现金管理（2）.docx

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1、（三）随机模型（米勒-奥尔模型）1 .控制原理企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持 有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。H:最高控制线个现金余额R :回归线L:最低控制媒02.三条线的确定（1）下限（L）确定应考虑的因素：短缺现金的风险程度；公司借款能力；公司日常周转所需资金；银行要求的补偿性余额。（2）回归线R的计算公式：R4 41+L（3）最高控制线H的计算公式为：H=3R-2L【例7-3】设某企业现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为 1000元，持有现金的年机会成本为15%,换算为i值是0.00039, b=150元。

2、补充要求：根据随机模型计算目标现金余额，并且分析如何控制企业的现金持有额。【答案】ixisexiooo2R=4X0+10000=16607 （元）H=3 X 16607-2 X 10000=29821 （元）目标现金余额为16607元，若该企业现金余额达到29821元时，应买进证券二29821- 16607=13214元；当现金余额达到10000元时，应出售证券=16607-10000=6607元。29821 $jH现金持有量13214 （购买证券）R166076607,（转让证券）f10000 j- -L0时间3 .特点适用于所有企业最佳现金持有量的测算。建立在企业的现金未来需求总量和收支不

3、可预测的前提下，计算出来的现金持有量比 较保守。【例题单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为 200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。（2017年）A. 480B. 560C. 960D. 680【答案】D【解析】H=3R2L=3X360 2X200=680 （万元），所以选项D正确。【例题单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量 为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有 价证券的金额是（）万元。（2016年）A. 65B. 205C. 140D. 95【答案】C【解析】

4、H二3R-2L=3X80-2X15=210 （万元），而当现金持有量达到220万元时，应投资 于有价证券，投资额=220-80=140 （万元）。【例题单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为 1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随 机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A. 0B. 6500C.12000D. 18500【答案】A【解析】L二 1500 （元），R=8000 （元），所以 H=3R-2L=21000 （元）20000 （元），应当 投资于有价证券的金额为0。【例题单选题】下列关于现金回归线的

5、表述中，正确的是（）。A.现金回归线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【解析】下限L与回归线成正相关，R与有价证券的日利息率i成负相关，R与有价证券 的每次转换成本b成正相关，所以选项A、B为错误表述，选项C正确；当现金的持有量达 到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项D错误。三、现金管理模式（-）收支两条线的管理模式1、目的第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高 资金使用

6、效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。2、模式的构建从规范资金的流向、流量和流程三个方面入手。资金的流向方面（1）要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户（收 入户和支出户）；（2）所有收入的现金都必须进入收入户（外地分支机构的收入户资金 还必须及时、足额地回笼到总部），收入户资金由企业资金管理部门（内 部银行或财务结算中心）统一管理；（3）所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能 根据一定的程序由收人户划拨而来，严禁现金坐支资金的流量方面（1）加快资金的结算速度，尽量压缩资金在结算环节的沉淀量；（2）在调度环节上通过动态的现金流

7、量预算和资金收支计划实现对资 金的精确调度；（3）在支出环节上，根据“以收定支”和“最低限额资金占用”的原则 从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支出户平均资金 占用额应压缩到最低限度资金流程是指与资金流动有关的程序和规定。它是收支两条线内部控制体系的重要组成部分，主要包括：（1）关于账户管理、货币资金安全性等规定；资金的流程方面（2）收入资金管理与控制；（3）支出资金管理与控制；（4）资金内部结算与信贷管理与控制；（5）收支两条线的组织保障等【例题单选题】企业“收支两条线”要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设 立收入户和支出户两个账户，下列表述不正确的是（）A.所有收入的现

8、金都必须进入收入户B.外地分支机构的收入户资金必须及时、足额地回笼到总部C.收入户资金由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理D.所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金不能从收入户划拨而 来，严禁现金坐支。【答案】D【解析】支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。【例题.判断题】企业实行收支两条线管理模式可以对企业范围内的现金进行各个单位 或部门的分散管理，减少现金持有成本，加速资金周转（）【答案】X【解析】企业实行收支两条线管理模式的目的在于对企业范围内的现金进行集中管理, 减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两

9、条线为切入点, 通过高效的价值化管理来提高企业效益。【例题.判断题】采用收支两条线的管理模式，企业在支出环节上，根据“以收定支” 和“最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支 出户平均资金占用额应压缩到最低限度。（）【答案】J（二）集团企业资金集中管理模式1.资金集中管理模式的概念与内容概念资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及 其他信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统 一调度、统一管理和统一运用内容包括资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。其中，资金 集中是基础2.现行的资金集中管理的模式（

10、1）统收统支模式（2）拨付备用金模式-（3）结算中心模式（4）内部银行模式一（5）财务公司模式（1）统收统支模式含义企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不 单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批 准权高度集中优点有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀， 监控现金收支，降低资金成本缺点不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性适用范围通常适用于企业规模比较小的公司（2）拨付备用金模式含义指集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一 定数额的现金。等各分支机构或子企业发生现金支出后

11、，持有关凭证到 集团财务部门报销以补足备用金特点拨付备用金模式相比统收统付模式具有一定的灵活性适用范围通常适用于那些经营规模比较小的企业（3）结算中心模式含义结算中心通常是由企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结 算业务的专门机构。它通常设立于财务部门内，是一个独立运行的职能机构特点结算中心是为成员企业办理资金融通和结算，以降低企业成本、提高资金使 用效率的服务机构（4）内部银行模式含义将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的 一种内部资金管理机构，它将“企业管理”、“金融信贷”和“财务管 理”三者融为一体，一般是将企业的自有资金和商业银行的信贷资金统 筹运作

12、，在内部银行统一调剂、融通运用适用范围内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位（5）财务公司模式含义财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构特点集团各子公司具有完全独立的财权，可以自行经营自身的现金，对现金 的使用行使决策权。另外集团对各子公司的现金控制是建立在各自具有 独立的经济利益基础上的。集团公司经营者（或最高决策机构）不再直 接干预子公司的现金使用和取得适用范围它一般是集团公司发展到一定水平后，需要经过人民银行审核批准才能 设立的【例题判断题】企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。需要经过中国人民银行审核批准才能设立。（）（2014年）【答案】X【解析】现行的资金集中管理模式包括：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模 式、内部银行模式和财务公司模式，只有财务公司模式需要经过人民银行审核批准才能设立。