浅析企业营运资金风险问题及相关对策.doc

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1、摘 要如今，一个公司的财务问题很受关注，公司的财务风险受到影响，但作为财务风险的一部分，营运资金的风险并没有得到充分的考虑。特别是由于最近的全球经济低迷，导致许多公司都收到资金短缺问题的影响。通过对资金问题的观察，管理者发现了销售和内部控制出现问题的原因，并从中寻求解决问题的办法，却很少关心到公司中存在的营运资金风险。公司想要获取一个稳定的发展空间，必须要有相当高的应对营运资金风险的意识，随时做好防范应对措施，才能更有力的发展下去。 智能制造企业具有长期的产业链。如何保证资金流动的安全性，观察营运资金的走向，选择合适的营运资金风险管理策略，已成为当前智能制造业的主题。 本文是以远大智能公司在营

2、运资金上出现的问题作为对象，然后在查询国内外相关文献的基础上，以公司的实际情况作为案例分析它在企业中的相对优势和存在的相关风险问题，然后为公司提出需要改进的地方。首先，本文会从现金、存货、应收账款、资金流动能力等营运资金的重要组成要素作为分析依据，在分析的过程中找出远大智能公司在营运资金的管理过程中所出现的风险问题，最后以我分析所得出的公司所出现的问题提出想对应的风险措施。在完成本文的过程中，主要运用到了文献研究，案例分析等研究方式。 本文的研究主要是分为了六个部分。第一部分：介绍营运资金风险的相关概念和本文的主要活动和内容；第二部分：总结国内外研究人士对于营运资金风险认识的研究成果；第三部分

3、：以远大智能公司作为目标对象，对公司的风险现状进行研究。第四部分：在案例分析的基础之上分析公司在营运资金中所出现的风险问题。第五部分：为远大智能公司在营运资金出现的风险问题提出相应的应对办法。第六部分：瞻望智能制造企业在营运资金风险管理中的目标及未来。关键词：营运资金：风险识别：风险应对AbstractNowadays, the financial problems of a company are very concerned, and the financial risk of a company is affected, but as part of the financial risk

4、, the risk of working capital is not fully considered. In particular, due to the recent global economic downturn, many companies have been affected by funding shortfalls. Through the observation of the capital problem, the manager finds the cause of the problem in sales and internal control, and see

5、ks the solution to the problem from it, but seldom cares about the working capital risk in the company. In order to obtain a stable development space, the company must have a high awareness to deal with the risk of working capital, and be on guard at any time response measures, in order to develop m

6、ore vigorously. Intelligent manufacturing enterprises have a long-term industrial chain. How to ensure the security of capital flow, observe the trend of working capital, and choose the appropriate risk management strategy of working capital has become the theme of intelligent manufacturing industry

7、 at present.This paper takes the problems that appear in the working capital of Broad Intelligence Company as the object, then, on the basis of querying the relevant literature at home and abroad, takes the actual situation of the company as a case study to analyze its relative advantages and relate

8、d risk problems in the enterprise, and then puts forward the need for improvement for the company. First of all, from the cash, inventory, accounts receivable, capital flow capacity and other important elements of working capital as the basis for analysis, in the process of analysis to find out the

9、big intelligent company in the management of working capital in the process of risk problems, and finally I analyze the problems of the company to propose corresponding risk measures In the process of completing this paper, it is mainly applied to literature research, case analysis and other researc

10、h methods.Key words: working capital: risk identification: risk response.目 录一、 引言1（一）研究意义1（二）国内外研究观点1二、营运资金风险相关理论2（一）营运资金的定义与特点2（二）企业营运资金风险3三、远大智能公司营运资金风险现状4（一）远大智能公司基本情况介绍与行业情况4（二）公司财务与营运资金基本现状6四、远大智能公司营运资金存在的风险问题11（一）库存堆积造成存货变现风险11（二）应收账款过多造成的营运风险12（三）降低融资成本导致短期负债风险提高13五、远大智能公司营运资金的风险对策14（一）引入零负营运

11、资金管理理念14（二）强化应收账款日常监督15（三）利用长期负债优化负债融资结构15六、总结16参考文献16致 谢18浅析企业营运资金风险问题及相关对策以远大智能公司为例一、 引言（一）研究意义 在企业的经营和发展过程中，营运资金至关重要，它是一个企业保证自身正常运营的必要资金，它流通在产品生产与销售的每一个环节，贯穿企业业务内营运的每个角落，是企业资金运营的基础。而营运资金风险作为企业财务风险中的三大风险之一，毋庸置疑，它对公司的整个营运能力有着很大影响，企业经营的状况很大程度上取决于企业自身对营运资金风险的管控能力。如果公司在进行内部管理和战略制定的过程中，没能及时化解营运资金带来的财务风

12、险，那么公司很有可能会造成资金浪费，最严重的甚至可能无法偿还到期债务而导致破产。所以，如何去降低企业在发展过程中的营运资金风险是企业稳步前进的重中之重。在当前这个国民经济快速增长的大环境下，经济增长速度缓慢，并且由于大量的供过于求以及产能过剩，导致企业的资金营运能力下降。许多公司资金短缺，资金风险不断提高。可以说，一个企业的营运资金管理的好坏可以直接影响一个企业的生存与发展，只有努力提升自身对资金的管控能力，把资金用好、盘活，企业才能够保证自身生产管理的有序发展。所以，找出目前公司营运资金管理中存在的风险问题并给予解决的办法及其重要。在这其中，企业要从营运资金管理视角下进行风险控制，采用系统化

13、、规范化的办法，做好和完善公司营运资金风险的管控能力，降低企业的经营风险，不断推动公司发展壮大和企业的持续健康发展。（二） 国内外研究观点1.国外研究观点2016年，法国经济学家A. Addae 和 M. Nyarko研究了营运资金对业务执行的影响，发现现金流期间和收益性的关系是相反的，经营者为了提高经营绩效水平，可以在短期内削减库存和减少应收账款的数量。2016年，F. Robles对英国非上市公司资本管理方法的实证研究表明，资本管理对不同经济周期盈利能力的影响是不同的。与经济繁荣时期相比，资本管理的效率对其盈利能力的影响更为明显。2.国内研究观点2016年王秀杰总结了营运资金风险的特点以及

14、内涵，还分析了营运资金风险产生的原因、类型及其相关的应对措施，并且希望越来越多的专业人士能够关注到营运资金风险问题。2018年陈艳芳提出：由于公司规模和风险的不同，我们可以将不同的营运资金与之进行协调，并从中得出结论，流动资金总量要与制造企业的资本规模挂钩，这在实践中丰富了流动资金管理的成果。二、营运资金风险相关理论（一）营运资金的定义与特点 营运资金在公司管理过程中有时也被称为营运资本，它是公司所有资产中最活跃、最重要的部分。从以往的理论研究来看，对企业营运资金的定义有两种普遍接受的观点。第一点是企业流动资产中所有资金的总和，比如企业的应收账款、存货、其他应收款等。这些资金在公司中被广泛的运

15、用，是作为一个相对广义的营运资本概念的存在，它反映的是公司在经营过程中所投入流动资产占总资产的比重。因为每项资金的流动性存在不同，所以资金的内部结构也是不一样的。当企业在一定时期内想要使用这些自备资金的时候，企业很难做到在时间内提供这部分的资金，这其实就是减少了企业的资金占用。另外一个观点就是在某一时间点企业在经营过程中的流动资产和流动负债之间的差额。这里所指的差额并不包括企业经营中的现金和短期借款以及现金等价物，这是狭义上企业对营业资金的概念。 既然营运资金是作为具流动性的部分，那么它可以用来衡量企业在短时间内偿还债务的水平、流动及变现的水平。企业的营运资金持有量如果越小，就说明企业的偿债能

16、力越是不足，表明企业的短期偿债能力是相对差的；反之，如果一个企业的营运资金量很大，那么我们可以认为其短期偿债能力很强，流动性也会相对较高。当营运资金较少甚至为负数时，企业资金的流动性就会很低，资金周转随时中断的可能性会很高。但是，如果流动资金数额过大，就会增加公司投入的成本，企业的经营能力也会受到挫折，因此，为了准确控制营运资金，更快速的降低营运资金带来的风险，我们首必须要先认识营运资金的特点，通过观察其特点，分析营运资金的会产生的影响。营运资金主要有以下几个特点：（1） 周转时间短。根据流动性强、周转快、流动资金周期短的特点，说明营运资金在短期内是可以通过提高筹资活动来弥补的。（2） 营运资

17、金各组成要素之间的变现能力具有差异。如库存现金、应收账款、短期有价证券流动性比较好，比较容易变现，而存活的流动性没有以上要素的变现能力强。（3） 营运资金的数额存在不稳定性。从以上对营运资金的定义上看，企业的营运资金受流动资产和流动负债两个部分的金额影响，而流动资产与流动负债很容易受到企业内部与外部环境的影响的，所以企业的营运资金数量的波动性是比较强的。（二）企业营运资金风险1.营运资金风险类型 结合营运资金的定义，相关的理论研究成果和公司的实际情况一般都是应收账款、存货、现金流量、偿债能力这四个重要的营运资金要素。本文将以上述四个营运要素进行逐个分析研究。（1）应收账款风险：应收账款风险是指

18、公司在经营过程中可能存在赊销或其他债权，这部分资金主要是为了更好地实现公司的目标，但如果不能及时收回，如果企业经营中产生的应收账款代表上述情况，则可能产生坏账；或者即使可以收回，但收回资本的成本较高，或者来自长期资本使用而产生的机会成本等，这可能会对企业产生应收账款风险。（2）存货风险：是指企业生产所得的产成品或半成品未能及时变现而产生的风险，或者生产经营过程中产生的浪费和损失，导致企业在管理过程中成本增加的风险；（3）现金流量风险：现金流量风险是指企业现金存量不足或者日常生产经营过程不顺畅，与企业日常经营活动所需资金不相适应的风险，导致公司资本使用成本增加，不能及时盈利或者减少利润，经营水平

19、下滑或者丧失盈利机会。（4）偿债能力风险：偿付能力反映了一个公司的资本运作，它是否能够及时还债是一个重要标志。通过对公司偿付能力风险的分析，可以检验公司接下来的持续经营能力，有助于预测公司未来的盈利能力。2.研究方法（1）案例分析法：本文通过对远大之智能公司财务数据的收集，结合智能企业厂商的情况，本文分析了该公司的各项指标，提出了方案用以改善企业在资本运作中产生的风险。（2）定量分析法：本文以远大智能公司近几年的年报作为基础，远大智能公司的资产负债表、现金流量表以及利润表中的资金情况进行观察对比，用以分析公司近几年来的资金运作情况和营运资金在近期存在的一些问题，为营运资金风险提供相关依据。（3

20、）规范研究法：按照理论联系实际的方法，运用规范分析法，将营运资金管理和财务危机控制的相关理论与远大智能公司营运资金的实际管理联系起来，找出并分析公司营运资金存在的主要问题，最后提出了相应的建议和解决方法。三、远大智能公司营运资金风险现状（一）远大智能公司基本情况介绍与行业情况1.行业概况根据产业研究院所发表的中国电梯产业市场需求预测及投资机会分析报告，自2000年以来，我国电梯行业就一直保持着快速发展的趋势，伴随着我国城市化进程的不断前进，对于住房建设、机场、地铁等基础设施的投入量也在不断提高，也标志着我国已逐渐成为全球最大的电梯消费市场。虽然现在中国的电梯产量与销量都名列世界前茅，但是通过北

21、京智园行方电梯所发布的信息来看，目前在中国国内市场中，每生产的五十万台电梯，有超过一半的电梯销量是来源于美国奥的斯、德国蒂森克虏伯、芬兰通力、瑞士迅达、日本三菱以及日本日立等六大在中国的合资企业，而国产的其他数百家企业只能在剩余的另一半市场寻求机会，这对于国产电梯制造行业的发展来说是有一定压力的。2.公司基本情况以及SWOT分析远大智能公司成立于2001年，是一家从事电梯与机器人制造及销售的企业，它主要的产品有载货电梯、杂物电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件。2018年是远大智能公司做出重大改变的一年，公司目标是提高营业能力，做出创新，加强建设，报告期内，公司实现销售收入12亿元，利润总额1

22、300万元。销售收入相对于前两年的连续下滑有了好转，同比2017年增长了3.52%，但是利润总额几年来的连续下降却没有转变，相比去年下降了67.5%。面对经营状态不良，市场竞争压力加重情况，下文采用SWOT分析法来具体分析远大智能企业的竞争发展情形，更好的了解远大智能公司。（1）优势客户资源优势。公司已与中车唐山机车车辆有限公司、航天智造宁波方太厨具有限公司、连云港杰瑞自动化有限公司等建立了良好的合作关系。通过与客户全面的技术体系交流，最大限度地以技术手段代表和实现客户的思想和需求，保持工匠精神，严格控制产品工艺质量，提高客户服务水平，获得客户的一致认可。创新能力优势。电梯制造领域共有软件著作

23、权9项，专利54项，其中发明专利12项，实用新型专利36项，设计专利6项，软件著作权6项。（2）劣势研发周期长。技术研发的资金投入量大、开发的周期长，且研发结果不确定，由技术发展到产品的时间长，并且电梯制造业的研发水平很难再做到提高，企业面临一定的研发难度。品牌竞争压力大。在电梯制造业与快意电梯、广日股份、上海机电等多个大厂竞争，与这些同样拥有先进研发技术的电梯制造企业相比，远大智能公司的竞争压力大。（3）机会发展转型机会。2018 年上半年国家陆续出台了多项政策，从行业监管、装机规划、补贴机制等多个方面，巩固风电产业的稳步发展。这对于从2018年开始从事风电行业的远大智能公司来说是个很好的发

24、展机会。 消费市场的壮大。中国、东南亚、中东等地的电梯行业虽然发展相对西方国家起步晚，但是近几年来经济增长速度快，各地区都在推崇基础设施的建设，电梯的需求不断提高，让中国成为了全球重要的电梯销费市场。（4）威胁市场竞争加剧。中国已成为世界上最大的生产国和消费国，电梯制造企业、外资企业、本土企业和合资企业、外资品牌众多，不同产品之间竞争激烈。虽然远大智能公司在电梯领域有着一定的竞争优势，但依然面临着行业竞争压力大的危机。综上所述，在政治支持的背景下，远大智能公司利用自身转型优势和创新能力优势，积极开拓国内外市场，着重于电梯技术和智能机器人技术以及风电的研究开发，克服自身的不足，应对国内外市场竞争

25、的危险。（二）公司财务与营运资金基本现状1.公司财务状况2018年实现营业收入12.3亿元，同去年相比提高了4.7%；实现净利润838万元，相比去年下降了73.99%；公司所有者权益为13.5亿元，同比减少了7.5%。表1 远大智能公司主营业务构成情况 单位：千万元主营构成主营收入主营收入同比增减毛利率（%）毛利率同比增减2018年2017年2018年2017年按行业分类电梯103.3114.1-9.47%24.62%32.43%-7.81%风力发电机10.50100%20.12%020.12%机器人自动化设备3.81.8109.97%51.30%74.96%23.66%房地产2.30100%

26、41.10%041.10%其他2.3215%41.30%15%26.30%按产品分类直梯 60.177.5-22.47%25.20%-8.24%扶梯 16.70.59185.35%4.92%-10.16%电梯安装及维保费24.228.8-15.79%33.51%49.30%-15.79%风力发电机 10.50100%20.12%020.12%机器人自动化设备 3.81.8109.97%51.30%74.96%23.66%房地产2.30100%41.70%041.70%其他5.63.943.50%66.40%70.10%-3.70%按地区分类境内98.899.6-0.80%25.26%32.76

27、%-7.50%境外24.518.234.61%29.03%40.84%-11.81%2.公司营运资金状况 通过对公司2016-2018年财务报表数据的分析，观察公司这几年营运资金规模变化及其变化幅度的大小，具体数据如下：表2 公司2016-2018年营运资金规模 单位：千万元年份2015201620172018营运资金52.963.269.262.2增长率19.50%9.49%-10.11%从以上的数据中以及图表中可以看出，公司的营运资金规模在2015-2017年这段时间是连续增长的，且2016-2017年增长速度最快，而从2017-2018年段呈现出负增长，2015-2017年间由于公司本年

28、规模增长，大量投资、现金资本、应收账款、应收票据、短期贷款等项目较上年有较大增长，导致期间营运资金总额不断增加。2017-2018年，货币资金、应收票据、存货、等大幅下降，导致期间的营运资金呈现下降趋势。从这4年来看，公司营运资金的规模呈现先上升后下降的趋势。3.营运资金结构分析 （1）流动资产与总资产的比例通过计算公司近四年的总水平变动以及变动情况，反映了公司的营运资金投资的规模情况。表3 2015-2018年流动资产与总资产的比例 单位：千万元年份2015201620172018行业平均流动资产156.8152.1168.9146.5总资产258.6249.8263.9237.5流动资产占

29、总资产比例60.60%60.80%64.10%61.60%54.81%一般认为，资产负债率的适当水平为40%到60%之间，在此区间内，公司能够获取最大的收益的同时承担最小的风险。通过上表可看出，在连续的4年期间，公司的流动资产占总资产的比例均略高于适当水平与行业平均水平，资产负债率越高，代表每一元债务对应的资产保障越小，这对企业的长期偿债能力是有影响的。（2）流动资产内部各项目结构比例通过对流动资产内各类项目的分析，有助于进一步了解公司经营性投资策略存在问题的原因。表4 2015-2018年流动资产内部各项目结构比例年份2015201620172018货币资金26.23%27.01%21.22

30、%16.81%应收票据0.15%0.61%0.75%0.70%应收账款51.51%50.17%48.72%58.03%预付账款1.34%0.72%0.86%2.64%其他应收款3.45%2.93%7.82%3.01%存货17.14%18.47%20.36%18.51%公司的货币资金占流动资产比例从2016年到2018年呈现出大幅的下降趋势，并于2018年降至最低点16.81%。要知道，货币资金占总资产的比重一般为15%-25%之间是比较合理的。但是持续性的下降表明公司在未来在资金链上很可能会出现一定的风险，且偿债能力也会下滑。表5 存货变动情况 单位：千万元2015201620172018行业

31、平均存货28.0928.0934.4127.17主营业务成本102.0379.3777.1189.56存货周转率2.822.462.95.01存货周转天数12714612471 存货占流动资产的比率从2015起连续3年呈现上升状态，但在2018年期间又降回到18.47%，整体处于较低水平，行业的平均水平为14.42%。相对于其他公司而言，远大智能公司为了降低风险而储备大量的存货，说明企业近几年来盈利能力并不高。应收账款占流动资产比例大，四年平均占比超过50%。虽然，这四年来，应收账款账龄在一年以内的账面价值在不断提高，一年以内的应收账款所占应收账款总额的比重也在增大，但是仅仅占到49.5%，这

32、说明，应收账款的可回收性小，风险很大，相对比行业平均水平24.6%而言，这对公司来说是一个很大的问题，企业发生的坏账的可能性很大，直接影响企业的经营水平。（3）流动比率表6 2015-2018年流动比率 单位：千万元年份2015201620172018行业平均流动资产156.85152.07168.96146.50流动负债110.45105.60113.3995.75流动比率1.421.441.491.531.56公司2015-2018年的流动比率一直在不断增长，从2015年的1.42增到2018年的1.53，平均值为1.47，低于平均水平1.56，可以看出，远大智能公司的短期偿债能力相对于行

33、业水平来说是比较弱的。流动资产与流动负债数额比较相近。虽然公司的流动资产的平均数要比流动负债的平均数大，但是当流动负债到期时，公司可能将面临很大的流动性风险。（4）流动负债与总负债比例表7 2015-2018年流动负债与总负债比例 单位：千万元年份2015201620172018行业平均流动负债110.45105.60113.3995.75总负债131.48127.22134.98103.31流动负债比0.840.830.840.830.77流动负债占总体的数值可以说四年来相当的均衡，都很平稳的处于0.83到0.84之间，与行业平均水平相比差异很小。可以看出，我国电梯制造行业都比较倾向于用大量

34、流动负债融资，比较少用长期负债，这样虽然营运资金的成本低，但短期所要偿还的负债越多，代表企业会承担资金压力也会越大，这对企业的偿债能力是有挑战的。4.渠道式框架分析表8 2015-2018年各渠道营运资金量 单位：千万元2015201620172018采购渠道营运资金-70.59-61.39-65.95-57.23生产渠道营运资金12.413.2227.6312.74营销渠道营运资金79.0974.7181.0481.36表9 公司营运资金周转期分析2015201620172018行业平均采购渠道周转期-207.61-180.55-193.97-168.32-179.23生产渠道周转期36.4

35、638.8881.2635.2936.42营销渠道周转期232.61219.74238.35239.29130.65经营活动营运资金周转期61.4678.07125.64106.26-12.16采购渠道营运资金为负，是由于应付账款和其他应付款的比重太大，所占用的外部资金多。采购渠道占据了供应商的资金，因此供应商就可以占据材料供应商的资金，这不利于整个供应链的运行。生产渠道营运资金为正数且数值比较小，且处于一个相对稳定的数值，与行业平均相差不大，但2017年的生产渠道周转期突然变长，影响该指标的最主要因素是2017年公司进行风电的开发，研发支出为41965438.22元，是2016年的1.6倍，

36、说明周转期突增是因为开发成本的激增。营销渠道营运资金周转期的变动幅度是不大的，相对于行业平均的130天来看，远大公司平均235天的周转期是相当高的数值。营销渠道作为渠道管理中影响最大的环节，公司的库存产品占用资金比例太大，并且公司在对应收账款的管理上是不足的，资金周转速度缓慢成为了企业整体周转缓慢的主要原因。四、远大智能公司营运资金存在的风险问题（一）库存堆积造成存货变现风险自2015-2018年，远大智能公司在营销渠道中的营运资金周转率都未能达到行业平均水平。这说明公司商品库存很大，销售回款的速度比行业水平要慢，且销售周期很长，这对于企业库存的风险有着很大的影响。在2015-2017年这三年

37、里，公司所堆积的库存商品和在产品的数额是很大的，且增长的幅度也很大，分别为11257519.65元，123373540.56元和173755880.42元。并且电梯制造行业的普遍现象是：建设时间长，价格相对高、周转速度慢，这预示该类项目需要配置大量的营运资金，再加上自身营销周转率过大和市场竞争的愈演愈烈，这无疑将对远大智能公司营运资金管理带来较大压力。不过这一现象在2018年有所好转，公司对电梯的制造量进行了控制，降低了库存商品和在产品对库存的堆积压力。但由于近两年来远大智能公司对风电行业的开发，发电机占用库存的数额也会不断提高，并且，公司与行业的平均水平还是有差距，而且近年来远大智能公司的市

38、场竞争压力越来越大，主营的电梯在未来的变现能力也是很难为。所以存货周转速度慢和库存的堆积依旧是远大智能公司营运资金面临的主要问题。 （二）应收账款过多造成的营运风险表10 2016年公司应收账款坏账计提分析 单位：元账龄期末余额应收账款坏账准备计提比例1 年以内小计 361,227,712.7117,801,642.814.93%1 至 2 年 292,833,356.8228,969,760.299.89%2 至 3 年 146,369,612.9243,340,142.7729.61%3 至 4 年 86,901,422.3243,083,280.3749.58%4 至 5 年 44,58

39、4,719.1435,667,775.3280.00%合计931,916,823.91168,862,601.56表11 2017年公司应收账款坏账计提分析 单位：元账龄期末余额应收账款坏账准备计提比例1 年以内小计 532,983,114.0325,195,855.924.71%1 至 2 年 158,382,843.6415,838,284.3610.00%2 至 3 年 138,653,413.8741,575,470.9430.00%3 至 4 年 116,143,173.7558,071,586.8850.00%4 至 5 年 60,787,238.9348,629,791.1480

40、.00%5 年以上78,735,854.5378,735,854.53100.00%合计1,085,685,638.75268,046,843.77表12 2018年公司应收账款坏账计提分析 单位：元账龄期末余额应收账款坏账准备计提比例1 年以内小计 556,875,046.4025,644,887.884.71%1 至 2 年 247,340,553.6024,734,055.3610.00%2 至 3 年 64,531,505.1919,359,451.5630.00%3 至 4 年 66,322,252.4733,161,126.2350.00%4 至 5 年 90,196,400.56

41、72,157,120.4580.00%5 年以上97,937,526.9697,937,526.96100.00%合计1,123,203,285.18272,994,168.44应收账款增加了企业现金流出的损失。企业为了提高自身在市场上的占有率，为了能够有效打压竞争对手，提高自身的销售收入，放宽了信用政策，采用赊销即发放信用的方式去争取客户，扩大市场占有率，但这也同时带来了信用风险，当客户没有履行好相应义务时，就会导致企业的应收账款数额快速增加。从上表中可以看出，远大智能公司应收账款的数额是不断增大的，而且从以上流动资产内部各项目结构中可以看出，从2015年以来，应收账款占流动资产的比重是以递

42、增状态进行的，并且2018年应收账款的比重占到流动资产的58%。同时，这也导致近年来自身计提坏账的数额在不断增大，并且从17年开始出现了5年以上的坏账计提，使得坏账准备的总额迅速提高，这令公司不能收回的数额也随之增加，直接影响企业的经济效益。应收账款增加了企业资金机会成本损失。应收账款所占用的资金，本来是以投入运营为目的，创造收入为目标，加快经营活动的进行的。近年来，远大智能公司应收账款数额很大，特别是逾期应收账款所占比例越来越大，直接导公司致应收账款的资金失去了其时间价值。（三）降低融资成本导致短期负债风险提高远大智能公司的流动负债占总负债的比例很高，各指标都与合理良好水平有差距，可以看出公

43、司的短期偿债能力是比较弱的。表13 流动负债内部结构比例 单位：%2015201620172018应付票据21.12%26.47%21.22%16.28%应付账款55.90%50%57.45%63.21%预收账款19.61%16.94%16.70%15.61%应付职工薪酬0.41%0.56%0.44%5.98%应交税费1.67%1.83%1.32%1.17%应付股利0.30%其他应付款3.95%3.63%2.69%3.11%其他流动负债 0.10%0.20%0.15% 从以上表格可以看出，应付账款所占的比重是最高的，2015-2018年四年的平均值为56.64%，而且流动负债占据总负债的84%

44、。因此，应付账款占总负债的很大一部分，长期负债很少使用，过多的运用短期信用，外部资金过度使用，利用应付账款和预收账款等无成本的融资方式，很少使用长期负债，这种方式虽然运营成本低，手续简单，但使用时间短，甚至会损害公司声誉，降低公司评级，给再融资带来困难公司再融资风险加大。同时，也会增加公司的利率风险，未来短期利率很可能高于现有的长期利率，使公司遭受经济损失。此外，中机国际的流动比率相对较低，低于业界平均水平。如果流动负债到期，公司可能面临流动资金不足、流动资金短缺等流动性风险，但为了盲目提高短期债务的清偿能力，刻意地把流动比率提高，盲目的提高自身偿债能力，将流动资产增加到流动负债的数倍以上，将

45、减少长期流动资金的投资份额，限制盈利渠道，降低公司盈利能力，增加现金风险而失去市场竞争力的同时，也限制了流动负债的再增加能力，导致资金的周转率下降。由此可见，这样的债务操作不仅会使企业面临巨大的短期债务风险，还会产生蝴蝶效应，进而带来潜在的再融资风险、现金风险、利率风险等威胁。五、远大智能公司营运资金的风险对策（一）引入零负营运资金管理理念从公司内部出发，从采购建材、开工建设、商品完工再到实现销售，引入“零负营运资金管理”的观念就是在保证加速生产的同时保证工程质量，降低存货周转期，采购时尽量采用赊购方式，减少预付款，在不损害公司商业信用的前提下获得应付账款延期支付收益，物业落成后尽快实现销售，降低库存甚至做到零库存，以加速回笼资金。让公司能够做到少库存，多现金，提高资金的使用效率,实现流动资产融资的良好配置,以最好的状态提高企业的盈利能力。企业还应该强对销售部门广告、促销的支持和运营，让自身在电梯行业竞争压力大的