(2.18)--3.2.2净现值扩散指标与内部收益率.pdf

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1、工程经济学建设工程单方案经济评价方法本章内容3.1 盈利能力静态评价指标3.2 盈利能力动态评价指标3.2.1 动态投资回收期和净现值3.2.2 净现值扩展指标与内部收益率3.2.3 动态评价指标关系3.3 清偿能力静态评价指标工程经济学3.2.2净现值扩散指标与内部收益率工程经济学净未来值()是投资项目在计算期内收入的未来值总额与支出的未来值总额的差额。项目的净将来值NAV 0，项目是可行可行的 项目的净将来值NAV 0，项目是不不可行可行的概念计算公式评判准则一次支付终值系数=01+=01+=，=0 1+=0工程经济学净年值()是指按给定的基准收益率（ic），通过等值换算，将方案计算期内各

2、个不同时点的净现金流量，分摊到计算期内各年的等额年值。项目的净年值NAV 0，项目是可行可行的 项目的净年值NAV 0，项目是不不可行可行的NAV=NPV(A,ic,n概念计算公式评判准则资本回收系数工程经济学净现值率(PR)也叫净现值指数，是指投资项目净现值与总投资现值的比率。项目的净现值率NAVR 0，项目是可行可行的 项目的净现值率NAVR 0，项目是不不可行可行的概念计算公式评判准则=项目全部投资现值工程经济学内部收益率(IRR)概念 基准收益率基准收益率（ic），是企业（行业）或投资者以动态的观点所确定的可接受的投资项目最低标准的收益水平，即选择特定的投资机会或投资方案必须达到的预期

3、收益率。工程经济学内部收益率(IRR)概念ic取值能不能算出来呢？净现值的计算公式 =0 1+=0工程经济学概念 也称内部报酬率，是指在整个计算期内，使方案资金流入现值总额与资金流出现值总额相等，即净现值等于零时的折现率。内部收益率(IRR)计算公式利用“试算法”，求解IRR =0 1+=0工程经济学内部收益率(IRR)=0 1+递减函数试算法求解工程经济学试算法求解内部收益率(IRR)=0 1+=0 12 1=0 1 2 1=1+1 1+2 2 1当=0工程经济学=1+1 1+2 2 1计算公式内部收益率(IRR)净现值为接近于零的正值时的折现率净现值为接近于零的负值时的折现率采用低折现率i

4、1折现后的净现值（正值）采用高折现率i2折现后的净现值（负值）一般情况下，i2和 i1的差值不超过2%，最大不超过5%。工程经济学经济内涵反映了方案在计算期内对占用资金所能偿付的最大的资金占用价格，即方案所占用资金的盈利率，也反映了方案对投资资金成本的最大承受能力。内部收益率(IRR)工程经济学项目净现金流量（年末）年初未收回的投资年初未收回的投资到年末的金额年末尚未收回的投资年份123=2(1+IRR)4=3-10-2000130020002248194825001948218916893500168918971397450013971569106951200106912000在方案整个寿命

5、期内，在内部收益率的条件下，始终存在着未被回收的投资及其利息。在方案寿命期末，它才恰恰被完全回收。内部收益率的大小完全取决于方案本身的初始投资规模和计算期内各年的净收益的多少。内部收益率(IRR)经济内涵工程经济学评判准则 项目的内部收益率IRR ic，项目是可行可行的 项目的内部收益率IRR ic，项目是不不可行可行的内部收益率(IRR)工程经济学【例1】某工程项目期初投资10000万元，一年后投产并获得收益，每年的净收益为3000万元。基准折现率为10%，寿命期为10年。试用内部收益率指标判断项目是否可行。内部收益率(IRR)工程经济学 由上可知IRR ic=10%。所以，该项目经济可行。

6、内部收益率(IRR)解：代入IRR近似求解公式 列出净现值表达式 进行IRR试算=25%+30%25%711.51711.51+725.38=27.48%当1=25%时，1=711.51（万元）当2=30%时，2=-725.38（万元）=3000,i,10 10000工程经济学优点 考虑资金的时间价值，并且考察项目在整个计算期内的全部收支情况。完全取决于项目本身净现金流量的情况，不需要事先来设定折现率。是项目方案评价的主要的经济评价指标之一。计算繁琐。主要针对具有常规现金流的投资方案。内部收益率(IRR)缺点工程经济学常规项目现金流的特点 计算期内开始时有支出，然后会有收益。方案的现金流量序列的符号只改变一次，直到生命期末，现金流量始终为正值，而且所有的净现金流量的代数和是正值。内部收益率(IRR)当=0,1,2,时，0当=,+1,+2,时，0 1 0工程经济学小结净未来值()概念计算方法评判准则净年值(NAV)概念计算方法评判准则净现值率()概念计算方法评判准则内部收益率(IRR)概念计算方法评判准则工程经济学THEEND