该投资组合的风险变化情况。答案&解析12.答案：C解析：年金按每次收付款发生的时点不同，可分为：普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项；即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列

15、款项，又称先付年金；递延年金是指距今若干期以后发生等额收付的系列款项；永续年金是指无限期等额收付的系列款项。故本题选 C。13.答案：C解析：此题考查的是永续年金的现值计算。永续年金的现值的计算公式为：P=A/r（A 为年金，r 为利率）将题干中数据代入：P=A/r=10000/10%100000（元）。故本题选 C。14.答案：B解析：即付年金：从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。故排除选项 A。普通年金：从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。故选项 B 正确。递延年金：距今若干期以后发生的系列等额收付款项。故排除选项 C。永续年金：

16、无限期等额系列收付的款项。故排除选项 D。15.答案：A解析：复利终值的计算公式为：F=Px（1+r）n，即 F=P（F/P，r，n）；复利现值的计算公式为：P=F x1/(1+r)n，即 P=F x（P/F,r,n），故复利终值系数与复利现值系数互为倒数。16.答案：D解析：投资相同的时候比较期望；期望相同的时候比较标准离差；期望不同的时候比较标准离差率。17.答案：ACE解析：破题点：“年金”。年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项，特点是等额等期。等额租金、优先股固定股息、直线法计提的折旧都符合等额等期的特点，而企业利润和缴纳的所得税视企业经营情况不同而有所不同，并不属于年金的形式

17、，所以本题正确答案为 ACE。18.答案：ABE8解析：时间价值有相对数和绝对数两种表示方式。故选项 A 正确。时间价值的大小有两个因素决定：（1）资本让渡的时间期限，（2）利率水平，一笔资本投入使用的时间越早，时间价值就越大，故选项 B 正确，排除选项 C。实际工作中，可以用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值，故排除选项 D。时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。故选项 E正确。19.答案：ABC解析：系统风险是指由市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是由那些影响整个市场的风险因素引起的，因而又称市场风险。这些因素包括战争、经济衰退、通货膨胀、

18、税制改革、世界能源状况的改变等。20.答案：CDE解析：系统风险包括：战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况的改变等。故排除选项 AB。非系统风险又称为公司特有风险。例如，公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同或者发现新矿藏等。故选项 CDE 正确。21.答案：ABDE解析：从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率（纵轴）不仅仅取决于市场风险（系统风险），而且还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（证券市场线的斜率）。当预期通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，因此选项 B 也是答案。22.答案：ACDE解析：本题考查投资组合系数。（1）反映了投资组合系

19、统风险的大小，选项 A 正确，B 错误。（2）投资组合系数受到不同证券投资的比重和个别证券系数的影响，选项 CD 正确。（3）证券投资组合的系数是个别证券系数的加权平均数，选项 E 正确。23.答案：（1）如果第五年末应还本付息额=3000（F/P，10%，5）=30001.6105=4831.5（万元）（2）每年年末应偿还贷款本息=3000（P/A，10%，5）=30003.7908=791.39（万元）（3）每年年末应还本金额=3000（F/P，10%，2）（P/A，10%，3）=30001.212.4869=1459.65（万元）24.答案：（1）投资甲股票要求的收益率=8%+2*(13

20、%-8%)=18%（2）该证券组合的系数=50%*2+30%*1+20%*1.5=1.6该证券的风险收益率=1.6*(13%-8%)=8%（3）变化后证券组合的风险=20%*2+30%*1+50%*1.5=1.45，1.451.6，该投资组合风险降低。9第第三三章章 财务分析财务分析一、单选题一、单选题25.资产负债表的编制依据是（）A.利润收入费用B.资产负债所有者权益C.现金流量净利润折旧D.营业利润营业收入营业成本二、计算二、计算26.某公司年末有关资料如下：货币资金 150 000 元，销售收入 1 500 000 元，速动比率为 2，流动比率为3，应收账款周转天数为 45 天。假设该

21、企业所有资产负债项目的年末余额等于年初余额，速动资产只有货币资金和应收账款，全年按 360 天计算。（1）计算年末应收账款余额；（2）计算年末流动负债额；（3）计算年末流动资产额。27.某公司 2014 年营业收入为 20 000 万元，净利润为 500 万元，资产负债表数据摘录如下：项目项目年初数年初数年末数年末数资产资产8 8 0000001010 000000负债负债4 4 5005006 6 000000股东权益股东权益3 3 5005004 4 000000（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算)：净资产收益率；销售净利率；总资产周

22、转率；权益乘数。（2）列出上述四项指标之间的关系式。1028.某企业 2015 年营业收入为 200 000 元，销售毛利率为 40，销售净利率为 16；期初资产总额为300 000 元，期末资产总额为 500 000 元；期初应收账款余额为 48 000 元，期末应收账款余额为 16 000元；期初存货余额为 20 000 元，存货周转率为 4 次。（1）计算应收账款周转率；（2）计算营业成本和期末存货余额；（3）计算总资产净利率。29.某公司 2015 年部分财务数据如下表：20152015 年部分财务数据年部分财务数据单位：万元单位：万元资产负债表项目资产负债表项目年末数年末数利润表项目

23、利润表项目金额金额货币资金货币资金200200营业收入营业收入2525 000000应收账款净额应收账款净额2 2 800800营业成本营业成本1515 000000存货存货4 4 000000净利润净利润5 5 700700流动资产合计流动资产合计7 7 000000资产总计资产总计1919 000000流动负债合计流动负债合计3 3 000000假设资产负债表项目年初数与年末数相等，一年按 360 天计算。（1）计算年末速动比率；（2）计算应收账款周转天数和存货周转率(次数)；（3）计算总资产净利率。1130.某公司 2016 年发行在外的普通股股数为 1 000 万股，平均净资产总额为

24、4 000 万元，其他数据如下表所示：项目项目金额（万元）金额（万元）营业收入营业收入8 8 000000营业成本营业成本6 6 000000税后净利润税后净利润800800（1）计算销售毛利率和销售净利率；（2）计算净资产收益率；（3）计算每股收益。答案&解析25.答案：B解析：资产负债表：资产=负债+所有者权益；利润表：利润收入费用；现金流量表：现金流量净利润折旧；营业利润营业收入营业成本26.答案：（1）销售收入净额=1500000；应收账款平均余额=应收账款周转天数360销售收入净额=45360150000=187500；由应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）2 及题目条件“所

25、有资产负债项目的年末余额等于年初余额”，得到年末应收账款应收账款平均余额=187500（元）（2）由题得：年末流动负债=速动资产速动比率=（货币资金应收账款）速动比率=（150000+187500）2=168750（元）（3）年末流动资产流动负债流动比率1687503=506250（元）27.答案：（1）净资产收益率=净利润/平均股东权益；净资产收益率=500/(3500+4000)2=13.33%销售净利率=500/20000=2.5%12总资产周转率=20000/(8000+10000)2=2.22（次）权益乘数=（8000+10000）2/（3500+4000)2=2.4（2）净资产收益

26、率=销售净利率总资产周转率权益乘数28.答案：（1）应收账款周转率=营业收入平均应收账款=200000（48 000+16 000）/2=6.25（次）（2）营业成本=200 000（1-40%）=120000（元）存货周转率=营业成本平均存货即：4=120000（20000+期末存货）2，所以：期末存货=40000（元）（3）总资产净利润率=（净利润平均资产总额）100%=（20000016%）(300000+500000)2100%=8%29.答案：（1）速动比率（7000-4000）3000=1.00（2）应收账款周转天数（3602800）25000=40.32（天）存货周转率15000

27、/4000=3.75（次）（3）总资产净利率5700/19000100%30%30.答案：（1）销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入100%销售毛利率=（8000-6000）/8000100%25%销售净利率=（净利润营业收入）100%销售净利率=800/8000100%=10%（2）净资产收益率=（净利润平均净资产）100%净资产收益率=800/4000100%=20%（3）每股收益=净利润普通股股数每股收益=800/10000.8（元/股）13第第四四章章 利润规划与短期预算利润规划与短期预算一、单选题一、单选题31.在盈亏临界点分析中，不需要考虑的因素是（）A.所得税税率B.产品

28、销售单价C.固定成本总额D.产品单位变动成本32.某公司 2015 年度 A 产品的产销刚好处于盈亏平衡状态，固定成本总额 1000 万元，变动成本总额 2500万元，则盈亏临界点的销售收入为（）A.1000 万元B.1500 万元C.2500 万元D.3500 万元33.下列与盈亏平衡分析有关的计算公式中，正确的是（）A.盈亏临界点作业率+安全边际率=1B.盈亏临界点作业率安全边际率=1C.安全边际率边际贡献率=销售利润率D.安全边际率+边际贡献率=销售利润率34.在利润敏感性分析中，销售单价的敏感系数为 2.5,销售量的敏感系数为 2,固定成本的敏感系数为-1,单位变动成本的敏感系数为-3

29、。敏感性最高的项目是（）A.销售量B.销售单价C.固定成本D.单位变动成本35.下列不属于企业日常业务预算的是（）A.生产预算B.财务预算C.销售费用预算D.产品成本预算36.日常业务预算编制的起点是（）A.销售预算B.直接人工预算C.制造费用预算D.直接材料预算37.某公司下年度预计需要甲材料 6 000 千克，甲材料期初库存为 1 000 千克，期末库存 1500 千克，则该年需要采购甲材料的数量是（）A.5 500 千克B.6 000 千克C.6 500 千克D.8 500 千克二、多选题二、多选题38.按照成本与业务量的依存关系，下列属于固定成本的有（）A.厂房折旧费B.直接材料费C.

30、财产保险费D.管理人员的工资E.按件计酬的工资薪金39.在一定业务量范围内，下列有关成本的表述，正确的有（）A.固定成本总额保持不变B.单位固定成本保持不变C.混合成本总额不随业务量的变动而变动D.变动成本总额随着业务量的变动而成正比例变动E.单位变动成本随着业务量的变动而成反比例变动14三、计算题三、计算题40.C 公司只生产 A 产品，2011 年产销 60 000 件，每件售价 500 元。该产品单位变动成本占售价的 80，公司年固定成本总额为 2 500 000 元。要求：（1）计算 A 产品的单位变动成本；（2）计算 A 产品的保本销售量；（3）计算 A 产品 2011 年实现的利润

31、；（4）若该公司 2012 年继续生产 A 产品，目标利润定为 5 500 000 元，其他因素不变，计算 A 产品实现目标利润的销售量。41.A 公司生产并销售乙产品，产销平衡，销售单价 50 元，单位变动成本 30 元，年固定成本总额 200 000元。公司年销售量为 50 000 件。（1）计算盈亏临界点的销售量；（2）计算以销售量表示的安全边际；（3）计算边际贡献总额。42.甲公司下一年度的预计销售情况如公司销售预算表所示。假设公司年初应收账款余额为 1400 万元，每季度销售收入中，当季度收到现金 50，其余 50下季度收到。15要求：写出甲公司销售预算表中一的正确数据，不需要列出计

32、算过程。请在答题卡上做答。答案&解析31.答案：A解析：本题主要掌握盈亏临界点的计算。盈亏临界点销售量=固定成本总额/（产品销售单价-产品单位变动成本），盈亏平衡分析中不需要考虑所得税税率的影响，故本题选 A。32.答案：D解析：本题考查盈亏临界点的销售收入计算。盈亏平衡就是不赔不赚，即总成本=总收入，此时的销售收入就是盈亏临界点的销售收入。本题中，总成本=固定成本总额+变动成本总额=1000+2500=3500 万元，所以，盈亏临界点的销售收入=3500万元。故本题选 D。33.答案：A解析：安全边际，是指正常销售超过盈亏临界点销售的差额，它有绝对数与相对数两种表现形式，即安全边际和安全边际

33、率。安全边际=正常销售量（额）-盈亏临界点销售量（额）；安全边际率=安全边际量（额)/正常销售量（额）100%；盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量100%。盈亏临界点的作业率与安全边际率两者之间的关系可以表述为：1-盈亏临界点作业率=安全边际率。答案为 A。1634.答案：D解析：比较敏感系数的敏感程度，关注绝对值的大小，绝对值越大敏感性越高。单位变动成本的敏感系数为-3，绝对值 3,大于其他两个。35.答案：B解析：破题点：“日常业务预算”。日常业务预算包括：销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算。财务预算是企业的综合预算，

34、包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表，不属于企业日常业务预算。故本题选 B。36.答案：A解析：公司日常业务预算的编制通常要以销售预算为出发点，生产、材料采购、存货、费用等方面的预算，都要以销售预算为基础。37.答案：C解析：本题考查预计需要购入材料数量的计算。预计需要购入材料总额=（期末结存材料-期初结存材料）+本期需要材料=(1500-1 000)+6 000=6500 千克38.答案：ACD解析：固定成本是指其总额在一定时期或一定产量范围内，不直接受产量变动的影响而保持固定不变的成本。例如，按直线法计提的厂房、机器设备的折旧费，管理人员的月工资，财产保险费，广告费，职工培训费，租金，

35、等等。故选项 ACD 正确。变动成本是指在一定期间和一定业务量范围内其总额随着业务量的变动而成正比例变动的成本。如直接材料费、产品包装费、按件计酬的工资薪金、推销佣金以及按加工量计算的固定资产折旧费等。故排除选项 BE。39.答案：AD解析：固定成本：总额在一定时期或一定产量范围内，不直接受产量变动的影响而保持固定不变的成本。故选项 A 正确。单位固定成本与产量成反比例变动，故排除选项 B。混合成本：“混合”了固定成本和变动成本的成本。这类成本的特征是，其发生额的高低虽然直接受业务量大小的影响，但不存在严格的比例关系。故排除选项 C。变动成本：在一定期间和一定业务量范围内其总额随着业务量的变动

36、而成正比例变动的成本。故选项 D 正确。单位变动成本不受业务量的增减变动的影响而保持不变，故排除选项 E。40.答案：（1）A 产品的单位变动成本=50080=400（元）（2）保本销售量=固定成本/（单价单位变动成本）=2 500 000/（500400）=25 000（件）（3）利润=销售收入变动成本固定成本17=（单价单位变动成本）销售量固定成本=（500-400）60 000-2 500 000=3 500 000（元）目标销售量=（固定成本总额+目标利润）/（销售单价-单位变动成本）=（2 500 000+5 500 000）/（500-400）=80 000（件）41.答案：（1）

37、盈亏临界点销售量固定成本/（单位产品销售收入-单位产品变动成本）200000（50-30）=10000（件）（2）安全边际=现有销售量盈亏临界点销售量50 000-10 000=40 000（件）（3）边际贡献总额=销售量（单位产品销售收入-单位产品变动成本）50 000（50-30）=1000 000（元）42.答案：11000；18000；1400；5000；5000；10000；10000；5500；5500；9000；解析：预计销售收入=预计销售量预计销售单价100011=11000；150012=18000；1400；1000050%5000；10000-5000=5000；2000

38、050%=10000；20000-10000=10000；11000（）50%5500；11000-5500=5500；18000（）50%900018第第五五章章 长期筹资方式与资本成本长期筹资方式与资本成本一、单选题一、单选题43.采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是（）A.股本B.长期债券C.长期借款D.应收账款44.与普通股筹资相比，优先股筹资的优点是（）A.不用偿还本金B.没有固定到期日C.资本成本较低D.有利于增强公司信誉45.下列筹资方式中，可能会分散公司控制权的是（）A.发行普通股B.融资租赁C.发行公司债券D.银行借款46.与债券投资相比，下列

39、属于普通股股票投资优点的是（）A.股票价格稳定B.股利收入稳定C.具有本金求偿权D.具有经营管理权47.下列选项中，属于优先股股东特有权利的是（）A.经营参与权B.优先表决权C.优先股利分配权D.认股优先权48.从公司角度看，属于长期借款筹资优点的是（）A.财务风险低B.资本成本低C.限制条款少D.增强公司信誉49.下列不属于融资租赁租金构成内容的是（）A.租赁手续费B.租赁资产的价款C.租赁资产的折旧费用D.租赁公司为购买租赁资产发生的筹资成本50.下列选项中，可以作为公司追加筹资决策依据的是（）A.沉没成本B.边际资本成本C.重置成本D.产品生产成本51.计算优先股资本成本时不需要考虑的因

40、素是（）A.优先股年股息B.优先股发行价格C.公司所得税税率D.优先股筹资费用率二、二、多选题多选题52.企业筹集权益资本可采用的方式有（）A.发行股票B.融资租赁C.商业信用D.吸收投入资本 E.留用利润53.下列选项中，属于公司筹集短期资本的方式有（）A.留存收益B.商业信用C.发行普通股D.融资租赁E.短期银行借款1954.下列关于资本成本的说法，正确的有（）A.资本成本是选择筹资方式的依据B.资本成本是拟定筹资方案的依据C.资本成本是评价公司经营成果的依据D.资本成本是投资人选择投资方案的唯一标准E.资本成本是评价投资决策可行性的主要经济标准55.计算加权平均资本成本时，需要考虑的因素

41、有（）A.企业的类型B.个别资本成本C.流动资产规模D.企业所在行业的特点E.各类资本占总资本的比重56.在计算资本成本时，需要考虑筹资费用的筹资方式有（）A.优先股B.普通股C.长期债券D.留存收益 E.长期借款57.在计算加权平均资本成本时，可选择的权重包括（）A.以账面价值为权重B.以市场价值为权重C.以目标资本结构为权重D.以社会平均资本结构为权重E.以账面价值与市场价值的均值为权重三、计算题三、计算题58.某公司与销售收入成比例变化的资产负债表项目如下表所示。已知该公司本年销售收入为 1 000 万元。预计下一年度销售收入增长 20，销售净利率为 10，各变动项目与销售收入的比例不变

42、。公司发行在外普通股股数保持 100 万股不变，公司拟按每股 1 元的固定股利进行利润分配。（1）计算该公司下一年的净利润及应向投资者分配的利润；（2）预测该公司下一年的资金需求缺口及外部筹资需求。59.某公司 2016 年资本总额为 1000 万元，其中：长期借款为 400 万元，年利率为 10%，每年付息一次，普通股为 600 万元，每股市价为 10 元。2015 年发放现金股利为每股 1 元，预计年股利增长为 5%。不考20虑筹资费用，公司适用的所得税税率为 25%。（1）分别计算长期借款和普通股的资本成本；（2）分别计算长期借款和普通股在资本总额中的占比重；（3）计算该公司加权平均资本

43、成本。60.某公司目前资本总额为 700 万元，其中：债务资本为 200 万元，年利率为 12%；普通股为 500 万股，每股面值为 1 元。因投资需要，拟新增筹资 200 万元，现有两个方案可供选择。方案一：全部按面值发行普通股 200 万股；方案二：全部采用长期借款，年利率为 8%。公司适用的所得税税率为 25%。要求：（1）分别计算采用方案一和方案二后的利息总额。（2）采用每股收益分析法，计算每股收益无差异点的息税前利润。（3）若预计新增筹资后息税前利润为 95 万元，不考虑筹资风险，应该采用哪个方案?答案&解析43.答案：D解析：（1）常见的敏感性资产包括库存现金、应收账款、存货等；常

44、见的敏感性负债包括应付票据、应付账款等；采用销售百分比法预测外部筹资额时，这些敏感性和负债会随销售额变化而变化。（2）做题时一般并不需要判断某项资产和负债是否属于敏感性资产和敏感性负债，题中一般会明确说明。具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感性资产或敏感性负债。（此题教材中没有明确说明，属于超纲题型，考试中涉及到都可以按照解析对应答题）2144.答案：C解析：本题考查优先股筹资的优点。（1）优先股筹资。优点：没有固定到期日，不用偿还本金；股息支付既固定，又有一定弹性；有利于增强公司的信誉。缺点：筹资成本高；财务负担重。（2）普通股筹资。优点：没有固

45、定的股利负担；没有固定的到期日，无须偿还；能增强公司的信誉；筹资限制少。缺点：资本成本高；容易分散公司的控制权；可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。（3）与普通股筹资相比，优先股筹资的资本成本较低。本题选 C。45.答案：A解析：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份。普通股筹资的缺点有：（1）资本成本较高；（2）容易分散公司的控制权；（3）可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。故本题选 A。46.答案：D解析：（1）普通股股东的权利：经营参与权收益分配权出售或转让股份权认股优先权剩余财产要求权。（2）普通股筹资的优点：没有固定的股利负担；没有固

46、定的到期日，无须偿还；能增强公司的信誉；筹资限制少。（3）普通股筹资的缺点：资本成本高；容易分散公司的控制权；可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。（4）债券是发行人依照法定程序的发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。这里说的债券，指的是期限超过一年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大笔的长期资本。（5）债券筹资的优点：本金安全性高，与股票相比，投资风险较小；收入稳定性强；市场流动性好。（6）债券筹资的缺点：购买力风险较大；没有经营管理权。47.答案：C解析：本题考查优先股与普通股股东相比其特有权利。（1）普通股股东的权利：经营参与权：普通股股东可以参与公司的经营管理

47、，拥有选举表决权利。收益分配权。出售或转让股份权。认股优先权。剩余财产要求权。（2）优先股股东的权利：优先分配利润：优先股股东按照约定的股票面股息率，优先于股东分配公司利润。优先分配剩余财产。优先股的转换和回购。优先股的表决权。本题选择 C。48.答案：B解析：（1）长期借款筹资的优点：筹资速度快；借款弹性较大；借款成本较低。（2）长期借款筹资的缺点：财务风险较高；限制性条款比较多。2249.答案：C解析：融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，其中，设备价款是租金的主要内容，它由设备的买价、运杂费和途中的保险费等构成；租息又可分为租赁公司的筹资成本和租赁手续费等。50.答案：B解析：边际资本

48、成本主要在筹集资本时用于追加筹资决策。沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本。追加筹资决策不涉及重置成本。51.答案：C解析：优先股股息按面值和固定的股息率确定，优先股筹资总额按发行价格确定。优先股股息是以所得税净利润支付的，故不会减少公司应交所得税。不需要考虑的因素是公司所得税税率。52.答案：ADE解析：本题考查筹集权益资本的方式。（1）企业筹集权益资本：发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹资。（2）企业筹集债务资本：发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹资。（3）投入资本即直接投资，留用利润即内部积累，所以本题选 ADE。53.答案：BE解析：按照筹集资本使用期限的长短，可把

49、公司筹集的资本分为短期资本与长期资本两种。（1）短期资本一般是指供一年以内使用的资本。通常采用短期银行借款、商业信用等方式来筹集。（2）长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。故本题选 BE。54.答案：ABCE解析：资本成本是公司筹集和使用资本的代价。资本成本的作用：（1）资本成本是评价投资决策可行性的主要经济标准。（2）资本成本是选择筹资方式和拟定筹资方案的重要依据。（3）资本成本是评价公司经营成果的依据。55.答案：BE解析：所以，公司的加权平均资本成本受到两个因素的影响：个别资本成本和各类资本占总资本的比重。56.答案：ABC

50、E解析：在计算资本成本时，需要考虑筹资费用的筹资方式有优先股、普通股、长期借款、长期债券。留存收益筹资成本是机会成本，留存收益资金属于普通股股东的，如果企业不留存，而是发放给股东，则股东可以拿去再投资获利。投资人对于留存收益资金要求的收益率与普通股资金是相同的，因此留存收益资本成本等于不考虑筹资费用时的普通股资本成本。故本题选 ABCE。2357.答案：ABC解析：本题考查计算加权平均资本成本时可选择的权重。公司的加权平均资本成本受到两个因素的影响：个别资本成本和各类资本占长期资本的比重。而在实际计算中，各类资本占长期资本的比重起着决定性的作用。在计算时，有三种可供选择的权重：账面价值、市场价