(83)--第七章：投资基本概念、资金时间价值.ppt

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1、经济管理中的计算机应用经济管理中的计算机应用第七章投资决策模型Contents1234投资决策概述基于净现值的投资决策模型设备更新改造投资决策企业经营投资决策一、投资决策概述1.1.投资相关概念投资相关概念 （1 1）投资：）投资：特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。的经济行为。投资对象：从传统的实物投资对象：从传统的实物资产资产(或资本品或资本品)向金融资向金融资产和知识技术扩展，并最产

2、和知识技术扩展，并最终表现为实物投资、金融终表现为实物投资、金融投资和知识投资的相互作投资和知识投资的相互作用和相互交触。用和相互交触。投资方案：将投资的品种、投资方案：将投资的品种、投资的预期收益、投资的投资的预期收益、投资的时间等投资因素，进行系时间等投资因素，进行系统化和表格化的整理，从统化和表格化的整理，从而形成一系列的备选投资而形成一系列的备选投资方案方案 。投资决策：指对一个投投资决策：指对一个投资项目的各种方案的投资项目的各种方案的投资支出和投资后的收入资支出和投资后的收入进行对比分析，以选择进行对比分析，以选择投资效益最佳的方案。投资效益最佳的方案。一、投资决策概述1.1.投资

3、相关概念投资相关概念 （2 2）现金流量）现金流量各期净现金流量各期净现金流量=各期现金流入量各期现金流入量-各期现金流出量各期现金流出量现金流入：现金流入：销售收入、残值、项目结束时回收的销售收入、残值、项目结束时回收的流动资金等流动资金等现金流出：现金流出：固定资产投资、流动资产投资、产品固定资产投资、流动资产投资、产品制造成本、销售费用、税金等制造成本、销售费用、税金等一、投资决策概述1.1.投资相关概念投资相关概念 （3 3）现金流量图）现金流量图 就是用时间坐标轴表示的一项经济活动的资金流入、流出全过程的图就是用时间坐标轴表示的一项经济活动的资金流入、流出全过程的图作图要求：作图要求

4、：作一水平轴线，在该轴线上划出等分间隔，每一个等分段代表一个时间期限；将始点定为零点，表示投资过程作一水平轴线，在该轴线上划出等分间隔，每一个等分段代表一个时间期限；将始点定为零点，表示投资过程的开始时刻，沿轴线自左向右对每一等分间隔点依次连续编号。的开始时刻，沿轴线自左向右对每一等分间隔点依次连续编号。其中编号其中编号“t t”表示第表示第“t t”期的终点，也就是第期的终点，也就是第“t t1 1”期的起点。（要特别注意这一点）期的起点。（要特别注意这一点）相对于水平轴线画出垂直箭头线，以表示项目在该时点上的资金流动情况。相对于水平轴线画出垂直箭头线，以表示项目在该时点上的资金流动情况。箭

5、头表示资金流动的方向：箭头表示资金流动的方向：向上表示现金收入（正现金流量）向上表示现金收入（正现金流量）向下表示现金支出（负现金流量）向下表示现金支出（负现金流量）箭线的长短代表资金额的大小，在箭头附近标明资金额。箭线的长短代表资金额的大小，在箭头附近标明资金额。在现金流量图标明利率的大小。在现金流量图标明利率的大小。现金流量图的画法与所处的立场有关。现金流量图的画法与所处的立场有关。01234t-2t-1t100万元150万元80万元120万元45万元100万元i=10%一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值 资金的时间价值（资金的时间价值（Time Value of Mon

6、eyTime Value of Money）就是指同一）就是指同一面额的资金在不同时间点（不同年）具有不同价值。面额的资金在不同时间点（不同年）具有不同价值。绝对尺度绝对尺度利息利息利润利润相对尺度相对尺度利率利率收益率收益率资金时间价值资金时间价值的衡量尺度的衡量尺度一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（1 1）计息方法）计息方法单利：在计算利息时，只有原始本金生息，利息不计息。单利：在计算利息时，只有原始本金生息，利息不计息。复利：本金和利息均计息复利：本金和利息均计息年年年初借款本息累计年初借款本息累计利息利息年末本息累计年末本息累计第1年PPiP+Pi=P(1+i)第2

7、年P(1+i)PiP(1+i)+Pi=P(1+2i)第3年P(1+2i)PiP(1+2i)+Pi=P(1+3i)第t年P1+(t-1)iPiP1+(t-1)i+Pi=P(1+ti)单利未来值计算示例单利未来值计算示例一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（1 1）计息方法）计息方法年年年初借款本息累计年初借款本息累计利息利息年末本息累计年末本息累计第1年PPiP+Pi=P(1+i)第2年P(1+i)P(1+i)iP(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2第3年P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3第t年P(1+i)(t-1)P(1+i)t

8、-1)iP(1+i)(t-1)+P(1+i)t-1)i=P(1+i)t复利未来值计算示例复利未来值计算示例一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（1 1）计息方法）计息方法 某人借了某人借了10001000元，年利率为元，年利率为6%6%，四年末本息偿还，四年末本息偿还，求四年末的本利和为多少？求四年末的本利和为多少？单利单利F=P(1ti)=1000*(1+4*6%)=1240(元元)复利复利F=P(1i)t=1000*(1+6%)4 =1262.5(元元)一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（2 2）资金的将来值（）资金的将来值（F F）一、投资决策概述2.2

9、.资金的时间价值资金的时间价值（3 3）资金的现值（资金的现值（P P）一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（4 4）现金流量串的现值）现金流量串的现值0123t-1tiY1Y2Y3Yn-1YtY00123t-1tiY1Y2Y3Yt-1YtY0一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（5 5）等额支付系列复利公式）等额支付系列复利公式 （年金终值公式）（年金终值公式）0 01 12 23 34 4t-2t-1tiAF=?A，i，tF经济含义：经济含义：对连续若干期期末等额对连续若干期期末等额支付的现金流量支付的现金流量A A，按利率为，按利率为i i，复，复利计息，

10、求第利计息，求第t t期期末的未来值期期末的未来值(即即本利和本利和)F)F 一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（6 6）等额支付系列资金积累公式）等额支付系列资金积累公式0 01 12 23 34 4t-2t-1tiA=?FF，i，tA经济含义：经济含义：在利率在利率i i时，第时，第t t期末的一元钱相期末的一元钱相当于每期期末的多少元钱，也可理解为在存当于每期期末的多少元钱，也可理解为在存款年利率为款年利率为i i时，第时，第t t年年末要偿还一笔资金年年末要偿还一笔资金F F，从现在起每年年末应该向银行存款多少，从现在起每年年末应该向银行存款多少元钱。因此，又称为资金

11、偿还公式。元钱。因此，又称为资金偿还公式。一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（7 7）等额支付系列现值公式）等额支付系列现值公式 （年金现值公式）（年金现值公式）经济含义：经济含义：如果在利率如果在利率i i的时间因素作的时间因素作用下，用下，t t年中每年年末得到等额值年中每年年末得到等额值A A，现，现在应该一次投入多少元钱，即现值在应该一次投入多少元钱，即现值P P是是多少？多少？0 01 12 23 34 4t-2t-1tiAP=?A，i，tP一、投资决策概述2.2.资金的时间价值资金的时间价值（8 8）等额支付系列资金回收公式）等额支付系列资金回收公式经济含义：经济含义：若现值为若现值为P P，期利率为，期利率为i i，求，求连续连续t t期与其等值的每期期末的等额支期与其等值的每期期末的等额支付值付值A A。0 01 12 23 34 4t-2t-1tiA=?PP，i，tA