中国证券市场信用交易风险及防范研究.doc
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1、中国证券市场信用交易风险及防范研究摘要:在迅速发展的现代社会,中国经济成为全球经济联动的纽带中最重要的一环,中国证券市场在汲取了其他国家的经验以后,迅速塑造了一套与自身制度相符合的证券市场制度,并迅速成长,但同时在经济和金融领域获得飞速发展,在世界证券市场中也慢慢占有重要的地位。本文首先通过对我国现行的证券行业信用交易市场发展现状进行分析,介绍了这种类型金融业务的优势与劣势,其后,对我国的信用交易体系的风险来源于类型进行探究,提出相应的规避措施,最后通过对其风险控制措施的形式与实施方式进行探究,使证券市场信用交易得以告诉且稳定的发展,成为我国国民经济强的的推动力。关键词:证券市场 ,信用交易,
2、 风险防范Research on Credit Trading Risks and Prevention in Chinas Securities MarketAbstract:In a rapidly developing modern society, the Chinese economy has become the most important link in the global economic linkage. After learning from the experience of other countries, the Chinese securities market
3、 has quickly shaped a set of securities market systems that are consistent with its own system and has grown rapidly, but at the same time has achieved rapid development in the economic and financial fields and has gradually occupied an important position in the world securities market.This article
4、first analyzes the current development status of Chinas securities industry credit trading market, introduces the advantages and disadvantages of this type of financial business, and then explores the types of risks in Chinas credit trading system and proposes corresponding evasion. Measures, and fi
5、nally explore the form and implementation of its risk control measures, so that the credit market in the securities market can be informed and stable development and become a strong driving force for Chinas national economy.Keywords : securities market,credit transaction,risk prevention目 录第1章 绪 论61.
6、1研究背景及意义61.2 文献综述71.3 研究内容8第2章 中国证券市场信用交易的风险现状92.1 中国证券市场信用交易发展现状92.2中国证券市场信用交易风险现状92.2.1证券市场交易体制的风险102.2.2证券公司的风控以及流动性风险102.2.3信用交易信贷化风险102.2.4信用交易制度的法律运作机制不完善风险11第3章 中国证券市场信用交易风险成因分析113.1中国证券信用交易体制的风险成因分析113.2证券公司的风控以及流动性风险成因分析123.3信用交易类信贷化风险成因分析123.4信用交易制度的法律运作机制不完善风险成因分析13第4章 中国证券市场信用交易风险防范措施134
7、.1 建立层次分明的法律法规系统134.2 证监会等第三方监管机构加强监督风险管控144.3完善行业内信息披露制度144.4 充分利用市场自身调剂机制154.5 建立完善银证系统风险监管机制154.6完善信用交易相关法律法规16第5章 结束语17参考文献:18致谢19第1章 绪 论1.1研究背景及意义关于信用交易,国际金融市场对其有称作“保证金交易”是指在进行证券交易前,务必向证券公司交付一定的保证金,或事项证券公司交付一定的证券作为信用交易担保。在本文中,我会立足于信用交易的本身贯彻论述全文,通过对信用交易的信用风险的现状,成因,以及相关的防范措施进行论述。全文论点立足于;信用交易是当代证券
8、市场发展的一个必然的产物,为维持证券市场秩序稳定向好发展,应如何限制违约风险,控制好相关业务稳中向好,为传统金融业务做到新的突破,将信用交易业务构成链接当代金融市场的快速通道和稳定的支柱。第一,信用交易业务区别于传统的金融业务,其中所采取的交易机制也区别于传统金融交易机制,信用交易,通过信用担保进行的保证金交易,可以带来成倍的交易收益,但同时也会增加造成损失的交易风险。信用交易是链接货币市场和资本市场的渠道根据分业经营的原则,银行资金不得直接进入证券市场,但并非完全隔绝于证券市场之外,信用交易就为银行资金进入证券市场提供了渠道,融资融券交易使证券价值回归,目前国证券市场流通的证券由于政策性原因
9、造成市盈率过高或盈利情况不佳情况下估价过高,做空机制有利于股价理性回归。因此,信用交易对我国证券市场的体制改革有重大的参考价值。第二,信用交易制度为中国证券市场的拓宽了资金渠道以外还增加了相应的灵活性和交易活跃性,降低了流动性的风险,促进市场交易量的增长,为国内证券市场提供了做空机制,从而将国内证券市场由单边交易机制变向多边转换。同时在逐渐成熟的市场体系中,信用交易业务也为国内券商公司在二级市场中重要收入来源和利润增长。1.2 文献综述随着国内证券市场高速发展,信用交易也逐渐在市场中开始占有相对应的位置,信用交易作为一种靠信用作为凭证交易模式极大的影响到了当代中国证券市场,随着信用交易制度在当
10、今证券市场中飞速发展,信用交易制度下的信用交易产品数量也在快速增加,我国券商行业也开始重视信用交易业务。我国已经有相当一部分学者都对证券市场的信用交易的现状,成因以及风险防范措施作出了具体的分析。曹桓(2017)在证券信用交易风险管理研究兼论我国的信用交易风险管理分析到国际信用交易制度的优势和劣势,提出了证券信用交易增加额市场的流动性,也为市场提供了内部平衡机制和风险回报机制。从风险控制以及金融监管各国都同时建立了独立的金融监管部门进行跨行业监管,建立完善合理的保证金制度,并且完善于信用交易相配套的货银对付(DVP)结算交易制度以完善监管缺失,信用体系不健全等各类风险恶化的情况。陈俊蓉(201
11、6)在浅议我国证券市场中的信用交易分析到体现出信用交易逐步推广于证券市场交易的必要性,在2006年以前国家禁止信用交易,但限制下的市场由于没有做空机制导致市场缺乏活力,导致证券市场供求严重失衡,在利益的驱动下,国家开始逐步完善相关的信用交易机制,同时在2006年修订证券法,逐步规范和引导证券市场发展信用交易。提出了我国建立证券市场信用交易制度的几个建议;第一,提高上市公司质量,只有上市公司质量的图稿才能形成市场的强大的推动力,才能使我国证券市场稳定以及扩容,并为市场交易制度发展奠定坚实的基础。第二,增加基本市场的交易品种,根据不同的金融机构企业等提供不同的投资交易工具,迫切完善信用交易制度。第
12、三,机制应该偏向投资者,而不是主力发展投资基金为主,使散户可以引领市场稳定股票交易机制。综上所述,可以看出我国金融领域相关的学者,对我国证券市场的信用交易制度的发展现状与存在的风险已经有相对成熟的研究,通过这些研究我们可以准确的判断我国证券市场信用交易的发展的现状以及发展趋势,并在此基础上提出证券市场金融交易风险的研究对策以及建议。1.3 研究内容本文分为五个部分,具体内容安排如下;第1章;绪论。主要介绍本论文的研究背景,研究意义,综合论述国内学者对信用交易的内容的具体意见以及建议,并且对所涉及的主要概念信用交易进行界定,其次介绍内容本文的研究方法与内容。第2章;通过对中国证券市场信用交易风险
13、现状的概述,旨在研究信用交易的现状以及对传统金融交易的区别于各种冲击和碰撞。第3章;详细分析中国证券市场信用交易风险的来源,以及保证金制度等不完善引致的制度不完善并且进一步剖析其中风险的影响。第4章;根据归纳总结得出我国证券市场信用交易所存在的风险和问题,分别提出针对性的对策,最后提出一些对以后市场发展的展望与研究的设想。第5章;通过对本文的研究以及探索,对论文进行概括性的总结。第2章 中国证券市场信用交易的风险现状2.1 中国证券市场信用交易发展现状证券市场的信用交易,一般被行业成为融资融券业务,为客户提供了接触资金买入标的证券,以及借出标的证券融出资金等交易模式,证券信用交易是证券市场发展
14、到一定阶段的产物,之所以成为信用交易,其交易方式主要简历于信用基础上,将信用交易理念融入到传统金融业务,灌输更多的活性,将货币市场和资本市场进行联通,将资本快速的流通,通过加杠杆,使证券交易在信用担保的情况下,更加快速的流通,提高了市场资源配置的效率。信用交易规则的快速发展以致,以致融资融券等相关信用交易业务信贷话,同时也为信用市场带来了各种信用风险。信用交易的发生打破了传统老旧金融交易的方式,提升了资本的有效流通,投资者和交易券商和企业都会得到相对应的收益,扩大了盈利的效率,同时达到了增加杠杆的作用。信用交易在我国发展的情况下使得我国没有做空机制这一缺陷得到了弥补,增强了市场的活力。融资融券
15、交易使证券价值回归,目前国证券市场流通的证券由于政策性原因造成市盈率过高或盈利情况不佳情况下估价过高,做空机制有利于股价理性回归。2.2中国证券市场信用交易风险现状证券市场中总是夹杂着投资和投机,利益和风险永远都是相互的,在信用交易的体系之下,信用交易风险特别突出,影响着证券市场传统业务以致整个证券市场。首先,前提条件即证券信用交易当中发生的交易行为,交易产生则风险具备了产生的基础;其次,证券信用 交易存在相当的不确定性,这是交易中风险 存在的必要条件;最后,在市场不确定性基础上,投资者进行证券选择和交易出现的 盈亏结果存在相应风险性,这是风险发生的充分条件。 我国证券市场信用交易市场现存多种
16、风险包括:2.2.1证券市场交易体制的风险证券市场交易体制的风险体现在证券交易体系的制度缺失导致的国家金融体系产生风险,是由于信用交易的信贷性质决定的,交易双方都存在的共同的问题,融出的标的证券的供求关系是否符合银监会,证监会的基准审核,在交易的同时会不会在体系外发生违规的信用交易,在监管不实的情况下造成严重后果,信贷性质带来的坏账率,杠杆率升高,资本虚值的增加,也会给资本市场以及证券市场带来监管的难度,同时证券的价格,不能体现出证券的实际供求关系,从而产生经济泡沫。2.2.2证券公司的风控以及流动性风险在现今证券市场,二级市场经纪业务并不能给券商带来盈利性收入的情况下,信用交易业务,成为了很
17、多头部券商发展的重要渠道,但是在发展业务的同时,证券公司是否对自身客户的信用进行交易前的准确评定,由于券商的资金,也是由银证合作渠道或其他三方合作渠道融得,一旦发生信用风险,或券商自身内部的融资期限与客户的融资期限不一致时,资本规模比例出现不符也会引致券商的财务风险。同时券商也会投入自有资金到融资融券的资金池,当行情不稳定时,自有资金和所持有的票券标的也会大额折损,客户无法兑现合约承诺保证金制度,同时自身也无法卖出融券标的和融出资金,这种情况下,就很容易引发券商的流动性风险。2.2.3信用交易信贷化风险无论是个人的一般投资者或是机构投资者,都是通过增加杠杆,增加负债来完成信用交易的,在此过程中
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