融资融券基础知识讲解内容.docx

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1、融资融券基础知识（讲解内容）一、融资融券交易融资融券交易，即证券信用交易，是指投资者向证券公司提供担 保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。融资融 券交易分为融资交易与融券交易。二、融资融券交易与普通证券交易的两大主要区别（一）融资融券中的融券卖出可以做空当预期股价下跌的时候，可以选择融券卖出，当股价下跌至预期 价格后，再进行买券还券了结负债。例如：以每股10元价格融券卖出1万股的股票A得到10万元资 金；当股票A股价从10元下跌至8元时，再买入1万股的股票A进 行偿还，此时需要支付8万元资金。在不考虑其他成本的情况下，盈 利2万元。（二）融资融券具有杠杆效应融资融券交易与普通

2、交易的第二大区别是融资融券交易具有杠 杆效应，能放大投资者的投资规模和投资收益。例如：当我们进行普通交易时，购入2万股的股票A ,每股价 格1。元，共花费10X2万=20万元；进行融资融券交易时，我们可 以通过融资加大投资杠杆，买入2万+2万=4万股。当股票A的股票 价格从10元上涨至12元，这时候普通交易下卖出2万股将得到24 万元，获利4万元，收益率为20%;融资融券交易下卖出4万股将得 到48万元，获利8万元，在不考虑融资融券成本等费用的情况下收证券公司开有普通账户。注销信用账户前，投资者普通账户不得销户， 已在证券公司指定交易的上海证券交易所普通证券账户不得撤销指 定交易。十六、融资融

3、券业务的客户准入标准（以个人投资者为例）1 .年满18周岁有完全民事行为能力的中国公民；2 .最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元人民币；3 .从事证券交易时间满6个月；4 .参与了公司融资融券业务客户适当性知识测试并且得分不 低于8。分；风险承受能力等级为C5级或C4级,专业投资者无需进行 风险承受能力测评；5 .申请人为非公司股东及关联人，并且具有合法的证券投资资 格，不存在法律、法规、规章和沪深证券交易所规则禁止或限制进入 证券市场的情形。十七、融资融券开户流程1 .客户申请；2 .客户资质初审；3 .投资者教育后进行适当性管理评估，客户需要完成融资融券 业务客户适当性知识测试，

4、测试合格之后填写业务申请表、提交征 信材料，进行征信审核；4 .征信审核通过后进行授信额度测算、利/费率确定；5 .签署融资融券交易风险揭示书、融资融券业务合同；6 .开立融资融券账户、办理三方存管；7 .客户回访成功后完成授信、账户激活。十八、融资融券业务申请时客户需提交的材料融资融券业务申请客户提交材料表（个人投资者）类型序号必备材料可选择材料个人投资者1填妥的融资融券业务申请 表（个人）、融资融券业 务授信额度变更申请表（个 人）及融资融券业务客户 征信表（个人）收入证明（银行出具的最近3 个月的工资流水证明或税务机 关出具的上一年度的纳税证明 或工作单位提供的证明）2有效身份证明文件原

5、件及复 印件学历等相关证明文件3所提供的全部资产中所有权 存在瑕疵情况的说明（如有瑕 疵）。其它资产证明文件4投资者适当性管理文件人民银行征信材料5其它公司要求提交的材料。普通证券账户证明文件6/其它征信材料融资融券业务申请客户提交材料表（机构投资者）类型序号必备材料可选择材料机构投资者1填妥的融资融券业务申请表 （机构）、融资融券业务授 信额度变更申请表（机构） 及融资融券业务客户征信表（机构）其它征信材料。客户提交的资 产证明材料应当不包括已经质 押、抵押、担保等其他所有权 存在瑕疵的情况。2营业执照副本原件（三证合一） 及复印件（加盖公章）客户提交的可选材料中由第三 方出具的征信材料应有

6、时效 性，出具后三个月以上前来办 理征信的，原则上应要求客户 重新提供（因特殊情况必须要 求提供最新材料的情况除外）。3法定代表人证明书（加盖公 章）、法定代表人授权代理委 托书（法定代表人签字或盖章 并加盖机构公章）4法定代表人及授权代理人有效 身份证明文件原件及复印件5所提供的全部资产中所有权存/在瑕疵情况的说明（如有瑕疵）6最近一年（或最近一期）的财 务报表（至少包括资产负债表、 利润表）（营业时间不足一年 以最近一期为准）/7信用证券账户自律管理承诺书 （机构适用）/8授信额度超过1000万元的，需 要同时提供人民银行征信材料/9其他资料，如：合伙企业等非 法人组织合伙人信息采集表。/

7、十九、投资者信用等级（一）信用评级因素（满分100分）1 .基本情况2 .财务状况3 .证券资产及交易情况4 .信用状况5 .分支机构评价等（二）投资者信用等级评定标准注：信用评级90-100分，公司给予投资者AAA评级；相应额度 可以达到投资者金融资产的三倍；信用评级得分下降，对应的信用等 级也下降。如果信用评级得分在60分以下，投资者不适宜开展融资 融券业务投资者信用等级评定标准表信用等级特征描述信用评级得分AAA具有极佳的投资能力、偿债能力，违约概率低90-100AA具有优秀的投资能力、偿债能力，违约概率低85-90 （不含）信用等级特征描述信用评级得分A具有良好的投资能力、偿债能力，违

8、约概率较低80-85 （不含）BBB具有较好的投资能力、偿债能力，违约概率较低75-80 （不含）BB投资能力或偿债能力一般，有一定的违约可能性70-75 （不含）B违约可能性在可接受范围内65-70 （不含）C违约可能性较高，慎贷60-65 （不含）D不适宜开展融资融券业务0-60 （不含）二十、金融资产及其它资产的界定证券公司认可的金融资产是指投资者在证券公司开立的证券账 户中的净资产。证券公司认可的其它资产包括：房产、汽车、银行存 款以及其他公司认可的资产。其它资产中具时效性的证明文件，时效性为一个月。资产价值确认方式表资产种类价值确认方式银行存款银行存款余额可上市流通的股票、债券、基金

9、市值非上市流通的国债面值开放式基金净值公司认可的其他金融资产提交公司审定房产房产证等证明文件汽车行驶证等证明文件公司接受的其他资产提交公司审定二十一、融资融券交易规则1 .投资者进行融资融券交易需要有足够的担保物和保证金可用 余额；2 .投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及标的证券范围以外的证券;3 .融券卖出时，申报价格不得低于该证券的最新成交价；如当天 没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报；4 .投资者可以通过“卖券还款”和“直接还款”来偿还融资买入 的负债；5 .投资者可以通过“买券还券”和“直接还券”来偿还融券卖出 的负债；但是当日开仓的融

10、券负债不能当日偿还；6 .融资、融券合约期限最长不得超过6个月；合约到期前，经投 资者申请且证券公司审核同意后可以展期；7 .投资者卖出融资买入且尚未了结合约的证券所得价款，须先偿 还融资负债；8 .未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除以下用途 外，不得另作他用：(1)买券还券；(2)偿还融资融券相关利息、费用和融券交易相关权益现金补 偿；(3)买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及本 所认可的其他高流动性证券；(4)证监会及证券交易所规定的其他用途。9 .单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25% 时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入；当其融资余额降低至2

11、0%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入，但ETF除外;10 .单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25%时, 交易所可以在次一交易日暂停其融券卖出；当其融券余量降低至20% 以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融券卖出，但ETF除外。.二十二、融资融券交易主要费用投资者进行融资融券交易，除按普通交易缴纳手续费及各项税费 外，还需向证券公司支付融资利息、融券费用等。融资融券交易主要费用表开户费用个人客户40元；机构客户400元（沪深交易所费用一致）交易费用主要为交易佣金、印花税和过户费利息费用主要为融资利息和融券费用罚息客户未按时足额偿还所欠融资融券债务的， 公司按约定向客户

12、收取罚息。担保证券划转费用担保证券转入或转出需要支付费用（目前免收）其他费用主要为融资融券额度占用费等二十三、公司执行强制平仓的情况（一）当投资者信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低于平仓线时，投资者未在T+1日内追加担保物或了结融资融券负 债使维持担保比例达到警戒线以上的，乙方有权在T+2日对投资者 实施强制平仓收回相应债权。（二）当投资者信用账户当日（T日）维持担保比例低于清偿平 仓线110%时，乙方有权在T+1日对投资者实施强制平仓收回相应债 权。（三）当投资者融资融券债务到期或合同到期时未按时偿还融 资融券负债，乙方有权在融资融券债务到期日的下一交易日对投资者 实施强制平仓收回

13、相应债权。（四）当投资者出现违反承诺、违反监管要求、不再具备开户资 格、资信状况严重恶化等严重影响投资者偿债能力等情形，乙方有权 对投资者实施强制平仓收回相应债权。（五）出现其它情形时按合同约定处理。二十四：常见理解误区误区1:公司对客户授信后，公司将把资金划入到客户信用账户， 客户随时可以使用。解释：只有在客户发出融资或融券开仓指令时，才向证券公司融 资或融券。客户可以在授信额度范围内向证券公司融资或融券，但资 金或证券不会划入到客户信用账户。误区2:公司授予客户100万融资授信额度后，客户一定能够融 资开仓100万元。解释：融资授信额度是客户能够融资的最大额度，客户最终能向 证券公司借多少

14、资金还要取决于客户拥有多少保证金金额。误区3:客户进行新股申购、配股时，可以融资申购。解释：客户进行新股申购和配股时需要使用自有资金申购，不得融资申购；但融资买入的股票计算新股配售市值。误区4:客户进行融资融券交易时，信用账户查询中显示的浮盈 可以取出。解释：客户信用账户中显示的浮盈不能提取，只有当客户将浮盈 兑现，且维持担保比例超过300%时才能提取担保物，但是提取后维 持担保比例不得低于300%。误区5:客户信用账户被强制平仓的执行顺序可以由客户任意决 定。解释：公司有权选择公司认为最有利于平仓成功或最有利于债权 实现的平仓策略，公司强制平仓所得金额可能超过客户的负债，客户 无权就此向公司

15、提出任何异议或索赔。误区6:客户被强制平仓后，其信用账户即可正常交易。解释：客户因维持担保比例过低导致被强制平仓的，其信用账户 当日不可进行任何交易。误区7:标的券长期停牌期间恰逢合约到期的，公司会在复牌当 日对客户融资融券合约进行强制平仓。解释:标的证券长期停牌，复牌时间在融资融券债务到期日之后 的，该笔合约自动顺延，顺延期限与暂停交易前已计算的期限合计不 得超过六个月，顺延期间所产生的融资融券利息费用由客户承担。误区8:客户提交的可充抵保证金证券中有长期停牌证券的，复牌后可立即交易。,仔:证券因长期停牌被调出可充抵保证金证券范围的，因此类证券存在一定的不确定性，复牌当日，公司会视情况择时进

16、行调整，客 户无权就此向公司提出任何异议或索赔。益率为40%。当然亏损也会放大，如果股价下跌到9元，在普通交易 下将亏损2万元，亏损率为10%；而在融资融券交易下，将亏损4万 元，亏损率为2。%。三、标的证券标的证券是指证券交易所和证券公司认可的可以融资买入或融 券卖出的证券。投资者融资买入或融券卖出的证券不得超出证券公司 规定的标的证券的名单。证券公司可以定期或不定期地调整标的证券范围。我公司的标的 证券范围可在公司网站“融资融券”专栏中查询。四、融资融券合约的期限合约期限从每笔融资买入或融券卖出合约发生当日计起，最长不 得超过6个月或依照证券交易所的相关规定、投资者与证券公司的约 定进行调

17、整。合约到期前30个自然日内经客户申请、证券公司同意 后可以展期，每次展期不超过6个月。合约展期条件包括但不限于： 账户集中度不超限额、维持担保比例高于（剔除特殊处理股票）证券 公司规定的限定标准、合约证券为标的证券、风险承受能力不是最低 类别等。五、集中度控制证券公司可根据客户信用账户的维持担保比例情况，对投资者信 用账户实施集中度控制，当投资者信用账户单一证券市值占比不满足 既定要求的，证券公司有权实时限制投资者信用账户的融资买入、担 保品买入、担保品转入和转出等操作。具体的控制指标请查看我公司 网站。六、保证金和保证金比例保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金的证券。保证金比例是指投资者

18、融资融券交易时交付的保证金与融资融 券交易金额的比例，其分为融资保证金比例、融券保证金比例，它们 是计算客户可融资、融券金额的比例系数。融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量X买入价格）X 100%融券保证金比例=保证金/ （融券卖出证券数量X卖出价格）X 100%例如：某投资者信用账户中有50万元保证金可用余额，拟融资 买入融资保证金比例为100%的证券A,则该投资者理论上可融资买 入50万元市值（50万元保证金+ 100%）的证券A。融券保证金比例的计算同理可得。交易所规定：融资保证金比例不得低于100%,融券保证金比例 不得低于50%;我公司的保证金比例可在公司网站上的融资融券专栏

19、中查询。七、可充抵保证金证券 可充抵保证金证券是指在融资融券业务中，证券公司认可的可用于充抵保证金的证券。其中特别处理股票、限售股、暂停交易股票、权证、非上市债券、非上市证券投资基金等都不在可充抵保证金证券 范围内。我公司禁止投资者转入公司可充抵保证金证券范围以外的证券、 个人限售股（包括已解禁和未解禁）、机构未解禁限售股、上市公司 董事监事或高级管理人员持有该上市公司的股票作为保证金。注：对于限售股与解除限售的股票有以下规定：持股主体限售股-解禁部分限售股-未解禁部分个人投资者不可作为可充抵保证金证券不可作为可充抵保证金证券机构投资者可作为可充抵保证金证券不可作为可充抵保证金证券八、可充抵保

20、证金证券折算率可充抵保证金证券折算率是指可充抵保证金证券在计算保证金 金额时，按其证券市值进行折算的比例。证券公司可以随时调整可充抵保证金证券的范围和折算率，但其 公布的可充抵保证金证券的折算率不得高于沪、深交易所规定的可充 抵保证金证券及折算率，如下表所示：注：每日的折算率情况可在公司网站的“融资融券”专栏中查询可充抵保证金证券折算率表可充抵保证金证券品种折算率A股深证100、上证180指数成份股不超过70%非深证100、非上证180指数成份股不超过65%被实施风险警示、暂停上市、进入退市整 理期的证券，静态市盈率在300倍以上或0%者为负数的A股股票基金货币市场基金不超过95%交易所交易型

21、开放式指数基金（ETF）不超过90%其他上市基金不超过80%债券国债不超过95%其他上市债券不超过80%权证权证0%九、担保物包括哪些担保物包括：投资者提交的保证金、融资买入的全部证券和融券 卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息等。它们整体作 为担保物，用于担保证券公司对投资者的融资融券债权。十、投资者如何提交保证金投资者可利用手机APP委托或网上交易委托转入现金作为保证 金；还可利用手机APP委托、网上交易委托转入可充抵保证金证券 作为保证金。十一、保证金可用余额的计算方式 注：保证金可用余额是交易系统自动计算出来的，客户可在交易客户端上进行查询，其计算公式如下:保证金可用余额=现

22、金+2 （充抵保证金的证券市值X折算率）+2（融资买入证券市值-融资买入金额）X折算率+ 2（融券卖出金额-融券卖出证券市值）X折算率卜2融券卖出金额一、融资买入证券金 额X融资保证金比例一2融券卖出证券市值X融券保证金比例一利息及 费用公式中，融券卖出金额=融券卖出证券的数量X卖出价格，融券 卖出证券市值二融券卖出证券数量X市价，融券卖出证券数量指融券 卖出后尚未偿还的证券数量；E ：（融资买入证券市值一融资买入金 额）x折算率、2 （融券卖出金额一融券卖出证券市值）x折算 率中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资 买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出

23、 金额时，折算率按1。%计算。例如：某投资者信用资金账户初始转入现金20000元（忽略手续费、印花税等），目前信用账户明细如表所示：保证金余额计算如下:20000+500X8出金额）+1000X28X0.6+ (2000X14-2000X16) XI一现金（初始保证金+融券卖一充抵保证金的证券市值一融资交易浮亏（折算率按类型证券名称数量成交价格市价折算率融资保证 金比例融券保证 金比例充抵保证金证券证券A1000/280.6/融资买入证券B200016140.610.7融券卖出证券C500870.610.7100%计算)+500 X (8-7) X0.6- 500 X 8- (2000X16)

24、 XI- (500X7) X0.7- 0= -1350十二、维持担保比例一融券交易浮盈一融券卖出金额一融资债务占用保证金一融券债务占用保证金一利息及费用（按零计）一可用保证金余额维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的 比例，是证券公司监测投资者账户风险度的重要指标之一。计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值） /（融资金额+融券卖出证券数量X当时市价+利息及费用）（其中，分子是信用账户的总资产，分母是信用账户内的总负 债。）例如：投资者信用账户有现金100000元，折算率为0.6的证券A 5000股，投资者融资买入折算率0.7的证券B 10000股，买入价格为

25、 20元；过了 一段时间后，证券A的价格为20元/股，证券B的价格 为15元/股，此时投资者信用账户的维持担保比例计算为（交易费用 忽略不计）：维持担保比例二（100000+5000X20+10000X 15） /（10000X20)=175%融资买入股票和融券卖出股票的价格发生变化，会使维持担保比 例出现降低或升高的情况；通过偿还融资融券债务或转入担保物，可 以提高维持担保比例。十三、重要指标线依据维持担保比例，我公司几项重要指标线如下：提取线：300%;警戒线：145%;平仓线：130%;清偿平仓线： 110%。释义为，当维持担保比例300%时，可以提取超出部分的担保 物，但提取后维持担保

26、比例不得300%;当维持担保比例145%时， 进行重点监控，如限制投资者进行担保品买入、融资买入、融券卖出、 担保物转出的操作等；当维持担保比例130%时，如未按约定追加保 证金，将被强制平仓；当维持担保比例110%时，将被直接强制平仓。 投资者在存在负债的情况下最多可提取担保物的价值，计算如下：例如：投资者信用账户有资金200万，证券A市值1000万，证 券A折算率0.6,总负债为300万，投资者此时最多可以提取多少价 值的担保物？（提取线为300%）答：投资者账户总资产=200万+1000万= 1200万，总负债二300 万；因此，最多可以转出的担保品市值=1200万-300万*300%=

27、300万十四、授信额度和信用等级（一）授信额度1 .授信额度是指证券公司根据投资者资信状况、担保物价值、市 场情况及自身财务安排等因素，授予投资者可融入资金或证券的最大 限额。证券公司会根据投资者资质情况的变化及时调整授信额度；投 资者也可根据自身需求，申请增加或者减少授信额度。（注：目前我公司融资授信额度最高不能超过客户金融资产总值 的3倍。）2 .计算方式：授信额度=经公司认可的客户的金融净资产价值总 额X客户评级系数。（二）信用等级信用等级指证券公司根据客户基本情况、财务状况、证券交易情 况、信用状况等因素评定投资者的信用等级，是对客户偿债能力、投 资能力、违约概率等进行综合评价的结果。十五、信用证券账户和信用资金账户（一）什么是信用证券账户信用证券账户是指投资者参与融资融券交易前向证券公司申请 开立的实名证券账户。信用证券账户与普通证券账户必须在同一券商 开立。（二）什么是信用资金账户信用资金账户是指投资者参与融资融券交易在证券公司融资融 券柜台系统开立的实名资金账户。注：投资者申请开立信用账户（含证券、资金账户）前，应当在