SVA风险投资管理办法.pptx

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1、SVA风险投资管理的设置及运作战略与结构战略与结构退出退出运作支持运作支持项目建立项目建立项目筛选项目筛选征集项目征集项目投资战略定位投资管理委员会决策把关式投资项目流系统的项目开发商业计划筛选初步会谈专题会谈深入调研投资条款谈判投资决策内部(行政、财务、人事、法务)外部(政府关系，业务开发，招聘)整合进广电股份单独上市出售SVA风险投资应有明确的战略及业务范围投资目标投资战略行业重点市场重点投资风格技术阶段投资进入阶段提供服务投资规模考虑因素考虑因素设计选择设计选择一般风险投资的服务孵化服务战略性投资金融性投资相关业务不相关中国全球地区独立投资共同投资主导投资种子成熟发展扩展中期发展创建大(

2、5亿美元)小(1000万美元)中SVA风险投资的定位开发早期开发后期开发中期SVA风险投资营业本部组织架构建议正被筛选的项目运作中的创业公司投资管理委员会投资管理委员会顾问团顾问团公司内相关技术专家公司内相关政策专家公司内相关市场专家财政专家公司外成员猎头专家行业技术专家3-4个行业内知名的风险投资商，与广电股份共同投资成员总经理或分管副总SVA 风险投资事业部 负责人与业务相关的事业部负责人每月一次的会议筛选和鉴定项目，以及做投资决定审批年度预算充分利用顾问团成员的技能与关系组织总部职能部门给于下属创业公司支持（战略、财务、人事、IT 等）下属新公司去/留决策前的深入调研与下属新公司退出策略

3、有关的深入调研与内部整合，兼并收购、上市等有关的深入调研政策与政府关系下属项目及创业公司采用由项目经理负责的管理方法，一个项目经理可同时负责若干个正被筛选的项目及创业公司的运作以风险投资模式筛选项目，为广电股份做战略性投资协助下属创业公司运作协调下属创业公司之间关系与合作待创业公司业务成熟后，把其转化成公司的相应营业本部下的主营业务或实施使公司价值最大化的退出策略SVA 风险投资事业部负责人投资管理项目征集项目审查前的深入调研投资管理委员会的作用和活动目标目标主要活主要活动动开发有战略前途的新业务，扶植创业公司走向市场，为公司获得最大限度的回报制定实施严格的创业公司构建流程监督经营目标的实现决

4、定高层人事 包括聘用，业绩考核与报酬设置根据需要协调与其它业务的关系做主要的战略性兼并、收购或联盟决策采用把关式投资流程，以独立的运作里程碑为根据主动大胆地决定项目的去留掌握好退出策略，最大限度地给公司带来战略性利益投资管理委员会的运作采用风险投资的模式项目筛选项目筛选/扶植扶植价值实现/成熟业务项目建立起始阶段起始阶段20%30%50%中止中止中止把关式投资把关式投资指导思想指导思想采用把关式投资手段，设置多个“去/留”决策点以制定严格客观的里程碑来保持监控设定客观的里程碑，加强早期中止项目的力度向下授予相应的决定权，以增加实施速度与伸缩性创业公司扶植阶段1阶段2阶段n里程碑 1里程碑 2里

5、程碑 n-1审核资金要求，阶段性里程碑和时间框架批准，发放基金管理委员会最多一周把关式投资的要点在于分段式投资及在下一轮投资前的严格的“去/留”决定业务业务建立建立流程流程创意创意退出退出业务孵化器业务孵化器业务发展业务发展价值实现价值实现概念完善概念完善创业前阶创业前阶段段技术和市技术和市场模型场模型检验经济检验经济模型的可模型的可行性行性收入呈爆收入呈爆炸式增长炸式增长可持续的可持续的收益增长收益增长主要工主要工作作参与人参与人员员时间安时间安排排重申商业计划使战略目标与目前业务的目标一致确定最低的资金要求制定短期，可经市场考验的阶段性里程碑和时间框架经营层最多一周制定阶段制定阶段性里程碑

6、性里程碑实施实施发发放放基基金金跟踪阶段跟踪阶段性里程碑性里程碑“去去/留留”决定决定企业自主实施商业计划经营层可变跟踪主要指标（参照阶段性里程碑）得到市场反馈准备业绩报告和要求管理委员会解决的问题清单经营层可变根据实际业绩审核阶段性里程碑如果没有问题，批准下一批基金如果没有达到阶段性里程碑的要求，决定适当的补救措施管理委员会批准重大决策管理委员会2-3天把关式把关式投资流投资流程程SVA风险投资项目征集的要素-项目流战略与结构战略与结构退出退出运作支持运作支持项目建立项目建立项目筛选项目筛选项目征集项目征集主要成功因素主要成功因素描述描述范例范例和项目所在行业、企业和金融圈内的个人和机构关系

7、密切催化新行业机遇的能力以在投资组合的企业内建立良好关系和取得协同效应为目的，寻找项目来源是外部项目的主要来源具有通过关系才能得到的市场机会和拥有项目信息的中介机构关系密切的企业能先于其他风险资本竞争对手获取最佳机遇内部产生新项目先于竞争对手，积极认定有大量机遇存在的行业必要时找出领域内的优秀企业家，联合管理层、技术团体等机构创建业务把投资组合看作商业技能共享，最佳范例，项目流的业务网络和一般的传统投资组合观点不同一系列不相关的、独立的业务比尔盖茨，麦可戴尔的投资圈子Idealab!能从Idealab!孵化器获得项目General Atlantic意识到了网上经济业务的机会，在Bill For

8、ter,E*trade的创始人开始寻找风险资本之前，就积极与其接触Kleiner Perkins根据自己开发的创意创建公司CMGI仅投资于和其投资组合有协同效应的企业Atlas利用它旗下的企业参与项目筛选的流程SVA风险投资项目来源的一些思路*每一个具体的来愿的相对重要性因风险资本不同而有所差别，但来源总体重要性等级排列是统一的重要性重要性*孵化器/风险资本伙伴（例如：Idealab!,Antfactory/Whitney/CVC资本伙伴）Keiretsu网络内的公司（如，ICG，CMGI）战略伙伴（如，康柏/Benchmark Capital）通过通过具体通过具体通过专一的行业战略和深厚专长

9、举例举例主动寻找及创造机会个人到个人公司到公司顾问团风险资本伙伴与以下行业个人的私人接触 相关行业企业家圈子金融界风险资本伙伴与个人或职业中介者的接触高资历的社会的顾问委员会，人员（如，John Major，英国前首相担任Carlyle Internet Partners Europe 的顾问）高资历的，有社会网络的个人或机构投资者（如，Michael Dell和Benchmark）“你认你认识的人识的人”Apax伙伴 医疗和IT方面的重要专业知识General Atlantic 只集中于ITIdealab!只集中于因特网，与资产组合公司共享经验和资源General Atlantic积极地认定

10、E*Trade的机会高高中中“你知你知道的事道的事情情”营销/公关“你的你的宣传宣传”？网站会议发言低低获取项目流的具体途径获取高质量的项目流决定与战略相符的具体的组织结构与招聘机构接触行业协会等顾问团与孵化器接触/建立联系风险资本中介公司营销/公关网站参加会议并发言雇用风险投资人才建立广泛的网络 发展行业关系建立品牌/知名度撰写文章董事会对业务进行早期投资对业务进行共同投资通过投资示范项目筛选与项目建立流程概述战略与结构战略与结构退出退出运作支持运作支持项目建立项目建立项目筛选项目筛选项目征集项目征集初步筛选以确定机遇的吸引力商业计划筛选商业计划筛选初步会谈初步会谈专题会谈专题会谈深入调研及

11、条款深入调研及条款谈判谈判投资决策投资决策初步会见以明确理解，并决定是否继续下去，确定以后的讨论专题与管理层的几次专题讨论，以确定是否需要进入深入调研阶段对投资机遇进行彻底分析并就投资条款进行谈判就股东协议、公司章程及认购协议进行谈判并签约投资子流程子流程主要活动主要活动项目筛选与项目建立流程细述投资管理委员会每月例会工作量百分比工作量百分比主要主要工作工作时间时间长度长度决策决策方法方法建议文件建议文件5153040初选以确定是否进一步探索了解业务概念判断人员素质总结初步评估及议题决定进一步会谈就专题请专家参加咨询会后取得专家评估结论综合专家意见做出决策对议题清单中的所有问题进行彻底分析，起

12、草条款书就条款书，法律文本谈判，并进行投资1010分钟准备，报告和讨论，总计半天15分钟3-4次会议，包括准备工作和报告半小时23周3-4周二人审阅会后决策投资管理委员会每月例会讨论文稿专家评估报告投资条款书投资意见初步会谈初步会谈交流交流决策决策商业计划筛商业计划筛选选投资决策投资决策专题会谈专题会谈交交流流决决策策深入调研及条款谈判深入调研及条款谈判深入深入调研调研财务财务分析分析条条款款书书投资管理委员会会议纪要投资授权书示范商业计划筛选清单初步会谈小结讨论文稿会后决策或每月例会下属创业公司发展的运作支持投资委员会投资委员会项目投资项目投资首轮投资后的发首轮投资后的发展展(成长期成长期)

13、业务稳步发展业务稳步发展(成熟期成熟期)退出退出鉴定项目可行性及做投资决定审批项目工作计划，设置进展里程碑用预设里程碑来鉴定新公司进展，做追加/中止投资决定制定审批未来工作进展里程碑协调解决运作中重大问题决定包括内部整合、兼并收购及上市在内的策略制定与决定公司退出策略投资发展部投资发展部项目可行性深入调研下属新公司去/留决策前的深入调研与内部整合、兼并收购、上市等有关的深入调研新公司运作中的市场及客户信息等与新公司退出策略有关的深入调研新产业营新产业营业本部业本部组织总部职能部门给予下属新公司的职能支持，包括战略，财务，人事，IT，政府关系等在业务成熟时，协助新公司建立自有重要职能部门协助下属

14、新公司的业务运作，包括市场关系建立，营销与客户支持等协调与其它下属新公司之间的关系与合作协助实施退出策略工商注册(或首轮投资)追加投资追加投资对下属创业公司的管理模式在不同阶段应有不同的侧重点阶段阶段成长成长期期运作型成熟成熟期期管理模式管理模式管控型管理内容管理内容战略规划融资业务开拓市场政府关系组织结构与岗位设置人员招聘运作财务人事IT直接操作无参与当一个创业公司业务成熟后，广电股份应把它转化为主营业务价值实价值实现策略现策略放弃管控放弃管控保持管控保持管控方案方案适当时候适当时候流程流程出售出售潜在的价值提升并不一定要追加投资策略的改变出让给客户/供应商由投资银行安排可能是部分或全部技术授权技术授权或出售或出售开发不同的应用，同时保持核心知识产权研究市场，寻找感兴趣的被授权方营销权力营销权力的出售的出售把重点放在重点领域的同时，创造收入首次上市首次上市发行发行(控股控股)给创业者/领导人创造市场上升的条件变现投资的可能性聘请投资银行准备上市发行整合进整合进现有业现有业务本部务本部成为稳定的战略性业务把该业务转入现有业务本部中，使之成为全资或控股的业务单元与管理层就酬金问题达成协议内部内部退出退出/商商业化业化第三第三方退方退出出/商商业化业化广电股份的侧重点研究市场以寻找潜在的合作伙伴(国内和国际)