焦炭期货培训资料之一.pptx

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1、焦炭市场、期货合约焦炭市场、期货合约20112011年年3 3月月 焦炭期货市场培训资料焦炭期货市场培训资料焦炭期货市场培训资料焦炭期货市场培训资料及规则说明及规则说明 数据来源联合金属网中国冶金报社课题报告冶金工业经济发展研究中心课题报告焦炭现货市场情况焦炭现货市场情况主要内容主要内容合约条款及交割质量标准焦炭基础知识介绍焦炭基础知识介绍焦炭分类/用途生产工艺供需/贸易情况物流/价格情况焦炭期货合约介绍焦炭期货合约介绍焦炭期货制度介绍焦炭期货制度介绍交割制度风险控制制度套期保值制度什么是焦炭？什么是焦炭？焦炭是以烟煤烟煤为主要原料，在隔绝空气条件下通过焦炉干馏干馏（通常在950-1050温度

2、下）得到的固体产物。不是煤炭不是煤炭不是木炭不是木炭p质地坚硬多孔银灰色有不同粗细裂纹固体块状焦炭的外观焦炭的外观焦炭的包装焦炭的包装q散散装装为为主主，属属于于大宗散装货物大宗散装货物qPPPP编编织织袋袋袋袋状状为辅为辅焦焦炭炭冶金焦冶金焦化工焦化工焦电极焦电极焦高炉焦高炉焦铸造焦铸造焦铁合金焦铁合金焦铝阳焦铝阳焦炭素焦炭素焦高强度低灰低硫焦高强度低灰低硫焦焦炭的用途分类焦炭的用途分类标的标的品种品种p其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼；p90%以上用于高炉炼铁；焦炭的用途焦炭的用途p少量用于制取电石、二硫化碳和元素磷等；p焦粉还用作烧结的燃料焦炭在高炉中的作用（1 1）

3、热量来源）热量来源:高炉冶炼过程总热量的70%80%是由焦炭和煤粉燃烧提供，尽管喷煤技术广泛应用，但焦炭在冶炼中的主要地位没有改变，理论上最低焦比至少为250kg/t。（2 2）还原作用）还原作用:间接还原：3Fe2O3+CO2Fe3O4+CO2 Fe3O4+CO3FeO+CO2 FeO+COFe+CO2 直接还原：FeO+COFe+CO2 CO2+C2CO FeO+COFe+CO焦炭在高炉中的作用（3 3）液铁渗碳剂）液铁渗碳剂：冶炼得到的生铁含碳量一般在4.3%左右，在高炉炼铁过程中，焦炭中的碳会逐步渗透到生铁中，生铁渗碳消耗焦炭约7%10%。（4 4）炉料的骨架作用）炉料的骨架作用：焦炭

4、在料柱中占1/31/2的体积，尤其是在高炉下部高温区只有焦炭是以固体状态存在，它对料柱起骨架作用，支撑着烧结矿、球团矿、天然块矿等炼铁原料，冶炼过程中高炉下部料柱的透气性几乎完全由焦炭来维持，起到煤气的透气窗作用。高炉炼铁生产工艺流程及主要设备原料：原料：主焦煤为主+其他煤种（如肥煤、瘦煤、气煤、1/3焦煤等）配煤技术配煤技术原理：原理：实际是煤的干馏过程，分低温、中温、高温干馏，高温为主（900-1000）工艺：工艺：有捣固工艺和顶装工艺焦炭的生产焦炭的生产炼焦流程说明图炼焦流程说明图堆场取煤堆场取煤顶炉装煤顶炉装煤 熄焦熄焦 传送带运输传送带运输 顶装炉炼焦过程顶装炉炼焦过程第二部分 焦炭

5、市场基本情况供需、贸易、物流、价格供需、贸易、物流、价格供需、贸易、物流、价格供需、贸易、物流、价格现货市场概况三个三个“第一第一”p世界第一消费第一消费第一消费第一消费大国：2009年3.526亿吨，粗钢估算6亿吨，焦钢比0.59（2010粗估3.67亿吨，生铁5.8767亿吨，焦铁比粗估0.62）p世界第一出口第一出口第一出口第一出口大国：除了2009年54万吨，2010年335万吨，以前年份都在1200万吨以上，约占世界贸易量的45.5。p国内贸易量，2009年独立焦化厂产量2.2亿吨，商品化率62。2008200820082008年世界焦炭年世界焦炭年世界焦炭年世界焦炭产产产产量占比情

6、况量占比情况量占比情况量占比情况p世界第一生产第一生产大国：2009年3.55亿吨，占世界60左右。2010年3.84亿吨，占世界68。我国焦炭逐年产量增长产量增长情况 1975-20101975-2010年中国焦炭年中国焦炭产产量及增量及增长长率率 炼焦企业分布区域化区域化q截至到目前，统计在册炼焦企业997家，分布在29个省市，华北、华东和东北地区为主，占比超过70%q炼焦企业分独立炼焦和钢厂联合焦化企业（产能6/4）。排排名名地区地区产量产量/万吨万吨占比占比1 1山西山西8235.948235.9425.5%25.5%2 2河北河北3923.53923.512.1%12.1%3 3山东

7、山东2885.572885.578.9%8.9%4 4河南河南2041.672041.676.3%6.3%5 5辽宁辽宁1738.121738.125.4%5.4%6 6内蒙内蒙1324.441324.444.1%4.1%7 7陕西陕西1231.111231.113.8%3.8%8 8云南云南1217.981217.983.8%3.8%9 9江苏江苏1076.521076.523.3%3.3%1010四川四川1010.051010.053.1%3.1%全国全国3235932359100%100%2008200820082008年我国焦炭产量地区分布年我国焦炭产量地区分布年我国焦炭产量地区分布年

8、我国焦炭产量地区分布消费前10大省（2008年）排名排名12345省份省份河北河北山东山东辽宁辽宁江苏江苏山西山西量量/万吨万吨5677.9 2328.5 2050.7 1928.9 1390.9 排名排名678910省份省份湖北湖北上海上海河南河南安徽安徽天津天津量量/万吨万吨946.7 867.9 858818.6 760.1 焦炭的贸易特点焦炭的贸易特点贸易量大贸易量大：20092009年，产量年，产量年，产量年，产量3.553.55亿吨，消费量亿吨，消费量亿吨，消费量亿吨，消费量3.5263.526亿吨，出口量和进口量忽略，少量库存，亿吨，出口量和进口量忽略，少量库存，亿吨，出口量和进

9、口量忽略，少量库存，亿吨，出口量和进口量忽略，少量库存，其中约其中约其中约其中约2.22.2亿吨为独立焦化生产，商品率亿吨为独立焦化生产，商品率亿吨为独立焦化生产，商品率亿吨为独立焦化生产，商品率6262。集中度低集中度低：中间中间中间中间贸易商规模小，属于从属地贸易商规模小，属于从属地贸易商规模小，属于从属地贸易商规模小，属于从属地位；位；位；位；地区分布不平衡地区分布不平衡：山西产量占比山西产量占比山西产量占比山西产量占比1/41/4，消费占，消费占，消费占，消费占比不足比不足比不足比不足1/201/20焦炭的贸易情况焦炭的贸易情况 流通格局流通格局：山西为最大的焦炭输出省分山西为最大的焦

10、炭输出省分山西为最大的焦炭输出省分山西为最大的焦炭输出省分 ，20082008年，山西外运焦炭年，山西外运焦炭年，山西外运焦炭年，山西外运焦炭64226422万吨，占国内焦万吨，占国内焦万吨，占国内焦万吨，占国内焦炭省际间贸易净流出量的炭省际间贸易净流出量的炭省际间贸易净流出量的炭省际间贸易净流出量的80%80%以上以上以上以上 。20082008年山西焦炭铁路外运地区比例年山西焦炭铁路外运地区比例年山西焦炭铁路外运地区比例年山西焦炭铁路外运地区比例焦炭的主流贸易流向焦炭的主流贸易流向qq山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；山西外运主要销往河北、天津

11、、山东、江苏；山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；qq陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；qq河河河河南南南南外外外外运运运运焦焦焦焦炭炭炭炭主主主主要要要要销销销销往往往往江江江江苏苏苏苏、安徽及湖南；安徽及湖南；安徽及湖南；安徽及湖南；qq山东外运焦炭主要销往安徽；山东外运焦炭主要销往安徽；山东外运焦炭主要销往安徽；山东外运焦炭主要销往安徽；qq湖北外运焦炭主要销往湖南湖北外运焦炭主要销往湖南湖北外运焦炭主要销往湖南湖北外运焦炭主要销往湖南 qq各各各各省省省省销销销销往往往往天天天天津津津津、

12、山山山山东东东东、江江江江苏苏苏苏的的的的焦焦焦焦炭炭炭炭有有有有一一一一部部部部分分分分通通通通过过过过天天天天津津津津港港港港、日日日日照照照照港港港港、连连连连云云云云港港港港中中中中转转转转，再再再再由由由由水水水水路路路路销销销销往华东、中南。往华东、中南。往华东、中南。往华东、中南。焦炭的区域性贸易流向焦炭的区域性贸易流向qq除除除除主主主主流流流流贸贸贸贸易易易易流流流流向向向向，在在在在东东东东北北北北、西西西西南南南南、中中中中南南南南等等等等地地地地区区区区也也也也存存存存在在在在非非非非主主主主流流流流的区域性贸易的区域性贸易的区域性贸易的区域性贸易qq在在在在西西西西南

13、南南南、中中中中南南南南地地地地区区区区：贵贵贵贵州州州州、云云云云南南南南是是是是西西西西南南南南、中中中中南南南南地地地地区区区区钢钢钢钢铁铁铁铁企企企企业业业业焦焦焦焦炭炭炭炭的的的的来来来来源源源源之之之之一一一一，其其其其中中中中贵贵贵贵州州州州焦焦焦焦炭炭炭炭主主主主要要要要销销销销往往往往湖湖湖湖南南南南、广广广广西西西西、广广广广东东东东，陕西；陕西；陕西；陕西；qq在在在在东东东东北北北北地地地地区区区区：黑黑黑黑龙龙龙龙江江江江、内内内内蒙蒙蒙蒙古古古古的的的的焦焦焦焦炭炭炭炭主主主主要要要要销销销销往往往往辽辽辽辽宁宁宁宁，黑黑黑黑龙龙龙龙江江江江焦炭向吉林的销量也比较大

14、。焦炭向吉林的销量也比较大。焦炭向吉林的销量也比较大。焦炭向吉林的销量也比较大。我国焦炭的整体贸易流向图我国焦炭的整体贸易流向图天津天津山东山东江苏江苏河北河北山西山西辽宁辽宁黑龙江黑龙江内蒙古自治区内蒙古自治区云南云南贵州贵州四川四川吉林吉林广西广西广东广东湖南湖南湖北湖北陕西陕西河南河南安徽安徽江西江西浙江浙江水水路路运运往往华华东东、中中南南日照日照连云港连云港qq主要运输方式为铁路和公路主要运输方式为铁路和公路主要运输方式为铁路和公路主要运输方式为铁路和公路qq水水水水运运运运：主主主主要要要要是是是是在在在在焦焦焦焦炭炭炭炭的的的的主主主主要要要要流流流流向向向向中中中中，焦焦焦焦炭

15、炭炭炭运运运运到到到到天天天天津津津津港港港港、连云港、日照港后连云港、日照港后连云港、日照港后连云港、日照港后 山西公路外运比例逐年提高山西公路外运比例逐年提高焦炭价格波动性焦炭价格波动性部分地区二级冶金焦价格走势图部分地区二级冶金焦价格走势图部分地区二级冶金焦价格走势图部分地区二级冶金焦价格走势图 焦炭焦炭-焦煤价格相关性焦煤价格相关性焦炭焦炭-钢材价格相关性钢材价格相关性第三部分第三部分 焦炭期货合约介绍大连商品交易所焦炭期货合约大连商品交易所焦炭期货合约 交易品种交易品种冶金焦炭冶金焦炭交易单位交易单位100吨吨/手手报价单位报价单位元（人民币）元（人民币）/吨吨 最小变动单位最小变动

16、单位1元元/吨吨涨跌停板幅度涨跌停板幅度上一交易日结算价的上一交易日结算价的4合约月份合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易时间交易时间每周一至周五上午每周一至周五上午9:0011:30，下午，下午13:3015:00最后交易日最后交易日合约月份第十个交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交割日最后交易日后第二个交易日最后交易日后第二个交易日交割等级交割等级大连商品交易所焦炭交割质量标准大连商品交易所焦炭交割质量标准交割地点交割地点大连商品交易所焦炭指定交割仓库大连商品交易所焦炭指定交割仓库最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的5交割方式交割方式实物交割实

17、物交割交易代码交易代码J上市交易所上市交易所大连商品交易所大连商品交易所顺应高炉大型化趋势，设计：顺应高炉大型化趋势，设计：交割质量标准交割质量标准p以交割区域钢厂炉型为主以交割区域钢厂炉型为主，大大多在多在5002000立方米之间，很多立方米之间，很多钢厂没有自建配套焦化厂钢厂没有自建配套焦化厂;p体现体现10001000立方米以上主流高炉的需求立方米以上主流高炉的需求,1000-2000米米3 3(35%)完全满足，完全满足，2000m3以上辅助；以上辅助；p兼顾兼顾10001000立方米以下的高炉（立方米以下的高炉（4040）需求。）需求。设计原则设计原则 交割质量标准体系交割质量标准体

18、系炉容/m350004000-49993000-39992000-29991000-1999400-9994002001年0411729-2010年3121872119225127产能占比*2%5%11%21%23%29%9%*20102010年不同容积高炉产能占比年不同容积高炉产能占比年不同容积高炉产能占比年不同容积高炉产能占比 不同容积高炉变化情况表不同容积高炉变化情况表（全国）（全国）不同容积高炉对焦炭质量的要求不同容积高炉对焦炭质量的要求 容积级别容积级别(m(m3 3)10002000300040005000MM40407882848586MM10108.07.57.06.56.0反

19、应后强度反应后强度CSRCSR5860626465反应性指数反应性指数CRICRI2826252525灰分灰分131312.51212硫分硫分0.70.70.70.60.6粒度粒度(mm)(mm)75-2575-2575-2575-2575-30 交割质量标准体系交割质量标准体系焦炭质量对高炉炼铁性能影响焦炭质量对高炉炼铁性能影响焦炭质量变化焦炭质量变化燃料比燃料比生铁产量生铁产量高炉系数高炉系数灰分灰分+1.0+(1-2)-(2-3)-(2.7-2.9)硫分硫分+0.1+(1.0-3.0)-(2-5)水分水分+1.0+(1.1-1.3)-(2-5)M40+1.0-5.6kg/t+0.04M1

20、0-0.2-7kg/t+0.05指标指标允许范围（）允许范围（）灰分灰分A Ad d12.512.5硫分硫分S St,dt,d0.650.65抗碎强度抗碎强度MM40408282耐磨强度耐磨强度MM10107.57.5反应性反应性CRICRI2828反应后强度反应后强度CSRCSR6262挥发分挥发分V Vdafdaf1.51.5焦末焦末(25mm)(25mm)含量含量入库入库5.05.0出库出库7.07.0粒度粒度(25mm)(25mm)入库入库95.095.0出库出库93.093.0交割标准品质量要求交割标准品质量要求替代品质量差异及升贴水替代品质量差异及升贴水 指标指标允许范围允许范围(

21、)升贴水升贴水(元元/吨吨)灰分灰分Ad(12.5,13.012.5,13.0每增加每增加0.10.1扣价扣价3 3(13.0,13.513.0,13.5每增加每增加0.10.1扣价扣价5 5(13.5,14.013.5,14.0每增加每增加0.10.1扣价扣价1010硫分硫分St,d(0.65,0.700.65,0.70每增加每增加0.010.01扣价扣价3 3（0.70,0.750.70,0.75每增加每增加0.010.01扣价扣价5 5（0.75,0.800.75,0.80每增加每增加0.010.01扣价扣价1010反应后强度反应后强度CSRCSR5555,62),62)出现任一项扣价出

22、现任一项扣价5050，出现多项不累扣出现多项不累扣反应性反应性CRI(28(28,32,32抗碎强度抗碎强度M407878,82),82)耐磨强度耐磨强度M10(7.5,8.5(7.5,8.5质量升贴水设计依据质量升贴水设计依据p灰分：现货贸易每个百分点3-5元/吨，第一档符合1000-2000立方米，鼓励交割，取3元/吨，第二档符合1000立方米以下，贴近国家政策，取5元/吨，第三档，减少交割纠纷，惩罚性贴水，取10元/吨；p硫分：类似灰分；p冷态和热态强度：CSR与CRI负相关，热强度与冷强度有一定的相关性，所以整体设置贴水，现货市场大小高炉所用焦炭的价差在150元/吨左右，强度指标整体设

23、置50元/吨的贴水。反应后强度与反应性强相关反应后强度与反应性强相关相关系数-0.84水分作为计重指标水分作为计重指标p水分Mt要求5.0，超过部分按实际水分四舍五入至小数点后一位扣重。p例如，实测水分为6.32，扣重1.3。焦末含量超出部分补偿差价款焦末含量超出部分补偿差价款出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份焦炭合约结算价计算补偿金额例如，焦末含量出库标准为不超过7，实测为8.23，四舍五入至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2。入库算例不允许焦末超标,打

24、垛时筛分整理m1过磅5100吨,水分平均6.5%,则m1=5100*(1-6.5%)/(1-5%)=5019.47Tm2过磅5200吨,水分平均7.5%,则m2=5200*(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16Tm1+m2=10082.63T,可注册仓单1000*10=10000吨,剩余82.63(5%的水分)拆垛m0=82.63*(1-5%)/(1-7.5%)=84.86T出库算例拆垛时难以判断,一般不筛分整理,允许焦末超标,超出扣价,略有惩罚(焦末也有价值)m1过磅5100吨,水分平均6.5%,焦末7.5%,超标0.5%,则m1=5100*(1-6.5%)/(1-5%)=5019.

25、47吨,扣价0.5%*2100元/吨*5019.47吨=52704.44元m2过磅5200吨,水分平均7.5%,焦末8%,超标1%,则m2=5200*(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16吨,扣价1%*2100元/吨*5063.16吨=106326.36元m1+m2=10082.63T,可注册仓单1000*10=10000吨,剩余82.63(5%的水分)拆垛m0=82.63*(1-5%)/(1-7.5%)=84.86T总扣价159030.8元第四部分第四部分 焦炭期货制度介绍相关规则交割制度交割细则仓单管理办法指定交割仓库管理办法风险管理办法套期保值管理办法结算细则交割细则交割标准：质

26、量、流程标准化交割地点交割流程：一次性、入出库交割费用立足最大发挥产业服务功能，设计：立足最大发挥产业服务功能，设计：交割体系交割体系 遵循现货遵循现货贸易习惯贸易习惯设计原则设计原则尽量降低尽量降低交割成本交割成本有效防范有效防范交割风险交割风险交割地点的设计交割地点的设计 通过适当升贴水设计，使山西通过适当升贴水设计，使山西作为国内最大的焦炭产区充分作为国内最大的焦炭产区充分发挥其作用。发挥其作用。排名排名12345省份省份山西山西河北河北山东山东河南河南辽宁辽宁产量产量8235.9 3923.5 2885.6 2041.7 1738.1 省份省份河北河北山东山东辽宁辽宁江苏江苏山西山西消

27、量消量5677.9 2328.5 2050.7 1928.9 1390.9 2008年排名前年排名前5的焦炭生产和消费省份的焦炭生产和消费省份/万吨万吨 数据来源：中国冶金报社课题报告数据来源：中国冶金报社课题报告交割地点的设计交割地点的设计相关系数相关系数河北河北山东山东江苏江苏山西山西河北河北山东山东0.988江苏江苏0.970.966山西山西0.9820.9810.955主交割区域内各点价格相关性强主交割区域内各点价格相关性强焦炭主要生产和消费省份价格相关性分析焦炭主要生产和消费省份价格相关性分析数据来源：联合金属网数据来源：联合金属网各地价差相对稳定天津与太原价差平均120元/吨 以焦

28、炭主产、主销区中的厂库以焦炭主产、主销区中的厂库作为产业服务的中心向周边辐作为产业服务的中心向周边辐射。射。港口港口作为辐射进出口和华东、作为辐射进出口和华东、华南地区产业服务的华南地区产业服务的窗口窗口仓库仓库厂库厂库并行并行交割地点的设计交割地点的设计天津、日照、连云港（唐山）是出口和国内中转大港天津、日照、连云港（唐山）是出口和国内中转大港表表3 2008年天津、日照、连云港焦炭中转情况（单位：万吨）年天津、日照、连云港焦炭中转情况（单位：万吨）港口港口天津港天津港连云港连云港日照港日照港总量总量出口出口内贸内贸总量总量出口出口内贸内贸总量总量出口出口内贸内贸中转量中转量11509402

29、1051023020016034126数据来源：中国冶金报社课题报告数据来源：中国冶金报社课题报告规则表述：交割标准、交割地点规则表述：交割标准、交割地点 第十三章第十三章 焦炭交割焦炭交割第七十三条焦炭合约交割标准品、替代品的质量标准和质量升贴水详见附件13大连商品交易所焦炭交割质量标准（F/DCE J001-2011）。焦炭指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库(详见附件14大连商品交易所焦炭指定交割仓库名录),交易所可视情况对焦炭指定交割仓库进行调整。交割费用交割手续费：1元/吨；出入库费用：根据市场情况，不定期核定和公布最高费用标准；仓储费：1元/吨天；检验费：市场化运作；最小抽

30、样数量为3000吨，不足3000吨的按照3000吨计算费用。第十三四章第十三四章 交割费用交割费用第八十三条 焦炭交割手续费为1元/吨（检验费未表述）。第八十四条 交易所将根据市场情况对焦炭各指定交割仓库的入库、出库最高费用标准进行不定期核定和公布。第八十六条 焦炭仓储费收取标准为1元吨天。规则表述：交割费用规则表述：交割费用 交割流程一次性交割（没有滚动交割）交割细则：第三十四条 交割单位：1000吨交割细则：第七十五条 焦炭合约交割单位为1000吨。入库出库升贴水结算第七十四条焦炭合约升贴水的差价款由货主同指定交割仓库结算。交割单位大于交易单位交割单位大于交易单位交割细则交割细则第四条 个

31、人客户持仓和焦炭非交割单位整数倍持仓不允许交割。自交割月份第一个交易日起，交易所对个人客户交割月份合约的持仓予以强行平仓。对焦炭以外品种合约，最后交易日收市后，个人客户交割月份合约的持仓仍未能平仓的，首先由会员代为履约，会员仍未能履约的，则按照本细则第十五章有关规定进行处理。对焦炭合约，最后交易日收市后，个人客户交割月份合约的持仓和非交割单位整数倍持仓仍未能平仓的，由交易所按照“不允许交割持仓优先，含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先”原则，选择对手方持仓对冲平仓，平仓价格为该合约交割结算价，并对客户持有的不允许交割持仓部分处以按交割结算价计算合约价值20的罚款，该款项支付给对方。若对冲双

32、方均为持有不允许交割持仓的客户，交易所对双方分别处以按交割结算价计算合约价值20的罚款，不再支付给对方。配对原则“不允许交割持仓优先，含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先”原则（1）首先将买卖双方每个客户的零碎持仓挑出，剩余的持仓部分就是客户以100手整数倍存在的交割持仓。（2）将买卖双方的零碎持仓从大到小进行排序，按照现有系统遵循的最小配对数原则配对平仓。（3）由于买卖双方的零碎持仓在总数上很难保证相等，交易所将双方的零碎持仓平仓后，仍然持有零碎持仓的一方需要同对手方的整数持仓进行平仓。对手方的整数持仓采用被动选择机制，按照最晚建仓时间的原则进行选取。只要含有最晚建仓的持仓，就被选择。至

33、此，买卖双方的所有零碎持仓全部平仓。（4）对于买卖双方剩余的以100手整数倍存在的持仓，按照现有系统遵循的最小配对数原则进行交割配对。零碎算例买:A客户126手,B客户200手,C客户126手卖:D客户个人100手,E客户65手,F客户287手不允许交割优先,26,26VS100,65,87,然后最小配对数,卖方三者任一,假如0VS100,13,87,26+26的罚款给交易所A100最晚建仓8.15,B200最晚建仓9.2,C100最晚建仓7.16,含有时间最短持仓优先,B200VSD100,E13,F87,200的罚款给B客户规则表述：入库流程第十三章第十三章 焦炭交割焦炭交割第七十六条 货

34、主应当委托交易所指定的质检机构对入库商品进行质量检验。货主应当在入库前3个自然日之前，将到货方式、到货数量、到货时间通知指定质检机构，并在委托质检协议中列明。委托质检协议中还应当明确昼夜作业费用、货主通知指定质检机构焦炭入库的方式、检验数量、出具检验报告的时间以及因指定质检机构未及时到场给货主造成损失的责任承担等内容。第七十七条 焦炭抽样应当在入库堆垛时的焦炭流中进行。最小抽样数量为3000吨，不足3000吨的按照3000吨计算费用。第七十八条 焦炭检重以地磅或轨道衡计量为准。指定交割仓库根据交易所指定的质检机构出具的焦炭水分检验结果，按照焦炭合约的规定对重量进行折算，并以此作为出具仓单的依据

35、。第七十九条 交易所指定的质检机构完成入库焦炭质量检验后，应当出具检验报告正本一份，副本三份，并将正本提交货主，向交易所和指定交割仓库分别提交副本一份。第八十条 焦炭出库时，指定交割仓库应当向货主出具由指定交割仓库检验的水分实测结果，并出示仓单注册时的质量检验报告。指定交割仓库按照水分实测结果和合约规定，折算成出库重量后足量发货。指定交割仓库可以依据仓单注册时的质量检验报告与客户结算质量升贴水，也可以经双方协商抽样、留样，在出库后的15日内双方对焦炭质量无异议的，依据仓单注册时的质量检验报告与客户结算质量升贴水；一方或双方对焦炭质量有异议的，以此样品检验结果作为与客户结算质量升贴水的依据。第八

36、十一条 货主对指定交割仓库实测水分有争议的，应当选择指定质检机构到场检验，并以该检验结果作为出库计重依据。货主对焦炭质量检验结果有争议的，可以选择以下两种方式之一抽样、留样，并依据大连商品交易所豆粕、豆油、棕榈油、焦炭标准仓单管理办法第七十二条规定，以该样品检验结果作为解决争议的依据：（一）继续出库，并选择指定质检机构到场在焦炭流中抽样、留样；（二）选择指定质检机构采取开垛、倒垛等方式抽样。质量检验费用由货主先行垫付。检验结果与指定交割仓库出示的检验结果相符，由此产生的一切费用（检验费和差旅费等）和损失由货主负担；检验结果与指定交割仓库出示的检验结果不相符，由此产生的一切费用（检验费和差旅费等

37、）和损失由指定交割仓库负担。第八十二条厂库发货时，应当向货主提供对应货物的厂家质检报告原件，作为结算质量升贴水的依据。规则表述：出库流程仓单管理办法交割预报第十一条会员办理交割预报时焦炭按30元/吨向交易所交纳交割预报定金。第十二条焦炭交割预报有效期为30天。.焦炭未返还的交割预报定金罚没给指定交割仓库 入库前通知第十四条办理完交割预报的货主在发货入库前3个自然日之前，应当将车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库 仓单注销第四十五条 所有的焦炭标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。厂库制度 推广厂库制度推广厂库制度,降低服务产业成本降低服务产业成本大宗散装大宗散

38、装解决存储的问题解决存储的问题降低交割成本降低交割成本满足产业客户个性化需求问题满足产业客户个性化需求问题 点对点贸易点对点贸易 选择技术装备先进的大型焦化企业选择技术装备先进的大型焦化企业列列国家工信部公布的符合国家工信部公布的符合焦化行业准焦化行业准入条件入条件设立交割厂库设立交割厂库交割仓库管理创新交割仓库管理创新p仓储问题仓储问题：散装、掺混、丢失、偷盗：散装、掺混、丢失、偷盗p措施：措施：落实远程视频监控和动态台帐抽查制度；落实远程视频监控和动态台帐抽查制度；落实远程视频监控和动态台帐抽查制度；落实远程视频监控和动态台帐抽查制度；设立交割专区，制定协议库容；设立交割专区，制定协议库容

39、；设立交割专区，制定协议库容；设立交割专区，制定协议库容；细化交割仓库日常管理制度；细化交割仓库日常管理制度；细化交割仓库日常管理制度；细化交割仓库日常管理制度；交割单位与现货贸易习惯相符；交割单位与现货贸易习惯相符；交割单位与现货贸易习惯相符；交割单位与现货贸易习惯相符；仓单按照标准水分折算计重；仓单按照标准水分折算计重；仓单按照标准水分折算计重；仓单按照标准水分折算计重；设计合理的仓储损耗、出入库焦末。设计合理的仓储损耗、出入库焦末。设计合理的仓储损耗、出入库焦末。设计合理的仓储损耗、出入库焦末。指定交割仓库管理办法第三十七条 本办法第十九条、第二十一条、第二十二条、第二十三条不适用于焦炭

40、指定交割仓库。第十九条指定交割仓库应对保管的期货商品进行定期检测，检测内容包括：水分、温度、虫情、鼠情等，并做好记录以备查验。第二十一条在高温季节（5月1日10月31日），各指定交割仓库必须对露天保管的商品采取加盖顶席、苇席兜底的保管措施。第二十二条指定交割仓库在高温季节应及时对期货商品进行熏蒸。第二十三条指定交割仓库应定期灭鼠，减少期货商品损耗。视频监控和台帐抽查管理规范视频监控和台帐抽查管理规范交易手续费交易手续费最高不超过成交金额0.2。假如万分之一,大约20元/手（100吨），大豆4元/手（10吨）挂钩交易成本，价低促进流动，价高抑制投机 手续费与保证金的比例（费用/资金），与铜、铝、

41、锌 相同结算细则第三十九条 交易所根据会员当日成交合约数量或者成交合约金额收取按合约规定的标准计收交易手续费，收取标准由交易所另行规定。创新套期保值制度创新套期保值制度 鼓励政策支持的企业参与期货交易，进一步助推产鼓励政策支持的企业参与期货交易，进一步助推产业结构优化，防止低水平重复建设。业结构优化，防止低水平重复建设。对于生产企业，只有位列国家工信部公布的符合对于生产企业，只有位列国家工信部公布的符合焦化行业准入条件焦化行业准入条件企业名单之内的，企业名单之内的，才能获批才能获批临近交割月份的套保审批。临近交割月份的套保审批。服务于国家产业政策服务于国家产业政策套期保值制度使真实套保客户的持

42、仓数量显现为了突出期货市场对产业服务的功能和作用，实施新的套保制度，降低一般月份套保审批门槛，在严格管理、严密监控的同时，增加套保持仓占比可以保证金、手续费优惠第二条 焦炭期货套期保值持仓额度分为一般月份(自合约上市之日起至交割月份前第二月的最后一个交易日)套期保值持仓额度和临近交割月份(交割月份前一个月和交割月份)套期保值持仓额度 。第七条 一般月份套保额度申请材料：（一）企业营业执照副本复印件；（二）企业最近二年的现货经营业绩；（三）企业套期保值交易方案第十三条 位列行业主管部门公告的符合位列行业主管部门公告的符合焦化行业准焦化行业准入条件入条件企业名单的证明材料企业名单的证明材料 第二十

43、二条 交易所可以对套期保值额度内的交易保证金、交易手续费采取优惠措施 规则表述：套期保值为了减少为客户转仓的次数，避免系统操作过于频繁，对临近交割月份的套保额度设置了集中申请、建仓期限。申请期限：一般月份套期保值持仓额度的申请应当在套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日之前提出，而临近交割月份套期保值持仓额度的申请应当在套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日至倒数第十个交易日之间提出尚未申请一般月份套期保值持仓额度的，允许申请临近交割月份套期保值持仓额度建仓期限，交易所不负责转仓临近交割月份套期保值持仓额度获得审批的会员或客户，应当在套期保值合约交割月份前一个月最后一个交易日收市前，按

44、批准的交易方向和额度建仓。一般月份套期保值持仓在进入合约交割月前第一月和交割月份时，将参照期货品种限仓制度规定的额度执行，并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓。申请交割套保获批的一般月份套保仓在进入交割月前第一月时，将参照批准的额度执行，并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓。临近交割月份套期保值持仓额度不得重复使用。套期保值规则表述：申请与建仓时间点上市第一交易日至交割月前三月最后一个交易日:申请一般月份套保,随后审批,建仓交割月前两月第一个交易日至该月倒数第十个交易日:申请临近交割月份套保,交易所在进入交割月前一月之前审批,客户在交割月前一月当月建仓算例:投机限仓:2400,

45、900,300申请一般套保4000,批准3600,建仓3200.未申请临近套保,进入交割月前一月第一交易日,保留900临近套保,剩余2300强平,客户可以自建900投机仓,进入交割月,保留900临近套保,900强平600,剩余300投机申请3200临近套保,根据风险情况批准800,其他同上风险管理办法保证金与涨跌停板提高保证金的持仓基数三个板强减限仓与超仓强平涨跌停板与保证金焦炭现货价格，日涨跌幅度超过4的仅占1.7，涨跌幅度低于4的约占98.3。焦炭期货涨跌停板幅度为4。我所各品种最低交易保证金标准均为其涨跌停板幅度的1.25倍；会员加收，保证覆盖4，焦炭最低保证金为5；提高保证金的持仓基数

46、合约月份双边持仓总量（N）交易保证金（元/手）N 25万手合约价值的5%25万手N30万手合约价值的8%30万手N35万手合约价值的9%35万手N合约价值的10%市场规模：焦炭产量是玉米2倍，价值接近玉米150万手，焦炭略打折扣，25万手三个板时的风险措施相对现有品种4、4、4，一共12的幅度，焦炭4、6、8，一共为18幅度，相当于增加一个停板，基本可以释放风险，减少触板；5、8、10的保证金水平可以覆盖停板交易状况涨跌停板幅度交易保证金标准第1个停板45第2个停板68第3个停板810规则表述：三个板时的风险措施第十五条 交易所上市的商品期货合约在某一交易日（该交易日记为第N个交易日）出现涨跌

47、停板单边无连续报价的情况，则当日结算时起，焦炭合约的交易保证金按合约价值的8%收取（原交易保证金比例较高的，按原比例收取）。第N+1个交易日焦炭合约的涨跌停板幅度为6%（原涨跌停板比例较高的，按原比例执行）。第十六条 若第N+1个交易日出现与第N个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第N+1个交易日结算时起,焦炭合约的交易保证金按合约价值的10%收取（原交易保证金比例较高的，按原比例收取）。第N+2个交易日焦炭合约的涨跌停板幅度为8。三个板强减包含两种情形：A.执行强减；B.不执行强减，采取各种措施。交易所可根据市场情况决定是否执行强减;增加了第三日或第四日是最后交易日的处理办法，以使

48、规则体系进一步完备。第四日不暂停交易；如果执行强减，均在第三日执行强减统一表述，易被市场接受 规则表述：三个板强减当焦炭合约第N+2个交易日出现与第N+1个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况时，若第N+2个交易日是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；若第N+3个交易日是该合约的最后交易日，则第N+3个交易日该合约按第N+2个交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，交易所可在第N+2个交易日根据市场情况决定并公告，对该合约实施下列两种措施中的任意一种：措施一：在第N+3个交易日，交易所采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或

49、全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险。措施二：在第N+2个交易日收市后，交易所将进行强制减仓。限仓与超仓强平鼓励期货公司会员做大做强，某一市场规模以下不限仓，之上25；超仓后不强平，限制同向开仓。为了与新的套保制度相配套，严格限制客户持仓，促使产业客户积极申请套保额度参与期货交易。非期货公司会员与客户同等对待，对二者自始至终按照绝对值限仓；市场规模：焦炭年产量为玉米的2.35倍，玉米20万手，焦炭5万手（相当于玉米50万手）；一般月份限仓：钢厂自有焦化厂对冲，年产能284万吨，月均24万吨，为2400手；交割月份限仓：独立焦化厂参与交割

50、，产能约41万吨，月均3.4万吨，约为300手。焦炭合约的市场总持仓量达到某一规模前，期货公司会员焦炭合约持仓不受限制，达到某一规模后，按照市场总持仓量的一定比例确定限仓数额。当焦炭合约单边持仓大于5万手时，期货公司会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的25%；小于等于5万手时，期货公司会员该合约持仓不受限制。非期货公司会员和客户的焦炭合约限仓数额以绝对量方式规定：一般月份持仓限额为2400手，交割月前一个月、交割月份分别为900手、300手；规则表述：限仓与超仓强平规则表述：限仓与超仓强平第二十七条 会员或客户的持仓数量不得超过交易所规定的持仓限额，超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。对超过持