人民币汇率波动的影响因素.docx

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1、本科论文摘 要本篇文章通过分析影响汇率变动的主要因素，从不同程度上揭示了影响汇率的各类变量，并据此提出相关对策，例如政府应该制定何种政策，或者如何进行宏观调控从而保持汇率能够在一个稳定合理的区间进行波动提供了相应的借鉴，这一系列原因以及对策的分析，必然会对我国今后保持汇率稳定有着重要的积极意义，在一定程度上促进我国经济平稳健康的发展。从本文的分析中可以发现，人民币汇率波动的影响因素在方方面面涉及很多，本文主要是通过经济因素以及政治因素两个不同的角度进行分析，同时对相关的传统汇率理论也进行了阐述，比如购买评价理论、利率平价理论、国际收支理论等逐个分析其影响因素，在原因分析中，一方面通过分析经济发

2、展速度即国内生产总值、通货膨胀率（CPI），利率水平，国际收支外汇储备等经济因素，详细的表明了人民币汇率波动的主要影响因素，从而可以看出当经济发展速度持续增长且幅度较大时，人民币汇率的波动会因此变大，出现波动不规律的情况。另一方面从汇率制度以及货币政策等政治因素方面的分析中可以看到宽松的政策会致使汇率波动幅度变大，所以政府也应该采取相关措施对于汇率进行有效的调控，政府应不断推进人民币汇率体制改革，完善汇率管理制度，从而将汇率控制在合理的基准范围内，合理波动，促进经济良好发展。关键词：人民币，汇率，汇率波动AbstractThis article analyzes the main factor

3、s influencing the exchange rate changes, from different extent, reveals the influence of exchange rate of various variables, and accordingly puts forward relevant countermeasures, such as what the government should formulate policies, or how to keep the exchange rate within a stable and reasonable r

4、ange through macroeconomic regulation, provide the corresponding reference this a series of analysis of the reasons and countermeasures, is bound to maintain exchange rate stability is crucial to the future is a positive, partial contribution to the stability and health of the Chinese economy.From t

5、his article can be found in the analysis of the influence factors of the RMB exchange rate fluctuations in involves many aspects, this article mainly through economic and political factors were analyzed, and two different angles at the same time, the traditional theories of exchange rate of the rela

6、ted, such as buying evaluation theory, the interest rate parity theory,theory of international balance of payments individually analyze its influence factors, such as in the analysis of the causes, on the one hand, through the analysis of economic growth that gross domestic product (GDP), the rate o

7、f inflation (CPI), interest rates, foreign exchange reserves and other economic factors, international payments detailed shows that the main influence factors of the RMB exchange rate fluctuations, Thus, it can be seen that when the economic development speed continues to grow and the range is large

8、, the fluctuation of the RMB exchange rate will therefore become larger and irregular. On the other hand from the exchange rate system and monetary policy can be seen in the analysis of political factors such as loose policy will cause the exchange rate volatility, so the government should also take

9、 relevant measures for effective control on the currency, the exchange rate management system, for example, according to the regulation strategy, systematically controlcurrency fluctuations, thus stable exchange rate fluctuation amplitude, further promote the reform of RMB exchange rate system, prom

10、ote the economy running smoothly.Key words: RMB, Exchange rate, Exchange rate fluctuation目 录前 言11绪论21.1研究背景21.2研究目的及意义31.2.1研究目的31.2.2研究意义31.3文献综述32 汇率波动理论基础52.1均衡实际汇率理论52.2国际收支理论52.3购买力平价理论53 影响人民币汇率波动的因素分析73.1经济因素分析73.1.1通货膨胀率73.1.2经济增长速度83.1.3外汇储备93.1.4国际收支93.1.5利率水平103.2政策因素分析113.2.1汇率制度113.2.2货

11、币政策113.2.3美联储量化宽松货币政策124稳定人民币汇率对策研究134.1合理调整经济因素，促进汇率合理波动134.2继续完善人民币汇率体制改革134.3加强对汇率进行调整，控制好汇率波动144.4加大对外汇的管理力度，使人民币汇率在合理基准范围内波动14结 论15致 谢16参考文献17前 言汇率影响之一个国家的方方面面，同时也被一些因素影响着波动，他是指两国之间货币的比率，也可看作一个国家的货币兑换成另一种货币的价值。具体来说，当两个国家之间要进行相应的进出口交易时，需要根据汇率对两国的货币进行换算之后再进行交易。所以，汇率的变动会影响到一个国家很多方面，例如物价水平、国民整体收入、以

12、及就业情况等，同时也会对世界整体的经济产生不同程度上的影响。我们知道，汇率的波动影响因素方方面面，不仅受国家整体经济发展状况这一因素的影响，同时，政府的宏观调控、货币政策是宽松还是紧缩、市场情况以及国际政治局势等诸多因素都会成为影响汇率波动的因素。当前也可以看到，人民币向着国际化不断前进，国际金融环境不断变化，这给我们带来了空前的机遇，但同时我们面临的也是巨大的挑战，虽然人民币汇率形成机制的改革不断地推进，成效也非常显著，但这其实并不意味着改革不需要继续，改革已经完成，我们还需要通过不断的努力去不断的完善。因此，汇率的重要性不言而喻，我们必须掌握影响汇率波动的各类因素，从而提出解决措施，使其能

13、在一个合理地区间内波动。1绪论1.1研究背景一直以来，美元都是全球间的结算货币，所以本文也将对于人民币兑美元的汇率进行参考分析，这样也会更加具有代表性。在过去的二十年来，人民币兑美元汇率变动并不是平稳波动的，有几个时间节点波动相对来说较为显著，需要我们进行分析，图1.1对2015年2019年的汇率开盘、收盘价趋势进行了展示，从图中我们可以看到，2005年附近我国汇率达到了前所未有的一个高度。在此之前，我国的金融市场实力比较薄弱，整个经济发展也处于一个上升期阶段，而在国际上西方的压制也较为严重，因此人民币升值艰难。这样的局面也正是在2005年产生了改变，也是第一个时间节点，2005年中国人民银行

14、做出了改变，中国不再只参照美元的汇率，将市场供求作为决定浮动程度的标准，而是参考一篮子货币，这便是2005年的汇率制度改革；第二个时间节点出现在2008年，在2008年，每个国家的经济都受到了一定程度的萎缩，这是因为经济危机的影响覆盖整个世界，我国所受的影响也没有排除在外，其所带的对经济发展的影响是十分巨大的。国内经济增长乏力，许多中小企业受到影响，就业形势十分严峻，国内生产总值增速呈下降趋势，全球贸易市场萎缩，国内外对于人民币的预期也随之降低，因此在20082010年这两年来，人民币升值十分缓慢；第三个时间点出现在2014年，人民币的贬值并不是一个好的信号，但2014年人民币出现了近二十年来

15、的首次贬值，这会使我国购买力变弱，国内的资本流失，进口成本增加，由此使一些企业的经营成本增加，对于我国经济发展来说是一次挑战，也为我国发展增加了压力。以上便是近二十年来汇率波动的大体趋势背景以及关键时间节点。图1.1：20152019年人民币汇率波动情况1.2研究目的及意义1.2.1研究目的多数国家采用的浮动汇率制所带来的影响是双向的。首先，实施浮动汇率制有着很多优点，对中国来说，将使汇率的波动变得更加灵活，但是随之而来的也是一些问题，那就是汇率的频繁波动对于一国的经济会在一定程度上产生影响。尤其是随着布雷顿体系的解体，世界货币制度不断完善，浮动汇率制也作为一个汇率制度被许多国家纳入到汇率体制

16、中开始采用，而不再采用单一的固定汇率制。随着我国国际地位的不断提高，经济快速发展，话语权不断增强，对整个外汇市场来说都有不可替代的作用。尤其是在2016年，发生了一个改变，那就是中国成为货币篮子中的一员，在其中占有的比例更是达到10.92%，排名位于第三。现今，货币篮子的五种构成货币中也终于有了中国的身影。这一系列变化都使得人民币汇率成为一个更为复杂的国际化问题，人民币汇率不再只有本国人民关注，更多的收到全球金融市场的目光，因此对于汇率的研究也随之迫在眉睫。1.2.2研究意义汇率的变动对于一个国家各方面影响都十分强烈，由于一国汇率的变化不仅会导致该国价格产生改变，也会改变与其交易的贸易伙伴的进

17、出口产品价格。汇率对于两国之间贸易过程中产生的顺车以及逆差都会产生一定影响，也会影响着两国双方各国的经济发展。尤其是当今全球一体化不断加强，蝴蝶效应更为突出，一个国家的汇率变化，尤其是经济大国，便会使全球经济产生一系列连锁反应。所以，分析人民币汇率波动的影响因素无论是对于我国还是全球都有着巨大的意义，通过具体问题，具体分析，提出相应调控对策，从而促进我国经济贸易健康发展，更好的践行人类命运共同体理念，促进全球经济发展。1.3文献综述部分学者在研究贸易顺差对汇率的影响的文献中认为，进出口贸易与人民币汇率之间的关系是负向的。Marquer and Schindler(2005)在实证研究中，对19

18、92年2004年出口量与人民币汇率的关系进行了分析，并认为两者之间的关系是负相关的，并进一步提出，人民币每升值百分之十，出口量会因此减少百分十零点五。同时还有其他学者，例如李朋林和唐珺(2018)，提出了人民币汇率波动率与中美出口额和进口额之间的负向关系。曹秋菊(2018)，认为人民币汇率波动的一大影响因素就是进出口总额，且其影响是负向的。但是，也应该看到，有部分学者认为两者之间的关系是正向的(费广平,2017)，同时，Kimetal（2012）构建了VAR模型用来研究5个发展中国家和7个发达国家的实际汇率和经常账户之间的关系，发现暂时性冲击推动的是经常账户的变化，永久性冲击推动的是实际汇率的

19、波动。部分学者在对于人民币汇率解释程度的研究文献中，盖静（2018）认为美联邦基金利率对人民币汇率波动的影响较大。但是在研究文献中，有学者认为汇率和利率之间的关系没有那么的紧密，例如马千里和唐文进（2014）在研究人民币汇率和利率之间的关系时，构建了MSIH(2)-VAR(5)和DCC-MGARCH模型，认为；两者之间不存在显著关系，即利率对汇率的影响是较小的。部分学者在文献中对于利率对汇率波动的影响分析中，范敏和易纲（1997）在对于利率是如何影响人民币汇率波动的研究中，认为利率平价因素会明显的影响人民币汇率的预测能力和解释能力。王爱俭和郭庆平（2007）在文献中指出名义汇率和名义利率之间的

20、关联是正向存在的。在此之外，在对于人民币汇率波动的溢出效应的研究中，部分学者例如高艳和陈守东（2012）发现人民币汇率和利率之间的波动溢出效应由单方面向双方相互波动溢出转变。部分学者在文献中对于外汇对人民币汇率的影响，朱孟楠和刘林(2010)，干杏娣（2007), 司登奎等(2016),何诚颖等(2013),认为人民币汇率波动受外汇干预的影响较大。对于人民币汇率的解释程度是否被外汇所干预的研究中，卞迎新和秦凤鸣(2013),曹秋菊(2018)，认为人民币汇率波动受外汇干预这一因素的影响较小。此外，还有一些国外的部分学者也对于人民币汇率波动与外汇干预之间的关系进行了研究，Dominguez an

21、d Frankel(1993)通过实证研究，对于德美汇率和日美汇率受外汇干预的影响进行了分析，分析表明德美汇率和日美汇率受外汇干预的影响较为显著，Fatum and Yarnansto(2012)在对于外汇干预有效性和外汇敢于水平的研究中，结果显示汇率的大幅度波动和大规模的外汇干预两者之间是有联系的。部分学者在研究文献中对于汇率波动是否受到经济政策不确定性的影响进行了详细阐述，金雪君（2014）通过构建因子增强型VAR模型，表明实际有效汇率的上升确实受中国经济政策不确定性的影响。此外，姜娇（2017）在研究中发现人民币汇率波动和经济政策不确定性是有联系的，且经济政策不确定性对人民币汇率的影响是

22、负向的。于润和马国轩（2013）对经济政策性因素对人民币汇率波动的影响因素进行了实证研究，认为经济政策性因素对人民币汇率波动产生的影响较大。除以上国内部分学者的研究，国外学者也对于两者之间的关系进行了分析，例如Ehrmann and Fratzscher(2005)表示欧元汇率走势受德国、美国和欧洲地区的经济新闻的影响。例如Krol(2014)在实证研究中也指出了汇率受经济政策性因素的影响，同时发现发展中国家是仅由本国的经济政策因素影响汇率波动幅度，但是发达国家是由本国和美国的经济政策因素两方面共同作用影响汇率波动的。2 汇率波动理论基础2.1均衡实际汇率理论均衡汇率理论从根本上来说，是去研究

23、一个国家的汇率是如何受经济发展因素的影响的，通过两者关系的分析，可以对于均衡汇率进行一个估算。均衡汇率是指税收、技术、价格等类似的其他的相关变量的可均衡值。其理论中也指出，在贸易品对非贸易品的相对价格上内外贸易要均衡。最早开始研究发展中国家均衡汇率理论的是智力学者塞巴斯蒂安爱德华兹，爱德华的研究过程中，运用ERER模型进行实证研究，将发展中国家的显著特点考虑进来，即发展中国家特定的市场环境，并将非贸易品的价格也作为影响汇率波动的因素之一。在发展中国家一些外汇管制、黑市汇率、贸易壁垒、非关税壁垒等措施是非常常见的。同时，塞巴斯蒂安爱德华兹也指出，一国的经常项目的贴现和必须为零的跨市预算约束是外部

24、的均衡，失业处于“自然”的状态水平就是实现了内部均衡。爱德华通过协整检验的方法，研究了发展中国家的一系列资料数据，考虑发展中国家影响汇率波动的因素，最后得出国家的开放程度、财政支出占GDP的比值以及贸易条件等因素都会影响到一国的汇率波动。2.2国际收支理论国际收支理论的核心是研究国际收支和汇率之间潜在的关系，也就是我们所说的国际借贷说，最早是由英国经济学家葛逊提出的。其理论最早可以追溯到14世纪，而现代的国际收支理论形式是随着二战后凯恩斯理论逐渐渗透西方各国，便出现大部分学者在分析国际收支与人民币汇率之间的关系时，运用凯恩斯理论模型，研究两者关系。一般来说，外汇市场上的价格是根据汇率来看的，而

25、市场上的供给和需求变化与汇率波动是密不可分的，会直接影响到汇率，国际收支状况有代表着外汇市场中资本的流入与流出，因此，国际收支状况对汇率的波动是很大的，两者密不可分，互相影响。2.3购买力平价理论19世纪以来，英国的很多经济学家在其著作中开始提及购买平价理论，著名代表是李嘉图，其非常具有影响力和代表性。而在一战结束后，各国出现了物价高涨问题，主要原因是纸币过度发行，所以政府和经济学家便提出想要恢复原本的金平价制度。在此背景下，瑞典学者卡塞尔提出了购买平价理论，深度探讨了货币对内对外价值两者的关系。 其理论中指出，两国之间货币的交换和购买力的交换本质上是相同的。汇率代表的是两国每一单位货币的价值

26、或者购买力的比值，而价格水平的倒数又可以表示单位货币的价值或购买力。如果我们假设两个国家在进行交易时，流通成本和交易成本都是为零的，相同的商品可以自由的进行流通，如果双方的相对购买力出现一定偏差，就会出现套利活动，即从价格低的国家购买商品后在价格昂贵的国家进行销售，从而获取之间的利益差。套利活动也会在两国相对价格比与汇率相等时才结束。3 影响人民币汇率波动的因素分析3.1经济因素分析3.1.1通货膨胀率经济因素中还有一个因素是人民币汇率波动的重要影响因素，那就是通货膨胀率（CPI）。图3.2是我国20002019年近二十年来的通货膨胀率分析柱状图，当货币供应量过多时，社会通货数量增多，这时供给

27、大于需求，从而出现通货膨胀。社会上存在大量货币被闲置，没有充分利用，大量商品堆积浪费，人民币不能发挥其价值，因此一些稀缺产品价格会上调，人民币难以增值，外汇上升，汇率波动更加不稳定。图3.2：我国20002019年通货膨胀率从购买平价理论中也可以分析出，当一国出现较高的通货膨胀率时，随之而来的是人民的消费意愿下降，力度降低，人民币难以升值。消费者价格指数可以作为一个指标，用其来衡量我们市场上所存在的货币有没有出现膨胀或紧缩的情况。纵观我国近年来发展情况，国内的CPI指数一直处于小幅度增长的状态。而通过对人民币汇率波动和通货膨胀率两者之间的关系分析我们可以看到，如果国内出现了人民币升值的现象，我

28、们并不能由此笃定判断市场物价的变化，但是如果市场上出现了通货膨胀或者是紧缩，便可以由此去判断其对人民币汇率波动的影响，因此如果我国减少通货膨胀的发生，人民币汇率升值的空间会更为广阔。3.1.2经济增长速度经济快速增长对于我国来说是有巨大意义所在的 ，例如企业利润增长、就业率升高、社会稳定发展、出口量增多形成贸易顺差、外国资产增多等等。但是近几年我们却看到，内外价值差异不断增大，从外部进行分析，我国生产力水平增强，实力增强显著，所以人民币也面临着升值的压力；从内部分析，我国现今通货膨胀压力也较大，人民币因此也在经历贬值。尤其是近些年美国经济不断复苏，更是给人民币带来了更大的贬值压力。我们常常用国

29、内生产总值（GDP）来衡量一个国家的经济状况，而随着GDP的升高，国民收支也会相应提高。中国的GDP近几年如下图3.1所示，可以看到，2011年以前我国经济发展速度一直呈现较快增长，在的19782011这32年里，我国国内生产总值一直保持年均9.78%的速度，处于高速增长，所以，国民收入不断提升，购买力也不断提高，购买一些进口产品，这也使得我国对外汇的需求变大，从而外币产生升值，而人民币发生贬值。与此同时，一方面经济增长也会带来企业的不断发展，企业扩大在生产资本，更多的资本投入在创新核心竞争力上，所以我国的产品在全球市场的竞争力增长有目共睹，占有一席之地，出口量增加，人民币升值；另一方面经济快

30、速增长也会提高国家的综合实力，中国也在人民币国际化的道路上不断探索着，2016年加入了货币篮子，在俄罗斯、东盟一些地区已经占有一定地位，随着人民币不断国际化，我们也与一些国家签订了互换协议，这使得人民币地位更为主动，国际信用也愈来愈好。图3.1：我国20002018年经济发展速度（GDP）从以上分析中可以得出，我国的经济增长的确会影响到人民币汇率，使其产生一定波动，且升值与贬值的影响是都存在的。比如说2005年附近我国汇率达到了前所未有的一个高度。在此之前，我国的金融市场实力比较薄弱，整个经济发展也处于一个上升期阶段；2008年国内经济增长乏力，许多中小企业受到影响，就业形势十分严峻，国内生产

31、总值增速呈下降趋势，全球贸易市场萎缩，国内外对于人民币的预期也随之降低，因此在20082010年这两年来，人民币升值十分缓慢。从上述分析中可以看到如果我们放任其自由波动，忽视波动幅度的调控，长此以往，购买力不断增强，进口和出口产品越来越多，不利于汇率稳定波动，政府也难以控制，人民币也将会面临贬值巨大压力，难以升值。所以，2011年开始，我国GDP逐渐由高速发展转变为中高速发展，现在也一直保持6%左右的经济发展速度，使得汇率波动趋于稳定。3.1.3外汇储备经济发展的三架马车是消费、投资和出口，出口在我国的GDP中占很大比重。企业通过出口商品，获得了大量的外汇，但是外汇不能在本国买机器和原料，也不

32、能应用于投资，所以企业需要到银行进行兑换，将外汇兑换成人民币来使用。因此银行中会有大量的企业出口得来的外币，但是外汇不能用来银行放贷，所以银行便会到中国外汇交易中心进行外汇交易，在外汇交易中心中，中国人民银行发挥着不可替代的作用，其在外汇中心买入美元，将人民币再卖给银行。中国人民银行在交易中心购买的美元就组成了外汇储备。由于国际收支不平衡，导致其主要受国际收支差额的影响而变化。截止到2020年2月，我国的外汇储备达到3.1万亿美元稳居世界第一，是排在第二名的日本的两倍多，我国的外汇储备中其中有大部分是美国国债，这也使我国闲置了大量资源。因此外汇储备的减少，外汇储备需求变大，外汇升值，本币贬值；

33、外汇储备的增加，外汇供给变多，外汇贬值，本币升值。3.1.4国际收支人民币汇率波动的重要影响因素还有国际收支，如果一个国际收支出现逆差，即进出口贸易中进口大于出口，国家的资产便会产生外流，国家经济便会出现下行情况，该国货币从而贬值，因此需要降低比值，使该国货币贬值，从而使出口商品价格变低，商品在国际市场上的竞争力增强；如果一个国家出现国际收支出现，也就是， 进出口贸易中出口大于进口，那么该国货币需求量就会不断提升，源源不断的外汇流入该国，该国汇率因此上升。在国际收支众多项目中，资本项目对汇率波动也有着一定的影响。从上述分析中可以看出国际收支对汇率的影响程度。美国与日本之间的贸易摩擦便可以向我们

34、展现这一点：由于美国在与日本进行贸易交易时，出现了逆差情况，美国政府为了改善这种情况，对日本施加压力，想迫使日元升值，但是日本也在千方百计的阻止日元过快的升值，以此保证安全健康的贸易交易。3.1.5利率水平根据对于利率评价理论的分析，利率会影响国家金融资产的吸引力。也就是说，如果一国利率上升，本国和外国的投资者便会增加对于该国金融资产的投资，这会使得外汇流入，资本减少外流，外汇需求小于外汇供给，因此本币升值。倘若两国利率都上升，那么利率相对来说上升比较慢的国家货币贬值，上升更快的国家的货币升值。中国作为新兴市场国家，近年来发展速度较快，资产收益率较高，所以引来了大量国际资本，但是我国现在的资本

35、项目有一些还没有开放，对国际游资的加入产生了一定的限制因素，这也是我国汇率波动和利率之间的关系不像理论上表述的那么密切。不过，随着资本项目的不断开放，人民币逐渐向着完全可兑换迈进，利率和汇率之间的关系也会更为密切。表3.1：历年央行存款利率变动表一览（1998-2015）调整时间活期存款定期存款三个月半年一年二年三年五年1998.07.011.442.793.964.774.864.955.221998.12.071.442.793.333.783.964.144.501999.06.100.991.982.162.252.432.702.882002.02.210.721.711.891.9

36、82.252.522.792004.10.290.721.712.072.252.703.243.602006.08.190.721.802.252.523.063.694.142007.05.190.722.072.613.063.694.414.952007.07.210.812.342.883.333.964.685.222007.12.210.723.333.784.144.685.405.852008.10.300.722.883.243.604.144.775.132008.12.230.361.711.982.252.793.333.602010.10.200.361.912.2

37、02.503.253.854.202010.12.260.362.252.502.753.554.154.552011.02.090.402.602.803.003.904.505.002011.07.070.503.103.303.504.405.005.502012.06.080.402.853.053.254.104.655.102012.07.060.352.602.803.003.754.254.752014.11.220.352.352.552.753.354.002015.03.010.352.102.302.503.103.752015.05.110.351.852.052.2

38、52.853.502015.08.260.351.351.551.752.353.002015.10.240.351.101.301.502.102.753.2政策因素分析3.2.1汇率制度国家根据汇率的问题所制定的规则被我们称作汇率制度，对汇率变动有着直接约束作用，可以有效的调控一国的汇率变化。1986年，我国开始实施浮动汇率制，且随着汇率制度改革的不断发展，浮动汇率的管理也在不断完善。在2005年我国实施了汇率制度改革，人民币汇率开始去想更加遵循市场经济规律，而不是过去的只盯住某一单一货币，对于汇率进行调整，要把多方面纳入分析，比如市场供求情况。后来在2015年实施的“新汇改”，继续增强人

39、民币汇率的浮动弹性，加强市场供求的决定力度。汇率制度中规定，国家不能只提供一种单一的货币，要发放多种货币满足经济的发展以及人们的需求。所以，我国近年来相对于经济发展，更加重视汇率是否在合理区间内平稳波动，更加重视对于汇率制度的运用和改革，由此不断对其进行创新和完善，在制度中创新了许多新的措施与办法，将人民币汇率波动控制在合理范围内，充分意识应结合波动的精度，运用相应的调节方法和管理策略，有效调节人民币汇率波动。特别是在新制度实施之后，央行开始加强管理汇率，进行了常规化的管理，新制度中指出，要将人民币发行的数量和不同种类进行充分研究，根据研究结果判断接下来的调控道路，这样也做到了对市场进行管理，

40、从而全方位的监管汇率波动，由此干预汇率波动，对汇率的高低起到决定性作用。所以，要将市场规律分析透彻，对汇率进行全方位的时刻管控，深化完善与落实汇率制度，提升管理效果，不断满足经济发展的需求，从而保证人民币汇率波动在合理范围内。3.2.2货币政策一直以来，我国基本实施较为宽松的货币政策，各国统计货币的方法是不同的。以下是中国的统计方法：狭义货币供应量M1=M0+商业银行活期存款，广义货币供应量M2=M1+商业银行定期存款。评估货币政策的因素之一是广义货币M2所反映的情况。M2表现的购买力，对央行评估货币政策有着重要分析作用。近年来，我国广义和狭义货币供应量都是稳步增加的。在宽松的货币政策实施过程

41、中，也会产生一系列问题，宽松的货币政策的环境下，货币供应量较大，在政策实施过程中也可能存在一些不清楚外币需求，供给小于需求，从而达不到实际需求的满足，也存在一些管理不严格，政策实施不到位的情况，从而没有体现出人民币的价值，人民币汇率的波动幅度也会较大，本币贬值，外币升值。在政策实施过程中，经常会出现一些供给和需求不均衡的情况，这种现象是由于没有结合外汇市场的实际情况调节货币流通导致的，这样也会使货币的兑换和流通进行的十分不通畅。如果直接降低汇率，那么人民币会出现偏差的情况，我国的经济发展也会因此受到影响，外汇储备减少，对于外汇市场的发展也不利，从而导致人民币汇率波动不平稳。3.2.3美联储量化

42、宽松货币政策通常来说，我们认为量化宽松的货币政策是一种比较极端的做法，所以一般也不会轻易使用，通常在一般会使用的比如说利率这样的普通调控手段不再有作用的背景下才会使用。因为实施量化宽松实际上是开了一剂猛药，而不是中央银行微调经济体系的货币政策。是将长期的低利率锁定是量化宽松的调控目标，各个国家的中央银行不断向市场上通过各种方式投入大量货币，比如发放债券等措施，使市场上流动货币增加，这一样来银行系统的流动性也会更强。现在全球处于开放的经济环境，美国的国际影响力十分强大，尤其是当今全球一体化不断加强，蝴蝶效应更为突出，一个国家的汇率变化，尤其是经济大国，便会使全球经济产生一系列连锁反应，因此美联储

43、量化宽松政策对中国乃至全球的影响都是不言而喻的，其会使市场上流动的资金变多，货币供给大于需求，实则确实向全球征收铸币税。这一政策也是利弊共存的，一方面他会扩大美国财政支出，维持赤字稳定，另一方面也有一部分弊端，那就是会使美元出现贬值，也会使得外汇的市场价值产生一定的萎缩。除此之外，可以看到中美两国的关系越来越密切，美国这一政策的实施对我国产生大的影响越来越名显，通过一系列渠道影响到人民币汇率的波动，例如货币供应量、利率水平、物价水平等等，但具体的影响程度和影响方向也要通过多方力量的作用决定。4稳定人民币汇率对策研究通过对以上两个大的角度，即经济因素和政治因素，可以看到影响人民币汇率波动的多方面

44、因素，需要根据这些因素采取相应的措施来保证人民币汇率平稳合理的波动，对此，笔者有以下几个思考：4.1合理调整经济因素，促进汇率合理波动经济发展水平即国内生产总值是影响我国人民币汇率波动的重要因素，因此经济发展的平稳运行是十分重要的。对于前期影响因素的分析，可以看到，第一，对于经济稳定问题，我们需要不断调整经济结构，从而促使经济的健康：首先，经济应更多的注重内需的重要作用，而不能过于依赖外部市场的投资；其次，也要不断加强对于核心竞争力的优势培养，将具备高附加值的产品纳入GDP的构成中。第二，而对于居民的消费价格水平，资源配置在其中发挥的作用是巨大的，需要避免影响通货膨胀的政治因素以及制度因素。第

45、三，对于利用外资方面，要合理运用，对直接投资的结构和规模进行调整，将外资直接投资的质量提高，这样也会避免一定程度上外商直接投资过快而使人民币被高估。第四，对于外汇储备而言，要对外汇储备进行有效的管理和利用，也要注意外汇储备增量的控制。第五，对于利率方面，应重视利率对于汇率波动的影响，加快推进利率市场化的发展，使得两者之间的发展是一起进行的。4.2继续完善人民币汇率体制改革一是从人民币汇率形成机制中看，有必要建立更为完善的浮动汇率制度，即有管理的浮动汇率制度。有管理的浮动管理制度可以调整汇率根据时间的变化和政策的不同，对于控制汇率波动情况短期来说有一定作用，想要将汇率波动维持在一定的基准范围内，

46、长期来说也是有一定作用的。二是从汇率政策方面来看，我们可以适度的去增加人民币汇率的弹性，这样一来也会使得汇率调控更加具有灵活性。我国需要对于汇率政策不断实施动态管理，从而达到我国人民币汇率政策的实施目标，即使人民币汇率在一个合理地基准范围内波动，这样一来汇率政策在实施过程中会更加具有弹性和灵活性。人民币汇率制度对于稳定汇率波动的作用不言而喻，要对于人民币流通的种类和数量进行明确的规定，同时，也要做到因地制宜，不同地区有不同的经济发展情况，应充分分析不同地区特点，对于一些新的政策也要做到及时分析，对人民币汇率进行有针对性的管理，让其在合理范围内波动，运用其调整汇率，这样可以在短期对于汇率的波动有

47、一个良好的控制，避免汇率大幅度提升或波动。除此之外，还应该不断深化人民币汇率体制的改革，不断完善汇率制度，运用汇率制度良好的控制汇率平稳波动，最大限度上避免影响到汇率波动的各方面因素，在货币进行兑换时，要将市场上的对货币的实际需求纳入考量范围中，使人民币的价值不被浪费，从而使人民币升值。因此，虽然人民币向着国际化不断前进，国际金融环境不断变化，这给我们带来了空前的机遇，但同时我们面临的也是巨大的挑战，虽然人民币汇率形成机制的改革不断地推进，成效也非常显著，但这其实并不意味着改革不需要继续，改革已经完成，我们还需要通过不断的努力去不断的完善。4.3加强对汇率进行调整，控制好汇率波动现如今，各个领域越来越关注人民币汇率波动，主要由于汇率是否平稳波动关系到对外贸易的进行，所以为了对外贸易能够顺利进行，需要对于汇率的实际情况要进行全面的