3外汇风险管理.pptx

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1、第三章第三章 外汇风险管理外汇风险管理 外汇风险外汇风险 什么是风险？什么是风险？在远古时期，以打鱼捕捞为生的在远古时期，以打鱼捕捞为生的渔民们，每次出海前都要祈祷，祈求渔民们，每次出海前都要祈祷，祈求神灵保佑自己能够平安归来，其中主神灵保佑自己能够平安归来，其中主要的祈祷内容就是让神灵保佑自己在要的祈祷内容就是让神灵保佑自己在出海时能够风平浪静、满载而归；他出海时能够风平浪静、满载而归；他们在长期的捕捞实践中，深深的体会们在长期的捕捞实践中，深深的体会到到“风风”给他们带来的无法预测无法给他们带来的无法预测无法确定的危险，他们认识到，在出海捕确定的危险，他们认识到，在出海捕捞打鱼的生活中，捞

2、打鱼的生活中，“风风”即意味着即意味着“险险”，因此有了，因此有了“风险风险”一词的由来。一词的由来。风险的核心含义就是未来结果的风险的核心含义就是未来结果的不确定性不确定性或或损失损失 什么是外汇风险？什么是外汇风险？广义的风广义的风险险狭义的狭义的风险风险外汇风险：汇率变化对企业、外汇风险：汇率变化对企业、银行等经济组织，政府、个银行等经济组织，政府、个人以外币记值的资产和负债人以外币记值的资产和负债带来损失的带来损失的可能性可能性。可能收益，可能损失可能收益，可能损失外汇风险的构成要素外汇风险的构成要素某客户买入某客户买入100100万万1 1个月远期美元，个月远期美元，同时卖出同时卖出

3、8080万万1 1个月远期美元。个月远期美元。承受风险的部分为承受风险的部分为2020万美元。万美元。某客户买入某客户买入8080万万1 1个月远期美元，个月远期美元，同时卖出同时卖出100100万万1 1个月远期美元。个月远期美元。承受风险的部分为承受风险的部分为2020万美元。万美元。敞口敞口头寸头寸期限期限缺口缺口外汇曝露外汇曝露某企业有一笔预期某企业有一笔预期3个月后收回的个月后收回的货款货款100万美元，同时还有一笔万美元，同时还有一笔3个月后待付的货款个月后待付的货款100万美元。万美元。该企业不存在该企业不存在外汇曝露外汇曝露，没有外汇，没有外汇风险风险某公司某公司1个月后将收回

4、持有个月后将收回持有10万美万美元货款，当前汇率为元货款，当前汇率为USD1CNY73333，1个月后汇率为个月后汇率为USD1CNY72222，这个公司有，这个公司有亏损吗？亏损吗？以人民币核算，亏损以人民币核算，亏损10（7333372222）1111万万以美元核算没有亏损以美元核算没有亏损核算货币与交易货币相同，核算货币与交易货币相同，不存在汇率变动引起的风险不存在汇率变动引起的风险从外币交易到最终结算，有时间的从外币交易到最终结算，有时间的跨度，跨度，时间跨度越长，汇率波动的风险越时间跨度越长，汇率波动的风险越大大在同一时间，不存在汇率波动的风在同一时间，不存在汇率波动的风险险时时 间

5、间外汇风险的构成要素：外汇风险的构成要素：外汇曝露外汇曝露核算货币与交易货币不同核算货币与交易货币不同有时间跨度有时间跨度外汇风险有多大？外汇风险有多大？2004年上市公司年报显示：年上市公司年报显示：钢联股份的某项目贷款利息及国外钢联股份的某项目贷款利息及国外出口信贷由于欧元升值所产生的汇出口信贷由于欧元升值所产生的汇兑损失高达兑损失高达8047万元；万元；宝钢股份的宝钢股份的2002年汇兑损失也高达年汇兑损失也高达3.1亿元亿元(2001年汇兑收益尚为年汇兑收益尚为2.57亿元亿元)；漳泽电力在漳泽电力在2002年上半年亦形成高年上半年亦形成高达达1.23亿元的亿元的 2003年年6月月1

6、8日某市的青年时报第日某市的青年时报第十版报道，当地十版报道，当地48家纺织企业家纺织企业2002年底年底从意大利、德国等欧洲国家进口约从意大利、德国等欧洲国家进口约15亿亿欧元的设备，因缺乏汇率风险防范意识，欧元的设备，因缺乏汇率风险防范意识，接受对方提出的终止以美元支付的惯例，接受对方提出的终止以美元支付的惯例，转用欧元计价，且对方还开出同意延期转用欧元计价，且对方还开出同意延期付款的付款的“优厚条件优厚条件”。到到2003年年5月付款时由于欧元升值，白月付款时由于欧元升值，白白多支付了白多支付了237亿人民币。亿人民币。外汇风险的类型外汇风险的类型银行外汇风险银行外汇风险企业外汇风险企业

7、外汇风险国家外汇储备国家外汇储备风险风险国家外汇储备风险国家外汇储备风险一国所有的外汇储备因储备货币贬值而一国所有的外汇储备因储备货币贬值而带来的风险带来的风险.主要包括国家外汇库存风险和国家外汇主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险储备投资风险.储备货币汇率波动很大使各国的外汇储储备货币汇率波动很大使各国的外汇储备面临极大的风险备面临极大的风险.外汇储备是国际清偿力的最主要构成外汇储备是国际清偿力的最主要构成,是是一国国力大小的一个重要象征一国国力大小的一个重要象征,因此外汇因此外汇储备面临的风险一旦变为现实储备面临的风险一旦变为现实,其造成的其造成的后果是十分严重的后果是十分严重的

8、.银行外汇风险的种类银行外汇风险的种类 1、外汇买卖风险、外汇买卖风险 2、外汇信用风险、外汇信用风险 3、国家风险、国家风险 4、人为风险、人为风险1、外汇买卖风险、外汇买卖风险银行买入或卖出外汇后，因汇率变银行买入或卖出外汇后，因汇率变动而蒙受损失的可能。动而蒙受损失的可能。风险的大小取决于银行的头寸。风险的大小取决于银行的头寸。银行的外汇交易有自营买卖和代客买卖银行的外汇交易有自营买卖和代客买卖自营买卖是一种投机，判断失误就会损失自营买卖是一种投机，判断失误就会损失代客买卖为了赚取差价，有一定程度风险代客买卖为了赚取差价，有一定程度风险2、外汇信用风险、外汇信用风险也称交收风险、结算风险

9、也称交收风险、结算风险指交易对手不履行或不按期履行指交易对手不履行或不按期履行外汇交易和约给银行造成损失的外汇交易和约给银行造成损失的可能性。可能性。3、国家风险、国家风险由于政权更迭或政府政策变化而由于政权更迭或政府政策变化而使其领土范围内的银行或其他经使其领土范围内的银行或其他经济主体无法履行或无法如期履行济主体无法履行或无法如期履行其职责，从而给交易双方造成损其职责，从而给交易双方造成损失的可能性。失的可能性。4、人为风险、人为风险由于银行的业务人员给银行造成损由于银行的业务人员给银行造成损失的可能性失的可能性道德道德营私作弊营私作弊非道德非道德瞒错作弊瞒错作弊巴林银行倒闭事件巴林银行倒

10、闭事件尼克尼克李森李森银行外汇风险的管理银行外汇风险的管理一、外汇买卖风险的防范一、外汇买卖风险的防范1、制定和完善交易制度、制定和完善交易制度 确定交易额度确定交易额度 分配交易员额度分配交易员额度 规定止蚀点规定止蚀点2、运用金融工具、运用金融工具掉期掉期3、提高交易人员心理素质、提高交易人员心理素质 身处逆境时不能孤注一掷身处逆境时不能孤注一掷二、信用风险的管理二、信用风险的管理全面搜集相关对象的资信资料全面搜集相关对象的资信资料关注世界经济、政治局势关注世界经济、政治局势根据不同资信状况采取不同对策根据不同资信状况采取不同对策三、交易员作弊风险管理三、交易员作弊风险管理1、职业道德教育

11、、职业道德教育2、交易电话记录、交易电话记录3、原始交易凭证、原始交易凭证4、自营业务与代客业务分开、自营业务与代客业务分开5、传票交叉复核、传票交叉复核6、稽核与检查、稽核与检查企业外汇风险企业外汇风险交易风险交易风险 会计风险会计风险 经济风险经济风险 交易风险（营业风险）交易风险（营业风险）交易后在某一确定日期进行收付时，交易后在某一确定日期进行收付时，因汇价变动造成外汇损失的风险。因汇价变动造成外汇损失的风险。1、购买或出售以外币标价并结算、购买或出售以外币标价并结算的商品和劳务的商品和劳务2、以外币计价的国际信贷、以外币计价的国际信贷1、购买或出售以外币标价并结算的商品、购买或出售以

12、外币标价并结算的商品和劳务和劳务例例1、我国企业某日从美国某公司进口一、我国企业某日从美国某公司进口一批价值批价值10万美元的货物，付款期限万美元的货物，付款期限90天。天。按成交当日汇率按成交当日汇率USD1=CNY8.2765,该企该企业应付帐款业应付帐款82765万元；万元；但是但是90天后付款，汇率为天后付款，汇率为USD1=CNY8.2888，该企业需要支付，该企业需要支付82888万元，万元，进口成本增加进口成本增加1230元。元。2、以外币计价的国际信贷、以外币计价的国际信贷例例2、我国某金融机构在日本筹集一、我国某金融机构在日本筹集一笔总额笔总额100亿日元的资金，向国内亿日元

13、的资金，向国内企业发放企业发放10年期美元固定利率贷款年期美元固定利率贷款(利差为利差为1.4%)，当日汇率，当日汇率USD1=JPY125计算，计算，100亿日元折亿日元折合合8000万美元。万美元。10年后汇率变为年后汇率变为USD1=JPY100,该该金融机构是盈利还是亏损？金融机构是盈利还是亏损？8000（11410）9120万美元万美元兑换兑换100亿亿日元需要日元需要1亿美元亿美元会计风险会计风险定期把公司资产负债表上的外币计定期把公司资产负债表上的外币计价的项目折算成本币时所产生的损价的项目折算成本币时所产生的损益变化。益变化。会计上的损益，对公司现金流量并会计上的损益，对公司现

14、金流量并无实质性影响无实质性影响会影响公司的纳税额会影响公司的纳税额表表1、2004年年12月月31日某跨国公司资产负债日某跨国公司资产负债（单位：千美元）（单位：千美元）资产资产 金额金额负债和所有负债和所有者权益者权益金额金额现金现金40000负债负债100000应收帐款应收帐款60000所有者权益所有者权益 160000厂房及设备厂房及设备 120000存货存货40000合计合计260000260000该跨国公司准备编制合并财务报表，要按汇率折算该跨国公司准备编制合并财务报表，要按汇率折算为人民币，假定按为人民币，假定按12月月31日汇率日汇率USD1=CNY8.2765那么折算后的资产

15、负债表如何？那么折算后的资产负债表如何？表表2、2004年年12月月31日某跨国公司资产负债日某跨国公司资产负债表（单位：千人民币）表（单位：千人民币）资产资产 金额金额负债和所有负债和所有者权益者权益金额金额现金现金331060负债负债827650应收帐款应收帐款496590所有者权益所有者权益 1324240厂房及设备厂房及设备 993180存货存货331060合计合计21518902151890假定按假定按1月月1日汇率日汇率USD1=CNY8.2756那么折算后的资产负债表如何？那么折算后的资产负债表如何？表表3、2005年年1月月1日某跨国公司资产负债表日某跨国公司资产负债表（单位：

16、千美元）（单位：千美元）资产资产 金额金额负债和所有负债和所有者权益者权益金额金额现金现金331024负债负债827560应收帐款应收帐款496536所有者权益所有者权益 1324096厂房及设备厂房及设备 993072存货存货331024合计合计21516562151656一天之一天之中减少中减少了了234元元 经济风险（竞争风险）经济风险（竞争风险）由于汇率变动引起公司竞争力变动由于汇率变动引起公司竞争力变动的可能性。的可能性。主要是对国际企业产生影响主要是对国际企业产生影响(1)它带有主观意识它带有主观意识.(2)它不包括预测的汇率变动它不包括预测的汇率变动.(3)其风险影响比交易风险和

17、折算其风险影响比交易风险和折算风险大风险大.企业外汇风险的管理企业外汇风险的管理经济风险的防范经济风险的防范会计风险的防范会计风险的防范交易风险的防范交易风险的防范经济风险的防范经济风险的防范营销管理营销管理(市场、定价、促销、产品市场、定价、促销、产品)生产管理（生产管理（生产要素重组生产要素重组、转移生、转移生产、提高劳动生产率产、提高劳动生产率）20世纪世纪80年代美元年代美元升值升值后，大多数后，大多数美国公司增加了它们在全球范围内美国公司增加了它们在全球范围内的零部件采购。卡特皮勒公司在美的零部件采购。卡特皮勒公司在美元升值，面临日本企业竞争的情况元升值，面临日本企业竞争的情况下，零

18、部件的来源下，零部件的来源从国内生产转向从国内生产转向国外采购国外采购。会计风险防范会计风险防范若采用历史汇率折算，不存在会计若采用历史汇率折算，不存在会计风险风险资产负债表保值法资产负债表保值法交易风险的防范交易风险的防范1、灵活选择和使用结算货币、灵活选择和使用结算货币选择自由兑换的货币选择自由兑换的货币出口收汇尽量选出口收汇尽量选“硬硬”币，进口用币，进口用汇尽量选汇尽量选“软软”币币尽量用本国货币计价尽量用本国货币计价货币搭配货币搭配选择综合货币单位计价选择综合货币单位计价特别提特别提款权款权币种的选择要综合考虑购销意图、国际市场行情等因素币种的选择要综合考虑购销意图、国际市场行情等因

19、素2、货币保值法、货币保值法黄金保值条款黄金保值条款外汇保值条款外汇保值条款一揽子货币保值条款一揽子货币保值条款硬货币保值硬货币保值3、调整合同价格条款、调整合同价格条款加价保值法加价保值法压价保值法压价保值法提早收款或延迟付款法提早收款或延迟付款法加价保值法加价保值法主要用在出口贸易中，出口企业主要用在出口贸易中，出口企业接受以软币成交后，将汇率损失接受以软币成交后，将汇率损失摊入出口商品中以转嫁风险。摊入出口商品中以转嫁风险。加价只能相对降低风险，不是彻加价只能相对降低风险，不是彻底防范风险的办法底防范风险的办法压价保值法压价保值法主要用在进口贸易中，进口企业接主要用在进口贸易中，进口企业

20、接受以硬币成交后，将汇率损失摊入受以硬币成交后，将汇率损失摊入进口商品中以转嫁风险。进口商品中以转嫁风险。只能相对降低风险，不是彻底防范只能相对降低风险，不是彻底防范风险的办法风险的办法如果无法压价，还可以提高国内售如果无法压价，还可以提高国内售价，转嫁风险价，转嫁风险提早收款或延迟付款法提早收款或延迟付款法可更改付款方式，如从即期可更改付款方式，如从即期L/C改改为远期为远期L/C，或者从，或者从D/P改为改为D/A。4、金融交易防险法、金融交易防险法即期合同法即期合同法远期合同法远期合同法货币期货合同法货币期货合同法外汇期权合同法外汇期权合同法掉期合同法掉期合同法借款法借款法P59投资法投

21、资法5、BSI借款借款即期合同即期合同投资法投资法1、三个月后有一笔美元收入、三个月后有一笔美元收入2、当期从银行借入相同数额美元、当期从银行借入相同数额美元（借款借款）3、在现汇市场卖美元换人民币、在现汇市场卖美元换人民币（即期合同即期合同）4、用人民币投资（、用人民币投资（投资投资）5、三个月后收回美元还贷款、三个月后收回美元还贷款6、LSI提前收付提前收付即期合同即期合同投资法投资法1、三个月后有一笔美元收入、三个月后有一笔美元收入2、要求对方提前支付，给予折扣、要求对方提前支付，给予折扣（提前收付提前收付）3、在现汇市场卖美元换人民币、在现汇市场卖美元换人民币（即期合同即期合同）4、用

22、人民币投资（、用人民币投资（投资投资）7、保险、保险投保外汇风险保险投保外汇风险保险国际结算风险管理国际结算风险管理汇票、支票、本票？汇票、支票、本票？汇付、托收、信用证？汇付、托收、信用证？电汇、信汇、票汇？电汇、信汇、票汇？付款交单、承兑交单？付款交单、承兑交单？国际结算相关知识国际结算相关知识国际结算中的欺诈及防范国际结算中的欺诈及防范电汇中的诈骗电汇中的诈骗1、伪造付款委托书、伪造付款委托书密押：银行之间传递信用证业务信息和处理密押：银行之间传递信用证业务信息和处理电汇等业务电汇等业务,主要是通过电报主要是通过电报(cable)或电传或电传(telex)进行的进行的.为了确保该份文件是

23、来自对为了确保该份文件是来自对方银行方银行,银行之间互相交换了类似密电码之类银行之间互相交换了类似密电码之类的东西的东西,发报银行在每一份电文前列加上一行发报银行在每一份电文前列加上一行从密码本算出来的数字和字母从密码本算出来的数字和字母(就是所谓的密就是所谓的密押押),收报银行用密码本对收报银行用密码本对密押密押进行核对进行核对,确确保无误后才作业务处理保无误后才作业务处理.90年代以来年代以来,国际银行间已普遍使用国际银行间已普遍使用SWIFT系系统统(可称为全球银行间的内部互联网可称为全球银行间的内部互联网),传递的传递的信息由电脑系统自动加密和核对信息由电脑系统自动加密和核对.2、利用

24、传真电汇单与实际到帐时间差、利用传真电汇单与实际到帐时间差南京南京A公司通过电汇的形式汇了一笔款项公司通过电汇的形式汇了一笔款项给给B公司，购买某货物。公司，购买某货物。B在看到在看到A提供提供的电汇回单上确实有的电汇回单上确实有“转讫转讫”字样，当字样，当日将货物发出，三天后日将货物发出，三天后B仍没有收到汇款，仍没有收到汇款，根据对方营业处的电话询问，他们也证根据对方营业处的电话询问，他们也证明了确实有人进行了交易，但是数日后明了确实有人进行了交易，但是数日后B仍没有收到对方的款项。仍没有收到对方的款项。现已核实现已核实A确实是一个诈骗公司，请问有确实是一个诈骗公司，请问有谁知道谁知道A是

25、如何进行汇款操作的，又通过是如何进行汇款操作的，又通过什么程序把钱提出了呢？什么程序把钱提出了呢？B怎么会收不到怎么会收不到对方的钱呢？对方的钱呢？因为电汇的方式在二十四小时内可因为电汇的方式在二十四小时内可取消操作，也就是说取消操作，也就是说A在第二天就通在第二天就通过营业处将此笔款项追回来，但在过营业处将此笔款项追回来，但在此之前确实是汇给了此之前确实是汇给了B，而且也有相，而且也有相关的手续，即有关的手续，即有转讫转讫字样。字样。也就是说今天汇给了也就是说今天汇给了B，B还没收到还没收到时已经要了回去时已经要了回去.托收中的欺诈托收中的欺诈1、伪造票据诈骗、伪造票据诈骗2、其他情况、其他

26、情况汇票诈骗案例汇票诈骗案例D/P远期案例远期案例信用证欺诈风险信用证欺诈风险1、申请人即买房的防范：、申请人即买房的防范：第一第一:慎重选择贸易伙伴慎重选择贸易伙伴,深入进行资深入进行资信调查信调查 第二，及早采取预防措施第二，及早采取预防措施.比如，可以要求使用比如，可以要求使用FOB价格术语，借价格术语，借机加以试探。在机加以试探。在CIF或或CFR下，由卖方下，由卖方负责装运，当然利用假提单进行欺诈就负责装运，当然利用假提单进行欺诈就容易得多，而在容易得多，而在FOB下，由买方自行租下，由买方自行租船装运，货物及其装运都在买方的掌握船装运，货物及其装运都在买方的掌握之中，卖方要想欺诈很

27、困难。之中，卖方要想欺诈很困难。第三，尽量采用远期支付方式。即在信第三，尽量采用远期支付方式。即在信用证条款中规定开立远期付款或承兑汇用证条款中规定开立远期付款或承兑汇票。票。即使欺诈情形暴露，卖方仍未能获得支即使欺诈情形暴露，卖方仍未能获得支付。买方有足够的时间取证以申请一项付。买方有足够的时间取证以申请一项法院禁令，同时在很多情况下也会令欺法院禁令，同时在很多情况下也会令欺诈者心虚而知难而退。诈者心虚而知难而退。第四，及时调查货物航程与行踪。第四，及时调查货物航程与行踪。通过此种调查可了解信用证所要求的单通过此种调查可了解信用证所要求的单据是否伪造或有欺诈性陈述。据是否伪造或有欺诈性陈述。

28、2、受益人即卖方的防范：、受益人即卖方的防范：第一，慎重订立货物买卖合同中的信用第一，慎重订立货物买卖合同中的信用证条款。证条款。尽量不接受尽量不接受“软条款软条款”，在实际业务操，在实际业务操作中应当克服急于出口创汇而忽视风险作中应当克服急于出口创汇而忽视风险防范的心态。防范的心态。第二，严格审核信用证，认真制作单据。第二，严格审核信用证，认真制作单据。防止假冒信用证、信用证条款与合同规防止假冒信用证、信用证条款与合同规定不符，或者有定不符，或者有“软条款软条款”。同时，保证单证之间以及单单之间的严同时，保证单证之间以及单单之间的严格相符，以免给对方造成拒付的机会。格相符，以免给对方造成拒付

29、的机会。3、银行的防范：、银行的防范：第一第一，开证行应当树立起第一性的付款责任，开证行应当树立起第一性的付款责任的风险意识，通知在收到信用证之后必须核的风险意识，通知在收到信用证之后必须核对签字或密押，确定真实无疑，杜绝假冒信对签字或密押，确定真实无疑，杜绝假冒信用证。用证。第二，第二，银行应当建立健全的内部各项规章制银行应当建立健全的内部各项规章制度和自律机制，加强内部员工的法律意识和度和自律机制，加强内部员工的法律意识和提高他们的业务素质，防止内部人员与不法提高他们的业务素质，防止内部人员与不法分子同谋进行欺诈的一个重要前提。分子同谋进行欺诈的一个重要前提。第三第三，银行在办理信用证业务时，除了严格，银行在办理信用证业务时，除了严格执行国家外汇管理政策外，同时还要加强对执行国家外汇管理政策外，同时还要加强对开证环节的审核，加强对企业客户资信的调开证环节的审核，加强对企业客户资信的调查。查。第四，第四，在积极扩大国际业务网络的同时，保在积极扩大国际业务网络的同时，保持高度警惕，选择资信良好的银行作为业务持高度警惕，选择资信良好的银行作为业务伙伴。伙伴。