-我国国际储备管理的研究.docx

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1、本科论文摘 要一个国家持有的外币存款就叫做外汇，它本质上为一种货币，一国可以通过储备一定的外汇来在国际贸易当中进行支付结算。不仅如此，储备上一定数量的外汇还可以在一定程度上预防国际资本的冲击，由此来使本币的币值保持稳定。随着我国国际储备额日益呈现出增长的趋势，我国的国际储备问题也越来越激起了世界各国的广泛重视。因此，对于巨大数额的外汇储备，用什么方法对它们进行有效的管理和合理的运用也日渐被政府重视起来。本文将结合着我国当前国际储备资产规模不合理，黄金储备量过低等实际情况，从规模和结构两个方面对我国的国际储备进行叙述，对国际储备中出现的重要商品储备水平过低、投资方式过于保守等问题进行探讨，究其出

2、现的原因和产生的影响，并基于此提出改变外汇储备的思路，优化政策等一系列建议。关键词：国际储备，规模结构，对策建议AbstractForeign currency deposits held by a country are called foreign exchange. It is essentially a currency that a country can use to reserve foreign currency for payment and settlement in international trade. Moreover, a certain amount of fo

3、reign exchange reserves can prevent the impact of international capital to a certain extent, thus keeping the value of the local currency stable. With the increasing trend of Chinas international reserve, the problem of Chinas international reserve has aroused more and more attention all over the wo

4、rld.Therefore, the government pays more and more attention to the effective management and rational use of the huge amount of foreign exchange reserves. This paper will describe Chinas international reserves in terms of scale and structure, taking into account the fact that the scale of Chinas curre

5、nt international reserve assets is unreasonable and the gold reserves are too low, this paper probes into such problems as the low level of the reserve of important commodities and the over-conservative investment pattern in the international reserve, probes into the causes and the effects of these

6、problems, and on the basis of these, advances some ideas on changing the foreign exchange reserve, a series of suggestions such as policy optimization.Keywords:Internationalreserves,Scalestructure,Countermeasuresandsuggestions本科论文目 录前 言11国际储备的概述31.1国际储备的概念31.1.1国际储备的特点和来源31.1.2国际储备的构成31.2国际储备作用41.2.

7、1适度缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击51.2.2维持本国货币汇率的稳定51.2.3 充当本国对外借债的基本保证51.2.4 影响货币发行量52我国国际储备的现状及问题62.1我国国际储备的构成现状62.2我国管理国际储备存在的问题72.2.1国际储备资产的结构欠合理，黄金储备占比过低72.2.2外汇储备币种结构单一，美元比重过大82.2.3重要商品储备明显偏低82.2.4不利于保持独立的货币政策82.3我国国际储备管理中问题出现的原因82.3.1外汇储备管理体制过于单一82.3.2投资方式过于传统、保守92.3.3尚未动用外汇储备来购买石油等战略物资93国际储备的不均衡带来的风险103.1

8、高额的外汇储备加大了支出，致使资源和资金闲置103.2外汇储备的快速增长加大了人民币升值的压力103.3巨额的外汇储备给储备资产的保值增值带来风险和困难103.4不断增长的外汇储备在一定程度上加剧了通货膨胀的压力104我国国际储备的原则及建议124.1国际储备管理原则124.2我国国际储备管理建议124.2.1转换外汇储备的思路，实施“藏汇于民”的战略124.2.2适当、适量、适时增加黄金比重124.2.3改善相关经济税收政策，实现国际收支的平衡134.2.4转变储备管理决策机制，构建两级的储备管理体系134.2.5扩大重要商品储备，保证国家经济的安全和稳定13结 论14致 谢15参考文献16

9、本科论文前 言由于我国对外经济的不断发展和我国外汇储备呈现出逐年大幅度提升的趋势，我国的国民经济得到了一定的发展空间，但是我国国际储备管理中存在的问题也慢慢显示出来，因而对于我国的国际储备，在很多方面都有了新的要求。目前我国面临的最大问题在于规模过大，尤其是现处于全球新型金融危机之下，这个问题的解决就被提上了日程。因此，如何调整我国国际储备规模，如何调整国际储备结构，如何对现有国际储备中的困境进行突破等问题的深入探讨已经提上我国国内经济金融发展的日程当中，这些问题的发现与处理，对我们国家经济的稳定、健康、持续、发展具有重大意义，也对国家拟定出台相关政策具有着重要的参考价值。近年来，我国的研究人

10、员一直关注并且钻研着作为国际储备货币的人民币。陈彪如(1998)对人民币成为国际通用货币的前景问题进行了较为深入的剖析，他的观点是人民币国际化的终极目标是要成为国际主要的储备货币，如果能够实现这个目标，中国的外汇储备规模就会由此呈现出缩减的态势，不仅如此，还能够在一定程度上减轻外汇管理的负担，并且通过扩大货币的发放来获得国际购买力。张宇燕(2010)的观点则是人民币储备化有利于我国国际地位的提升，有利于解决我国发展过程中遇到的问题，有利于促进国内的一系列改革。徐明棋(2016)认为人民币在成为国际储备货币的过程中会倒逼我国金融市场开放,促进金融体系的发展，并对货币政策提出更高的要求。朱隽(20

11、17)指出当人民币成为主要的国际储备货币之后，在应对经济金融危机时，我国能够拥有更多的调控手段来缓解危机造成的种种影响。不仅是国内学者，国外的学者也十分重视着对国际储备货币的研究。2007年的3月,美国联邦储蓄银行的行长Sandra Pianalte在内部进行发言“The Internationalization of National Currencies”中说起了国际储备货币的组成和货币竞争的现状。在他看来，国际储备货币需要满足三个特点: 第一是该货币应该被世界各地所接受，并且人们对其拥有着一定的信心; 第二是发行这些货币的国家需要发达、自由和开放的金融市场；第三是该货币的币值要稳定，并具

12、有长时间且较强的购买力。Hartmann（1998）这样认为，一种货币假若能够成为一种国际储备的货币，条件则是它能够履行货币的三大功能之一。譬如SDR便是一种只具备价值贮藏和部分支付手段职能的国际货币。自改革开放以来，我国的对外经济发展不断加快，与此同时国际储备不断增加，因而我国的对外贸易、对外投资和国际储备也呈上升趋势。截止到2020年3月末，我国的外汇储备总额达到了30606.33亿美元。在1989.1.1到2020.4.1当中，我国的外汇储备平均值为505，353.5万美元。外汇储备增长的如此之快，对我国宏观经济金融的运转产生了较为深远的影响，因而我国国际储备中出现的问题也成为了各方关注

13、的焦点。本文在前人研究的理论基础上，将结合我国国际储备的环境与现状,研究我国国际储备管理，并通过历年的相关数据分析总结了我国国际储备当中存在的问题，在此基础上研究进而提出改善关于经济税收方面的政策，为实现国际收支平衡的目标做准备，从而来推动我国国民经济朝着稳定、良性的方向发展。1国际储备的概述1.1国际储备的概念根据国际储备（又称“国际储备资产或官方储备”）的定义,外汇储备通常表现为购买并持有他国的国债或者是由他国货币所表示的不动产的形式，并分为交易性储备和预防性储备。在特殊情况下，本国有权将外汇储备兑换成现金或者是其他价值形式的产品，因为这有利于国家的对外发展。国际储备的概念分为狭义和广义两

14、种，从广义上说，国际储备是指一国的支付能力，反映着货币当局干涉外汇市场，弥补国际贸易收支逆差的能力。一方面，它包罗着货币管理局自有的储备，另一方面，它也包罗着一个国家从国际金融机构或者是资本市场当中融资的本领。从狭义上来讲，国际储备就是这个国家的自有储备，如果这个国家出现了国际收支逆差的情况，该国政府能够利用国际储备货币同其余的资产进行交换，通过市场规律的作用，弥补赤字、干涉汇率市场，这将有助于维持国内货币汇率的稳定和国际贸易的良性发展。1.1.1国际储备的特点和来源国际储备资产的特点有四个：（1）官方当局持有性，就是说作为国际储备的资产必须是中央货币当局直接掌握并允许使用的，并且能够看作是该

15、国中央货币当局的“特权”；（2）广泛接受性。也就是说，作为国际储备的资产，就必须得到全世界的接受，并向世界各国开放；（3）高速流动性。国际储备如同银行的活期存款，必须是随时可以动用的资产；（4）自由兑换性。也就是作为国际储备的资产可以和其他的金融资产自由、自在的进行交换，这也是储备资产国际性的一种体现。国际储备的来源具备多样性的特征，其中最主要的是经常项目上的收支顺差，还包括政府或货币当局从外部借款，货币当局通过对外汇市场进行干预增收外汇，从国内收集黄金并集中于央行，在国际黄金市场上购置黄金等等。1.1.2国际储备的构成在不同的历史阶段当中，国际储备货币的结构也具有一定的差异：从工业革命开始一

16、直延续到第二次世界大战的前夕，英镑和黄金是当时世界上的国际储备资产。但是到了19世纪，一直延续到二战期间，美国的经济在此期间迅猛发展，并一跃成为了世界强国，因而从二战结束到布雷顿森林体系解体，美元在此期间取代了英镑，与黄金一同成为了重要的国际储备货币。后来，布雷顿森林体系的瓦解，使得美元和黄金逐渐呈现出分离的态势，国际储备货币结构则朝着多元化的方向发展，因此，澳元、日元和欧元也开始成为了国家的储备货币资产。依照IMF对于会员国规定的统计要求，一个国家的国际储备主要包含有: （1）外汇储备我国的国际储备当中，最重要部分就是外汇，截至2020年3月底，我国的外汇储备为30606.33亿美元，在我国

17、国际储备中占有很大的比重。外汇对我国经济的持续健康和稳定发展有着十分重要的作用，如果人民币出现贬值,那么这将增加出口产品的价格优势，出口企业的利润将得到提升；如果人民币相对升值,那么就可以赚取外汇收入。 因此，面对巨大的外汇储备，人民币汇率更加稳定，更具弹性，从而保证了国内货币的正常流通。（2）黄金储备黄金与货币在一定意义上有着某种直接的联系，也就是说，在很多种情况下，黄金可以直接兑换成货币并进行使用，黄金拥有着货币的相应价值，因而对于货币而言,世界具有统一的商品交换价值性的产品便是黄金。从另外一个方面来看，黄金在一定程度上也看做是世界通用的货币。也是基于此，黄金在国家经济战略当中扮演的角色越

18、来越重要。（3）特别提款权特别提款权也称为“纸黄金”，是IMF依照对会员国的情况进行综合评价而后为其提供的，能够随时使用资金的权利，由此来弥补世界各国的政府或者是市场的需要。特别提款权的主导权主要由货币基金组织掌握，不仅与货币直接有关，而且数额比较大，因此特别提款权也是我们国际储备的重要组成部分。但是我国相较于美、英、日等发达国家，特别提款权的数额还相对较少,但是相信随着我国经济的不断发展和综合国力的不断提升，我国特别提款权的数额也会呈现出上升的趋势。（4）基金组织的储备头寸截至2020年3月底，我国在国际货币基金组织当中的储备头寸为80.7亿美元，也就是现如今我国能在国际货币基金组织当中提取

19、到的货币总额。与外汇储备、黄金储备和特别提款权这三大国际储备相比，我国在国际货币基金组织中的储备数额远远低于它们。但是，由于我国的特殊国情和国内基金组织的情况，我国并没有投入较多的资金在国际资金组织当中。总的来说，我们国家如今的外汇储备已经能够解决与基金储备有关的经济问题。1.2国际储备作用从全球范围来看，我国现有的国际储备还是比较充裕的，这也从中展现出了我国在当今世界中具有的重要经济地位，与此同时，还能够将中国的经济实力展现给世界，也在很大程度上促进了我国进出口贸易的发展。改革开放以来，我国国际贸易呈现出显著的增长态势。在2001年，我国加入世贸组织以后，我国的国际贸易由此得到了进一步的发展

20、。加上我国提出的“一带一路”战略，我国国际贸易也由此进一步扩大。不仅如此，我国拥有着庞大的外汇储备，这对于外国投资者来说，就等于中国市场已经具备了较好的投资环境，也刺激了外国投资者对我国的投资。国际储备的作用也不容小觑，我将从以下几个方面来分析：1.2.1适度缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击 由于各国的原因（如战争、经济制裁、自然灾害等），国际收支可能会在一定程度上失衡。譬如，我国的经常项目和资本项目的国际收支，一直呈现出的是双顺差的格局，且顺差呈现出扩张的趋势。这并不利于我国经济的长期发展。假若一个国家有一定的国际储备，当其国际收支开始呈现不平衡状态时，可以先动用国际储备来缓解国际收支不平

21、衡带来的影响，使国内经济正常运行，或者为政府和企业争取更多时间来调整国内经济，确保国内经济不至于陷入大混乱当中。1.2.2维持本国货币汇率的稳定 汇率是国际贸易当中重要的调节杠杆。世界上大多数国家或地区都拥有着属于自己国家或地区的特有货币，如中国的人民币、泰国的泰铢、英国的英镑等。外汇不稳定会在一定程度上影响这个国家的经济。例如，2015年，俄罗斯币与美元相比，贬值了近一半，相当于俄罗斯人民要为原来一美元的商品多付一倍的价钱。国际储备还有助于保持本币汇率的稳定。例如，我国持有大量美元外汇，相当于中国的汇率将在一定程度上把人民币和美元联系起来。当我国的外汇发生波动时，会对双方都产生影响。因此，为

22、了保持一个相对稳定的外汇环境，需要由许多国家来一同对其利害关系进行权衡。1.2.3 充当本国对外借债的基本保证 对外借债有很多种形式，例如购买他国发行的国债、给其他国家相应的贷款金额等等。同时，对外借债也具有多方面的意义，外债是国际合作的一个组成部分，具有一种互利合作的关系。对外借债可以进一步加强两国之间的关系，并且还能获得本国对外借债的利息收入。对外借债需要这个国家拥有相对充足的资金。如果一个国家处于比较贫穷且资金匮乏的境遇下，还对外借债，这会使得债务国面临着经济崩溃的危险。综上，拥有了一定份额的国际储备，会使得该国家的对外借债具有基本的保证，即便是发生了相关的经济危机也不至于沦落到违约讨债

23、的境地，到时候可以通过临时使用国际储备进行调整。1.2.4 影响货币发行量 一般来说，货币发行量取决于国民经济流通所需货币数量和货币流通速度等因素。不过，一般来说，国际储备也会影响各国货币的发行。国家货币的发行量会随着国际储备的增加而增加，主要是因为当一国的国际储备达到一定水平时，为应对突发事件，本国还需要准备足够的货币来进行兑换，以保证货币的正常供应。因此，当国际储备增加时，货币发行量也会相应增加。2我国国际储备的现状及问题2.1我国国际储备的构成现状表2.1 2015-2018官方储备资产项目2015201620172018亿美元亿美元亿美元亿美元外汇储备33303.6222394.152

24、2048.1222093.26基金组织储备头寸45.4771.3955.8060.97特别提款权102.8471.8777.1176.86黄金601.91（5666万盎司）504.92（5924万盎司）536.98（5924万盎司）548.83（5956万盎司）其他储备资产7.271.423.83-1.58合计34061.1123043.7522721.8422778.35注：数据来源为国家外汇管理局官网表2.2 2019-2020.3官方储备资产(单位亿美元)项目外汇储备基金组织储备头寸特别提款权黄金其他储备资产合计2019.0130879.2484.85107.86793.19-1.633

25、1863.522019.0230901.884.68107.94794.98-1.5431887.862019.0330987.6184.09107.22785.25-2.9931961.182019.0430949.5383.46107.08783.491.0531924.612019.0531010.0482.83106.83798.250.1631998.12019.0631192.3482.33108.11872.68-3.1132252.352019.0731036.9785.39108.5888.76-4.6532114.972019.0831071.7684.46108.2295

26、4.5-3.9532214.992019.0930924.3184.15107.85930.45-2.2532044.512019.10 31051.6185.05109.16946.51-1.0932191.252019.1130955.9184.65108.99914.69-1.6132062.632019.1231079.2484.44111.26954.060.3332229.322020.0131154.9783.75110.96992.40.1132342.22020.0231067.1881.2110.871008.47-132266.732020.0330606.3380.71

27、10.191007.9-2.3831802.74注：数据来源为国家外汇管理局官网由上表可知，目前我们的外汇储备主要是美元，且占比较大，这主要是考虑到中国与美国的特殊关系以及美元在世界货币中所占的主体地位，根据美国财政部发布的最新消息，截至2020年04月，我国持有的美国国债总额达到1.09万亿美元，与以往相比，虽然持有的总额呈现出下降的趋势，但我国仍然是美国最大的海外债权国。到2020年3月末，根据我国国家外汇管理局的最新数据，可以得知我国当前的外汇储备为30606.33亿美元，较2019年年末下降了472.91亿美元。2.2我国管理国际储备存在的问题2.2.1国际储备资产的结构欠合理，黄金储

28、备占比过低图2.2.1我国历年黄金储备量截止到2020年3月，我国的黄金仅占外汇储备的3.2%。虽然从图表看，我国的黄金储备呈现出递增的趋势，但是与发达国家的占比情况（美国的黄金占比为75.2%；德国的黄金占比为70.6%；意大利的黄金占比为67.9%；法国的黄金占比为63.9%）相比，黄金的占比还是比较低。因此，我国呈现出来外汇储量大，但是黄金储备占比较小的情况，也由于这种情况带来了一些问题。首先，它威胁到了国际储备的价值。在今年，由于新冠肺炎疫情在全球的发展，黄金现货价格更是大幅度上涨，与此同时的美元却处于贬值的状态，由此导致了我国国际储备价值的缩水。其次，黄金是一种具有保值属性的资产，在

29、一定程度上能抑制通货膨胀。在如今相对动荡的国际环境和金融危机的背景下，我们的金融安全可能会因此受到威胁。第三，国际黄金价格和石油的价格是相互关联的，我国是石油的主要进口国和消费国，黄金储备较小在一定程度上会将我国的经济安全置于不利的境地。2.2.2外汇储备币种结构单一，美元比重过大在我们国家庞大的外汇储备当中，占比最大的当属美国国债。虽然美债的流动性比较高，但是过多的美元储备也带来了一些危险：首先，我国的美元储备过多，资产负债表上便呈现出持有币种过于单一的态势，这一定程度上反映出分散风险的能力降低。如果美元呈现出贬值的趋势，那么这将对我国的经济发展十分不利。其次，美国长期以发行国债的方式来对巨

30、大的融资缺口进行填补，因而美国是否具备高额债务的偿还能力还有待考量。我国这种币种过于单一的外汇储备机制不利于经济的稳定发展，因此我国可以适度、适量地提高日元、欧元等非美货币的资产比。2.2.3重要商品储备明显偏低在国际货币基金组织中，大多数国家的国际储备呈现出主要商品储备多样化且不断递增的趋势。在全球范围内，中国是唯一还没有建立战略石油储存体系的国家。随着石油、矿产等战略商品价格的上涨，不但会使企业生产成本增加，还会缩减我国外汇资产。在我们国家，重要商品储备的起步较晚，也因而导致了我国的储备水平相对较低。如果由于某种原因导致石油进口暂停且我国没有任何石油储备，这将对我国的国民经济产生严重影响。

31、此外，如果没有一定数量的储备，会致使我国对重要商品的国际价格的制定无话语权，这在一定程度上会影响到我国经济的稳定。因此，我国必须充分利用外汇储备，尽快建立和改善战略石油和矿物储备制度，从而使我国的外汇储备朝着多样化的方向发展。2.2.4不利于保持独立的货币政策由于外汇储备的增加，中央银行的外汇收入增加，主要货币的发行量也相应增加，意味着这将在一定程度上影响物价的稳定。即使中央银行为此定期进行“套期交易”，来缓解通货膨胀压力，但这不能从根本上解决问题。最近几年来，随着外汇储备的高速增长，央行基础货币投资的最重要的途径便是外汇的基础货币投资。假若按照一年期央行票据利率的为1.9%进行计算，那么央行

32、每年由于“套期保值”要承担一笔不菲的费用，“套期保值”这个方法只能在一定程度上有效，从长期来看，不应无限期、无休止的将其作为日常政策工具。2.3我国国际储备管理中问题出现的原因2.3.1外汇储备管理体制过于单一从上世纪90年代开始，我国实行的就是较为单一的汇率制度，我国的财政部对储备管理体制并不具有主导作用，而是由中央银行独立运作着，并负责着外汇储备管理的战略决策。这种制度的存在一方面是有利的，但也会带来一些弊端。首先，货币政策和汇率政策之间存在一定的冲突，汇率政策一直制约着中央银行的货币政策，因而难以进行选择。其次，由于外汇储备的规模巨大，所以它的使用要以实现国家战略目标为目的，但是央行又缺

33、乏实现和执行上述战略目标的能力。2.3.2投资方式过于传统、保守长期以来，在我国的外汇储备当中，美元所占的比重最大，并且以长期债券存款的形式存在。虽然保持了高流动性，但收益率却是低水平 。“低风险、零回报”是我国外汇储备管理的原则，因而我国外汇储备存在着投资方式过于单一和保守、外汇投资组合的资产以及期限配置缺乏相应的长期目标、高收益企业债券投资额度较低等一系列问题。因此，在完善我国外汇储备结构的时候，应该大力提高我国外汇储备的使用效率，降低持有外汇资产的成本，从而使得外汇储备的收益呈现出上扬的态势。2.3.3尚未动用外汇储备来购买石油等战略物资从第一次石油危机开始，发达国家，例如美国、日本、德

34、国、法国等都加大了对石油的储备量，不仅如此，包括巴西、南非、印度等在内的发展中国家也加大的对于石油储备的重视程度，并且还建立了石油储备体系。随着矿物、石油和其他资源价格的持续上涨，在降低了我国外汇储备的同时，也大大提高了我国企业的成本，因此，我们必须充分利用外汇储备，迅速建立战略石油和矿物储备制度，以确保资源多样化。3国际储备的不均衡带来的风险3.1高额的外汇储备加大了支出，致使资源和资金闲置高额的外汇储备存在着极大的机会成本，也就是说，根据特里芬的理论，按照我国全年进口额为25%的比例进行推算，我国的国际储备大大超过了这个比例。在我国的外汇储备当中，占比最高的当属借款，因而它的利息支出与其呈

35、现正比关系。同时，由于持有大量的外汇储备，使得舍弃对这些资源的使用，这也将失去使用这些资源带来的经济增长和收入增长。综上所述，过度的外汇储备会将国民经济的增长摆在不利的境地，将不利于国民经济的进一步发展。3.2外汇储备的快速增长加大了人民币升值的压力外汇储备呈现出持续上扬的趋势，这会对人民币升值产生巨大的压力，不仅如此，还会在一定程度上影响到我国商品的出口。从理论上讲，一国外汇储备的增长将导致其货币的升值。从我国的实际情况出发，人民币汇率与外汇储备呈正相关关系。在20世纪90年代，外汇储备为1美元兑换8.7元人民币，如今已经上升到了目前的6.932元人民币，升值幅度较大。对于我国的对外贸易出口

36、，企业主要是以低价占据国际市场，而人民币汇率呈现出稳定的趋势，对此我国企业的出口商品价格也将呈现出上升的趋势。但同时，一部分中小型对外贸易企业由于丧失了价格优势，出现了破产的情况，所以人民币汇率的上涨明显的对我国的出口增长产生了负面影响。3.3巨额的外汇储备给储备资产的保值增值带来风险和困难在国际借贷市场上，由于对利润的争夺，大量游资在国际市场上呈现出快速且大规模流动的趋势。外汇储备由各主要国家的可以自由兑换的货币所组成，由于汇率和利率的波动，资产会产生价值风险，也会给其发展带来一定的困难。在我国，外汇储备所占比重最大的当属美元，其次才是欧元和日元。考虑到美元储备的巨大数额以及近期美元对人民币

37、的汇率持续下跌的情况，我国的美元储备资产价值呈现急剧下降的趋势，美元对人民币的贬值而造成的我国无形的价值损失，也应该引起我们的重视，采取适当的方法对这个状况加以遏制。3.4不断增长的外汇储备在一定程度上加剧了通货膨胀的压力自2007年以来，全国的食品、生活必需品的价格都呈现出上扬的趋势，这将影响到生产和人民生活，还可能会导致通货膨胀的现象。外汇储备是金融资产的一部分，属于基础货币的范畴，因此其增长需要适当的货币替代。最近几年，由于我国外汇占款的呈现出大幅度上升的趋势，再通过货币乘数效应，致使人民币的供应呈现出大幅增加的趋势，加剧了我国当前的通货膨胀压力。不仅如此，我国将基础货币主渠道改为了再贷

38、款，而不是以往的外汇占款。这不仅使得国家对货币总量的控制得到提高，还使得货币汇率通胀的难度呈现下降的趋势。4我国国际储备的原则及建议4.1国际储备管理原则由国际公认的储备原则有三个，分别为安全性、流动性和成本收益。由于我国巨额的国际储备规模和结构欠妥当，因而我国的外汇储备应分为策略储备和战术储备两种。在具体的管理当中，保持安全性、流动性的基础上追求最大的利润，最大限度的降低一切可能的成本，这就是优化我国国际储备资产管理的第一选择。4.2我国国际储备管理建议4.2.1转换外汇储备的思路，实施“藏汇于民”的战略我国的外汇存底集中于国家，我国的居民和企业持有的外汇资产占比较小，约为15%，且数额保持

39、在1400亿美元左右。而日本的企业和家庭拥有的外汇资产占比较大，超过50%，我国与其相比差距较大。因此，我国应改变外汇储备的方法，扩大居民和企业对于外汇的持有量，这个战略的实施在一方面可以满足居民和企业的日常用汇需求，另一方面可以降低国家持有大量外汇的风险。执行“藏汇于民”政策的具体措施包括：用意愿性的结售汇制度代替强制性的结售汇制度，加强企业和居民在使用汇款方面的自主权：建立具有外汇储备的境外投资基金且允许当地居民用人民币进行购买，间接改善“藏汇于民”来完善外汇市场，扩大企业进出口。鼓励国际金融机构和个人进入货币市场，鼓励增加各种货币交易和工具，不断提高资金流动的效率。4.2.2适当、适量、

40、适时增加黄金比重我们国家的黄金约占外汇储备总额的3.2%，与西方国家相比相差甚远。据统计，美国的黄金储备占外汇储备总额的75.2%，德国的黄金占比为70.6%，意大利的黄金占比为67.9%，法国的黄金占比为63.9%，并且大部分的欧洲国家的黄金占外汇总额也可以达到40%。对比之后，不难发现我国黄金储备在国际储备中的比重要远远低于其他国家。黄金可以规避货币风险，它位于信用货币的对立面。国际货币信贷危机可能导致货币大幅度贬值，此时黄金价格将大幅度上涨。黄金在这方面发挥着独特的作用。它可以稳定国民经济，抑制通货膨胀。黄金储备还能够增强政府的公信力和居民的信心。牙买加制度实施之后，黄金将不再具有世界货

41、币的性能，但一如既往的是，黄金是国际社会和各国政府的重要储备。由于黄金稳定的价值和升值空间较大，这使得它比任何国家的货币资产更安全可靠。除此之外，黄金和石油价格与我国之间有着直接的联系，我国作为石油第一大进口国，目前黄金储备量却低达3.2%。增加黄金储备的份额仍然是确保国家经济和金融安全以及成本稳定的一个可行选择。因而我国必须增加国内黄金储备，否则一些国际投机者可能会利用这个机会引发动荡。另外还要增加国内先进技术设备、稀缺商品和原材料的进口，这可以促进国家力量的增长。4.2.3改善相关经济税收政策，实现国际收支的平衡近几年来，我国国际储备增长的主要原因是“双顺差”。之所以出现“双顺差”，一方面

42、是因为中国经济持续快速增长，另一方面是因为我国实行奖出限入的经济税收政策。当我国经济发展水平和国际贸易额达到新水平时，必须及时改变战略。努力实现国际收支平衡，走上强劲增长的道路。一方面，对出口的相关税制进行变革，支持具有自主知识产权商品的出口，打造品牌化效应，增加商品出口的附加值，对高耗能、高污染商品出口进行抑制，从而改善我国的产业结构。但另一方面，对我国的资源环境产生了巨大的压力。现如今，我们国家必须从重视数量改变为重视质量。从鼓励外国直接投资流入、限制外流流出逐步过渡为寻求流入和流出之间的平衡。这需要改变传统的观念，也就是我们要清楚，直接投资的流入和流出之间的平衡是一个持续的过程。再就是对

43、外国直接投资的优惠政策进行革除。不仅如此，还要鼓励国内企业的发展，鼓励其“走出去”，在必要时还可以为其提供一定的优惠政策。4.2.4转变储备管理决策机制，构建两级的储备管理体系我国的国家外汇管理局确定我国的储备管理体制。储备管理应将国家的战略利益纳入到考虑范围之内，而不是仅仅考虑中央银行的资产负债表。美、日、英等经济体的实践证明，由央行进行管理、财政部负责制定的两级储备管理体制是管理国际储备的基础。从我国的角度出发，应该从财政部出发，会同其他部委共同研究国际储备策略和内容，然后由中央银行负责执行，从而确保战略决定与国际储备政策之间有适当的区分，并且使国际储备能够真正的发挥作用，确保国民经济的安

44、全和国民经济的可持续发展。4.2.5扩大重要商品储备，保证国家经济的安全和稳定重要的初级商品，例如铁锰铬等有色金属、石油等，是国家经济发展当中必不可少的资源。但是，这些初级商品大多数属于不可再生资源。由于经济的不断发展和国际竞争的日益加剧，世界各国对重要商品的储备都提起了重视，因而这些重要商品的储备水平也随之到达了国家战略的高度，在一定程度上也影响着国家的经济安全。因此，建立重要商品储备时应该对一些问题予以重视，为确保储备具有法律形式的规范性和长期性，需要制定库存立法。针对不同种类的商品，应做到“因地制宜”。还需要扩大进口，充实储备，提升保护的意识，并且限制开采。重要库存的形成是一个长期的过程

45、。当价格高的时候，少量储存，当价格低的时候，大量储存，要对价格有一定的敏感性，千万不能够急于求成。结 论在经济高速发展的同时，我国也开始在国际规则的基础上寻求与我们的国家力量相符合的国际货币地位。国际储备是一种国家和国际公认的资产，用于维持国家汇率的稳定。因此，国际储备的良好管理已成为国际储备的一个重要组成部分，也成为国内经济和金融发展的先决条件。本文结合相关数据和前人的研究理论，通过对国际储备的概述、作用、现状等分析归纳，总结了国际储备中面临的相关问题，在此基础上研究进而提出对策。对于我国外汇储备币种过于单一、重要商品储备量不够等问题，提出了增加币种的类别，完善相关的法律政策，做到多管齐下，

46、寻求多种政策并用的综合效应。不仅如此，国家在迎接挑战的同时，还应当抓住机遇，适量、适时、适当增加黄金储备的份额，争取早日达到发达国家的黄金储备水平，这不仅能更好的解决外汇储备“缩水”的问题，还能够减轻人民币升值的压力。加大对重要商品的储备力度，从而推动经济的发展，助力产业的升级。对于国际储备的管理是一个漫长的过程，现实总是滞后于理想的变化，相信我国的国际储备管理机制会愈发完善。致 谢在山东交通学院度过了四年的时光，系统地学习了金融学的各方面知识，深深的佩服各位专业老师的学识，从中我不仅学习到知识，而且学到很多做人、做事的道理，在此表示真挚的谢意。在论文即将完成之际，我要感谢我的导师朱玫林老师。

47、在论文撰写的整个过程中，从论文选题、到撰写开题报告、最后到正文撰写，朱老师都提出了很多宝贵意见。朱老师指出的每一个问题，指导的每一个思路，都使我有醍醐灌顶之感。朱老师不厌其烦地给与我指导，使我能够顺利的完成论文写作工作。 在此我还要感谢山东交通学院金融系的所有老师，你们无私的奉献精神和爱岗敬业的治学态度，不仅使我对金融学有了更进一步的理解，而且使我能够将所学理论应用于对现实问题的分析和解决，继而提高自己的能力。 感谢我的各位同学，是你们的无私帮助让我感受到校园的温暖，在我的论文写作过程当中，多位同学为我提供了信息支持，在此一并表示感谢。最后再次感谢山东交通学院为我提供了宝贵的学习机会，使我能够走上一个新的平台，幵始一段新的人生!参考文献1杨庆容.人民币汇率变动对进出口贸易的影响研究D.复旦大学,2008.2李劲松.中国外汇储备适度规模与结构优化研究D.云南大学，2013.3蔡梦.人民币国际化效果的实证研究-基于东亚货币本位视角的考察J.国际经济合作,2016(07):71-75.4栗亮，盛雯雯.人民币国际化新路径:大宗贸易+对外投资+产业园区J.新金融,201