2022财务报表分析网上作业-任务4格力电器财务报表综合分析.docx

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1、财务报表分析 作业：财务报表综合分析财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在 各专项或者专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、 全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和 评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、 客观的判断。惟独将企业偿债能力、营运能力、获利能力及 发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体 系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才干从总体意义 上把握企业财务状况和经营情况。综合分析正是在专项分析 的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之 中，从而作出更全面的评价的过程。财务报表综合分析方法有不少，主要有杜邦分析法、综

2、 合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格 力电器进行财务报表综合分析。一、杜邦分析法的核心比率净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强 的综合性。其中有几种财务指标关系为：净资产收益率总资产收益率X平均权益乘数 因为：总资产收益率销售净利率X总资产周转率 所以：净资产收益率销售净利率X总资产周转率X平均权益乘数 通过与同业比较可以识别存在的差距。这种比较可以逐级向 下，直至覆盖企业经营活动的每一个环节。各项财务比率分 解的目的是识别引起变动或者产生差距的原因，并衡量其 重要性，以实现系统、全面评价企业经营成果和财务状况的目 的，并为其发展指明方向。通过杜邦分析法自上而上地

3、分析, 不仅可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标 间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素 及存在问题，而且为决策者优化资产结构和资本结构，提高 企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即净资产收益率 的根本途径在于扩大销售、改善资产结构，节约成本费用开 支，合理资源配置，加速资产周转，优化资本结构。五、建议.在充分考虑公司的信用政策情况下，加强公司应收 账款的管理力度，尽可能减少收账费用和坏账损失，加快资 金的回笼。.加强公司存货的管理分析，加快存货的销售速度， 及时回笼资金。,长期投资还要进一步改善，争取为企业带来更多的 收益.追求高能效产品销售占比的提升和消费升级需求

4、的 满足。技术创新能力能否快速提升，以满足市场竞争和消费 结构变化的要求，将是其未来制胜的关键。.家电行业竞争激烈，公司必须加大销售的力度，开 拓市场，抢占市场份额，增加企业的销售收入，提高公司利 润。.加强控制公司的各项成本，尽可能的降低成本，提 高公司利润。.公司的管理重点应集中在总资产周转率的提高方面， 提高企业资产综合利用效果。.合理利用财务杠杆作用，企业的经营者应审时度势， 全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利 润和增加的风险，在两者之间权衡，从而作出正确决策。加强产品的研发和创新，充分利用品牌、渠道优势推 进业务快速发展。_ 净利润 X 营业收入X 平均总资产 营业

5、收入平均总资产平均净资产从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益 率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与 营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数 是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关 系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润 表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企 业经营活动和财务活动业绩。二、杜邦分析法的基本框架利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标 间的关系绘制成杜邦分析图，编制 一 年的基本框 架图如下：年格力电器杜邦分析图净资产收益率35.23%总.黄产净利聿归居母公司股东的;利间占比权拉策做9.8

6、3% 99.31% 3.68寓业多利;睇惊慌产剧转军1iU) d资产员信，10.18%0.97 次71.11%净峭)1雪业息收入更产总履负债总窕,资产总唾_ 143 亿 _1400亿1400亿1562亿1111 亿1562亿成本稣9 n流动登产非is动懈产1401 亿1251 亿1201 亿361亿*此忌收入驰就胡间身用街市hI可供出售金融帝产无形资产1400亿880亿328亿545亿21.5 亿24 . 8亿公允仇值变动收总言业税以附加交另性幺融更产持有至男朋投交开发支出一13. 8 亿13. 6 亿财务费用营业夕做入所得税费用P 42亿皮收箱R、长期股权投资7 06亿25.0 亿汩售药用2

7、6 . 6 亿9221 万投费收益资产孤值损失289亿览f嫂救投资性房地产长期郎M5用_ 7 . 24 亿 J3. 98亿管理费用15.9 亿5. 08亿209571营业外支出48 2fc 1其他应收款融资产里延所得税资产4286万3.81 亿149亿81.9亿在建工程苴他丑；?说资产86.0 亿匚*5亿口具也疝电堂L5. 58亿年格力电器杜邦分析图单位:元净费产收芫率27.31%管业净利润率12 55%净利闽126亿曾业畋入1006亿织资产净不洋7.94%粤业总收入1006亿归届母公司股东的净利间占比99.28%总资产周转率0.63 次资产总费1617 亿检官桑豺3.47收入总痍1011 亿

8、鹫业忠收入1006亿公允价值变动收益TO. 1 亿营业外收入14 0亿投资收益9665万成本息的878亿1 W期间费用660亿186亿营业税金及附加7 . 52亿财务费用所得税茜用-19. 3亿22 . 9亿的售费用资产准值强失155亿8632万萱理费用营业外支出50 . 5 亿1105 万流动资产1209亿售币资金888亿交易性金融资产应收领28 8亿葡付“款8.48 亿其他亚收款254亿存货94 . 7亿耳他猫动费产16.8 亿负债总额:费产总费1131 亿1617 亿非流动资产407亿可供出售金融资产27。亿持有至到期投资长期股权投密9546万投资性旁地产4 92亿固定资产154亿在建工

9、程20 . 4 亿无形资产26 6亿 开发支出商誉长期待腹若用818万逢竭费产87. 6亿其他非靛壳产6.5 7亿年格力电器杜邦分析图单位:元净资产收益率30.41%总资产净田悻9.02%归属母公司股东的才利润占比权益乘龄99.34%3.39管业净利润军14.10%总资产周转率0.64 次资产负债军69.88%串串词156亿莒业3收入1101 亿营业忌收入上 资产总费1101 亿1824亿负债忌额1274亿费产总镖1824亿收入总851101 亿业息收入1101 亿公允价值变动收益10 9亿营业外收A10. 9 亿投制攵益-22. 2 亿海动宏产非薇动资产143亿395亿青业成本期间费用729

10、亿171亿营业税金及附加14 3亿财务艮用所得税法用78 5亿301亿销售费用资产减值描失165亿7391万管理期用营业外支出54 . 9 亿2441 万944亿隙币资金958亿交易性金融资产应收账款出2亿冠忖联款18.1 亿其他应收款2. 45亿存货90 . 2 亿且他流动费产9,箍可供出售金融资产13.8g持有至到期投安长期殴根投资1.04 亿投资住厉地产5. 98亿固定资产177亿在建工程5 . 82 亿无形资声33.6亿 开发支出商誉长期待摊挎用105万,所得税费产96 . 7 亿其他非而动资产13.1 亿由图可见，杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。它通过几种主要的财务比率之间的相

11、互关系，全面、系统、直观地反映企业的财务状况，从而大大提升了财务报表分析者的分析效率和效果。格力电器近三年净资产收益率及其他驱动因素的变化趋势如下图：()1年01年01年净资产收益率（%）0.411销售净利率%）资112.9110产周转率（次）000平均权益乘数正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析，应该注意以下几个方面：1.净资产收益是综合性最强的财务分析指标，是杜邦 分析系统的核心。财务管理及会计核算的目标之一是使股东 财富最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利 能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活 动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的 基本保证。所

12、以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者 都十分关心的。决定净资产收益率高低的因素主要有三个方 面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这样分解之 后，就可以将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原 因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的 高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。其计算公式 为:销售净利率 净利润销售收入）x 100%,其中，净利润（ 税后利润）利润总额所得税费用主营业务收入其他业务收 入主营业务成本其他业务成本营业税金及附加期间费用（销售费用管理费用财务费用）资产减值损失公允 价值变动收益（亏损为负）投资收益（亏损为负）

13、所得税费 用。根据格力电器公司一年的年度报告数据，可以计 算出近三年的销售净利率分别为、,该企业三年的销售毛利率在同行业中处于中上水 平，远远要高于同行业的四家企业平均值。觉得销售毛利水 平的高低主要取决于，企业的成本和成本管理水平的高低， 通过销售毛利率可以看出该企业的成本管理还是不错的。要 想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本 费用。扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净 利率，又可以提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售 净利率的一个重要手段。为了详细了解企业成本费用的发生 情况，在具体列示成本总额时，还可根据重要原则，将那些 影响较大的成本费用单独列示，以便为

14、寻求降低成本费用的 途径提供依据。.影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。资 产总额由流动资产与非流动资产组成，它们的结构合理与否 将直接影响资产的周转速度。普通来说，流动资产直接体现 企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经 营规模，发展潜力。两者之间有一个合理的比率关系。如果 发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原 因。企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的获 利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款，则既会影响 企业的偿债能力。根据格力电器公司 一 年的资产周转 率分别为、，可以看出该公司总资产周转率跟同行 业的四家企业平均值相比，均高于该平均值，表

15、明企业虽自 身的总资产周转速度在放慢，但总资产周转率在同行业中的 速度是较快的。主要是企业的主营业务收入增加引起的，说 明企业销售能力在增强，总资产运用效率在转好，其结果将使 企业的偿债能力和盈利能力逐步增强。.权益乘数产要受资产负债率指标的影响。负债比率 越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，在给 企业带来了较多的财务杠杆利益的同时，也带来了较多的风 险。根据格力电器公司一年的平均权益乘数分别 为、，对权益乘数的分析要联系销售收入分 析企业的资产使用是否合理，联系资本结构分析企业的偿债 能力。在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，可以 减少所有者权益所占的份额，从而达到提高所有

16、者权益净利 率的目的；在权益总额及资本结构相对稳定的情况下，加速 资产周转也可以提高企业的偿债能力和盈利能力。三、杜邦分析法对各指标分析从短期偿债能力角度看，格力电器有着很强的营运资 本，流动比率和速动比率及现金比率较好，说明格力电器把 大部份资金都用于企业的运营和发展，企业的短期偿债能力 很强。从长期偿债能力的几个数据指标看，有可能会得出企 业财务风险有所提高有可能存在不能偿还到期债务的风 险。但是还有一个指标利息偿付倍数很高，说明格力电 器的负债经营赚取的利润远远大于负债的资金成本，偿还需 支付的利息的能力很强。所以综合起来看，格力电器还是有 很强的长期偿债能力。从同业比较角度看，格力电器

17、在同行 业中应该属于偿债能力较强的企业。所以认为格力电器有着 很强的营运资本，短期偿债能力和速动比率及现金比率较 好，说明格力电器把大部份资金都用于企业的运营和发展， 且他的利息偿付倍数远远大于同行业。因为企业营业收入稳 定可靠，获利有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因 企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，财务风险 较小。从短期资产营运能力分析，可以看出格力电器 年应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率较 年有所下降，比 年略有上涨。表明企业的营运资金过多 地滞留在应收账款上、存货上，影响资金的周转流动资 产变现力减弱资金的机会成本变大但相关数据远远超过 同行业的四家企业平均值

18、，说明该企业的资产流动性较强， 企业获得预期收益的可能性也较大。长期资产营运能力分 析，可以看出该企业年固定资产周转率基本持平；长 期资产周转率低于同行业的四家企业平均值。说明企业固定 资产投资比较得当，固定资产结构分布较合理，尽可能发挥 固定资产的使用效率，为企业带来了更多的经营成果。长期 投资还要进一步改善，争取为企业带来更多的收益。企业总 资产周转率基本维持在一个较平稳的状态，而且远远高于同 行业水平，表明企业总资产运用效率较好，进而可以保证企 业的盈利能力。格力电器年的营业利润率、销售净利率均比前两 年有所增长，说明了企业主营业务的获利能力增强；该企 业年的总资产收益率比年要低，表明该

19、公司资产管理 的效果、企财务管理水平也低于 年，企业的获利能力也 就低于 年。格力电器 年的净资产收益率指标相比前两 年有了明显的上升，这说明该企业的管理者加强了企业的 销售环节，提高了企业的管理水平降低了企业的成本费用, 使得企业的净利润浮现了较大增长，从而带动了净 资产收益率的增长。年每股收益比年下降了，影 响每股收益的因素除净利润外，还跟普通股股数有着密切的 关系，从前面指标中可以看出公司的净利润比前两年都有明 显增加，那末有可能是年有增发新股等增加普通股股 数的因素存在，才导致每股收益下降，要综合看待企业的获 利能力。通过上述分析可以总体看出格力电器 年在家 电行业整体不是太乐观的情况

20、下，虽然跟年相比获利能力有所下降，但跟同行业其他企业相比，公司的盈利水平 还是保持在一个较高的水平。综合以上各种因素，总体看来，格力电器 年在家电 行业整体不是太乐观的情况下，虽然公司的偿债能力、营 运能力、获利能力虽比 年略有下降，但跟同行业相比还 是处于优势的。要综合看待企业的获利能力。格力电器面 对家电行业生存环境日益复杂，行业竞争愈发激烈，单纯依 靠价格竞争与营销投放的粗放型经营模式被实践证明是不 可持续的背景下，公司持续推进商业模式转型、加大产品与 技术创新力度、实施引领发展战略、深化多品牌运作、整合 集团家电上游资产、推动日日顺商业流通业务快速发展、推 进长期激励机制建设，积极应对外部环境带来的不利影响， 不断提升公司综合竞争力，实现了业绩持续稳步增长。年，公司总体经营业绩优良，保证了有质量的增长。公司主 营产品继续保持行业龙头地位。公司在成长性、股东回报、 公司管理、持续创新等多方面的努力得到市场认可。可见， 格力电器是具有竞争力和盈利能力的家电行业龙头企业。四、杜邦分析法意义杜邦分析法是一个多层次的财务比率分解体系。运用杜 邦分析法进行综合分析，就是在每一层次上进行财务比率的 比较和分解。各项财务比率可在每一个层次上与本企业历史 或者同业财务比率比较。通过与历史比较可以识别变动的趋 势，