东北财经大学财务管理课件第五章-资本成本.pptx
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1、东北财经大学财务管理课件第五章-资本成本目录资本成本概述权益资本成本债务资本成本加权平均资本成本资本成本的变动趋势及影响因素01资本成本概述资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,包括筹资费用和用资费用。资本成本通常以年化成本表示,即企业在一年内为筹集和使用资金所付出的总成本。资本成本是企业进行投资决策、筹资决策和财务分析的重要依据。资本成本的定义按照资金来源不同,资本成本可分为权益资本成本和债务资本成本。按照计算方式不同,资本成本可分为实际资本成本和有效资本成本。按照时间范围不同,资本成本可分为长期资本成本和短期资本成本。资本成本的分类资本成本的作用资本成本是企业进行投资决策的重要依据
2、。企业在进行投资决策时,需要将项目的收益率与资本成本进行比较,只有当项目的收益率高于资本成本时,才有可能创造价值。资本成本是企业进行筹资决策的重要依据。企业在进行筹资决策时,需要考虑不同筹资方式的资本成本,以选择最低成本的筹资方式。资本成本是评价企业价值的重要依据。通过将企业的经营利润与资本成本进行比较,可以得出企业的经济增加值(EVA),从而评价企业的价值创造能力。02权益资本成本资本资产定价模型(CAPM)通过风险和预期回报率之间的关系来计算权益资本成本,公式为$Ke=Rf+beta(Km-Rf)$,其中Ke是权益资本成本,Rf是无风险利率,Km是市场期望收益率,$beta$是风险系数。套
3、利定价模型(APT)利用多个因素来估计预期收益率,通过消除无风险套利机会来计算权益资本成本。历史成本法根据历史平均收益率或长期平均收益率来估计权益资本成本,适用于无法获取风险数据或无法准确评估风险溢价的情形。权益资本成本的计算方法定义01资本资产定价模型是一种用于确定资产(包括股票)预期收益率的模型,该模型将资产的预期收益率与其风险水平联系起来。公式02$E(ri)=Rf+beta i(E(rm)-Rf)$,其中E(ri)是资产i的预期收益率,Rf是无风险利率,E(rm)是市场期望收益率,$beta i$是资产i的系统风险系数。应用03资本资产定价模型广泛应用于投资组合管理、资产评估和风险管理
4、等领域。资本资产定价模型(CAPM)要点三定义套利定价模型是一种多因素模型,用于估计预期收益率。该模型假设资产收益率受到多个因素的影响,并且可以通过消除无风险套利机会来估计预期收益率。要点一要点二公式套利定价模型的公式因具体形式而异,但一般形式为$E(ri)=Rf+sum_j=1nbeta_jF_j+sum_k=1mb_kgamma_k$,其中E(ri)是资产i的预期收益率,Rf是无风险利率,$beta_j$和$b_k$是资产i对第j个和第k个因素的敏感度,$F_j$和$gamma_k$是第j个和第k个因素的风险溢价。应用套利定价模型可以应用于投资组合管理、资产评估和风险管理等领域,尤其适用于
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- 东北财经大学 财务管理 课件 第五 资本 成本
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