多层次资本市场建设和直接融资.docx

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1、多层次资本市场：在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融效劳的不同需求。投资者与融资者对投融资金融效劳的多样化需求打算了资本市场应当是一个多层次的市场体系。此外，由于经济生活中存在强劲的内在投融资需求，这就极易产生非法的证券发行与交易活动。这种多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进展分层分类治理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险掌握力量。直接融资：“直接融资“，英文名称“directfinancing ”。直接融资是间接融资的对称。亦称“直接金融”。没有金融中介机构介入的资金融通方式

2、。在这种融资方式下，在肯定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购置资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金供给应需求单位使用。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。直接融资是资金直供方式，与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由。而且， 对投资者来说收益较高，对筹资者来说本钱却又比较低。但由于筹资人资信程度很不一样，造成了债权人担当的风险程度很不一样，且局部直接金融资金具有不行逆性。直接融资是“间接融资”的对称。没有金融机构作为中介的融通资金的方式。需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进展货币资金的转移。直接

3、融资的形式有：买卖有价证券，预付定金和赊销商品，不通过银行等金融机构的货币借贷等。直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制。这种资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所，即为直接融资市场，也称证券市场。直接融资能最大可能地吸取社会游资，直接投资于企业生产经营之中，从而弥补了间接融资的缺乏。直接融资是资金供求双方通过肯定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。直接融资的工具：主要有商业票据和直接借贷凭证、股票、债券直接融资的种类直接融资的种类主要包括以下几种：（1） 商业信用。商业信用是指企业与企业之间相互供给的，和商品交易直接相联系的资金融通形式，其主要表现

4、为两类：一类是供给商品的商业信用， 如企业间的商品赊销、分期付款等，这类信用主要是通过供给商品实现资金融通； 另一类是供给货币的商业信用，如在商品交易根底上发生的预付定金、预付货款等，这类信用主要是供给与商品交易有关的货币，以实现资金融通。伴随着商业信用，消灭了商业票据，作为债权债务关系的证明。（2） 国家信用。国家信用是以国家为主体的资金融通活动，其主要表现形式为：国家通过发行政府债券来筹措资金，如发行国库券或者公债等。国家发行国库券或者公债筹措的资金形成国家财政的债务收入，但是它属于一种借贷行为，具有归还和付息的根本特征。（3） 消费信用。具体而言，消费信用指的是企业、金融机构对于个人以商

5、品或货币形式供给的信用，包括：企业以分期付款的形式向消费者个人供给房屋或者高档耐用消费品，或金融机构对消费者供给的住房贷款、汽车贷款、助学贷款等。（4） 民间个人信用。它指的是民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。直接融资的特征（1） 直接性。在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供给者手中获得资金，并在资金的供给者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。（2） 分散性。直接融资是在很多个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进展的，因此融资活动分散于各种场合，具有肯定的分散性。（3） 信誉上的差异性较大。由于直接融资是在企业和企业之间、

6、个人与个人之间，或者企业与个人之间进展的，而不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入了解债务人的信誉状况，从而带来融资信誉的较大差异和风险性。（4） 局部不行逆性。例如，在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需要返还的。投资者无权中途要求退回股金，而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同的投资者之间相互转让。（5） 相对较强的自主性。在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己打算融资的对象和数量。例如在商业信用中，赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，打算赊买或者赊卖的品种、数量和对象；在股票融资中，股票投资者可以随时打算买卖股票的品种和数量等。直接融资

7、优点提高。（1） 资金供求双方联系严密，有利于资金快速合理配置和使用效益的2筹资的本钱较低而投资收益较大。直接融资的缺点1直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。较低。（2） 直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑现力量与间接融资的关系1、 直接融资与间接融资的区分主要在于融资过程中资金的需求者与资金的供给者是否直接形成债权债务关系。在有金融中介机构参与的状况下，推断是否直接融资的标志在于该中介机构在这次融资行为中是否与资金的需求者与资金的供给者分别形成了各自独立的债权债务关系。2、 在很多状况下，单纯从活动中所使用的金融工具动身尚不能准确的推断融资的性质到底属于直接

8、融资还是间接融资。一般习惯上认为但凡债权债务关系中的一方是金融机构均被认为是间接融资，而不管这种融资工具最初的债权人、债务人的性质。3、 一般认为直接融资活动从时间上早于间接融资。直接融资是间接融资的根底。在现代市场经济中，直接融资与间接融资并行进展，相互促进。间接融资已构成金融市场中的主体，而直接融资脱离了间接融资的支持已无法进展。从生产力进展的角度来看，间接融资的产生是社会化大生产需要发动全社会的资源参与经济循环以及社会财宝极大丰富必定趋势。而直接融资形式的存在则是对间接融资活动的有力补充。融资方式第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对工程进展投资

9、但实际并不参与工程的治理。到了肯定的时间就从工程中撤股。这种方式多为国外基金所承受。缺点是操作周期较长，而且要转变公司的股东构造甚至要转变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。 其次种融资方式是银行承兑。投资方将肯定的金额比方一亿打到工程方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，由于他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%。但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出 80%到90%的银行承

10、兑出来。就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的一个缺点就是依据国家的规定，银行承兑最多只能开12个月的。现在大局部地方都只能开6个月的。也就是每6个月或1年你就必需续签一次。用款时间长的话很麻烦。 第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式。由于做直存款本身是违反银行的规定的，必需企业跟银行的关系特别好才行。由投资方到工程方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户。然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。银行依据这个金额给工程方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进

11、展质押。是不同意拿这笔钱进展质押的。同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款。固然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方。就是需要银行签一个保证到期前 30天收款平仓的承诺书。实际上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进展再贷款的。 第五种融资的方式(第四种是大额质押存款)是银行信用证。国家有政策对于全球性的商业银行如花旗等开出的同意给企业融资的银行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额 的存款。过去很多企业用这个银行信用证进展圈钱。所以现在国家的政策进展了稍许的变动，国内的企业现在很难再用这种方法进展融资了。只有国外独资和中外合资的企业才可以。所以国内企业想要用这种方法进展融资的话首先

12、必需转变企业的性质。 第六种融资的方式是托付贷款。所谓托付贷款就是投资方在银行为工程方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面，托付银行放款给工程方。这个是比较好操作的一种融资形式。通常对工程的审查不是很严格，要求银行作出向工程方负责每年月收利息和追还本金的承诺书。固然，不还本的只需要承诺每年月收利息。 第七种融资方式是直通款。所谓直通款就是直接投资。这个对工程的审查很严格往往要求固定资产的抵押或银行担保。利息也相对较高。多为短期。个人所接触的最低的是年息18。一般都在20以上。 第八种融资方式就是对冲资金。现在市面上有一种不还本不付息的托付贷款就是典型的对冲资金。 第九种融资方式是贷款担保

13、。现在市面上多投资担保公司，只需要付高出银行利息就可以拿到急需的资金。相关报道中国银监会主席尚福林7日承受中国证券报记者独家采访时表示，要连续提高直接融资比重，增加金融体系的弹性。同日，尚福林在承受媒体采访时强调， 通过政策引导，使商业银行对小微企业的金融效劳有更好的可持续性，更好地支持小微企业进展。“不管是在证监会，还是在银监会，我都坚持这个观点，要连续提高直接融资比重。”尚福林在参与华社建社80周年纪念大会间隙答复中国证券报记者提问时说，只有提高直接融资比重，才能增加金融体系的弹性，削减风险隐患。今年5月，时任证监会主席的尚福林在出席信托网金融论坛时指出，这几年，直接融资比重上升是比较快的

14、，但总体来看仍旧偏低，使金融风险高度集中于银行体系。这样既不利于银行的有效治理，也不利于平衡资产负债水平。提高直接融资比重将是将来深化金融体制改革的重要着力点之一。“”规划纲要在“深化金融体制改革”一章中，提出“加快多层次金融市场体系建设”，大力进展金融市场，连续鼓舞金融创，显著提高直接融资比重。7日，尚福林在承受利得财宝采访时表示，近年来，银监会出台一系列政策措施，支持小微企业进展。通过政策引导，使商业银行对小微企业的金融效劳有更好的可持续性，更好地支持小微企业进展。尚福林表示，银监会在机构准入、资本补充 2、不良容忍度等方面出台了一系列政策措施，同时要求商业银行在对小微企业供给金融效劳时不

15、能收承诺费、资金治理费等，以此减轻小微企业融资本钱。银监会近年来出台了多项政策措施，致力于引导银行业提升金融效劳小型微型企业水平。今年以来，银监会在差异化监管方面迈出步伐。5月底，银监会印发关于支持商业银行进一步改进小企业金融效劳的通知又称“银十条”，从市场准入、非现场监管指标等方面提出差异化的监管政策，乐观推动银行加大小企业信贷支持力度。 10月下旬，银监会在“银十条” 根底上出台关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融效劳的补充通知，要求银行重点加大对单户授信总额500万元含以下小微企业的信贷支持，并在机构准入、资本补充、资本占用、不良贷款容忍度和贷款收费等方面，对银行开展小微企业金融效

16、劳提出了具体的差异化监管和鼓励政策。截至9月末，全国微小企业贷款余额达148万亿元，占全部贷款余额的28%。加快多层次资本市场建设 显着提高直接融资比重作为社会主义市场经济的重要组成局部,资本市场是促进资本形成和优化资源配置的重 要平台,在中国经济可持续进展中扮演了重要的角色。“”规划建议中提出了要“加快多层次资本市场体系建设,显着提高直接融资比重。乐观进展债券市场,稳步进展场外交易市场和期货市场”。承受本报记者采访的专家们表示,我国转变经济进展方式需要资本市场扮演重要角色, 担当重任的资本市场必需提高质量和素养。因此,要以大力进展直接融资、改善我国融资构造作为多层次资本市场支持“转方式、调构

17、造”的突破口,进一步丰富融资方式和融资工具,显着提高直接融资比重。建设富有竞争力的多层次资本市场国际金融危机后,金融业在经济进展中的作用比以往更加突出。建设透亮、高效的金融市场体系,更好地效劳经济转型,是当前金融界共同的使命和任务。专家们表示,我国资本市场在引导民间投资、促进构造调整、鼓舞自主创等方面发挥了重要作用,为抵挡国际金融危机冲击供给了重要支撑。中国人民大学金融与证券争论所所长吴晓求对本报记者表示,“”期间,我国金融发 展的目标就是要建设一个富有竞争力的现代金融体系,其根底是一个兴旺的多层次资本市场, 这个市场应具有很强的资源配置功能,同时又有很好的财宝储藏效应,还能够有效分散风险。

18、保持中国经济持续稳定增长需要一个与之相匹配的金融体系加以推动,金融体系中最重要的 市场化平台就是资本市场。今后几年,要将我国资本市场的融资功能、财宝治理功能、资产 匹配功能建成全球一流。因此,进展多层次资本市场意义格外重大,涉及到中国将来金融进展 目标,涉及到将来中国作为金融大国的持续增长。中国银河证券公司高级经济学家苑德军承受采访时说:“目前我国直接融资规模和比重 仍旧偏低,使得商业银行机构担当了市场过多的风险。”他认为,如何更好地为众多的中小企业供给融资是发挥多层次资本市场功能的重要内容。中小企业是我国经济的生力军,中小企业的安康进展对调整经济构造、扩大就业、改善民生等具有举足轻重的作用,

19、但当前中小企业融资难的现象仍旧客观存在,因此,在创业板之外,应当推动适合中小企业资金需求的多层次直接融资市场体系建设。专家表示,与改革开放前30年比较简洁的金融效劳需求相比,将来30年对金融,尤其是资 本市场的需求将“实实在在”,无论现有产业的整合和并购,还是产业的培育,都需要加快多 层次资本市场改革和进展的步伐。资本市场的良好进展,对于经济增长有着重要的促进作用, 如过去几年对国企产业产权明晰、国企融资进展的推动等等。在当前关键的经济转型期,资 本市场对于兴产业的进展,以及城镇化融资机制等多方面意义重大;而要更好地实现这些 功能,活泼富强的资本市场必不行少。提高市场运行效率构建更加完善的直接

20、融资体系中国证监会争论中心主任祁斌表示,多层次资本市场建设不仅要使规模变得越来越多, 而且质量越来越高。他说:“资本市场将来进展的方向:一是努力提高市场效率,包括进一步改革股发行体制,让更多的中国企业和市场上的多余资金能够顺当对接;二是要完善资本市 场的构造,在连续完善创业板的根底上,进一步推动多层次资本市场建设;三是推动资本市场的国际化,中国资本市场需要为中国经济国际化保驾护航。”专家表示,提高直接融资比重还应当进展风险投资市场、全国性场外交易市场和公司债市场的多层次直接融资体系。苑德军分析说,我国在资本市场建设和构造优化方面做了很多 工作,包括推出创业板市场、主板市场的扩容,以及股指期货和

21、融资融券业务等,多层次资本市场建设迈出了重要步伐。他表示,多层次资本市场建设,完善的直接融资体系一个重要内容就是拓展市场的外延,包括资本市场的国际化以及全国性场外交易市场的建设,制造条件拓展 直接融资渠道。他特别强调要加快场外交易市场的建设步伐,以满足大量无法上市的中小企 业的融资需求。目前我国有12万家股份制企业,但上市的公司只有近2023家。“要让更多不 同业务水平、不同资产规模、不同业务进展和不同融资需求的多样化的企业通过资本市场融资,以显着提高直接融资比重。”苑德军说。吴晓求分析表示,构建更加完善的直接融资体系首先是资本市场的规模和市值还需要进一步增长,随着经济的增长和金融构造市场化的

22、变动,市场的规模应当明显快于经济增长的 速度,到2023年中国股票市场总市值有望到达80万亿元甚至100万亿元,和中国经济规模总 体差不多。其次从宽度来讲,需要产品的多样性和功能的开发以及市场的国际化。再次是提高市场透亮度,强化信息披露。第四是进一步进展机构投资者,这是市场功能转型的重要内 容。还有一个需要思考的内容就是要明确监管的重点和功能定位以及市场进展的理念,提高市场运行效率,维护市场秩序和投资者权益。采访中几位专家均强调,显着提高直接融资比重离不开进展债券市场这一重要环节。吴晓求认为,加快多层次资本市场建设,扩大直接融资比重,尤其要加快公司债市场的进展,使上市公司债权融资成为资本市场融

23、资方式的主要途径之一。扩大直接融资比重增加市场效劳经济力量专家表示,“”期间,我国面临着经济构造转型和经济进展方式转变的重大任务,从 资本市场角度看,就是要更加重视发挥市场在资源配置中的根底性作用,更好地发挥资本市 场作用,防范系统性风险,推动经济构造调整和进展方式的转变,促进中国经济的可持续进展。祁斌认为,“”期间,资本市场的进展肯定要效劳于中国转型和转变经济进展方式的 主题。回忆“十一五”期间,无论是大型国有商业银行完成股份制改革、登陆A 股市场;还是股市恢复直接融资功能、构筑多层次资本市场均旨在进一步优化资源配置,更好地发挥资本市 场经济助推器的功能。“显着提高直接融资比重,本身就是经济

24、构造调整的重要一环。一方面金融是现代经济的核心,经济构造的调整,毫无疑问应当包括融资构造调整,即扩大直接融资 比例,降低间接融资比例;另一方面,通过融资构造调整,有助于促进产业构造调整和经济进展 方式转变。”专家表示。吴晓求表示,发挥资本市场支持经济进展的功能,一是通过资本市场示范效应鼓舞更多 创企业进展,提高经济进展的内生动力;二是推动全社会金融资产的有效增长,而金融资产 规模增长可以推动经济模式转型;三是支持上市公司通过资本市场平台实现整合,推动产业 构造升级;四是发挥资本市场的融资功能,改善企业的资产构造。专家表示,创业板市场推出不 仅完善和丰富了多层次资本市场体系,更有力地促进了我国战

25、略性兴产业的孵化和培育。 “”期间应当连续发挥创业板对国家经济构造转型的支持作用,强化创业板对战略性 兴产业的支持和引导。同时扩大直接融资既包括直接在各个层级资本市场挂牌上市的增量融资,无疑也包括对现有市场存量资源的整合。苑德军表示,提高资本市场的效劳力量,发挥资本市场的引导作用,要以国家产业政策为 指导,在促进经济构造调整中发挥作用,一是优先支持符合国家战略性兴产业进展方向企 业上市获得进展所需资金;二是通过进展企业债、公司债等方式为中小企业筹措资金供给便 利;三是通过资本市场推动上市公司并购重组,促进企业规模扩大进而做大并做强,通过创 并购重组手段和方式促进构造调整,也是资本市场效劳加快经

26、济进展方式转变,促进产业结 构调整和优化升级的重要内容。固然也要限制那些不符合国家产业政策和经济构造调整的企业通过资本市场融资。相关人物： 谢 庚 ：谢庚，男，汉族，1961 年 1 月生于北京。1980 至 1984 年就读于中心财政金融学院财政学专业，2023 年至 2023 年在财政部财政科学争论所攻读争论生，获经济学博士学位。现任东北财经大学博士生导师，中国金融学会常务理事，深圳证券交易所博士后流淌站指导专家。1984 年 8 月至 1998 年 2 月在财政部办公厅工作，历任争论处主任科员，闻处副处长，综合处处长。1998 年 2 月至 2023 年 4 月，任中国证监会办公厅副主任

27、；2023 年 4 月至 2023 年 6 月，任中国证监会政策争论室主任； 2023 年 6 月至今，任中国证监会市场监管部主任。吴晓求：姓名：吴晓求著名经济学家，中国证券理论的奠基人。性别：男民族：汉诞生年月：1959 年 2 月 2 日籍贯：江西省余江县辖黄庄编辑本段个人简历学历1983 年 7 月 毕业于江西财经大学获经济学学士学位1986 年 7 月 毕业于中国人民大学获经济学硕士学位1990 年 7 月 毕业于中国人民大学获经济学博士学位现任职务现任职务中国人民大学 校长助理、争论生院常务副院长(2023.8 至今) 中国人民大学 学术委员会委员(2023.5 至今)中国人民大学

28、金融与证券争论所所长(1996.12 至今)中国人民大学学位委员会委员、秘书长中国人民大学国际学院苏州争论院副院长教育部特聘教授国务院学位委员会应用经济学学科评议组成员曾任职务曾任职务中国人民大学 争论生院副院长(2023.82023.8)中国人民大学财政金融学院副院长1997.52023.1 中国人民大学经济争论所宏观室主任1987.71994.10职称中国人民大学助教(1986.91988.6) 中国人民大学讲师(1988.61990.10)中国人民大学副教授(1990.101993.6) 中国人民大学教授(1993.6 至今)中国人民大学金融专业博士生导师(1995.10 至今)编辑本段

29、学术嘉奖学术嘉奖享受国务院专家特别津贴1998 教育部跨世纪优秀人才2023全国高等学校优秀青年教师奖2023北京市第六届哲学社会科学优秀著作一等奖2023 北京市第七届哲学社会科学优秀著作二等奖2023 中国资本市场十大年度人物2023首届十大中华经济英才2023北京市第八届哲学社会科学优秀著作二等奖2023 中国证券业年度人物2023中国出色人文社会科学家2023编辑本段主要作品主要作品紧运行论(中国人民大学出版社 1991)社会主义经济运行分析(中国人民大学出版社 1992)经济学的深思我的社会经济观1998资本市场解释2023处在十字路口的中国资本市场2023中国资本市场分析要义中国人

30、民大学出版社 2023市场主导与银行主导：金融体系在中国的一种比较争论中国人民大学出版社 2023梦想之路吴晓求资本市场争论文集2023中国资本市场争论报告系列图书编辑本段社会职位社会职位教育部特聘教授中国证监会发审委委员国务院学位委员会学科评议组成员国务院学位办社会科学领域学科名目修订工作组负责人中国金融学会常务理事、学术委员会委员中国城市金融学会常务理事、学术委员会委员中国农村金融学会常务理事、学术委员会委员中国投资协会理事、投资询问委员会常务理事国家开发银行专家委员会委员北京市人民政府金融参谋云南省人民政府金融进展专家询问委员会委员南开大学兼职教授江西财经大学兼职教授上海金融学院兼职教授

31、深圳证券交易所博士后指导教师中国工商银行博士后指导教师 交通银行博士后指导教师招商银行博士后指导教师中国华融资产治理公司专家委员会委员、博士后指导教师全国金融学专业教材编审委员会副主任委员北京银行独立董事独立董事三一重工独立董事海通证券独立董事钢股份独立董事向松祚：向松祚，著名宏观经济学家，现任中国农业银行首席经济学家，中国人民大学国际货币争论所理事兼副所长，国际货币金融机构官方论坛OMFIF)参谋委员会成员、争论委员会成员，环球财经杂志总编。向松祚师从“欧元之父”、1999 年诺贝尔经济学奖得主蒙代尔。早年毕业于华中科技大学和中国人民大学，先后留学英国剑桥大学和美国哥伦比亚大学，是哥伦比亚大

32、学国际关系学院杰 出校友，纳斯达克上市公司华友世纪创始人之一。曾任职中国人民银行深圳分行和多家企业。主要著作包括伯南克的货币理论和政策哲学、汇率危局全球流淌性过剩的根源和后 果、不要玩弄汇率、蒙代尔经济学文集译著，6 卷、张五常经济学、金融危机和国家利益等等。著作曾经荣获中国图书奖、经济日报全国十佳经济读物奖、全国高 校优秀图书奖。个人曾经荣获首届吴玉章奖学金、国家留学基金委员会访问学者资助及其它 多奖嘉奖。近年来，向松祚逐步由金融实践派转型为理论争论的学术派，学术争论态度严谨， 留意数据说明，规律清楚，很有说服力，兼备大战略眼光。多年来的市场剧烈的淘洗具有很 强的金融敏感度，在国外游学期间，

33、深入争论西方经济学经典著作、深入争论美国经济史和 全球金融史，尤其是国际货币制度演化之历史。早年经受早年毕业于华中科技大学和中国人民大学，先后留学英国剑桥大学和美国哥伦比亚大学。师从“欧元之父”、国际宏观经济学奠基人、1999 年诺贝尔经济学奖得主蒙代尔，向松祚对国际汇率及人民币汇率政策有很深造诣，支持人民币固定汇率政策。是哥伦比亚大学国际关系学院出色校友，纳斯达克上市公司华友世纪的创始人之一。求学时期的作品学生期间，就参与撰写和主编多部经济学著作，包括存亡之秋、市场经济观念、市场经济体制、走向市场经济丛书、国是论衡丛书。博士论文产权理论和企业 制度。著作曾经荣获中国图书奖、经济日报全国十佳经

34、济读物奖、全国高校优秀图书奖等等。个人曾经荣获首届吴玉章奖、国家留学基金委员会留学资助及其他多项嘉奖。任职央行深圳分行 1993 年到 1998 年，任职多家企业和中国人民银行深圳分行，任计划资金处副处长、信贷治理处副处长、金融债权治理办公室主任。1997 年亚洲金融危机期间，与朋友张庆昉一起，详尽总结各国金融危机之教训，合著金融危机与国家利益。游学欧美1998年，深感自己对国际金融制度和货币体系之运作知之甚少，遂辞去人民银行职务 到国外游学。国外数年间，遍读西方经济学经典著作、认真争论美国经济史和全球金融史， 尤其是国际货币制度演化之历史。回国经商2023年学成回国创办“华友世纪通讯公司“并

35、任董事长。2023年7月-今华友世纪通讯董事长。2023年9月-今比特科技控股股份董事。对家乡的奉献情系山区教育，回馈父老乡亲。2023年1月18日，向松祚回到母校秭归二中讲学， 当得知很多贫困生因家庭条件差而导致学习难以为继之时，当场捐赠5万元，建议发起了“秭 归二中向松祚基金会”，并表示：失学孩子的今日就是我的昨天，母校成就了我的今日，我 要回馈学子的明天！今后每年向学校捐赠5万元，用于家庭特别困难学生的救助及品学兼优 学生的嘉奖。2023年5月11日，“秭归二中向松祚基金会”正式成立一位光耀屈乡的儒商， 一个惠泽楚地的义举。他，向松祚博士，始终不遗忘生于斯、长于斯的江南小镇，不遗忘歌于斯

36、、乐于斯的屈乡故里。每当助学金发放之时，日理万机的他总是在百忙中抽出时间，飞 往母校秭归二中，亲自为那些获得奖学金的同学颁奖并表示庆贺，鼓励他们心怀拿云之志， 胸藏报国之策.向松祚用六个字概括了他的创业人生的体会“精神、胸怀、修炼”。他说：“毛主席 说过人是要有一点精神的。我的理解是人需要有一个高远的志向。”“人生成功有很多途径， 但是对人对社会总要宽容一点，对自己也要宽容一点，成功没有一个标准，不是说做学问非 要做到院士，赚钱赚到多少亿。纵观古今中外，伟人都拥有宽广的胸怀。”“当今社会变化很 快，学到的学问可能很快就会过时，这就需要不断的学习，遇到任何难题，都应当以开放的 心态去学习、去修炼

37、自己。”精神、胸怀、修炼蒙代尔经济学文集2023年出版，用10个月时间，翻译出版六卷本蒙代尔经济学文集，被识者誉为“近年来大师著作翻译之典范”。张五常经济学2023年出版，首次系统深刻阐释张五常对经济科学的重大奉献，追溯斯密、马歇尔、奈特、弗里德曼、阿尔钦、戴维德、科斯、张五常所代表的“觉察具体真理”之实证经济学传统，集中答复“经济学到底是怎样一门科学或怎样一门学问”。五常思想2023年出版，与高小勇共同主编。不要玩弄汇率2023年出版，深入总结休谟以来的国际经济学和汇率学说，彻底颠覆汇率理论和政策的传统才智和思维定式。凡认真阅读此书之人，撰有大量经济学和治理学论文。发表于治理学家、经济、证券

38、时报、中国证券报、当代金融家、领导者等。曾应邀参与“国际货币圆桌会议”由美联储前主席沃尔克、蒙代尔、哈佛大学著名国际金融学者科伯和捷克总统共同发起和“世界学问论坛”由 IMF 、OECD 和韩国最大报业集团共同主办，并就人民币汇率和亚洲区域货币问题发表专题演讲经济大反思著作译作及主编图书皆给以极高评价。伯南克的货币理论和政策哲学汇率危局全球流淌性过剩的根源和后果发表文章金融危机和国家利益课程特色主要表达美国近几十年是什么样的创富模式及其运作。通过分析这次金融危机产生前因后果，结合 中国的实情，告知我们中国如何走出自己的创富模式。对中国的经济整体一个深度的反思，使我们对将来中国经济进展前景有一个

39、全面的了解和信念。内容介绍金融危机是一面镜子，让我们看清怎么走行得通，怎么走是行不通的。在经济大逆境下，中国经济如何走出自己的模式?中国企业如何立足？经济大反思告知你，如何重建经营模式、治理行为、赚钱理念，才能远离经济危机的伤痛。金立扬：1995年参加深圳证券交易所，曾在多个部门任职，2023年起任深交所综合争论所所长。刘亦浩：中国企业在美国上市之路，经受几起几落，既有过接连上市掀起的热浪高潮，也会患病 惨痛“滑铁卢”，2023 年中肇始的中概股危机对中国企业造成的巨大影响，至今仍在连续。日前，民建会员、纽约证券交易所北京代表处首席代表刘亦浩，中国企业应在危机中看到机 会，加强自律，连续脚踏实

40、地寻求进展。关于中国企业在海外上市，刘亦浩认为，中国企业要树立品牌形象、引进资金和先进治理、取得更大进展，走向国际资本市场是必定趋势。关于中概股危机，主要缘由是一些公司自身诚信问题，如财务造假；其次是股权构造问题，使得投资者产生顾虑；第三是前段时间中国公司股票受追捧，有些泡沫，现在回落，导致美国投资者对中国股票产生观望态度。刘亦浩认为虽然中概股危机引发了美国投资者对中国企业的负面心情，同时也让不少中国企业丧失士气和信念，但面对目前的市场波动，中国企业应当用长期的眼光，客观、冷静地对待问题。市场具备自身进展、调整的力量，投资者也需要时间恢复信念。从短期角度看，中概股危机的负面作用确实较为剧烈，但

41、从长远角度看，刘亦浩认为， 有其有利的一面：首先，它淘汰了一批不合格的企业，净化了市场环境；其次，让企业家们深刻生疏到，资本市场变幻莫测，需要严峻对待。敬重玩耍规章的企业家们由此能够得到更 好的竞争环境。虽然目前大多数企业家选择了观望的态度，但刘亦浩信任，国内还是有不少企业期望在境外资本市场寻求上市。他对那些情愿脚踏实地，将抱负付诸实践的企业提出几点建议：做好财务问责，提高公司素养。国内公司财务不实现象严峻，作为上市公司必需严格内控，保证财务严谨、透亮。擅长沟通，不懈探究。中概股危机让很多国内企业悲观，其实大的国有企业和大 的互联网公司并未受很大影响，受影响的是一些刚进入美国资本市场且市值相对较小的公 司，这些公司受挫后就认为美国投资者对中国企业关上了大门，因而不太情愿再作努力去向 美国投资者解析自己，其实美国投资者不行能拒绝全部中国公司，经受风波以后，投资者只 是更加慎重，想要区分对待，选择资质好的公司。作为企业，应当持续不断地尝试、探究， 不能因此停顿努力。寻求专业机构的帮助。中概股危机中普遍受到质疑的是那些通过OTC 市场转板进入主流交易所的中国企业，而真正通过IPO 实现美国上市的中国公司质量都不错， IPO 过程中公司所聘请的投资银行、律师、会计师都是世界一流的专业机构，在工程过程中会对公司质量和文件预备有很高的把控。