我国科技型中小企业融资的困境与出路.doc

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1、我国科技型中小企业融资的困境与出路摘要：古往今来，科技对一个国家来说具有非常重要的意义，科技型企业是国家必须关注的重点，科技型大企业发展相对科技型中小企业发展好很多，其中融资难是限制科技型中小企业发展的重要原因。21世纪的今天，营造良好的经济环境，解决融资难题，是中国目前努力的方向。虽然近年来融资难题得到了部分的解决，但效果还是杯水车薪的，还有很多方面都需要改进。到今天，对于科技型中小企业融资难题，国内专家在融资现状、存在的问题及原因和改进措施等方面做了大量的探讨。本文首先对中小企业、科技型中小企业的概念做了介绍，然后阐述了企业融资的渠道及科技型中小企业融资面临的困境，从科技型中小企业自身、政

2、府层面和融资渠道三方面说明了企业融资存在问题的原因，最后重点提出了解决策略，主要从科技型中小企业自身能力的提升、政府的大力支持、融资渠道的拓宽三大方面来进行改变，以期有效解决中小企业融资难题。关键词：科技型中小企业，自我提升，融资渠道，政府支持，知识产权Researchon the Marketing Strategy of IPhone by China UnicomAbstract: Of all ages, science and technology has made a count for much sense to a country. Scientific and technol

3、ogical enterprises must be the focus of government attention.Under the current context, the technology firms, the development of large enterprises may much better than that of small and medium-sized where the financing is an important reason to limit SME Development.Today,to create a good economic e

4、nvironment, solve their financing problems, is the direction of Chinas current efforts.Recent years, the financing problems have been partially solved, but the results are still a drop in the bucket, and many aspects need to be improved. Up to now, regarding the financing problems of technology-base

5、d SMEs, domestic experts have made a lot of discussions on the financing status, existing problems, causes, improvement measures and so on.This article introduces what is SMEs and technology-based SMEs at first, then described the financing channels of enterprises and the difficulties faced by techn

6、ology-based SMEs in financing. Besides, explain the reasons for the problems of corporate financing in these three aspects:1. The self-factor of technology-based SMEs2. Government policy: legal system and fiscal expenditure3. Financing channelsFinally, in order to effectively solve the problems, put

7、 forward the solution strategy,there are three main changes:1.Advancing self - making and capacity2.The strong support of the government3. Broaden the financing channelsKey words: Technology-based SMEs, self-improvement, financing channels, government support, intellectual property rights目 录第1章 绪 论1

8、1.1研究背景和意义11.1.1背景分析11.1.2本课题的研究意义21.2文献综述21.3课题研究方法、研究内容和技术路线31.3.1研究方法31.3.2研究内容31.3.3技术路线4第2章 科技型中小企业融资概述52.1科技型中小企业的内涵52.2科技型中小企业的鲜明特征62.2.1科技创新能力强62.2.2高收益性与高风险性共存62.2.3.高投入性与高成长性62.2.4无形资产占比较高72.3科技型中小企业融资的主要方式7第3章 我国科技型中小企业融资困境及原因分析93.1我国科技型中小企业融资困境93.1.1银行贷款获批难93.1.2上市融资门槛高103.1.3融资成本较高113.1

9、.4融资政策支持不够113.2我国科技型中小企业融资困境的原因分析123.2.1科技型中小企业自身的特点决定123.2.2科技型中小企业融资渠道狭窄133.2.3政府层面的原因14第4章 我国科技型中小企业融资的出路164.1提高企业的经营管理能力、增强自身融资能力164.1.1加强企业经营管理、提升企业的盈利能力164.1.2加强创新人才储备、提升企业技术创新能力164.2创新融资方式，拓宽融资渠道174.2.1调整融资结构、提高股权融资与债务融资174.2.2利用知识产权证券化与知识产权质押融资184.2.3引进战略投资者融资184.2.4健全科技型中小企业的金融服务平台194.3加大政府

10、对科技型中小企业的政策扶持力度194.3.1完善政策法规，提供良好的融资环境194.3.2政府要加大扶持力度204.3.3积极发挥国家产业资金的支持作用20第5章 结语21参考文献：22致谢24第1章 绪 论1.1研究背景和意义1.1.1背景分析最近这些年，我国在推动科技型中小企业发展方面做出了许多努力，对于科技型创新创业非常的重视，不断对科技企业的成长环境进行优化。首先，不断在科技创新政策激励方面加大力度。2017年，科技型中小企业研发费用加计扣除比例得到了提高，扣除额在一千五百亿元左右，这项政策照顾了八点四万户高新中小企业，政策在税收减免方面也有提高，减免了大约三百七十五亿元的所得税，政府

11、对于科技型中小企业的费用支出有了大方向的把控；然后，非常重视支持科技型创新创业，提出“大众创业、万众创新”，在2018年登记了十三万户左右的科技型中小企业入库，在科技相关生态体系建设方面方面有所布局，打造众创空间，不断培育和壮大科技型中小企业。同时，通过国家产业基金与举行全国式比赛等方式，构建科研机构、高等学校、大型企业三者资源共享平台，发挥资源集聚共享的作用，让企业在重复购置机器设施方面节约二百零七亿元。2019年4月，政府在关于促进中小企业健康发展的指导意见里面对企业创新能力的提升做了许多工作。8月，颁发关于新时期支持科技型中小企业加快创新发展的若干政策措施，针对科技型中小企业创新资源获取

12、不畅等问题，围绕培育创新主体、完善落实政策、加大财政资金支持等七个方面做出了指导方针。在知识经济时代，我国对科技型企业发展非常重视,但存在的问题仍不能忽视。我国中小型科技企业众多，它们在发展过程中需要大量的资金投入，政府的政策偏移和财政支持对于众多科技型中小企业来说还远远不够，融资难的问题阻碍着企业的前进步伐，严重影响其快速与稳定发展，中小型科技企业在发展的过程中,也必须清楚自身在融资道路上遇到的问题,积极采取有效的应对措施予以应对,以便在激烈的市场竞争中抢占先机。1.1.2本课题的研究意义（1）现实意义本文对策的提出，希望有效解决科技型中小企业融资难题，使其更好发挥对国家的作用，主要体现在以

13、下方面：促进科技的产业化，加速技术市场化的进程，做技术创新的主力军更做经济创新发展的重要推动力;进一步提高资源配置效率，附科技于传统产业使其创新发展，让我国产业结构不断得到优化，积极推动经济转型，使经济更加繁荣。企业发展壮大使其更加需要人才，我国高素质劳动力可以得到很好的利用，就业需求得到满足。1.2文献综述（1）关于科技型中小企业融资难原因的研究黄嘉临（2006）认为信息不对称会对资金供给方与需求方的信贷交易产生影响。邱仲杰（2011）觉得我国企业融资渠道较狭窄，对内源融资依赖大但融资金额小，对外源融资主要依赖银行短期贷款，其他融资渠道在我国得不到很好利用。闫澍（2014）认为融资难原因是融

14、资平台搭建不足、企业缺乏融资管理及相关制度。姚福亮（2016）认为融资难是由于政府、金融机构与科技型中小企业自身多者共同影响的结果。朱明君（2018）从企业经营者的角度来看，认为企业融资难原因出自企业自身的资本结构，而资本结构又由其融资结构决定。叶圣超（2019）主要从银行方面进行研究，认为银行信用评级系统不完善、缺乏有效担保体系与专业性对口的人才是信贷融资不发达的原因。（2）关于解决科技型中小企业融资困境对策的研究黄嘉临（2006）认为应该完善信用担保体系，为企业融资担保提供帮助，建立企业信息化共享，减少借贷双方的信息不对称，疏通融资渠道。邱仲杰（2011）认为应该继续加大对科技型中小企业的

15、支持力度，构建多层次资本市场，支持多种融资渠道的扩宽、融资方式的变化，让企业融资来源多样化。闫澍（2014）对美、日、德三个国家的管理体系进行对比，认为企业应该完善财务管理制度、融资管理制度，多学习国外融资管理经验；认为国家应该搭建融资信息共享平台，减少信息堵塞与不对称。姚福亮（2016）主要从科技型中小企业自身提高、政府政策性融资、创新融资方式和建立健全担保体系等方面提出建议。朱明君（2018）认为企业规模的壮大，企业发展质量的提升，能构建优秀的资本结构，进一步促使融资结构完善，企业管理者应该根据经营现状的不同制定相对应的融资策略，以此获得更多融资。叶圣超（2019）认为应该从银行自身进行改

16、变，应该创新银行融资模式，设计出符合科技型中小企业特点的产品，改善担保措施与信用评级体系，引进专业性人才。（3）关于研究综述的自我评价我们可以明显看出，在不同的时代不同的经济环境下，不同的学者对科技型中小企业融资问题提出了很多可参考的看法，从银行、相关金融机构、企业自身、政府、担保体系、融资平台、资本结构、融资制度与资本市场等方面提出了改善建议。那么在21世纪的今天，随着时代的发展，我认为科技型中小企业融资问题可在企业本身、融资渠道、政府层面这三大板块有所改进。1.3课题研究方法、研究内容和技术路线1.3.1研究方法文献研究法。本文主要是通过翻阅相关的政府报告、硕博士论文、期刊来获得研究资料，

17、从政府网站、统计年鉴获取数据与政策，结合本人的理解与分析，在发现融资问题的基础上结合我国国情提出解决策略。1.3.2研究内容本文将从五个部分展开此文的研究：第一部分为开题论述，从背景、意义、文献综述、研究方法与技术路线这几个方面对科技型中小企业融资有一个表面的认识。第二部分是关于企业融资的概述，主要是从企业科技型中小企业的概念界定、鲜明特征、融资的主要方式这几个方面得到一个浅层次的认识。第三部分是关于科技型中小企业融资困境及原因分析，从企业自身、政府层面、融资渠道这三个方面寻找原因使我们有个深入的认识。第四部分是关于融资难问题对策的提出，有因有果，从企业自身能力提高、政府政策财政加强扶持、融资

18、渠道拓宽等方面让我们对融资问题有更深层的理解。第五部分是结语，在融资问题与建议策略的基础上对未来提出展望，对融资问题进行总结与延伸式的探讨。1.3.3技术路线图1 论文的技术路线第2章 科技型中小企业融资概述2.1科技型中小企业的内涵2011年我国多方联合发布中小企业划型标准规定。我国从营业收入、资产总额、从业人员三大指标对企业进行划型。图2 企业划型标准而科技型中小企业是在中小企业的基础上再加以规定，我国2017年多方联合发布的科技型中小企业评价办法里规定：科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员领办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发

19、、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。2.2科技型中小企业的鲜明特征营业收入少、资产规模小、从业人员少，这是科技型中小企业与一般中小企业都具有的特征，但还有一些鲜明特征是科技型中小企业独有的。2.2.1科技创新能力强一般中小企业发展以固定资产做支撑，而科技型中小企业发展以科技创新能力做支撑。科技创新能力是科技型中小企业更是国家的核心竞争力，是企业与经济发展的命脉。科技型中小企业很重视科研能力，对于研发的投入力度很大，科技创新能力强。2.2.2高收益性与高风险性共存科技型中小企业所研发的高科

20、技产品技术含量较高，具有较高的附加值，投入市场之后便可给企业带来巨大的经济利润，具有高收益性。高收益对应着高风险。科技型中小企业以技术创新能力为核心竞争力，但技术研发具有极大的不确定性，技术理念的提出、现实的创造、商品的流通这一实现科技成果商品化的过程非常得漫长，在哪一步上出现差错这个商品化过程都会停止，前面的研发投入将得不到回收，不确定风险极大。因此科技型中小企业风险性较高。2.2.3.高投入性与高成长性科技型中小企业核心创新能力的维持需要巨大的研发投入，特别是在企业的初创期，研发费用支出高达一般中小企业的十到二十倍，科技成果商品化的过程也需要大量资金支持，为了保持技术优势，还要追加资金。高

21、投入性是科技型中小企业的一个特征。高成长性也是科技型中小企业所具有的特征。稳定逐步增长是一般中小企业的发展规律，一般中小企业想在市场占据一定的份额需要一段很长的时间。而科技型中小企业的发展规律呈现跳跃式，能创造出科技成果并实现科技成果商品化的企业能在很短时间内实现自身资产规模的扩大，在市场占较大的份额，鱼跃龙门式发展，而不能跳跃过“龙门”的科技型中小企业会被市场淘汰直至遗忘。2.2.4无形资产占比较高一般中小企业以货物商品售卖为主，有形资产占比高。科技型中小企业是知识密集型企业，无形资产较多，主营业务是新技术的开发或者满足客户个性化需求。从前面的鲜明特征可以看出，无论是初创期产品研发资金的投入

22、，还是转化科技成果的运营资金投入，科技型中小企业的发展都离不开大量资金的支持，科技型中小企业与一般中小企业相比，对融资依赖性更高，所以解决融资难问题刻不容缓。2.3科技型中小企业融资的主要方式图3 科技型中小企业的主要融资渠道（1） 银行借款为主的债券融资。目前我国企业的融资方式还是以银行借款为主，银行贷款方式占比高达70%以上。一般中小企业以固定资产抵押获得贷款，而科技型中小企业不同，主要运用专利、著作权、知识产权等无形资产质押获得贷款。（2） 股权融资。股权融资是指科技型中小企业将部分股份拿出，面向社会上的广大投资者开放认购，投资者认购股份，企业将获得融资资金。科技型中小企业主要是创业板或

23、者科创板融资，因为这两板市场相对其他板来说，对科技型中小企业的限制门槛更低。科技型中小企业可选择的还有以风险投资基金为主的股权融资。基金主要选择不具备上市资格、具有巨大潜力的科技型中小企业进行投资，等企业价值得到实现就出售企业的股权获利。对于科技型中小企业来说，风险投资基金具有无固定融资成本、融资规模大、还款（投资退出）周期长等优势，在获得风险投资基金的同时，还可以获得在市场资源、内部管理咨询、资本市场、高端人才引进等多方面的增值服务，可以帮助企业快速提高规范化管理水平，完善公司治理结构。（3） 政策性扶持资金。各级政府都相继设立了各类创业扶持资金，如科技专项资金、高端人才资金、高新技术企业认

24、定奖励资金等，以促进科技成果转移转化。政策扶持资金几乎都是无偿划拨，在几万元到几千万元不等。企业获得政策性扶持资金的同时，更是一种信用背书，能够提升企业的形象，对于获取其他方式融资和对外开拓市场都有很好的促进作用。（4） 互联网融资。互联网的发达拓宽了科技型中小企业融资渠道，延伸了P2P信贷等新型融资。在互联网平台上，科技型中小企业披露真实信息，投资者可以对其进行网络投资。（5） 知识产权证券化。是将知识产权所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。一方面，知识产权证券化融资额可高达产权价值的百分之七十五，融资规模较大；但较低的利率和较少的限

25、制性条款，使其融资成本相对知识产权质押贷款来说更低；另一方面，就算知识产权证券化实现了“真实销售”，也不构成企业的负债，知识产权仍归原始权利人所有，风险被分散。知识产权证券化融资使企业知识产权的作用得到很好发挥。第3章 我国科技型中小企业融资困境及原因分析3.1我国科技型中小企业融资困境3.1.1银行贷款获批难近年来，随着网络的发展、信息的广泛传播，科技型中小企业与银行的信息能够部分共享，两者之间信息不对称有所减少，银行对于科技型中小企业贷款的规模和额度有适当扩大，限制条件也适当放宽。但是科技型中小企业相对一般中小企业的风险更大，银行间竞争激烈，银行出于自身贷款可回收性考虑，对科技型中小企业的

26、贷款会有更严格的审查要求，银行贷款获批还是较难。财政部担保贷款政策和银行贷款流程如下：图4 银行对中小企业贷款类型及贷款条件图5 银行对中小企业的贷款流程银行在贷款的基本条件里要求中小企业资产负债率低于50%，对中小企业的信用要求是在A级及以上等级，银行会对企业的现金流量情况、资金周转状况以及信用等级综合审查。企业抵押贷款的条件比较苛刻，使用自用厂房和土地评估价格进行抵押贷款的比例由70%降至50%。这是中小企业的共有困境。科技型企业还有一个特殊困境。科技型中小企业更多是知识产权质押贷款。知识产权是无形资产，资产本身的特殊性使知识产权的价值评价与估值很难有统一标准，直接兑换现金的能力较差，流通

27、性很弱。银行在对知识产权价值评估、信息审核、资金监控等环节作出了更高的要求。与普通质押融资相比，一方面，知识产权质押融资大多偏向短期融资；另一方面，贷款额度较少，有些融资额不超过评估值的百分之三十。3.1.2上市融资门槛高科技型中小企业在股权融资里面更多的是选择创业板上市或者科创板融资。创业板是审核制上市，审核制对盈利现金、资产规模、披露情况都会综合考虑，上市需要经过证监会同意，门槛较高。科创板实行的注册制无需审批，但需符合证监会设定的相关条件，符合即可登录。科创板要求企业营业收入中科学技术产值不低于收入的百分之五十，在企业规模等其他方面也有要求，科创板相对创业板来说限制条件较少，门槛较低。小

28、部分能达到条件上市的科技型企业能大大缓解了融资难题，但两板条件都达不到的企业更多，大多数科技型中小企业无形资产多固定资产少、资产规模小，具有高风险性和高投入性。无论是创业板还是科创板的融资门槛，相对大多数科技型中小企业来说仍很高，以期通过上市实现股票融资仍存在一定的难度。3.1.3融资成本较高科技型中小企业融资成本高也是一个融资中的难题。首先，从企业自身看，科技型中小企业有自身规模小、担保品有限、风险高等特点，在向金融机构融资时，金融机构考虑到自身安全性，会适当提高贷款利息，融资成本相对较高;接着，从经济看，由于经济下滑，商业银行的存贷利差收紧，银行资金成本不断提高，银行为保障自己的利润，将此

29、部分受挤压的成本转嫁给议价能力较低的科技型中小企业，这样科技型中小企业也就面临着融资贵的问题。调查表明，融资成功的中小企业有百分之五十六的融资利率超过百分之十，甚至有的融资利率达到百分之三十以上。银行借款利率高于央行规定的基准利率，在百分之十左右；在非正规金融渠道中，比如向个人借款，利率在百分之十五左右；比如有百分之十八的中小企业向地下钱庄借款，利率超过百分之二十四。表1 融资利率获得融资的中小企业56%的中小企业38%的中小企业10%的中小企业7%的中小企业1%的中小企业融资利率超过10%11%15%11%15%21%30%30%以上3.1.4融资政策支持不够我国于2010年下发的融资担保公

30、司监督管理办法用了七年，在2017年一部行政法规的条例终于出现，那就是融资担保公司监督管理条例，这个条列不仅对解决科技型中小企业融资难问题很有帮助，也对融资担保公司的行为做出了规范约束，促进了金融的发展，使金融发展规范化。但此条列还是存在一些法律漏洞。首先，此条例规定监督管理工作是由省级人民政府负责的，但实际上独立的监管监督部门并未建立。在处理融资担保法律纠纷时，监督管理主体不明确，主体间职责互相推卸，事情变得更加复杂，融资担保监督管理体系还是比较分散，不成系统的。然后，该条例属于纲领性文件，只在大体上做出规定，其配套细则还没得到完善，各地区有针对性的规章制度还没出台，各地政府要根据自己地区的

31、融资担保公司特点做出相关规定要求，才能更好监督担保公司，从而进一步解决科技型中小企业融资问题。在科技型中小企业发展过程中，政府不断完善政策支持，但仍存在一些问题，政策的覆盖范围不够广泛，有些层面没有被政策涉及到；金融体系建设不够完善，各类政策衔接配套不够连贯，颁发的条列明细还需填补等等这些方面都有待改善。政府对科技型中小企业融资问题的支持力度在逐步加大。国家科技成果转化引导基金的资金支出达到三百一十三亿元。2017年公共预算中约有七千二百六十六亿元是用于科技支出，2018年一到五月共减税2886亿元，同比增长百分之四十六。2018年研究与试验发展经费支出相比2017年增长了百分之十一点六，高达

32、19657亿元。但政府的相关支持力度也还远远不够。对项目的风险引导、补偿、分担等机制建立不完善；对创业风险投资的跟投、参股模式不足，财政资金没有充分发挥作用，相关管理体制也需改革创新。政策性扶持资金这种融资方式也存在一定的风险，各地政府的政策性扶持资金虽然大部分是无偿划拨的，也不需要企业提供抵押物，但在发放各种扶持资金时，都会要求企业符合一定的条件，或承诺将来达到一定的条件，如科技立项需要通过政府部门组织的验收评审、企业承诺给当地带来的就业机会、实现利税等指标，一旦无法兑现承诺或通不过验收，将面临被政府追责或列入黑名单等风险。3.2我国科技型中小企业融资困境的原因分析3.2.1科技型中小企业自

33、身的特点决定首先，科技型中小企业内部管理会影响融资难度。绝大多数科技型中小企业内部管理制度不健全，企业本身经营混乱，给投资者一种不好的印象，企业本身就具有较大的风险；再加上企业财务透明度低、信息披露不及时，金融机构与企业之间的信息不对称使金融机构不敢放心贷款，这些方面都增加了融资的复杂性，使得商业银行在向企业贷款时面临很高的风险，但是回报却是相对固定，这些原因都会导致企业在向银行贷款时，银行出于资金安全性考虑而不愿贷款的情况。其次，科技型企业整个企业的特点影响了融资难度。科技型企业本身就是具有高风险性的，科技型产品的研发到销售这一整个过程，相对其他类型企业来说存在更大的不确定性，研发投入资金如

34、果没有创造出适合市场的产品，就会变成沉没成本，投资方的本钱就会收不回，很多金融机构对科技型企业的投资都慎之又慎。再次，一个企业的人才也会间接影响企业融资。科技的竞争其实是人才的竞争，产品的创造归根结底还是出于人之手，企业的人才是产品的工程师，是企业创新能力高低的体现，有人才更能创造出好产品。而科技型中小企业在薪资制度、发展空间、文化培育等方面对人才吸引力不足，优秀人才的欠缺使创新能力很难提高，核心优势很难掌握。3.2.2科技型中小企业融资渠道狭窄新型融资渠道缓慢，利用率不足。我国科创板市场、天使投资、互联网金融投资、知识产权证券化融资等新型融资渠道有所拓宽，科技型中小企业增加了融资方式。但在我

35、国，新型融资渠道发展较慢、起步比较晚，我国对于新型融资渠道的法律体系不够完善，不能很好使其规范化发展，对风险的控制还不能形成成熟的机制；而且有些新型融资渠道对企业的融资需求存在滞后性，不能立刻提供资金支持。银行提供不了有力的信用贷款支持给科技型中小企业。虽然经过这些年的变化，银行对科技型中小企业的贷款规模有所扩大，也不断完善知识产权质押体系。但科技型中小企业本身就附带了极大的风险，又加上近年来银行数量增多，竞争变大，银行出于贷款安全性的考虑，出于风险控制约束的重视，银行更多贷款给大企业，然后是中小企业，再然后才是科技型中小企业，银行贷款对象选择的非常谨慎。科技型中小企业在利用知识产权融资时会遇

36、到一些问题，一方面知识产权立法不够完善，产权的保护与维权存在缺陷；另一方面知识产权的评价与估值很难有统一标准，投资方很难衡量其实际价值，影响投资信心从而降低投资；另外知识产权相关的风险管理体系不够完善，对风险不能很好控制与约束。这些问题影响了科技型中小企业的知识产权不能很好发挥作用，融资渠道没有得到足够的利用。创业板和科创板的融资门槛相对还是较高。想在创业板上市融资，企业注册资本要在五千万元以上，盈利现金、资产规模、披露情况都要符合规定。想在科创板融资，公司市值要高于人民币十亿元，两年的累计净利润要高于五千万元。能达到条件上市的部分科技型企业都具有一定的基础，但大部分刚刚进入市场的科技型中小企

37、业注册资本有限，在资本规模方面很多不能达到标准的要求，融资门槛还是相对较高。在发行债券融资方面，债券市场对企业的信用等级很看重，信用等级是衡量企业风险高低的一种方法。而我国信用评级市场相对国外市场来说还不够完善，评级机构尚不成熟，评级方法与体系有待改善；而且我国大多数企业都是成立时间比较短的科技型中小企业，很少有信用记录，在信用评级方面更加欠缺，不能符合债券市场要求，不能很好利用债券市场融资。风险投资发展较晚。在直接融资方面，风险投资是一种重要的渠道，但一方面风险投资在我国发展较晚，国内监管体系与资本市场还需更加完善，才能更好发挥风险投资在融资上的优势；另一方面，我国存在大量的初创期科技型中小

38、企业，风险投资面对巨大的资金缺口，也无法一一满足，在挑选企业投资时也有自己一套专业的看法，所以企业本身也要不断强大才能吸引风险投资。3.2.3政府层面的原因科技型中小企业在市场竞争中处于劣势，政府主要运用国家政策性银行贷款和科技创新基金这两种政策性融资方式对科技型中小企业多有扶持。2008年底，政府支持金额达到八十八点四亿元，科技创新基金成立项目有一万四千四百五十项，这些措施缓解了企业融资难题，但仍存在一些问题，以科技创新基金为例。资金使用方向上有偏差。科技创新基金出于自身安全考虑，更偏向于成长期企业，更喜欢将资金投向已经研发出成果，处于尝试规模生产阶段的项目；而那些初创期正处于研发重要阶段的

39、企业，还没研发成功的创新项目就无法得到资金支持。资助金额相对偏少。科技创新基金有多种方式对企业进行帮助，以无偿资助方式或者提供给企业贷款贴息额度，金额一般不超过一百万元；以投入资本金方式的，投资金额最高限度是企业注册资本的百分之二十，大多数科技型中小企业的注册资本在五百万元以下，那么基金投资的资本金一般也就不会超过一百万元。从各种规定可以看出，科技创新基金资助金额偏少，科技型中小企业只能从基金中获得一百万元甚至几十万元的资助，远远不能满足企业研发需要的资金需求。投入资金总量不足，申请条件复杂。一方面，我国近些年经济快速发展，财政税收大幅增长，很多科技型中小企业发展了起来，但科技创新基金在设立的

40、十年里面仅资助了八十亿元，投入资金总量不足，与经济发展不对应。另一方面科技创新基金出于安全性考虑，在申请条件、审核情况方面会严格一些，为融资增加了难度和复杂性。在扶持政策层面，科技型中小企业融资的法律制度还不够完善，相关的配套细则还没出台，在扶持科技型中小企业这条路上还需多加改进。第4章 我国科技型中小企业融资的出路4.1提高企业的经营管理能力、增强自身融资能力4.1.1加强企业经营管理、提升企业的盈利能力由于科技型中小企业自身就附带着极大的风险，因此要获得融资就必须先从自身改变，降低自身的风险。首先，要建立完善的内部治理结构，设立合理的内部控制机制和奖罚机制；其次，企业要提高经营管理能力，对

41、企业日常行为要严格要求，风险管理控制力度要加强，企业经营发展要规范化；接着，企业要完善会计管理制度，提高财务管理水平，使企业资产负债能得到一个完整的呈现；然后，企业要加强信息披露，信息披露一定要及时、完整、准确，让企业和投资者之间的信息不对称减少。当然，企业的研发资金投入也需要加大，科技创新能力要不断提高，要创造社会所需要的产品，研发更多被社会所接受的产品，提高产品的竞争力，企业的盈利能力自然就得到提高，企业自身强大起来才能融到更多资金。4.1.2加强创新人才储备、提升企业技术创新能力科技产品的创造还是需要人才来实现的，企业应当加强建立人才引进计划，建立符合企业发展的人力资源管理制度，对员工实

42、行信息化知识和技能的定期培训，根据每个人的特点安排岗位，让才能得到充分发挥；薪酬制度不断完善，根据人的能力给予合适的薪资，调动人才工作的积极性；企业文化与思想积极弘扬，增强企业内部的凝聚力，让员工互帮互助共同进步，促进企业稳定发展。科技创新和创意服务都源于人才，因此高素质人才正是企业发展的灵魂。科技型中小企业的核心竞争力不是产品本身，而是企业技术创新能力。一个企业的技术创新能力越强，那在市场竞争中就越占优势。要提高核心竞争力，企业就要制定发展战略，适时调整经营策略，加速信息化建设，注重核心技术创新，不断提高企业自身的创新能力，提高企业的创新水平，使企业自己强大起来。4.2创新融资方式，拓宽融资

43、渠道4.2.1调整融资结构、提高股权融资与债务融资打造多层次资本市场，调整融资结构。通过规则创新完善多层次资本市场，形成常态化、市场化的退出机制，完善投资者的退出渠道；改革交易制度，改善市场交易投资活跃度，提升市场融资功能，拓宽科技型中小企业的融资来源；要规范发展区域性股权市场，明确法律地位和功能定位，强化市场公信；完善证券市场，适当调整标准，充分发挥科创板和创业板的作用，提高股权融资，让科技型中小企业的融资在法律之下变得容易一些。场外市场的建设也很重要，场外交易市场门槛较低，覆盖面大，也是科技型中小企业融资的重要渠道。提高债务融资。债务融资以银行贷款为主，商业银行要进行管理创新，探索适合科技

44、型中小企业融资特点的业务、信用评级、风险评估、审批管理机制。银行要针对科技型中小企业融资时间急、频率高、额度小的特点，适度向分支机构下放审批权限，满足当地企业小额融资需求，培育有针对性地信贷审批团队，提高为科技型中小企业服务的能力；推行综合授信制度，允许企业借款在授信期限和额度内循环使用；改进贷款发放审核制度，适当降低基本贷款要求，优化审批流程，加快放款速度；完善担保抵押体系，推进知识产权质押等创新融资业务的发展；大力发展地方性中小型商业银行，使其充分发挥地方经济优势，占领细化市场，成为向科技型中小企业融资的重要渠道。发行债券也是债权融资的重要方式。股票市场融资金额的三到十倍通常是债券市场所能

45、融到的资金量，所以充分发挥债券融资的作用很有必要。债券市场对安全性要求较高，对于科技型中小企业债的发行准入条件可以适当地降低，对于此类企业少侧重企业性质，多侧重于科技型中小企业的信用状况、资产规模、融资的用途和产品研究；国内评级机构要不断发展，完善评级方法体系，对科技型中小企业多进行信用评级；建立完善的企业集合发债融资平台，多个企业共同分担风险，降低危险性，提高人们对此债券的信心，吸引人们投资，以此获得融资。4.2.2利用知识产权证券化与知识产权质押融资知识产权证券化与知识产权质押融资都可以发挥企业特色进行融资，针对两种方式共同存在的问题，我们要提出对策进行改进。完善知识产权相关立法。建立完善

46、的知识产权保护与维权法律体系，使知识产权做到有法可依，制定司法、行政、仲裁和维权等一系列链条式的管理机制；大力发展知识产权交易市场，当知识产权出现风险时，通过规范的交易市场，使风险快速有效地被控制、转移及化解。建立健全知识产权评价与估值体系。建立专门的知识产权价值评估机构，要专业化的建设机构，要透明化的业务操作，对评估不实的责任承担要明确化；根据知识产权的特点建立统一的价值评估标准，使知识产权有标准可衡量价值，顺利推进质押与证券化工作；健全知识产权交易的相关金融服务平台，促进产权评估、交易、拍卖、典当、担保、信息服务及代理等金融机构的发展，为知识产权交易市场提供帮助，提高交易效率。建立完善的知

47、识产权交易风险共担机制。建立多方参与和责任共同分担机制，保障债权人、担保公司和资产评估公司等专业性机构共享利益共担风险，实现多赢；政策支持分担风险，政府采取信用和财政支持机制更能推动风险的分担。4.2.3引进战略投资者融资以天使投资、风险投资和私募股权投资为代表的投资机构是科技型企业融资的重要渠道。风险投资的资金链较稳定，相对而言是一种持久投资；而且投资机构为了后面的获利会参与企业经营管理的讨论，分享好的管理细则，引入先进的管理模式，提高企业的经营能力；投资机构也会监督企业财务，引入完善的会计管理制度，提高企业的财务管理水平，对企业日常行为起到监督作用。这些对处于初创期的科技型企业来讲是一股巨

48、大的推动力，既能融资又能得到指导发展。但这类机构在我国起步晚、发展滞后，对科技型中小企业的融资作用未充分发挥。为使风险投资与科技型中小企业之间更好衔接，应大力引进战略投资者。一方面，政府要完善监管政策，政府监管为主，行业自律为辅，两种监管模式要相互结合，将监管内容细化区分管理，监管方式进行优化。另一方面，政府要出台扶持政策，拓宽资金来源，注重从社保基金、大型企业、公积金、私人投资及其他组织获取资金，引导更多民间资本投入风险投资行业。还有，风险投资的退出方式应多元化、风险资本管理应专业化。政府应根据我国实际情况，打造多层次资本市场，完善相关法律，使风险资本的退出得到法律保障。4.2.4健全科技型中小企业的金融服务平台大银行偏向于大企业融资，那我们就可以将目光聚焦在中小金融机构上面，因为城市商