科技企业现金流管理探析——以深圳华强有限公司为例-.docx

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1、摘 要我国战略发展的重要组成部分是发展高新技术产业，但科技企业的现金需求难以预测，现金流波动比较频繁。本文选择深圳华强有限公司作为研究对象，结合该公司的年报数据，在查询数据和搜集相关的文献资料的基础上，对该公司的现金流管理情况进行整合分析。经过探讨发现了该企业在现金流管理中存在着一些不足：经营活动收支不平衡、筹资渠道单一、投资收益低下。为完善该公司对现金流的管理，提出了几点建议：加强经营性现金流管理；拓宽筹资渠道；优化投资收益。希望能在一定程度上改善该企业在现金流管理方面的不足，实现其财务结构的优化与完善，达到缩减和控制财务风险的目的，并为同类型的科技企业提供一定的借鉴意义。关键词：科技企业

2、现金流 财务分析 现金流管理 Abstract An important part of Chinas strategic development is the development of high-tech industries, but the cash needs of technology companies are difficult to predict, and cash flow fluctuations are relatively frequent. This article selects Shenzhen Huaqiang Co., Ltd. as the resea

3、rch object. as the research object, combined with the companys annual report data, based on the query data and the collection of relevant literature, conduct an integrated analysis of the companys cash flow management situation. After discussion, it was found that there are some shortcomings in the

4、companys cash flow management: imbalance in operating income and expenditures, single funding channels, and low investment returns. So as to improve the companys management of cash flow, several suggestions were made: strengthen operating cash flow management; expand financing channels; optimize inv

5、estment activities. It is hoped that the companys cash flow management deficiencies can be improved to a certain extent, the optimization and improvement of its financial structure can be achieved, the purpose of reducing and controlling financial risks can be achieved, and it can provide some refer

6、ence for the same type of technology companies.Keywords: Technology enterprise Cash flow Financial analysisCash flow management目 录一、引言1二、文献综述2（一）战略性现金流理论的应用2（二）资本循环与周转理论的应用2（三）风险与收益平衡理论的应用3三、深圳华强有限公司现金流管理现状分析4（一）现金流动态情况分析5（二）经营活动分析7（三）筹资活动分析10（四）投资活动分析11四、现金流管理存在的不足和建议13（一）加强经营现金管理，促进经营收支平衡13（二）拓宽筹资

7、渠道，缓解资金压力14（三）优化投资活动，提高投资收益15五、总结16参考文献17致 谢18科技企业现金流管理探析以深圳华强有限公司为例李梨 一、引言现代社会的发展是瞬息万变的，尤其是在市场经济保持着高速增长的情况下，社会的整体发展愈发蓬勃。企业的生存发展和扩大规模都必须要有及时且足额的资金用于周转，并且能够高效的利用这些资金。狭义的现金仅指库存现金，广义中的现金是指在企业财务中包含的库存现金、银行存款和其他货币资金或现金等价物1。现金流具体是企业在开展经济活动过程中产生的现金流量的总称2。现金流活动可分为经营活动、筹资活动和投资活动，所以现金流通常反映出企业生产经营情况、筹资和投资过程中的现

8、金动态情况。本文中提到的现金流和现金流量指代相同的概念。现金流量管理顾名思义就是建立一个以企业日常活动中现金流管理方面为核心的管理体系。科学的现金流管理可以帮助企业减少和控制财务风险，通过现金流反映出来的信息能够为企业决策者在制定决策时提供科学可靠的依据，企业的管理层人员也能够通过这些信息对企业的现金管理进行调整和改善，使企业财务环境得到优化，促进企业资源的充分利用和合理转化，从而增强企业的盈利水平。通过对现金流量进行监管、预警, 来降低财务危机发生的可能性, 是财务管理发展的重要方向。科技企业因为技术和知识需求比较高，一般会有着投入、风险和收益都比较高的特点，具有高速的成长可能性。尽管现金流

9、管理理论已经形成了相对完善的理论体系，但管理层在实际依然缺乏对这方面的重视，容易对现金流管理失去控制，使现金短缺的情况出现。本文选取科技企业中深圳华强有限公司为例，探析该企业在管理过程中对现金流的管理是够合理，分析管理中的问题及原因，提出具解决措施和一些帮助完善的建议，并为这种类型的企业的发展提供一个参考。 二、文献综述 （一）战略性现金流理论的应用战略性现金流管理指企业结合内、外环境和不同政策对现金进行的战略管理布局。企业需要了解行业的发展周期，结合发展周期的特征对公司内部的发展方向提前做好布局，把战略思想落实到整个现金流的管理当中，用前瞻性的眼光为公司发展提供指导意见。而公司的现金流管理也

10、应该和发展方向结合，制定出与之相辅的方针策略，这样公司的现金流管理才可以得到更好的发展。同时需要注意的是，战略性现金流管理要落实到各个阶段进行，确保每个阶段保持足够的现金流以维持企业的日常运转。从小的地方到大的地方，慢慢使企业的现金流管理和发展方向相一致，最后达成使企业价值最大化的目标。创造企业价值需要关注的是自由现金流，Michael C. Jensen对自由现金流量的定义是企业产生的在满足所有净现值大于零的项目所需的资金后剩余的现金流量，可以分配给股东和债权人的现金流总和3。刘娜认为战略性现金流管理关系到企业整体发展，有效的战略性现金流量管理对于促进企业发展战略目标的顺利实现具有重要作用4

11、。可以发现，战略性现金流管理对于企业的发展是至关重要的，是企业能够得以发展壮大的指路明灯。也正是因为其重要性，加强战略性现金流管理也成为了日常经营活动中的不可忽略的一个部分。王諝军提出了包括明确管理内容、制定规划体系、构建组织体系等加强战略性现金流管理的措施，认为只有这样才能够保障战略性现金流管理工作的规范性，全面落实管理制度，充分发挥战略性现金流管理的积极作用5。 （二）资本循环与周转理论的应用资本循环与周转理论是马克思提出的揭示商品经济的条件下资本运动规律的理论。资本循环的几个阶段分别是采购、生产以及销售，在这个循环系统中，与现金流量是密切相关的。所有者使用足够的资金购买原材料、固定资产和

12、劳动力投资产品，进入生产环节，现金转换成存货的形式，出售产品后又转化为现金，同时处理具有剩余价值的半产品。这就是一个周期，就像是一个圆，终点之后又是新的起点。而在这个过程中，如果出现资金问题，企业的正常经营活动也会出现问题。资本循环的核心是资本运动的连续，而资本循环的作用在于增加价值，从而获得更多的现金。国福丽从“乐视风波”看出资本的生命在于运动，运动性是增殖性的前提；合理分割企业资本，实现资本的最优配置；确保产、供、销的有效衔接，促进资本顺利转化6，也就是说，为保证资本循环的连续，企业必须使采购、生产和销售同步进行，同时必须使这三部分的资金可以不断的转化和循环，以达到一个相对平衡的状态，并且

13、在扩张时要注意分清主、次业务，避免为了多元化损害了主要业务的循环。提高资本的利用率，增强企业的经济效益可以利用加快现金的周转转化速度去完成。而缩短生产时间可以加快周转速度，其中可以通过提高劳动率和提高生产效率去达到缩短生产时间的目的。但是同样的，提高劳动率和提高生产效率需要投入更多的资本，因为需要培训和学习才能提高员工的素质和能力，并对设备进行更新，从而进行技术性的创新。白莎莎认为根据资金是如何周转与循环的公司，决策层按照资金流转的特点把现金流分为几大类，对资金使用过程中出现的不同情况分别采用不同的方针与策略进行处理7，所以了解企业内部资金流转的特点是尤为重要的，可以使企业更准确的保障资本的循

14、环，提高现金流的周转。 （三）风险与收益平衡理论的应用资本资产定价模型为Ri=Rf+（Rm-Rf），可以看到资产的预期收益率Ri和风险系数成正比例关系，也就是说，企业经营过程中的风险和收益是正相关。很多企业会主动追求风险，因为当预期收益一样的时候，风险大的项目会给企业带来更多的收益。负债经营正是一个例子，负债会增加企业的风险，但只要在适度的范围内，负债的增多同样也有刺激经济的作用。负债一方面可以促进企业迅速筹集资金，弥补经营资金的缺口；另一方面也会升高企业经营发生危害的可能性。所以在对现金流的管理中需要时刻注意风险值的高低。张敬和王伟指出了现金流和风险的关系：企业的现金流量主要有流入量与流出量

15、等，还涉及到现金的流入量和具体的流出量间差额，即净流量，而净流量直接就体现出了企业的盈亏情况，且企业盈利越多的话则说明代表企业的实力就越强，其所面临风险也就越小8。财务风险是一直存在的，可以采取措施降低风险，但没有消灭风险的方法。在经济周期内，很多不确定的因素都有可能引起风险的变化，只有使风险存在于一个可接受的范围才可以获得更多收益。王文状表示现金流量管理和风险控制之间是相互联系的，将现金流量管理和风险控制紧密结合在一起，能够有效降低企业现金流量中的风险因素，从而增加企业资金的利用率，增加企业的经济效益，促进企业可持续发展9，这个观点表现出了现金流管理中关注风险的重要性。在企业的现金流量风险防

16、范措施方面，陈红提出了强化企业决策者现金流量管理意识；建立健全企业现金流预算制度，加强现金流预警控制系统；加强对现金流的事中事后控制10。除了上述提到的有效措施以外，有效控制风险的手段还可以是加强各个循环环节的现金流动，例如：采购环节中的付款的速度、生产过程中产品与现金的转化和销售环节中收款的速度。 三、深圳华强有限公司现金流管理现状分析深圳华强集团有限公司（以下简称深圳华强有限公司）是一家主营业务为面向电子信息产业链的现代高端服务业，主要业务环节为电子元器件线下分销，以高科技产业为主导的多元化投资控股集团。目前该行业的发展态势是：电子元器件分销行业相对稳定，行业正进入快速整合发展期，产业集中

17、度进一步提升，规模化、平台化趋势加强；传统电子专业卖场增长乏力，面临转型压力；电子元器件B2B平台加快转型，行业持续受到资本青睐，可能进入快速发展阶段。因为科技企业现金流波动性大和现金流动性差的原因，现金流难以预测性，想要在成长期得到长远的发展一般需要保持较多的现金，所以科技企业的现金流管理问题是不可忽略的。现金流管理是为了让现金更均衡流动，拥有足够的现金流入来配合现金流出，确保现金流量的均衡和防范突发的资金风险。在研发费用和人力资源成本方面的大量支出是必须的，因为唯有创新才有发展。而在投资方面的支出也是非常有必要的，是扩大市场的方法。又因为科技企业在筹资方面会比其他类型的企业更难，所以保持足

18、够的现金流很重要，在管理上就必须更加小心谨慎。在产品销售方面，一般需要保持一定的产品储备量，以防出现问题和供给不足；在客源方面，有着比较固定的群体，有一定的销量保障但同时也会出现应收账款周期长的问题；在材料的供应方面，尽管也有着比较固定的供应商，但是付款的速度较收到账款的周期短，这个时候一些现金流管理需要注意的问题就表现出来了。 （一）现金流动态情况分析一般来说，要了解企业所处的生命周期可以通过对现金流的结构分析，方便推断企业应当采取什么战略，并据此制定正确的经营方针。为降低财务危机发生的可能，应当结合深圳华强有限公司的财务报表反馈出来的信息和各方消息，全面分析公司的财务现状。但是想要更有效地

19、去避免可能会发生的危机，则需要结合相关指标，做出合适的决策。现金流活动包括经营活动、筹资活动和投资活动产生的现金流量，企业经营期间的状况都可以通过这几方面反映。现金流量表可以反映公司一定时期内的现金流动的动态情况。公司近5年的现金流量表简表如下表1所示。表1 深圳华强有限公司2014-2018年度现金流量表简表现金流入结构反映各现金流活动中现金收入的情况，而对现金流出结构的分析可以清楚公司的现金流向哪里，现金流入结构和现金流出结构分析是相辅相成的，可以分析出企业存在的问题，从而为企业提供更好管理现金流的决策。深圳华强有限公司2018年各现金流活动现金流入占总流入比重和各现金流活动现金流出占总现

20、金流出比重分别如下图1、2所示。图1 深圳华强有限公司2018年各现金流活动现金流入占总流入比重结合该公司2018年的现金总流入结构表进行分析，经营、筹资和投资活动中现金流入占现金流入总额的60、37和3，说明经营活动在该公司的活动中起着重要作用，筹资活动在日常活动的重要性中也占了一席之地。一般来说，经营活动产生的现金流入会占现金流入总额的很大部分，特别是主营业务活动中产生的会高于其他的经营活动产生的。根据图1看出，深圳华强有限公司的主营业务方面发展比较好，经营情况比较良好。筹资流入的金额也比较多，说明企业很重视筹资方面。相对的，投资方面流入的现金不多，可能在投资方面的关注不太够。图2 深圳华

21、强有限公司2018年各现金流活动现金流出占总现金流出比重经营、筹资和投资活动中现金流出分别占现金流出总额的61、35和4，也表明了该公司企业日常工作的重心是经营活动，其次是筹资活动。一般情况下，日常活动需要花费的现金很多，但因为财务政策的不同，筹资和投资的现金流出是不同的。据该公司的现金流量表发现，该公司的经营活动现金流出一直在增加，主要是因为公司一直在扩大业务规模。调查发现，2018年筹资活动的现金流出主要是用于前期借款的归还。现金流量流入流出比例反映活动所得的现金满足正常活动所需现金的程度，可以综合看出公司的财务状况和获利能力。深圳华强有限公司2018年现金流入与现金流出比如下表2所示。表

22、2 深圳华强有限公司2018年度现金流入与现金流出比深圳华强有限公司在经营活动中现金流入与流出比为1，说明现金支出和现金收入是同等的，从这里可以看出该企业经营活动有收现能力，但是能收入的现金较少，流出的现金和流入的现金差不多，说明经营活动的开展并不是很好，存在着一定的问题，管理者应积极找出经营存在的问题。筹资方面流入流出比例为1.07，筹资能力强，会有偿还债务的压力。投资方面的比为0.73，说明投资收回的规模小于投资支出的规模，企业的资本运作收效一般，随着投资项目的增加，现金流出会不断增加。 （二）经营活动分析深圳华强有限公司近5年经营活动现金流量净额趋势图如下图3所示。资产总额是资产合计、负

23、债和所有者权益的总额，也是企业具有的所有资产。深圳华强有限公司近5年资产总额情况如下表3所示。图3 深圳华强有限公司2014-2018年度经营活动现金流量净额趋势图表3 深圳华强有限公司2014-2018年度资产总额情况可以发现，公司最近5年的经营现金流量净额变化的趋势比较大。在2014-2016年呈现出下降的趋势，表明资金周转存在不足，尤其在2016年的时候，经营性现金流净额较去年有大幅度的下降，并且出现了负值，查找原因发现主要因为当时公司收购企业，应收账款和存货的数额随着业务模式的增长显著增加，并且由于分销行业存在赊销的情况，导致了资金净流量显著减少。2017年的时候，因为收到了2016年

24、的赊销金额，经营现金净额升高，资金的周转情况得到了好转。但在2018年，随着企业规模增长的速度加快，虽然出现了经营过程中现金的流入和流出都大幅度增长的情况，但是仍然跟不上现金流出的速度，导致净额出现负值。从近5年的趋势来看，在经营活动的不足比较多，管理层应该重视这个方面。资产总值一直在逐年递增，说明该公司在不断扩大发展，支付能力也随之增强。在流动资产的占据比例中，最高的是应收账款，其次是存货，最后是货币资金。应收账款和存货的周转都比较慢。但利润情况不是评价企业获利能力的唯一标准，有一些企业的账面利润数很好，可是也会出现现金不足的现象。盈余现金保障倍数是从现金流动的动态角度来修正企业的实际获利，

25、真实反映企业的获利质量；现金流负债比率是一定时期的经营净流量同流动负债的比例，反映的是短期负债偿还的能力；现金比率是现金余额占企业的流动负债的比率，也用来表示企业偿债能力。计算得出2014年至2018年的这三个指标数据如表4所示。表4 深圳华强有限公司2014-2018年盈余现金保障倍数、现金流动负债比率和现金比率盈利现金比率基本都小于1，只有在2017年的时候为1.03，说明在这一年的盈利质较好，但2016和2018年的盈利现金比率都远小于1，甚至出现了小于0的情况，近3年的起伏较大。通过查阅资料可知，在2018年的时候，该行业的盈余现金保障倍数平均值为0.8，该公司的盈利质量不高，利润里一

26、直存在尚未实现的收入较多，这种经营状况非常危险，可能会出现资金短缺的现象，公司应正视这方面的问题，采取防御措施。现金流动负债比都小于100%，说明公司的经营活动产生的现金净流量较少，按期偿还债务能力比较弱，并且在2016年和2018年的时候出现了负值，说明公司经营的现金流入较少，偿债能力不足，需要依靠外部筹资来弥补商业活动偿债能力的不足。查阅资料可知，2018年该比率低于同年行业的平均值6.4，表明公司偿债能力低于同行业。现金比率近5年呈现下降的趋势，但都还在0.2以上，但在前几年，比率较高，说明负债没有合理的运用，现金类资产获利能力低，但这个情况在近几年得到了缓解，与此同时偿债能力也降低了。

27、 （三）筹资活动分析深圳华强有限公司近5年筹资活动产生的现金流量净额趋势图如下图4所示。具体筹资活动现金流入如下表5所示。图4 深圳华强有限公司2014-2018年度筹资活动产生的现金流量净额趋势图表5 深圳华强有限公司2014-2018年筹资活动现金流入情况表从图2可以看出，深圳华强有限公司筹资活动产生的现金净额在2014年开始呈现上升的趋势，在2018年的时候趋于平缓。2015-2018年，净额都是正数，说明在筹资方面流入大于流出，出现了资金短缺。2014年的时候是负值，究其原因是在当年偿还了大规模的债务。从2015年开始，筹资活动开始增加，并且由于规模的扩大，进行了更多的举债，这就导致了

28、越来越多的筹资活动流入，2018年现金流量净额有些许下降。在筹资活动流入的现金中，通过吸收投资收到的现金和取得其他与筹资有关的现金都比较少，表明为了进一步的发展，企业主要通过借入债务，积极开展业务，扩大销售的规模，虽然一直在大规模偿还借款，但是对于未来的偿债能力方面应该需要加以重视。 （四）投资活动分析根据现金流量表简表的数据，深圳华强有限公司近5年投资活动产生的现金流量净额趋势图如下图5所示，而该公司近3年投资活动具体项目如下表6所示。图5 深圳华强有限公司2014-2018年度投资活动产生的现金流量净额趋势图表6 深圳华强有限公司2016-2018年投资活动现金流动具体情况表从上述可知，深

29、圳华强有限公司在过去3年里，在投资活动中现金流净额均为小于0，说明了公司一直在进行对外投资活动，但是投资活动收到的回报不是很好，没有很好的投资成效。且在2017年的投资规模比较大，而在2018年投资现金的净流入和净流出都较上年有减少。探究发现，2018年投资净流量升高是因为公司2017年投资活动过多，在2017收购了两家公司。资金流出主要用于企业扩张规模，资金的流入则主要来自于投资收益。净资产收益率是一个衡量企业盈利能力的指标，是净利润和平均净资产的比值。查阅数据可知，进5年的净资产收益率如下表7所示。表7 深圳华强有限公司2014-2018年净资产收益率通过近几年的比较发现，前几年的净资产收

30、益率一直呈下降的趋势，表示通过投资获取的收益在减少，说明其通过自有资金产生净收益的能力下降了。直到2018年的时候，该能力才再次提升。通过查阅资料发现，2018年该行业的平均值为3.7，而超过10.2已经是优秀值，所以可以发现尽管前几年的比率都在下降，但是依然在行业中排得靠前。 四、现金流管理存在的不足和建议对现金流管理的分析，主要是以提高企业理财整体水平为目的，找到其中存在的漏洞，并提出对应的现金管理和控制措施11。结合上述分析可知，深圳华强有限公司目前处于扩张规模时期，对各方面都有着成长需求，在这个过程中，需要有足够的资金去支持企业发展，同时也需要提高管理水平以应对资金的需求。经过综合分析

31、，发现公司现金流管理方面存在着一些不足。而实现长远发展，必须使现金流管理与企业的战略目标保持一致。在如今这个变化无穷的时代，发展迅速，竞争激烈，只有适者才能生存，公司的发展要与时俱进，要学会随着变动的因素而调整战略。为使公司的现金流管理得到完善，发现不足后从现金流管理的角度提出一些建议。 （一）加强经营现金管理，促进经营收支平衡从分析来看，经营活动产生的现金流量净额变动比较大，经营活动收入和支出失去了平衡，这是导致现金短缺的一个原因，这个现象说明了该公司的经营不稳定，可能会入不敷出的情况，对该公司的发展造成影响。因为需要依赖筹资获取资金来弥补日常的经营性支出，若长久以往出现这种现象，当急需现金

32、的时候，可能需要缩减经营模式，也可能会出现需要靠变卖固定资产来筹集资金去达到减少资金和减轻负担的情况，若真的出现了这些情况，又会反过来影响经营收入，经营会进入恶性循环。收入和支出受应收账款和存货影响很大。根据分析，在激烈的市场竞争下，公司为扩大分销业务规模，采取了宽松政策，有一些项目是结束后才开始结算，一开始要求投入更多的资金去弥补前面的资金空缺，结束后若对应收账款的控制不够严格，没有及时收回应收账款，出现回款期偏长的情况，造成大量资金被占用，导致了经营性现金流入的减少，资金的流转速度下降，降低了生产效率，经营收入受到影响，从而影响到经营活动。同时，因为应收账款的增多，坏账发生的风险也升高了。

33、扩大销售规模如果不能给企业带来充足的经营活动的现金流，可能阻碍了经营现金流的顺畅，甚至会影响公司未来的发展。存货指企业持有待售的半成品或成品。存货通过交易可以转换为现金，但在过程中，转换如果出现问题，或是转换时间过长，则会影响现金的流通。货物从原材料到生产中需要的人工物资都占用了支出，生产后若卖不出去，只能储存在仓库，只有产品卖出，才有现金流入。公司近几年的存货占流动资产总额的第二，每年存货量都在增加，若企业的存货管理不当，存货周转变慢，会使存货堆积，造成资金占用。在目前存货过剩的情况下，存货的数额比较大、周转比较慢，对现金流造成了压力，造成了现金流通被阻断的现象，影响了公司本身的现金流顺畅。

34、深圳华强有限公司的规模庞大，但该公司的现金流周转速度却不是很理想，加强经营性现金流的管理，对应收账款和存货加强管理是非常必要的。宽松的销售政策是把双刃剑，虽然扩大了销售，但大部分的收入是应收账款，经营产生现金流在之后会受到影响。应收账款的科学管理制度应尽快建全。首先，可以建立客户的信用管理，对客户建立完善的档案，在其中反映客户信用级别、赊销期限、所欠的应收账款金额、归还记录、经营状况等情况，使财务部门和销售部门能全面及时的掌握公司应收账款情况12。其次，当公司签订合同的时候要做好准备，可以采取现金折扣的方式鼓励客人提前还款，还需要在合同标明最低还款时间。如果客户无法还款，可对应收账款进行融资。

35、然后，财务部门应当定期总结应收账款的周转率和周转天数，每个季度都要进行统计数据的对比、定期总结成果并调整应收账款管理的策略13。最后，应适当增加应收账款管理人员的规模，提升他们的素质。存货积压的现象可以通过以下几个方面去增强管理：准确了解客户要求，降低呆滞库存。企业在接受订单进行生产时，可以再跟踪确认客户的要求，减少原材料和在产品的库存量14；囤积存货是为了降低企业的缺货成本，方面在客户下单后能够快速收到需要的产品，提高顾客的购物满意程度。可以建立库存商品信息的共享系统，提高沟通效率，解决公司间信息传递的差异性；与供应商建立长期合作关系，在长期供应商那里争取一定比例的退货率。 （二）拓宽筹资渠

36、道，缓解资金压力日趋激烈的市场竞争环境下，很多科技企业都被淘汰出局了。只有具有综合竞争力和能够灵活经营的企业能够逐步扩大在市场中所占据的份额。而深圳华强有限公司想要在激烈的竞争中得以生存，需要拥有大量的资金来提升自身的实力和市场竞争力来面对竞争的风险。但是该企业在资金方面的能力有限，因为营业收入大部分以在应收账款的形式存在着，导致了现金流入较少，可以用于周转的现金也有限。而且因为科技行业对员工的专业性要求比较强，需要聘请高学历员工和进行各项研究，费用支出方面也需要提高才可以做到提升实力，为了能够更好的发展，所以企业非常需要筹集到大量的资金。根据上述分析发现，该公司在筹资的渠道比较单一，通过筹集

37、资金流入的现金主要是以借款的形式，很少有通过获得投资的形式获取资金的情况。每年筹资方面支出的金额也很多，这是由于主要是通过借款去获得资金，而后又要去偿还借还，如此反复。单一的筹资方法能筹集到的金额是非常有限的，很难去满足发展的需求，给现金流的运转带来一定的压力，并且在一定程度上限制了企业的长远发展。筹资的方式是很多样化的，多样化筹资可以降低企业的财务成本，深圳华强有限公司的筹资活动非常活跃，但筹资方面的渠道比较单一，所以需要拓展筹资的渠道，寻求多元的筹资方式，提高筹资数额，加强筹资活动的现金流入。战略发展应当根据实际去制定，维持好合理的现金流结构，利用多种渠道去解决资金的问题，筹资活动开展应多

38、元化的百花齐放，给企业提供充足的、合理的现金流支持，用于公司的扩张规模，转型升级。可以选择应收账款转让的方式，观察发现，该公司的应收账款数额是比较大的，这种通过将应收账款转让给银行获取资金的方式产生的利息也比较低，可以减低财务风险的发生；也可以选择让公司的内部人员直接融资，内部投资既可以取得一定了的资金，还可以降低融资风险，比如向内部员工出让股份，可以避免发行股票，减少因流程产生的费用，并且获得资金的速度比较快，提高了现金流入量的效率15；也可以借助风险投资公司进行风险投资，风险投资的手续比较简洁、筹资的成本比较低，风险投资取得资金能够在较短时间内被企业运用，并且能够整合各种资源为成长中的企业

39、服务16。 （三）优化投资活动，提高投资收益有效的投资决策可以使企业得到成长的机会，并且能够使现金流得到增长。但如果是过度的投资活动，会使得企业不能得到进一步的发展，因为使用了大量的现金，无法再发展扩张，而且还有可能因为投资无法收回或者投资产生的收益有限而占用了企业的大部分现金。根据前面的分析已知该公司的筹资结构不合理，筹资方式也比较单一，主要依靠借款来筹集资金解决资金不足的问题。可以发现，该公司的投资收益低下。在这种情况下，为了缩减现金流的流出，本应削减投资。但是可以发现，直到2018年投资活动流出的现金才相对减少了，并且在近3年的时间里，投资的现金流量净额均为负数，且变动的幅度较大，这个现

40、象表明了投资支出和需要偿还的债务数额都是比较大的，并且投资活动的效果也比较低效，需要以各种办法来调动资金以维持生产经营的活动。近3年都处于扩张发展的时期，为了扩大规模去提高市场份额，在这个期间企业不断投入资金用于固定资产、无形资产和其他长期资产。与此同时企业也有购买理财产品和收购其他企业的活动，但是这些理财产品和收购的企业为该企业带来的收益并不明显。深圳华强有限公司一直在扩大规模，但该企业通过投资活动收回的现金较少。投资现金流管理可通过以下方式优化，降低投资风险，增加投资收益。首先，对投资项目的选择，应该保持谨慎的态度，根据公司的状况和风险承受能力，科学选择投资项目。可以放缓扩张的速度，进行理

41、智的投资。这样不仅可以减少收益低、效用小的投资性现金的流出，还可以减缓资金短缺的局面。其次，减少不必要的投资，减少无效投资。对于一些收益低、回本时间长的投资项目应当更加谨慎考虑，因为这些项目会占用投资性资金，可能会使得一些好的投资项目得不到投资的机会。可以构建一些短期的投资策略，方便在急需资金的时候快速转换成现金。最后，加强对投资项目的风险预警。科技企业的研发过程是充满不确定性的，技术的风险也是一直存在的。公司应当成立专门的部门去监管技术上的风险，采取防范措施，避免因技术研发而产生的无效现金流。 五、总结高新技术行业竞争激烈，科学的现金流管理是权衡一个企业发展状况的重要指标，也为企业的健康发展

42、提供了基础的保障。在企业的日常管理中，一不留神就会错过现金流带来的反馈信息，导致现金流管理出现偏差。本文通过深圳华强有限公司为例，结合该企业的现金流量表及相关指标，综合分析了该企业现金流的数据变化。通过对应收账款、存货等费用研究发现经营活动的收支不平衡；通过筹资活动和投资活动相关的数据研究发现该企业存在着筹资活动渠道单一和投资收益低下的问题。考虑到公司的现状，结合相关理论知识，提出改进的建议：重视经营性现金流管理；拓宽筹资渠道；优化投资活动。综上所述，在不断发展过程中，竞争只会愈演愈烈，期望能够在激烈的市场中立足，就必须在保持发展的同时注意各个管理方面的细节。参考文献1高莹.中小企业现金流量管

43、理问题及对策研究J.知识经济,2016,(3):100-101. 2秦学.企业现金流管理风险及防范研究J.知识经济,2019,(22):93-94. 3Michael C. Jensen. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. 1986, 76(2):323-329.4刘娜.战略性现金流量管理探讨J.现代商贸工业,2011,23(24):257-257.5王諝军.企业战略性现金流管理J.环球市场信息导报,2017,(37):36.6国福丽.从乐视风波看资本循环的连续性J.当代旅游,2017,(17):

44、160,163.7白莎莎.HD集团资金链风险管理研究D,湖南,湘潭大学,2015.8张敬,王伟.以现金流量为基础的企业财务风险控制以及防范J.9王文状.浅谈企业现金流量管理与风险控制J.中国乡镇企业会计,2015,(8):103-104.10陈红.企业现金流管理中的风险与防范探析J.新商务周刊,2018,(17):94.11朱瑞瑜.充分利用现金流量信息提高企业的理财水平J.财经界,2016,(20):127-127.12康煊.应收账款管理研究D.北京:首都经济贸易大学,2014.13周崇源.对强化集团公司应收账款管理的相关思考J.中国商贸,2014,(17):93-94.14李春霞,田利辉,张

45、伟.现金-现金流敏感性:融资约束还是收入不确定?J.经济评论,2014,(02):115-126.15袁曦. M公司现金流量管理研究D.西安理工大学,2019.16朱静. 处于成长期的高新技术企业融资问题的探讨D.江西财经大学,2014.致 谢经过一段时间的努力，本文终于顺利完成，这也意味着我的四年大学行程即将结束。是结束，也是新生活开始。大学的生活里，我在学习、生活和思想上都受益匪浅，这与各位老师、同学和朋友的关心和鼓励是分不开的。在此，我要衷心感谢我的指导老师陈庆老师，从最初论文题目的选择、到后来提纲的拟定、再之后对内容结构的确定和排版、再最后的论文定稿，都是在陈庆老师的悉心指导下完成的，陈庆老师学识渊博，细致的工作态度，治学严谨的态度不但使我在写论文的过程中受益匪浅，而且对我在之后的学习、生活和工作都具有长远的指导意义。在此，我对陈庆老师表示真诚的感谢！除此之外，在此我也对所有的论文指导老师和答辩、评阅的各位老师表示真挚的谢意！18