(15)--4.2.1 盈利能力指标之静态投资回收期.ppt

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1、静态投资回收期静态投资回收期投资收益率投资收益率偿债能力指标偿债能力指标总投资收益率总投资收益率静态静态评价指标评价指标资本金净利润率资本金净利润率利息备付率利息备付率偿债备付率偿债备付率资产负债率资产负债率4.2.1 4.2.1 静态投资回收期静态投资回收期（P Pt t）1.1.静静态态投投资资回收期（回收期（P Pt t）静静态态投投资资回回收收期期：不不考考虑虑资资金金时时间间价价值值的的条条件件下下，以以项项目目的的净净收益抵收益抵偿偿全部投全部投资资所需所需时间时间。投投资资回收期的回收期的计计算开始算开始时间时间有两种：有两种：从出从出现现正正现现金流量的年份算起；金流量的年份算

2、起；从投从投资资开始年（开始年（0 0年）算起。年）算起。0 0总投资总投资t t0 0P Pt tt t0 0+1+1n nt t总净收益总净收益(CI-CO)(CI-CO)t t净现金流量累计曲线图净现金流量累计曲线图静态投资回收期2.2.静态投资回收期计算静态投资回收期计算Pt静态投资回收期；CI现金流入量；CO现金流出量；(CI-CO)t第t年的现金流量。n（1）项目建成投产后各年的净现金流量均相等时，可简化计算：式中，I项目投入的全部资金；A每年的净现金流量，A=(CI-CO)t；Pk项目的建设期。n【例例4-14-1】某工程项目的期初投资为1600万元，建设期为2年。项目投产后每年

3、的净收益为175万元。试计算该项目的静态投资回收期。n【解】静态投资回收期计算：Pt=累计净现金流量出现正值年份数-1n（2）项目建成后每年净收益不相同，静态投资回收期可采用 现金流量表+公式 计算。年份0123456789投资-800-1000年收入200 240 350 400 450 500500 960年成本-40-50-55-55-60-60-60-60上年累计净现金流量上年累计净现金流量i+1i+1i i当年累计净现金流量当年累计净现金流量Pt=累计净现金流量出现正值年份数-1PtPc，项目可行。Pt 判断准则：投资回收期Pt 与行业基准投资回收期PC 比较：nPtPC，项目可行，

4、可以考虑接受该方案；nPtPC，表明项目的总投资不能在规定时间内收回，方案不可行，应拒绝接受该方案。n【例例4-24-2】某工程项目的净现金流量如下表所示，PC=10年。计算该项目的静态投资回收期，据此判断项目是否可行。项目的现金流量表（单位：万元）年份0123456789投资-800-1000年收入200 240 350 400 450 500500 960年成本-40-50-55-55-60-60-60-60【解】列表计算静态投资回收期，列表如下。项目的累计净现金流量表（单位：万元）年份0123456789投资-800-1000年收入200240350400450500 500 960年成

5、本-40-50-55-55-60-60-60-60净现金流量-800-1000160190295345390440 440 900累计净现金流量-800-1800-1640-1450-1155-810-42020460 1360-420-4207 76 62020累计净现金流量出现正值的年份是第7年。Pt=累计净现金流量出现正值年份数-1结论：PtPc，项目可行。静态投资回收期优点：（1）经济意义明确、直观；（2）计算简便；（3）便于确定项目承担风险能力；（4）在一定程度上反映投资效果的优劣。静态投资回收期不足：（1）只考虑投资回收前效果，不考虑投资回收期后现金流量，不能全面反映项目在寿命期内的真实效益。（2）只反映项目的回收投资的能力，不能反映项目的总体盈利水平，有一定片面性。（3）不考虑资金时间价值，无法准确判断项目优劣。结论：静态投资回收期只能用于粗略评价或作为辅助指标与其他评价指标联合使用。