财务管理-现代财务管理概述.pptx

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1、财务管理-现代财务管理概述2023/11/282023/11/281 11 现代财务管理概述2 财务报告分析3 筹资管理4 投资管理5 成本管理6 利润和利润分配管理主要内容2023/11/282023/11/282 2一、财务基本概念二、财务的本质三、财务资金运动四、财务关系五、资本市场1 现代财务管理概述2023/11/282023/11/283 3一、财务基本概念1.资金2.本金与基金3.财务资金4.财务主体5.财务活动6.财务关系2023/11/282023/11/284 4二、财务的本质（一）财务的产生（二）财务的本质（三）企业管理的财务导向（四）财务管理的目标（五）财务的职能202

2、3/11/282023/11/285 5（一）财务的产生1货币的资本化是财务产生的根源2资本化的货币是理财的独有对象2023/11/282023/11/286 6（二）财务的本质1财务的本质：资本价值经营2本质特征2023/11/282023/11/287 7（三）企业管理的财务导向1.财务导向是资本市场对企业管理的要求2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向2023/11/282023/11/288 8（四）财务管理的目标1财务目标的性质2现代财务的目标：资本价值最大化2023/11/282023/11/289 9（五）财务的职能1筹资职能：资本的筹集与来源2调节职能：资本的投入与流转

3、3分配职能：资本收益的分配4监督职能：资本价值过程控制2023/11/282023/11/281010三、财务资金运动（一）财务资金的特点（二）财务资金运动环节2023/11/282023/11/281111（一）财务资金的特点1.预付性2.物质性3.增值性4.周转性5.独立性2023/11/282023/11/281212（二）财务资金运动环节1.筹资2.投资3.耗资4.收回5.分配2023/11/282023/11/281313四、财务关系1.资本所有者与资本经营者的财务关系2.经营组织之间的财务关系3.经营组织与劳动者之间的财务关系4.经营组织内部各单位之间的财务关系5.经营组织与政府之

4、间的财务关系2023/11/282023/11/281414五、资本市场（一）资本市场的财务作用（二）资本商品的价值因素（三）资本的价格：市场利率及其构成2023/11/282023/11/281515（一）资本市场的财务作用1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所2.资本市场是企业财务资金的转化场所3.资本市场是财务估价的依据4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源2023/11/282023/11/281616（二）资本商品的价值因素1.资本的使用价值（1 1）资本具有货币的使用价值）资本具有货币的使用价值（2 2）资本具有劳动力的使用价值）资本具有劳动力的使用价值2.资本的价值

5、（1 1）资本的形式价值：垫支价值）资本的形式价值：垫支价值（2 2）资本的内涵价值：产出价值）资本的内涵价值：产出价值2023/11/282023/11/281717（三）资本的价格1.资本价格的性质2.市场利率的构成 市场利率纯粹利率风险附加率市场利率纯粹利率风险附加率（1 1）纯粹利率）纯粹利率（2 2）通货膨胀附加率）通货膨胀附加率（3 3）变现力附加率）变现力附加率（4 4）违约风险附加率）违约风险附加率（5 5）到期风险附加率）到期风险附加率2023/11/282023/11/281818一、财务报告及其结构二、财务能力评价三、财务状况综合分析四、上市公司财务比率2 财务报告分析2

6、023/11/282023/11/281919一、财务报告及其结构1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因2023/11/282023/11/282020二、财务能力评价（一）偿债能力评价（二）营运能力评价（三）盈利能力评价（四）现金流量分析2023/11/282023/11/282121（一）偿债能力评价1流动比率2速动比率3资产负债率4利息保障倍数2023/11/282023/11/2822221.流动比率2023/11/282023/11/2823232.速动比率速动资产货币类资产结算类资产2023

7、/11/282023/11/2824243.资产负债率2023/11/282023/11/2825254.利息保障倍数息税前利润收入经营性成本 税前利润利息支出2023/11/282023/11/282626（二）营运能力评价1存货周转率2应收帐款周转率3流动资产和总资产周转率2023/11/282023/11/2827271.存货周转率2023/11/282023/11/2828282.应收帐款周转率2023/11/282023/11/2829293.流动资产周转率2023/11/282023/11/283030（三）盈利能力评价1销售利润率2总资产报酬率3净资产报酬率2023/11/282

8、023/11/2831311.销售利润率2023/11/282023/11/2832322.总资产报酬率2023/11/282023/11/2833333.净资产报酬率2023/11/282023/11/283434（四）现金流量分析1流量比值指数2资产回收率3现金经营指数2023/11/282023/11/2835351.流量比值指数2023/11/282023/11/2836362.资产回收率2023/11/282023/11/2837373.经营现金指数经营现金净流量净利润调整项目 净利润非经营利润非付现费用净利润非经营利润非付现费用 （经营性流动资产净增加经营性流动负（经营性流动资产净

9、增加经营性流动负债净减少）债净减少）2023/11/282023/11/283838三、财务状况综合分析1.杜邦财务分析体系2.提高净资产报酬率的途径3.因素分析：连锁替代法2023/11/282023/11/283939杜邦财务分析体系净资产报酬净资产报酬率率总资产报酬总资产报酬总资产报酬总资产报酬率率率率权益乘权益乘权益乘权益乘数数数数销售利润销售利润销售利润销售利润率率率率资产周转资产周转资产周转资产周转率率率率1 11 1资产负债资产负债资产负债资产负债率率率率利润额利润额利润额利润额销售收销售收销售收销售收入入入入资产资产资产资产额额额额资产资产资产资产额额额额负债负债负债负债额额额

10、额收入、成本等损益类指收入、成本等损益类指标标资产、资本等财务状况类资产、资本等财务状况类指标指标2023/11/282023/11/284040四、上市公司财务比率（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股净资产2023/11/282023/11/284141（一）每股盈余2023/11/282023/11/284242（二）市盈率（PricePriceEarningsEarnings）2023/11/282023/11/284343（三）每股净资产2023/11/282023/11/284444一、筹资方式二、资本成本三、杠杆效应四、资本结构优化3 筹资管理2023/11/282023

11、/11/284545一、筹资方式（一）普通股筹资方式（二）长期债务筹资方式2023/11/282023/11/284646二、资本成本1资本成本的作用2资本成本一般公式3个别资本成本率4平均资本成本率5增量资本成本率（边际资本成本率）2023/11/282023/11/284747三、杠杆效应（一）成本分类（二）利润分类（三）利润敏感性分析（四）杠杆效应2023/11/282023/11/284848（一）成本分类1按成本性态分类：变动成本与固定成本2按成本性质分类：经营成本与资本成本2023/11/282023/11/284949（二）利润分类1边际贡献与边际贡献率：反映产品盈利业绩和盈利能

12、力2息税前利润（EBIT）与总资产报酬率：反映企业盈利业绩和盈利能力3净利润与权益报酬率：反映股东投资盈利业绩和盈利能力2023/11/282023/11/285050（三）利润敏感性分析1敏感系数：各因素变动对利润的影响程度2升降系数：各因素允许变动的最大限度2023/11/282023/11/285151（四）杠杆效应1经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义2财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义3总杠杆：计算式，财务作用2023/11/282023/11/285252四、资本结构优化（一）资本结构管理的意义（二）筹资分界点法（三）EPS无差别点法（四）资本成本比较法2023/11/28202

13、3/11/285353（一）资本结构管理的意义1 1降低公司资本成本降低公司资本成本2 2利用财务杠杆效应利用财务杠杆效应3 3合理扩大公司财务风险合理扩大公司财务风险2023/11/282023/11/285454（二）筹资分界点法保持理想资本结构（三）EPS无差别点法l 提高公司EPS（四）资本成本比较法l 提高公司市场价值2023/11/282023/11/2855554 投资管理一、现金流量的测算二、常用决策指标三、项目投资可行性分析2023/11/282023/11/285656一、现金流量的测算（一）现金流量的项目内容（二）营业现金流量的测算2023/11/282023/11/28

14、5757（一）现金流量的项目内容1初始期：原始投资（1 1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资）在固定、无形、递延等长期资产上的投资（2 2）垫支营运资金（流动资金）垫支营运资金（流动资金）2营业期：营业现金流量3终结期：投资回收（1 1）残值净收入）残值净收入（2 2）垫支营运资金收回）垫支营运资金收回2023/11/282023/11/285858（二）营业现金流量的测算1不考虑所得税时的计算各年营业各年营业NCFNCF收入付现成本收入付现成本 利润非付现成本利润非付现成本2考虑所得税时的计算2023/11/282023/11/285959营业现金流量测算模式各年营业NCF 收入付现成本

15、所得税收入付现成本所得税收入付现成本所得税收入付现成本所得税 税前税前NCF收入（1税率）付现成本（1税率）非付现成本税率 税前税前NCF（1税率）税率）税后利润非付现成本2023/11/282023/11/286060二、常用决策指标（一）净现值（NPV）（二）年金净流量（ANCF）（三）内含报酬率（IRR）（四）回收期2023/11/282023/11/286161（一）净现值（NPV）净现值未来现金流量现值原始投资现净现值未来现金流量现值原始投资现值值1基本原理2经济本质：超额报酬净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬2023/11/282023/11/

16、286262净现值的经济本质：实例分析某投资者似准备投资于一个投资额为某投资者似准备投资于一个投资额为2000020000元的元的A A项目，项目，项目期项目期限限4 4年，期望投资报酬率为年，期望投资报酬率为10%10%，每年能获取现金流量，每年能获取现金流量70007000元。则：元。则：净现值净现值净现值净现值70007000（P PA A，10%10%，4 4）20000200002189.302189.30（元）元）元）元）如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作为为10%10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收

17、额。那么，的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取32053205元的超元的超报酬，折为现值等于报酬，折为现值等于2189.302189.30元（分析过程如下表所示）。元（分析过程如下表所示）。2023/11/282023/11/286363净现值本质的实例分析2023/11/282023/11/286464（二）年金净流量（ANCF）1.经济性质2.作用2023/11/282023/11/286565年金净流量的性质分析2023/11/282023/11/286666（三）内含报酬率（IRR）1经济本

18、质2具体测算（1 1）每年营业）每年营业NCFNCF相等时相等时（2 2）每年营业）每年营业NCFNCF不不等时等时2023/11/282023/11/286767（四）回收期1经济本质2会计回收期（1 1）每年营业）每年营业NCFNCF相等时，直接计算相等时，直接计算（2 2）每年营业）每年营业NCFNCF不不等时，逐步累计计算等时，逐步累计计算3财务回收期2023/11/282023/11/286868三、项目投资可行性分析（一）净现值函数曲线（二）项目决策指标的选择（三）投资风险的考虑2023/11/282023/11/286969（一）净现值函数曲线1.NPV函数：NPV随贴现率i而变

19、化的函数关系2.NPV对i的敏感性3.NPV敏感性的指导意义2023/11/282023/11/287070NPV函数曲线iEP0iNPV2023/11/282023/11/287171NPV敏感性当i i0时，A优；当i i0时，B优。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%2023/11/282023/11/287272（二）决策指标的选择1.独立方案排序方法选择2.互斥方案选优方法选择（三）投资风险的考虑1.基本作法2.风险贴现率 K ibQ2023/11/282023/11/287373一、成本费用二、成本预测三、成本计划四、成本控制五、

20、成本分析与评价5 成本管理2023/11/282023/11/287474一、成本费用（一）制造成本（二）期间费用二、成本预测（一）目标成本预测（二）成本降低趋势及幅度预测2023/11/282023/11/287575三、成本计划1成本计划的内容2成本计划编制方式四、成本控制（一）成本控制的程序（二）成本控制的标准与方法2023/11/282023/11/287676五、成本分析与评价（一）成本分析与评价的指标（二）对产品成本构成要素的分析与评价2023/11/282023/11/287777一、股利支付理论二、影响股利政策的因素三、股利政策类型6 利润和利润分配管理2023/11/282023/11/287878一、股利支付理论1股利无关论：理论要点与指导意义2股利相关论：理论要点与指导意义3税负差异论：理论要点与指导意义2023/11/282023/11/287979二、影响股利政策的因素1法律限制因素2企业经营因素3股东要求因素2023/11/282023/11/288080三、股利政策类型1.剩余股利政策：政策要点与评价2.稳定股利政策：政策要点与评价3.固定股利支付率政策：政策要点与评价4.基本股利加额外股利政策：政策要点与评价2023/11/282023/11/288181