探析麦达数字有限公司盈利质量存在的问题及对策.docx

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1、摘 要目前证券市场上存在某些企业不诚信、对财务数据进行造假的现象，这不仅会扰乱市场秩序，还会极大影响投资者对被投资企业的信任程度，投资者开始认为上市公司的盈利情况与其自身利益密切相关，因此他们在进行投资决策时，不再只是关注财务报表上所反映的盈利数额，反而更加重视上市公司的盈利质量。考察企业经营管理效益的标准之一就是盈利质量的好坏，评价盈利质量可以更好地看出企业经营的业绩水平。企业的盈利质量不仅关乎投资者和债权人的切身利益，还关乎企业自身的可持续发展，因此本文以麦达数字公司为例，根据盈利质量的现金保障性、获利性、成长性、真实性和稳定性这五个特征对其财务报告进行盈利质量分析，并提出合理建议，希望为

2、转型到互联网行业的中小企业提供评价盈利质量的参考方法。同时，也将为经营者提供合理的盈利质量评价方式和提高投资者的决策水平。关键词：麦达数字有限公司 盈利质量 财务分析AbstractAt present, therere some dishonest enterprises and financial data fraud in the securities market. This will not only disturb the market order, but also greatly affect the trust degree of investors in the inves

3、ted enterprises. Investors start to consider that the profitability of shown companies is closely related to their own interests. Thus, while they were making investment decisions, they no longer only focus on the financial statements. In contrast, we more concentrate on the earning quality of liste

4、d companies. One of the criteria to examine the efficiency of business management is the quality of profit. The assessment of profit quality can better mirror the level of business performance. The earning quality of a company can involve the sustainable development in the enterprise itself as well

5、as the necessary interests in investors and creditors. Consequently, based on the five characteristics of cash guarantee, profit, growth, authenticity and stability of the profit quality, this paper analyzes the profit quality of its financial report, and puts forward reasonable suggestions in the h

6、ope of transforming to Small and medium-sized enterprises in the Internet industry provide reference methods for evaluating the quality of profits. At the same time, it will also provide managers with a reasonable profit quality evaluation method and improve the decision-making level of investors.Ke

7、ywords: MINDATA Profit Quality Financial Analysis目 录一、引言1二、盈利质量的相关理论1三、麦达数字有限公司的盈利质量分析2（一）真实性分析2（二）盈利能力分析2（三）盈利现金保障性分析4（四）盈利结构性分析6（五）盈利稳定性分析7（六）盈利持续性（成长性）分析8四、麦达数字有限公司盈利质量存在的问题9（一）总体盈利能力不强9（二）主营业务市场竞争力不足10（三）应收账款存在风险，资金利用效率低11五、提升麦达数字有限公司盈利质量的建议11（一）调整经营模式，进行管理变革11（二）优化业务结构，提升主营业务竞争力12（三）降低应收账款风险，合理

8、利用资金13六、总结13参考文献14致 谢16探析麦达数字有限公司盈利质量存在的问题及对策一、引言中小企业是国民经济中不可或缺的一部分，具有非常广阔的社会基础和经济基础，但是就目前情况看来我国中小企业的盈利质量却普遍比较低。从企业自身来说，盈利质量的好坏关系到企业自身的经营管理效益，对盈利质量进行评价能够更好的体现出企业的经营业绩水平，还能使企业发现自身问题，修正问题，延长企业寿命，促进自身健康发展。本文选取的麦达数字有限公司原来从事LED照明业务和EMS业务，麦达数字在2014年确定转型向互联网技术方面发展，第二年收购了3家公司进入数字营销领域。现在，麦达数字的主要经营业务是互联网智慧营销业

9、务和智慧硬件业务。现在我国的互联网产业业和广告业市场规模正在平稳快速地发展，这些行业的市场前景非常大，未来会有很大发展空间。但受经济下行和行业内部环境影响，还有中国和美国的贸易战的影响，加上目前市场普遍持悲观态度，这几年对于国内大多数企业都过得比较困难，在这种复杂环境下研究中小企业的盈利质量问题具有特殊意义。二、盈利质量的相关理论“盈利质量”这一概念最早起源于20世纪30年代的美国,在1960年左右，美国在财务分析领域有权威地位的专家奥特洛弗（OGlove）出版了一份投资咨询的报告盈利质量，从此盈利质量便受到了证券市场相关者的关注。1 盈利，可以认为是企业财务报告中透露出的财务信息和企业实际得

10、到的收入和利得。结合多位学者的理论，在我看来，盈利质量是能够揭开企业经营成果真面目的、能够反映公司真正发展能力还有经济效益的，对企业盈利的盈利能力、真实性、成长性、现金保障性和稳定性的评价结果。探究盈利质量的重点在于对“质”的研究，质量高的盈利通常带有经营现金的流入，经营收入能够连续平稳上升，营业利润随着营业收入的增长而增长，同时企业对过去、现在的经营成果和未来发展前景的描述是可信任的；如果达不到以上要求则是质量较差的收益。对于麦达数字盈利质量的分析将从盈利的真实性、获利能力、现金保障性、结构性、持续性和稳定性六个方面进行财务分析。第一，财务数据的真实性是保证分析结论准确的前提；第二，企业首先

11、要能够获得足够的利润才能持续经营，强盛的盈利能力表明企业能够占取足够市场份额，是考察盈利能力的基础；第三，企业若能在扩大经营收入的同时能够收回大量现金，增强现金流动，则为现金保障能力强，表明盈利质量好；第四，分析结构性可以了解会计期间内企业各项经济业务活动分别能够给企业带来多少收益，还能反映企业的主要经营方向和盈利模式；第五，盈利质量的稳定性考察在利润构成中非经营性损益所带来的部分，可以看出企业经营状况是否稳定，经营业务能否健康发展；第六，持续性是考察企业的盈利是否在稳定持续增长以及增长速度高不高。三、麦达数字有限公司的盈利质量分析（一）真实性分析本人认真阅读了麦达数字公司2015年至2018

12、年由大华会计师事务所出具的审计报告，在这4年间该公司并没有频繁地更换注册会计师和会计师事务所，而且事务所都出具了标准无保留意见。这说明麦达数字公司的财务报表编制基础是符合会计准则要求的。同时从麦达数字公司历年的财务报告中并没有发现其他可疑现象，所以后文的分析是在麦达数字公司的财务信息真实可靠的基础上进行的。（二）盈利能力分析1、销售净利率分析麦达数字有限公司从2015年当年并购了三家公司转型进入数字营销领域后，当年营业收入有所下降，2014年的销售收入是54,651万元，2015年下降到41,813万元，之后每年销售收入开始平稳增长，从表1可以看出虽然销售收入每年递增，但是净利润并没有相应增长

13、，而净利率在2018年发生了负增长。2017年和2018年该公司所处行业平均净利润率分别为11.69%和11.84%，麦达数字2017年净利率已经低于行业平均值，2018年更是发生了亏损，前几年净利率变动波动幅度也较大。麦达数字虽然这几年在急切地扩大销售，由于期间费用的大幅增加，市场低迷导致经营效果不佳，企业的净利润并没有同方向的增加，反而产生了巨大亏损，可以看出盲目扩大销售规模和生产规模不一定会给企业带来正面的收益。表1 麦达数字2015-2018年净利润率表销售收入（万元）净利润（万元）净利率（%）2015年41,8131,9154.582016年79,89015,27419.122017

14、年93,5967,8298.372018年103,553-36,738-35.482、加权平均净资产收益率分析此处采用加权平均净资产收益率来分析，用平均净资产作分母能够表现麦达数字单位净资产创造收益的能力。从麦达数字加权平均净资产收益率汇总表可以看出该公司的净资产收益率不稳定而且一直处于低水平状态。2016年至2018年行业平均值分别为16.45%、14.21%和13.14%，这三年该公司的净资产收益率都低于行业平均值，且与行业平均值相差很远，说明麦达数字的盈利能力相对于同行来说是比较差的，单位净资产创造利润的能力远不及行业平均水平；说明股东每年投入大量资本却得不到足够多的回报。2018年行业

15、环境低迷，市场竞争加大，公司发生亏损，税后利润为负数，根据行业近几年的净资产收益率也在逐步下降的大环境分析，推测未来麦达数字的净资产收益率也将处于低水平。表2 麦达数字2015-2018年加权平均净资产收益率表年份2015201620172018加权平均净资产收益率3.37%10.10%4.55%-24.35%3、总资产报酬率分析本文在计算总资产报酬率时的分子为利润总额和利息费用之和，因为利息是一项债权人投资所得到的报酬；然而债权人投资已经包括在作为分母的“总资产”中；如果分子忽略了利息因素，反而会导致对资产获利水平的不实表达。2由表3可见，麦达数字近几年的总资产报酬率不稳定，在收购三家数字营

16、销公司后总资产报酬率增长较大，而后恢复低水平，到了2018年因为大额亏损导致总资产报酬率为负数。总资产报酬率作为考察企业盈利能力和投入产出能力的指标，麦达数字的报酬率水平一直不高也表明该企业转型期间投入的大量资产并没有获得较高的收益，甚至发生亏损，不能给企业带来持久的盈利，是获利能力不强的表现。表3 麦达数字2015-2018年总资产报酬率表年份2015201620172018总资产报酬率1.92%9.44%3.93%-19.62%4、每股营业现金流量分析通常情况下会使用每股收益（EPS）来衡量一家企业的盈利能力和管理水平，但是每股收益的计算基础是权责发生制，很难体现股东权益最大化的实现程度和

17、上市公司股权分散化的特点。所以本次分析将利用每股营业现金流量来分析麦达数字的盈利能力，每股营业现金流量不仅在计算上不涉及会计政策、会计估计的主观选择，具有很强的可比性,而且在客观评价公司股利支付能力方面，也显得更为全面、真实。3下表为麦达数字近几年的每股营业现金流量表：表4 麦达数字2015-2018年每股营业现金流量表年份2015201620172018每股营业现金流量（元）0.140.060.190.00该指标为正向指标，如果该数是正数而且数字较大时，表示企业派发现金红利的期望就越大。然而麦达数字连续几年该数值都不超过1元，总体变动不大，由于2018年发生亏损所以该年每股营业现金净流量为零

18、，是属于非常低的水平，由此可见该企业盈利能力和营运方面都处于较低水平。（三）盈利现金保障性分析1、营业收入现金比率分析由下表可知2015年至2017年经营现金净流入总体呈下降趋势，在2017年有10,531万元的经营现金流入，当年营业收入现金比也比较高；但到了2018年经营现金流量急剧减少，比率也只有0.19%，4年里总体呈下降趋势。营业收入现金比率跟企业的赊销政策有关联，表示每1元销售收入能够得到的现金流净值，这个数值越大就越好，表示企业的资金利用效果越好，收益质量越高。麦达数字的营业收入现金比率还是比较低，在行业中属于较低水平，说明每单位销售收入得到的现金净额较少，甚至可能存在虚假收入的迹

19、象。表5 麦达数字2015-2018年营业收入现金比率表年份2015201620172018经营现金净流入（万元）5,3953,48410,531199营业收入现金比率12.90%4.36%11.25%0.19%2、主营业务收现率分析表6 麦达数字2015-2018年主营业务收现率情况表年份2015201620172018销售商品、提供劳务收到的现金（万元）50,28375,87690,769111,340主营业务收入（万元）39,15479,89193,957103,553主营业务收现率（%）1.200.950.971.08主营业务收现率表达的是企业主营业务收入里面是否有现金流量的支持，这个

20、指标数值越大，就说明企业当年收入表现出来的变现能力越强；如果数值越小就说明这家企业当年账面收入高，而实际上得到的现金收入低，还可以看出收入中有多少货款还未收回。主营业务收现率越接近1表示企业盈利质量越好，超过1反映企业本期卖出商品得到的现金大于账面收入，销售的货款全部都变现了，甚至还收回了一些应收账款。低于1就反映会计账上收入高，实际销售收回的货款少，盈利质量较差，需要关注企业债权的质量。从表6可以看出麦达数字主营业务收现率一直在1上下徘徊，表示近几年销售变现能力较好，虽然2016年和2017年数值小于1，但偏离程度较小，并且后续也有好转迹象，单从这一角度可以说主营业务的变现能力较好。3、资产

21、现金回收率分析分母是平均总资产的资产现金回收率可以看出企业所有资产产出现金的能力，数值越高就说明资产利用程度越好，用资产能够产生的现金流越多，整个公司获得现金得能力就越强，企业经管水平就越高。从表7可以看出2015年至2018年麦达数字的资产现金回收率都偏低，数值也不稳定，说明企业全部资产创造现金的能力较差，资产利用效果不佳，麦达数字拥有众多资产但未能给企业带来客观的现金流，经营者有待提高管理水平。下表为麦达数字近年资产现金回收率表：表7 麦达数字2015-2018年资产现金回收率情况表年份2015201620172018资产现金回收率5.40%2.15%5.29%0.11%（四）盈利结构性分

22、析1、主营业务利润比重分析这个指标反映的是企业主营业务获取的利润对利润总额产生的影响。主营业务产生的利润在利润总额中的占的比例越大，表示企业主营业务在市场中的竞争能力越强，获得得利润水平越高，发展的潜力越大。从表8可知，麦达数字在2015年至2018年主营业务创造的利润在利润总额中的比例在17%和24%之间，总体占比较小；在2017年和2018年主营业务利润比重发生负增长，占比逐渐降低。说明转型后的互联网业务在市场的占领的份额较小，竞争力不强。虽然在吸收三家公司后主营业务利润有增长，但后续又开始下降，未能保持持续增长的态势。表8 麦达数字2015-2018年主营业务利润比重情况表年份20152

23、01620172018主营业务利润比重17.58%24.00%23.51%18.27%增长情况36.52%-2.04%-22.29%2、营业收入构成分析在2016年之前麦达数字的主营业务为智能硬件产品的生产销售，2016年三家数字营销公司后将智慧营销板块和智能硬件板块共同作为主营业务。下表为2015-2018年表营业收入构成分析表：表9 麦达数字2015-2018年表营业收入构成分析表年份2015201620172018智慧营销板块24.17%66.81%60.80%41.84%智能硬件板块69.47%31.54%36.99%56.51%其他业务板块6.36%1.65%2.21%1.65%在实

24、施产业转型后，合并了三家公司导致智慧营销板块取得的收入大幅增长，受市场行情影响随后几年智慧营销获得的收入占比却逐步下降，原有的智能硬件板块所占收入比例先降后升。智慧营销板块带来的收入减少了，也会导致该业务所获得的利润也减少了，虽然一开始势头猛烈，但作为主要业务的智慧营销板块目前的盈利状况并不稳定。（五）盈利稳定性分析分析企业盈利的稳定性需要考察非经营性损益比，这项指标是指企业发生的和经营没有联系，或者和经营有关联但因为发生的次数、金额或性质影响企业真实盈利情况的各项收支在净利润所占的份额。非经常性损益是报表中利润的一部分，无论是损失过大还是收益过大，都会对上市企业最终的盈利结果带来影响。下表为

25、麦达数字有限公司2015-2018年非经营性现金损益汇总及每年非经常性损益占净利润的比例：表10 麦达数字2015-2018年非经常性损益比率表年份2015201620172018非经营性损益（万元）69513,3292,3206,621非经营性损益比率36.34%87.27%29.64%-18.02%由上表可知2015年至2018年非经营性占净利润的比率总体呈下降态势，但每年非经营性损益的数额都在增加，需引起关注，这表示公司利润有相当一部分来源于非经常性损益。2016年该公司非流动资产处置损益数额较大，主要来源于出售子公司股权获得的收益。该公司每年购买金融机构现金管理类产品所获取的收益和处置

26、非流动资产所获得的损益都比较大，麦达数字有大额的投资理财产品收益，这将不利于公司获利方面的稳定发展。2018年发生了大额亏损，因此非经营性损益比为负数。（六）盈利持续性（成长性）分析1、主营业务收入增长率分析衡量企业生命周期可以用主营业务收入增长率，这个指标可以反映公司目前在生命过程里所处于的位置和阶段。表11 麦达数字2015-2018年主主营业务收入增长率表年份2015201620172018主营业务收入增长率-91.06%17.61%10.64%由上表可以看出吸收三家公司后2016年主营营业收入大大增加，之后回复平稳，2017年和2018年都保持在10%以上，如果主营业务收入增长率超过1

27、0%，说明麦达数字公司的互联网业务和智能硬件业务处于成长期，未来随着社会变化和科技发展这个行业会有非常好的增长态势，而且还没有面临产品更新过快的危险。若这家企业的主营业务收入增长率在5%和10%之间，可以说明企业这项业务已经处于稳定期，不久后将会进入到衰退期，这时候就要开始开发新的产品。2、应收账款增长率分析这项指标和主营业务收入增长率放在一起对比分析的话，能够反映一家公司主营业务发展情况和销售额的增加幅度。从下表看出2015年至2018年应收账款数额在逐年减少，增长速度放缓。通常情况下应收账款规模减少可以侧面说明销售收入减少，但实际上麦达数字的营业收入每年都在增长，应收账款减少受坏账准备政策

28、和催收账款的影响，2018年提高了长期应收账款的坏账准备计提比例，所以应收账款的账面价值减少。表12 麦达数字2015-2018年应收账款增长率表年份2015201620172018应收账款（万元）22,55324,95325,84321,924应收账款增长率-10.64%3.56%-15.16%3、净资产增长率分析表13 麦达数字2015-2018年净资产增长率情况表年份2015201620172018净资产增长率78.93%79.35%5.81%-20.53%由上表可知，2016年将子公司的报表合并到当年报表中数据增长幅度较大，之后开始下降，经营方面存在风险2018年亏损较大，导致2018

29、年的每股收益也为负数。反映企业的经营成果的话通常用基本每股收益，这是推测企业成长潜力的指标之一，每股收益为负值意味着企业经营出现亏损，而且与同行业相比麦达数字每股收益低于行业平均值，行业内排名较落后，存在一定投资风险，但未来发展空间很大。四、麦达数字有限公司盈利质量存在的问题互联网产业是近年随着信息技术的发展而大肆兴起的产业，麦达数字为自身谋求更长远的发展顺势从传统制造业转型为互联网产业，通过上述分析可看出在行业环境处于下行态势和新旧业务交替之际，麦达数字的管理和运作也显露出部分问题。（一）总体盈利能力不强通过上述分析可知，麦达数字的加权平均净资产收益率、销售净利率、每股营业现金净流量和总资产

30、报酬率都低于行业平均水平，获利能力处在同行三百多家企业里处于较落后的地位。2015-2018年净资产收益率仅仅是稍微高于当年中央人民银行一年期定期存款利率，足以说明企业的盈利能力不强，投资价值不高，不能给投资者带来可观的收益。目前企业正处于产业转型的过渡期，受到互联网行业快速升级、国内经济疲软和企业自己进行业务调整导致经营不善等原因使得亏损较大。麦达数字在2015年吸收合并的三家数字营销公司在技术资源方面与同行业相比还有较大差距。三家公司各有所长，经营分散，三家公司在经过三年协同期后发生大额亏损，麦达数字的数字营销业务量在2018 年跌幅很大，理想的协同效应并没有发生。并购双方员工的工作能力、

31、技术水平和管理水平差异较大的话，双方容易产生摩擦，合作很难维持。企业合并后发生巨大亏损，也可能是因为麦达数字原本在行业中的经济实力不强，选择的对象可能并不是最佳选择，对所选合并对象缺乏管理经验，导致管理失败发生亏损。此外，2018年因为合并的三家公司经营没有达到预想的情况，麦达数字计提了41,264.30万商誉减值准备。虽然计提商誉减值准备后公司的商誉减值风险已经很大程度减少，但如果未来这三家公司业务发展还是不到期望水平的话，企业经营情况会继续恶化，还会需要再计提剩余的商誉减值准备，这会对麦达数字的盈利质量造成不利影响。（二）主营业务市场竞争力不足麦达数字此前一直依靠制造电子设备和智能灯具作为

32、主要业务，为了扩大业务范围和适应行业环境变化选择进入智慧营销业务。数字营销行业正在高速成长期，广告需求的爆发、互联网与电子商务的发展、流量的爆发式增长为这个行业的飞快发展提供了很大的动力，但也因为互联网环境变换速度过快，这对企业技术创新的要求很高。数据服务能力和技术能力带来的高附加值是企业竞争优势的重要动力。麦达数字进军数字营销业务后对技术研发方面的投资逐步增大，也大力引进人才，短时间营业额确实有了较大提升，但后劲不足利润增长率在逐步下滑，数字营销所带来的收入也不稳定。麦达数字原有的智能硬件业务目前也处于升级换代的过程中，在传统硬件上加入科技含量的智能硬件市场潜力巨大。为了谋求发展麦达数字也同

33、时对原来的硬件制造业进行技术研发投入。同时对两种不同的主要业务加大科研投入导致营业成本每年攀升，即便投入成本巨大但两种产品在各自市场上仍是处于低位水平，远达不到行业平均水平，在行业内竞争力弱，麦达数字的主营业务带来的利润占比太低。该公司的利润中非经常性损益所占金额比较大，经营的业务不能带来收益，每年麦达数字都会加大委托投资和持续购买金融理财产品，公司的利润里总有相当一部分不是来自经营业务，而是来自于投资所得或金融理财产品的收益，导致实际上公司的业绩并没有那么好。（三）应收账款存在风险，资金利用效率低从上文分析中可以观察出，麦达数字的主营业务收现率表现较好，主营业务能够收回大量现金，有逐步回升的

34、趋势，但营业收入现金比率和资产现金回收率还是很小而且不稳定。伴随着公司业务规模逐步扩大，应收账款的数额也在相应增加，这时企业面临的信用风险会相应提高，也会存在个别客户自身财务恶化或信用降低而导致应收款项没办法收回的风险。麦达数字的应收账款款项账目比较大，账龄在3年以上的应收账款占据了相当一部分，还对部分信用资质不佳的客户还有垫资的服务，没有对客户进行资质审核和风险管理。目前销售所获得的现金较多，若现有资金不能很好运用会存在一定财务风险。目前麦达数字把大部分资金用于金融投资和买理财产品，虽然这样可以增加公司的收入，为企业带来利润，但是多余的和企业发展方向无关的投资不利于企业发展，会分散企业资金用

35、途。公司为了加大研发技术拥有大量资金和和资产，然而数据表明麦达数字的资产能够获得的收益很少,表明麦达数字对资金利用效率低下。五、提升麦达数字有限公司盈利质量的建议（一）调整经营模式，进行管理变革对于跨界转型的企业，要对未来趋势及发展经济规律和企业相关技术行业的本质进行分析和准确判断。在这个过程中，企业要有学习能力超强的团队，他们能够充分利用外面的专业机构，消化从不同地方获得的信息，从而做出正确的决定。合并三家公司后，因为企业目前拥有的三家数字媒体营销公司的业务更倾向于用创意和策略驱动的营销代理业务，在技术能力方面还有不足的地方，为了保证这项业务部门的长远发展，我提出下面的建议：首先要优化和调整

36、三间公司的业务结构和部分工作人员的组织结构，重点关注每间公司擅长的业务领域，比如控制一家公司投放代理业务的风险，开拓更多有高附加值的创意，战略性业务；另一家公司依据目前拥有的创意和战略性基础业务，延伸到其他行业，降低行业中的经营风险。然后对三个数字营销公司的后台方面的服务功能进行整合，三间数字营销公司的业务会有协同效应的存在，对后台业务进行整合既有助于提高工作效率和议价能力，又能够随时随地统一、规范后台的信息管理。创新人才管理机制。伴随着公司各个业务环节的发展，管理的深度与宽度应该要显著增加，企业需要培养大量的与公司未来发展契合的人才。公司也要积极完善内部的人才培养体系，建立合理的薪酬考核和激

37、励机制，提高员工的工作积极性，吸引和留住人才，促进公司各方面的顺利发展。与此同时，对于新加入的公司，为了避免企业核心技术团队成员流失造成的不良影响，必须采取一些员工激励措施用来保证核心成员的稳定和未来发展。对于进入变幻莫测互联网产业，企业的高级管理和投资团队都需要积极适应和探索新领域的商业运营模式，应该致力于从资本和业务两个层级丰富公司的业务生态，在稳定扩大业务量同时不断提高技术和专业服务能力，保证企业两个业务板块的整体盈利能力和市场竞争力不断提高，为企业业绩的长期稳定提升定下坚实的基础。（二）优化业务结构，提升主营业务竞争力麦达数字公司自从确定转型以来就非常积极地将资金投入在研发技术方面，为

38、互联网板块的业务奠定了硬件和技术基础。该公司在平稳推动互联网业务在领域中向前发展时，根据自身的发展策略麦达数字也不能够忽视原来的硬件制造业务，要保持原有LED照明业务和EMS业务继续向好的方向发展，要专注于自主品牌的大力培养和发展。在必要的时候要果断坚决终止那些盈利不佳的订单，虽然减少部分拖后腿的业务会减少部分收入，但褪去这些业务有助企业未来预期收益的增长。在业务布局方面，企业可以采用专业分工的方法， EMS业务和LED照明业务两项业务板块可以逐渐分别独立，然后整合成立子公司。独立运营不同业务项目有助于促进两项业务未来的健康发展，并且还能够逐步完成资产的证券化。在互联网快速发展变化的背景下，企

39、业要进行原有业务的产业升级、不断研究开发和推广新型产品、提高产品科学技术含量才能赢得持续健康发展。在智慧营销板块和智能硬件板块不能顾此失彼，两种业务都迫切需要科技资源，二者必定会有重合的技术需求，可以进行资源整合，开源节流，促进两种业务共同进步。对于原有的业务所累积的优质客户，要积极与其进行沟通维持稳定客户关系。留住客户，才能开发更多潜在优质客户。高质量的客户基础，在一定程度上可以稳定原来的业务，减少应收账款的回收风险，还扩大了潜在的商业空间。一般来说，在和高品质客户的合作过程里，企业可以更好地触碰到先进的技术和优秀的终端市场，并且还可以为企业自身带来更好的借鉴，取其精华去其糟粕，把对方优秀之

40、处化为己用。（三）降低应收账款风险，合理利用资金大多数公司都存在应收账款数额巨大以及现金回收速度慢的问题，从以上的数据可以看出麦达数字的应收账款风险还是比较大的。为了防止债务不能收回和供应商价款潜逃，在与客户和供应商发生交易前建议先对客户和供应商进行诚信测试，对客户和供应商的财务状况和信用程度进行审查，严格控制应收账款的风险；提升数字营销业务的管理水平和控制该部门的风险级别分类，严格限制高风险业务，比如要企业自身进行垫资的广告投放业务，对于一些诚信质量不高的客户需要停止他们的代理业务。麦达数字每年将大量资金用来购买金融理财产品或委托投资，这样能提高收益但也显现出资产利用率不高的问题。在投资管理

41、方面，要立足于企业的策略和目标，用直接进行投资或向产业基金投资的方式，持续在云计算、大数据、金融信息科技、人工智能和物联网等一些有助于提高自身经济业务能力发展的领域进行投资布局。该企业在投资的时候，应继续于行业内最前沿和业界最佳的公司接触。一方面来说，麦达数字要利用这些先进理论改造现有的产业；另一方面同时收获标的公司升值带来的收益。因此合理地投资高质量的公司不仅能够布局和锁定高质量目标，还能够帮助企业获得投资收益和良好的现金储备。让企业的主要业务成为“造血骨髓”，如果继续用来购买其他金融理财产品的话将会降低企业的资产周转率，进而影响企业利用资产获取收益的能力。企业管理层应从初始的资本投入转移到

42、对存量的挖掘，不断地达到资本应有的产出能力，使得自身的实际生产能力接近潜在生产能力，企业必须从增长走向发展，核心就是必须对现有的资源进行有效的经营管理，同时专注于提升并形成企业的核心竞争力，如成本优势等。4六、总结本文通过考察麦达数字有限公司盈利的现金保障能力、真实性、盈利结构方面、持续性、稳定性与盈利能力，和公司所处的产业环境来分析该公司近几年的盈利质量，发现麦达数字的盈利质量较差。首先，根据各项指标分析可以知道，麦达数字2015年-2018年盈利能力不强，近两年盈利能力都低于行业平均水平；麦达数字的资产获取现金能力较低，但每年收现率表现较好；盈利结构表现出主营业务收益不佳的情况，收入大部分

43、来自于其他业务；因为主营业务盈利能力不强，非经营性损益占了净利润的大部分，由此透露出的麦达数字在经营方面是不够稳定的；在2015年-2018年麦达数字的主营业务增长率、应收账款增长率和每股收益增长率都在下降，可看出该公司在未来成长和利润持续增长方面也表现不佳；再通过各项指标与行业平均值对比，麦达数字的盈利质量在行业中处于水平较低的位置。通过对麦达数字盈利质量的分析，本文找出了麦达数字在经营管理过程中出现的问题并提出建议，为同样处于产业转型升级的中小企业提供评价其盈利质量的方法和谋求企业长远健康发展的思路。参考文献1温素彬、李文思，管理会计工具及应用案例企业盈利质量的四维评价模型及应用J， 会计

44、之友, 2016(12)，129-1322袁卫秋，营运资本管理效率对企业盈利水平和盈利质量的影响研究J，河北经贸大学学报，2015，36(2)，62-663董卉娜，浅谈杜邦财务分析体系在企业盈利质量分析中的运用J，天津市财贸管理干部学院学报，2004(2)，28-294张淑英，我国上市公司利润质量分析与对策研究D，出版地不详，西南农业大学，20045梁玉梅、叶强，我国上市公司盈利质量研究J，会计之友(中旬刊)，2009(2)，90-936陈丽萍、郑磊，鉴别上市公司盈利质量的有效方法现金流量表分析J，哈尔滨商业大学学报(社会科学版)，2002(3)，53-557李春华、李世军、胡志文、褚赢，上市

45、公司盈利质量的评估指标J，大庆石油学院学报，2003(3)，91-93，1268魏标文、陈纪南，我国上市公司的盈利质量探讨J，江苏商论，2003(12)，159-1609曹强，论多维度盈利质量评价J，首都经济贸易大学学报，2005(4)，86-8910刘胜军、张静，上市公司盈利质量评价J，西部财会，2006(1)，42-4411陈兴述、陈煦江，上市公司盈利质量与可持续发展能力研究J，经济问题，2007(10)，56-5812聂雪艳，我国上市公司盈利质量现状的分析J，江苏商论，2009(21)，232-23213焦健，评价上市公司盈利质量的指标体系研究J，企业家天地下半月刊(理论版)，2010(

46、2)，216-21714左媛，上市公司盈利质量分析J，安徽冶金科技职业学院学报，2012， 22(1)，79-8215董光军，利用现金流量表探究上市公司的盈利质量J，财经界(学术版)，2015(22)，4116 Anthony Persakis, George Emmanuel Iatridis, Earnings quality under financialcrisis: Aglobal empirical investigation J, Journal of Multinational FinancialManagement, 2015, 4(30) , 135致 谢 本文的顺利完成，由衷地感谢我指导老师肖珊讲师，从论文题目选择、提纲拟定、内容结构确定排版、到最后的论文敲定，都是在肖珊讲师的悉心指导下完成的，肖珊讲师学识渊博，对待工作一丝不苟、治学严谨的态度使我不仅在做论文的过程中受益匪浅，更是对我在今后的生活、工作和学习都将具有长远的指导意义。在此，我对肖珊讲师表示真诚的感谢！ 另外对答辩和评阅的各位老师表示感谢！ 16