基于杜邦分析法的海航创新股份有限公司财务报表分析.docx
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1、基于杜邦分析法的海航创新股份有限公司财务报表分析摘要：财务报表分析，即就是针对企业的经营成果和财务状况（过去现在），采用专门的解决办法，做出相应的评价性观点，从而为企业管理层、投资者、债权人提供有效的财务信息，并提出相应的解决办法。而传统的财务报表分析具有一系列的缺陷，即财务报表披露的信息失真，在对企业发展状况进行评价的过程中，其只针对报表披露的数据，而没有分析企业的经营战略和经济环境，其管理人员在制定会计策略和政策的过程中，具有很强的主观性。随着会计理论和实践的不断发展，对于建立合理、科学、理性的财务报表分析休系的需求已经迫在眉睫。本文研究内容是在传统财务报表分析的基础上，使用杜邦分析法理论
2、对财务报表进行分析，主要有以下几种方式：财务分析、战略分析、前景分析和会计分析。本研究的分析选择了海航创新。海航创新即海航创新股份有限公司（海南省），在旅游行业的发展方面，这个公司的经营现状和未来发展能力起到不可或缺的作用。本文以旅游背景为基础，将杜邦分析法运用于海航创新财务报表的全面分析和研究。关键字：财务报表 杜邦分析法 1绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景在符合报表使用人分析目的的情况下，通过企业的各项基本活动，对企业的特点和业绩进行评价，最后发现问题并提出解决方案，这就是财务报表分析。市场经济处在不断发展的阶段，这使得财务报表分析在企业管理中显得越来越重要。在做好财务报表分析的
3、情况下，可以对企业未来所面临的风险和报酬进行揭示；对企业的现金流量情况、财务状况和经营成果进行正确的评价；对经营管理人员进行业绩考核；对企业预算完成情况进行检查，从而提供一个合理的激励机制。这一系列做法都是企业进行的利润规划、资讯导向、前景预测、目标管理，从而使得企业可以在激励的竞争中能够生存，得到更好的发展。1.1.2研究意义在当今市场竞争条件下，海航创新需要通过财务报表分析，对企业的经营成果、财务状况和现金流量情况进行分析，从而对过去、现在和未来进行相应的了解和预测，以便做出有效的决策。在整体经营活动和财务核算上，财务报表分析对当前的海航创新扮演着十分重要的角色。针对企业的经营者来说，对企
4、业目前的状态有一个较清楚的认识，找出不足，发现问题，在企业中挖掘到最大潜力，对人力物力资源进行充分利用，然后按照最大的企业价值目标进行运行，这些都需要进行财务报表分析才可以完成。针对海航创新这个上市公司，可以使用杜邦分析法系统评价财务状况质量，深入的分析公司管理质量，全面考察公司经营战略，在此基础上进一步结合公司治理等其他非财务因素，便可以更加合理地评价上市公司的整体质量，并科学预测公司发展前景。财务报表分析可以帮助经营者制定决策，改善经营管理，将报表数据转换成有效信息，这就是其主要目的。一个企业的财务状况好坏，经营业绩的好坏，发展趋势前景等，企业利益相关者都可以通过财务报表分析结果对企业的经
5、营水平做出客观的评价，对企业现实的经营业绩进行了解，从而预测企业的发展前景。1.2研究内容与方法1.2.1研究内容全文共分为四个章节，具体框架及内容如下:第一章绪论。对研究背景及意义做简要的介绍.象海航创新的行业前景进行介绍。从微观的角度分析企业的财务报表对观投者的意义,以及选择海航创新作为研究对象在旅游投资宏观的发展意义第二章介绍本文应用财务分析理论杜邦分析体系。阐述国内外对财务分析理论研究的现状。第三章对研究对象海航创新的基本情况进行介绍。根据杜邦分析法，对海航创新股份有限公司进行财务会计,发展战略以及发展前景进行分析.第四章总结在杜邦分析法下，海航创新的财务分析结果，针对结果，提出相应观
6、点建义。 1.2.2研究方法文献研究法:主要采用杜邦分析体系理论和文献研究法对本文第二章的财务报表分析方法的研究现状进行阐述（国内外）。个案研究法:本文第三章采用个案研究法，以海航创新的财务状况为研究对象，通过杜邦分析法对其财务报表进行分析。归纳总结法:使用归纳总结法阐述本文第四章，对海航创新的会计分析、战略分析、前景分析和财务分析得出结论，从而提出针对海航创新的未来经营决策可能出现的问题的解决办法。1.3创新之处首先，现阶旅游投资管理行业也是我国经济发展的产业之一，但在以往的文献研究中对旅游投资管理企业的探讨和分析涉及的并不是根多。因此本文将选择疑具代表性的旅游投资管理业上事公司进行讨论，具
7、有一定的现实意文和研究创新性。此外，文章也会借助曾遍适用的杜邦分析法。选取海航创新股份有限公司的2014-2018年连续五年的年度财务报告，重点关注企业的经营成果以及财务状况中,资产负债表与利润表所起到的作用.在此基础上，多方面了解海航创新所处的行业大环境。同时进行数据和核算，之后运用因素分析法和对比分析法，分析数据之间的联系和相关程度，找出影响各方面能力的因素，提出有利于公司发展的措施，运用杜邦分析法分析，这样也检验了杜邦分析法在海航创新股份有限公司的评价方面具有相关的现实作用。2理论基础2.1财务报表分析的理论基础信用分析即就是系统的企业财务报表分析。信用分析主要是对信用状况和偿债能力进行
8、评价和考察，其主要是通过企业的运用流动比率、负债状况、速动比率、资产状况进行分析来完成，因此，其又称为资产负债表分析。在研究者对财务报表分析的深入探究下，在实践过程中找到了具有更多技术性的分析方法，使得报表分析成为一门专业的学科。到了20世纪中期，财务分析者发现在比较的基础上，对财务比率进行分析更加方便。因此，比率统计分布应运而生，针对不同的企业制定具有个性化的比率标准，在报表分析领域，实用比率学派成为了信用分析中最重要的一部分。财务报表分析又称时务报告分析，是对企业的财务报表数据进行确认,计量,记录,报告.运用科学,合理的财务分析方法,对企业的财务经营状况进行收集,整理,对企业的现金流量等情
9、况进行全面综合的评价,预测,并结合其他的财务数据对经营管理结果进行管理,为决策者,财务报表使用者提供精确的财务决策,提高管理层对管理工作的决策效率.2.2杜邦分析体系理论杜邦综合分析法是一种综合性财务分析评价方法，最早运用的公司是美国杜邦公司。这种分析方法可以对股东的权益回报水平和公司盈利能力进行评价，综合分析财务状况，这主要是利用财务指标的内在关系来完成的。在揭示企业获利能力和变动原因上，需要使用杜邦综合分析法，将企业分为多个财务指标，然后对各指标的变动情况进行分析，得出影响净资产收益率的因素，其中核心是净资产收益率。净资产收益率是衡量一个公司对自有资本的运用效率，反映的是股东权益的收益水平
10、，该指标的实质是净利润占平均股东权益的百分比。是对自有资本获得净收益能力的体现，指标值越高，投资收益越高。从所有者的角度来看，杜邦综合分析法分解了净资产收益率（综合性最强），这对经营业绩分析的帮助非常重要。净资产收益率主要分为以下3种指标的乘积：总资产周转率、销售净利率、权益乘数。其中，总资产周转率是对企业资产的使用效率进行反映，主要用来对企业的资产构成是否存在问题进行衡量，可以分为应收账款周转率、存货周转率等指标；销售净利率是对企业的盈利能力进行反映；权益乘数则是对企业的负债程度进行反映，企业财务风险会随着负债程度上升而升高。2.3文献综述2.3.1国外文献利用财务分析：以Excel为分析工
11、具这本书来运用Excel对基本财务报表进行分析，先引出问题，再用传统方法分析问题，最后用Excel来进一步解决问题，既可以熟悉财务金融知识，又有助于我们感受到这种强大的工具是如何有效解决现实中所遇到的财务问题的（蒂莫西R.梅斯 托德M.肖申克2019）。托马斯伊特尔森（2015）财务报表从入门到精通从品牌创立,生产,销售到最终实现主营业务收入盈利的整个生产线中,所有的生产活动对企业财务报表都有深刻的影响.以及这个过程中财务报表的编制，最终得到企业的年度财务报告。以及运用财务数据对企业进行经营情况比例分析,以此来判断企业是否值得投资。财务报表分析与证券估值斯蒂芬H.佩因曼（2016）一书以大量的
12、财务报表分析为基础并运用投资分析中的常用分析工具，并以世界如名公司的实例进行阐述，这些分析方法已经被全球各大证券公司采用，成为了目前通用的标准证券分析方法。同时将金融、会计、产业分析和战路管理等知识，方法有机地融合在一起，对谋求投资者权益最大化以及为企业寻求积极投资的外部投资者与企业权益定价,寻求有效的财务分析工具的投资分析人员和企业内部寻求更好的财务分析思路和框架的财务分析人员有着很大的帮助。2.3.2国内文献在财务报表分析从入门到精通一书中提到，在企业中使用财务报表分析的人很多，这个群体是一个利益共同体。每个人对财务报表都有不同的看法，其中有相关管理部门及员工、企业投资者（现在，潜在）、企
13、业管理者、债权人等在使用财务报表。与其他资料相比，财务报表可以为企业管理者提供更集中、更系统、更具条理性的资料，是企业管理者向外提供财务信息的重要手段，可以使信息的接受者采取恰当的经济决策（梁美仪2015）。唐松莲（2017）在财务报表分析与估值中提到，为了让各种职位的人可以掌握财务报表，如股票投资者、职业经理人（不熟悉会计的）、政府人员等，可以从其本质人手，简化财务报表项目，让报表核心内容清楚的展现出来，从而让他们在了解财务报表数字含义的前提下，抓住报表的关键；同时，可以加快会计师与企业家进行有效的交流,从而找出报表出现的问题。在财务报表解读与分析中主要提出了财务报表分析体系，这是由4个方面
14、组成的“大厦模式”，其中有“衍生分析”“报表解读”“能力分析”和“理论基础”，这是在财务报表分析体系与内容（西方）的基础上，同时参考现代企业管理相关理论，再与我国的报表分析实际情况进行结合，最后得出上面4个模式（徐光华2017）。王澳菲（2017）一本书读懂财务报表中详细的讲解了财务报表分析、报表数据的填制规则以及数据来源，主要对象是会计三大报表，主要内容有以下几点：现金流量质量分析、合并财务报表分析、资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析、所有者权益变动表分析等，这本书还介绍了怎样鉴别企业会计报表的虚假信息。在财务报表分析中对财务报表分析的理解，一是分析报表本身就是报表分析的工作，这是
15、从狭义角度进行分析；但从广义的角度看，报表分析则是对企业提供一系列的解决办法和防范方法，在分析与鉴别虚假财务信息、企业的预测和决策、应对风险危机的情况下,才能使得企业的盈利能力、风险的降低等问题得到有效的解决（刘婧2017）。杨屾（2017）财务分析这本书中，随着企业组织的进一步发展，不仅债权人、投资者进行财务分析，企业经营者也逐步认识到财务分析的重要性，开始进行财务分析。企业经营者进行财务报表分析主要有量方面的原因：一是为了取得债权人和投资者的支持，改善偿债能力和盈利能力；二是为了提供财务决策支持，加强财务控制。经营者在进行财务分析时，更加注重对原因的分析，而与债权人和投资者更加看重结果分析
16、。张新民（2017）战略视角下的财务报表分析这本书既突破了传统的财务报表分析的主流方法财务比率分析，也突破了张新民教授提出的“企业财务状况质量分析”框架，真正有机结合企业的战略分析和财务报表分析。辛林 林玲（2017）财务报表编制与分析这本书，我们可以了解到财务报表分析也可以从狭义与广义两个角度来说。在运用一定的分析方法的情况下，依据企业财务报表的数据分析考察企业项目及其质量，对可能出现的问题和发展进行分析，评价现金流量和财务状况经营成果，对企业财务方面变动情况和现状进行揭示,从而提供最重要有效的信息支持，这就是狭义的财务报表分析。在狭义的基础上，分析和考察战略实施管理质量、公司概况、竞争实力
17、、企业优势、证券市场投资价值，这就是广义的报表分析。3 杜邦分析法的海航创新股份有限公司财务报表分析3.1海航创新的概况3.1.1基本情况在1999年1月14日，海航创新股份有限公司成立。在1998年5月6日，本公司的发起人的到了经财政部的批准，向本公司注入净资产341,609,500.00元（1997年8月31日），来换取每股面值人民币1元的 243,500,000的法人股。在至这两个时间点，在2003年3月，本公司上市了每股面值人民币1元的81,000,000股“A股”，即境内上市人民币普通股，在1999年1月，发行了110,000,000股“B股”，即境内上市外资股。在上海交易所本公司的
18、A股及B股都上市。2007年度股东大会决定，公司全体股东的资本公积金增加10股（每10股的资本公积金），转增后，公司总股本达到869,000,000.00元（2008年8月14日）。经2009年度股东大会决定，公司向全体股东转增5股（每10股的资本公积金），每股面值1元，转增后的总股本达到1,303,500,000.00元，（2010年7月2日）。最初公司成立时，名为“上海茉织华股份有限公司”。之后在2006年、2012年、2016年2月、2016年4月、2017年4月分别改名为“上海九龙山股份有限公司”、“上海九龙山旅游股份有限公司”、“海航创新(上海)股份有限公司”、“海航创新(海南)股份
19、有限公司”、“海航创新股份有限公司”。其注册地址为为海南省三亚市天涯区三亚湾路228号三亚湾皇冠假日度假酒店，在本年度，本公司及子公司主要从事旅游相关业务和景区开发建设。经营范围主要包括：为投资企业提供相关的会展、会务服务、投资经营决策和营销策划、企业管理咨询；除外禁止外商投资的旅游投资及管理；体育活动的组织策划；节能服务；旅游景点的综合性经营管理，如展览和游艇销售；信息软件开发，技术咨询服务；商务信息方面的咨询。3.1.2经营情况公司经营范围：为投资企业提供相关的会展、会务服务、投资经营决策和营销策划、企业管理咨询；除外禁止外商投资的旅游投资及管理；体育活动的组织策划；节能服务；旅游景点的综
20、合性经营管理，如展览和游艇销售；信息软件开发，技术咨询服务；商务信息方面的咨询。公司主要从事景区建设、开发、运营业务和旅游饮食服务（九龙山旅游度假区）。如今市场竞争越发激烈，公司为了能够在这样的环境中得到更好更快的发展，对公司的业务体系进行一定程度的转型，使得公司的旅游产业在竞争中取得更大的优势和发展。3.2海航创新战略分析3.2.1宏观经济分析根据目前经济的发展趋势来看，我国国民经济预计处于中高速增长的状态中。首先，旅游业的发展，需要一个良好的经济发展环境，如今国民经济的平稳发展就可以创造一个好的外部环境。其次，旅游业的发展需要好的政策来对其进行推动，近年来，也陆续发布了多项相关的政策。同时
21、，旅游业需要一股长期的推动力，居民的消费结构在日益增长的消费水平的影响下，已经得到优化。作为一项重要产业，旅游产业成为增长最快的居民消费领域之一。公司将充分把握海南自贸区、杭州湾大湾区、自贸港，将这3个景区的优势发挥到最大，最大程度的提升品牌的影响力和管理水平，努力将海航创新打造成为旅游产业内的优质上市公司。旅游业要想能够不断的发展下去，需要对其进行战略调整、观念转变，采取相应的措施解决因环境带来的诸多问题。3.2.2行业分析分析2018年旅游相关数据可知，国内旅游总收入高达5.97万亿元，比上年同期增长10.5%。其中国内旅游总人数达到55.39亿人，比上年同期增加10.8%；入出境旅游总人
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