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1、fa和vc的区别 VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别? VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区分?fa和vc的区分 第一篇 VC，信任他能够把公司做好。他们不会去审核商业安排书，更不会在经过细致地探讨他的公司之后，看是否有利可图才确定是否投资，他们的投资更像是感情投资。所以严格说来，家人和挚友只能算作是创业者的天使，他们并不能算是天使投资人。至于第三个F，也不难理解。初创公司的风险很大，对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说，他对创业者的历史和背景毫不知情，聪慧和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些探讨和尽职调查，但是无论多少探讨和调查都无法消退全部的投资风险，因此，他们也获得“

2、傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻，事实上往往相反，他们都独具慧眼、思维前瞻，投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域阅历丰富，或者本身就有胜利的创业经验，他们才是真正意义上的天使投资人。2)天使投资人的典型代表浙商、苏商等沿海发达地区的商人。PE私募股权投资1) PE概念及运作机制PE（Private Equity）私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。狭义的PE主要指对已经形成肯定规

3、模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。（并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的限制权，然后对其进行肯定的重组改造，持有肯定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业限制权无爱好，而并购基金意在获得目标企业的限制权。并购基金常常出现在MBO和MBI中。）2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力气。私募股权基金产业的快速

4、发展将为提高金融业的收益率供应新的方法，也为解决民营小企业的金融逆境供应有效的途径，打通产业需求和金融资本获利的需求。VC和天使投资有什么区分？VC就是所谓的风险投资：1、是企业行为；2、投资金额多在1000万RMB以上，多的也有几家VC联合投上亿的，前几年VC以美元投资比较多，最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源，大多是利用国外的投资基金为主，中国本土的资金用于VC的近年也起先增加；3、VC投资的企业，一般是处于成长期的企业，也就是说，已经有比较成熟的盈利模式后，他们才会介入；4、VC一般都不参加公司管理，对企业经营团队要求很高；5、VC的退出机制，卖给私募基金或者上市的方式在中国

5、比较多，在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。天使投资：1、天使投资人一般是事业比较胜利的个人，所以一般的天使投资，基本都是个人行为，或者是一些小的投资公司运作；2、投资的金额不限，可能只有20万，也可能是几百万，要看投资人的实力和投资项目须要的钱；一般天使投资的资金来源，都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入；3、天使投资往往进入初创期的企业，这些钱更多的是激励创业者敢于创新，并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前，用于支付创业者工资，促成其坚持下去；4、天使投资一般都会参加到企业管理中来，并会做到亲密的监督，当然这个不是坏事，终归能做天使投资的人，对怎样创立企业，怎样建立模式会有

6、更多的阅历和方法；5、天使投资的退出机制，一般是模式成熟了，就卖给VC或私募基金，终归作为投资，就不行能陪你玩到最终。 天使投资、VC、PE介入企业的节点是什么样的？分别起什么作用？天使投资：公司初创、起步期，还没有成熟的商业安排、团队、经营模式，许多事情都在摸索，所以，许多天使投资都是熟人、挚友，基于对人的信任而投资。熟人、挚友做天使投资人，他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金；而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资，则除了上面的作用外，还会帮助创业者找寻方向、供应指导（包括管理、市场、产品各个方面）、供应资源和渠道。VC：公司发展中早期，有了比较成熟的商业安排、经营模式，已经初见盈利的

7、端倪，有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。VC在这个时候进入特别关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最须要烧钱的时候；供应肯定的渠道，帮助公司拓展市场。PE:一般是Pre-IPO时期，公司发展成熟期，公司已经有了上市的基础，达到了PE要求的收入或者盈利通常供应必要的资金和阅历帮助完成IPO所须要的重组架构，供应上市融资前所须要的资金，根据上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE须要谨慎，没有特殊声望或者手段可以帮助公司解决上市问题

8、的PE或者不能供应大量资金解决上市前的资金需求的PE，就不是特殊必要了。风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系：天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大，在投入资金的同时也投入管理，并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小，一次投入，不参加企业干脆管理，对投资企业的选择更多基于投资人的主观推断甚至喜好。PE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。区分VC与PE的简洁方式： VC主要投资企业的前期，PE主要投资后期。当然，前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初

9、创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下，VC与PE的业务渗透越来越大。许多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而很多传统上被认为专做PE业务的机构也参加VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。比如闻名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。 什么样的人能称得上是一个好VC？我心目中的“好VC”fa和vc的区分 其次篇名词说明： VC是venture capital(风险资金)投资的意思，是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到

10、他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。比如美国的兰德，中国的清科公司，还有许多，他们的投资手段多数是将资金投到一个公司，参加经营，将公司资产快速增值，然后看准机会通过卖出资产或股票来收回投资，并获利。 VC又分为财务型VC和企业型VC。财务型VC主要追求的纯粹的投资回报，而企业型VC要求的是在得到投资回报的同时也要对自身企业其他业务创建利益。这也是财务型VC和企业型VC最大的区分。 广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特殊具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过

11、程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。 一个好VC应当是有耐性与你同行，知道自己的行为边界，并在适当时刻能帮上大忙这就好比一个新生儿的父母总会对自己的孩子施加各种影响。我觉得一个好VC要时刻明白自己的行为边界在什么地方 什么样的人能称得上是一个好的VC?这个答案在创业者和VC自己眼中有何差别呢?创业者眼中的好VC是什么样子?我自己认为其实没有一个精确答案。道理很简洁，无论如何创业者和VC都是坐在桌子两侧的人，利益有所不同，这导致彼此的评价都会带有主观推断。例如，一个出价谨慎的“抠门VC”可能会失去许多创业者的青睐，而他(她)其实能为某些创业者带来许多

12、后续价值，这样的VC在创业者心目中究竟是好还是不好呢? 那么，我自己心目中的好VC是什么样呢?这个问题我想由于我只代表自己的观点，倒是可以放开手脚讲讲。 第一，要理解和敬重创业者。我把这个放在第一位，因为创业实在是太难了，有时须要砸锅卖铁，有时须要低三下四，有时须要你长期忍受孤独且没有人理解。这样少数一群“傻”但“可爱”的人，应当获得全部人的理解和敬重，当然也包括VC。这种理解和敬重，首先是“人与人”之间的朴实感情，其次是一个“专业人士对专业人士”之间的职业情怀。讲讲很简单，但做到太难了。大家都知道，VC看一个项目的结果绝大多数都是不投资，因此考察一个VC不仅要看他对已投资项目的看法，更要看他

13、对未投资项目的看法。针对没有投资的项目，我自己在如下两个方面也须要改进：首先应当有更多耐性去细致倾听，其次应当尽可能再多给创业者供应一些有价值的建议，让他们将来能走得更顺当些。 其次，不乱来、不搅局。VC作为一家初创型企业的早期投资人，其实是享有许多“特权”的。我觉得一个好VC要时刻明白自己的行为边界在什么地方。什么时候该走近，什么时候该走远，什么时候该发表观点，什么时候该细致倾听。至少，不乱来、不搅局。工作中我们常常会遇到一些非首轮的投资机会，这种时候对于之前的投资者的考察也会是我们的主要工作内容之一，我们会考量这些投资者的过往业绩和声誉、同企业打交道的方式方法等。这时往往能看出哪些VC在帮

14、忙，哪些在帮倒忙。 第三，能在关键时刻帮大忙。做风险投资不像二级市场投资，已上市企业大多已经相对成熟、稳定，投资者能够供应的价值相对有限。而做VC则须要在某些关键节点上帮大忙，在这些关键节点上企业的表现干脆确定了公司的最终价值，从而影响VC的投资回报。这些关键节点包括后续融资、企业战略探讨、核心人才的招募和资本市场退出等。这些“大忙”是真正须要VC出力的时候，但同时我还是想强调“帮忙”的限度，因为绝大部分的企业价值实现取决于创业者而非投资人。 第四，心态好、有耐性。心态是什么?心态就是面对变故时的心理状态。耐性是什么?耐性就是面对长期远景时的心理状态。假如我们能精确地把VC投资一家企业想成一次

15、马拉松长跑竞赛，那么心态和耐性的问题就有答案了。马拉松运动员不会在乎脚下的一个石头拌了脚，因为路还很长，石头还许多；马拉松运动员也不会在乎目前的名次是第24还是48，因为大部分马拉松竞赛的冠军都是在后程，甚至最终几公里才脱颖而出的。VC也一样，平和的心态和必要的耐性是须要的，这种心情反过来也会影响创业者，让他走得更稳。 vc投资的陷阱 与vc谈判的技巧和防范fa和vc的区分 第三篇 许多创业者期盼天使投资人真的如天使般善心，情愿长期扶助创业企业的同时，也要明确地相识到，有些投资人是单纯追求财务上的收益最大化的，因此要留意与vc谈判的技巧。那么我们就来看看VC们可能会运用哪些手段威逼创业者的利益

16、。 在遇到这些条款时，假如创业者的议价实力足够强，要坚决地作出调整或干脆拒绝，因为这里面经常藏着陷阱。 法律询问费用 处理投融资交易的律师是很贵的，但是只要你们请了律师，这笔钱就肯定要有人出。对于VC的投资经理而言，他们可不情愿告知合伙人钱被用来做法律询问了。 因此，资方不行能为律师额外出钱，假如创业者不愿支付，所获估值就会被压低，省下的这部分钱就是律师费。 所以，为了拿到一个正常的估值，你应当负担这部分费用。值得留意的是，你的这一行为等于是花钱雇佣与你立场相悖的律师，因此你必需设定消费上限，不能让律师无休止地纠缠下去，无休止地赚你自己的钱。 认股权 一种反稀释的方法，允许资方以固定的价格收购

17、企业之后发行的股票，尤其在之后的融资轮次中。 这意味着资方可以以较低的股价不断保持自己的股份，从而获得每一融资轮次中股票涨价的收益。这明显损害了之后想加入的其他资方的利益，会导致公司的后续融资变得艰难。而且，困难的股权结构会增加全部股权架构调整工作的难度。所以尽量不要给资方认股权。 估值 估值虚高会带来至少两种危害。第一，投资者会沉醉在被别人抬得虚高的身价里，或者干脆拿到了远超预算的投资，股票涨价，账面充盈，这一切令投资者和其他员工丢失了危机意识。最终当企业烂掉，你会发觉当时的高估值完全没有意义，你手里的股票无法兑到那么多的现金。 其次，估值实在夸张，导致后续轮次的融资难以进行。假如你在天使轮

18、拿到了一亿元的估值，到了A轮还有哪个资方能够接着抬高估值投你呢？ 棘轮条款 棘轮条款通常是温柔的，不会具有明显的侵略性。许多时候加权平均的防稀释或者优先股的转换权价格调整是有据可循的。 但也有比较可怕的防稀释条款。有一种防稀释体现在，假如后续融资时股票降价，那么资方的股票数量会得到重新调整。比如，某次融资中，你以公司10%的股份作为交换，以每股10美元的价格向风投公司发行10万股 ，借此募集了一百万美元。下一轮融资中，你发行的每一股是5美元，最初的风投公司会依据条款获得额外的10万股，在原始的资产构成表上，新的资本注入之前，他现在就拥有你公司20%的股份，而不是原来的10%。 因为反稀释条款往

19、往是迭代重复的，受到棘轮爱护的便只有资方，而公司的股价和其他持股人的利益会由此不断缩水，尤其当公司遇到逆境，估值下调的时候。棘轮条款逼着创业者不断抬升估值和股价，这听上去很美，事实上经常是无法回头的。 期权 期权是个好东西，但不合理的行权期就不是了。行权期只有一个季度的期权和要求离职时马上反向套现的霸王条款没两样。 既然设置期权，就让它的时间足够长，长到公司的价值足以实现的那天。 困难的条款 困难的条款本身就是有害的，它难以理解，可能在将来带来意想不到的麻烦。 投资意向很明确但出价低得离谱 很可能是资方观赏你和团队，他们希望与你们达成合作，但是你手里的项目实在是问题多多或者根本上就不好，这时候

20、，多和资方聊聊，对项目安排书做出一些修改，资方或许会欣然抬价并达成交易。 文/太美 VC运作解密(融资必读常识)fa和vc的区分 第四篇 VC机构组织结构这么精简，他们怎么赚钱的？ 这是前几天经纬的挚友在挚友圈发的， 很有感受， 这样的状况很常见，许多状况下不管是创业者还是FA都会在项目沟通初期，想要干脆找寻合伙人级别进行沟通，这种想法无可厚非， 但我觉得主要还是可能存在几个误区： 1）合伙人精通任何行业； 2）合伙人干脆可以拍板投资； 3）干脆见面可以缩短投资决策时间； 4）干脆见面可以把不行能变成可能。 然而事实并不是这样的，一般投资机构是经过分析师/投资经理的基础探讨和项目初访，投资总监

21、的项目筛选和推断，最终通过合伙人组成的投委会进行决策的。这样科学的方式才是一家正规投资机构的工作流程。 而且就犹如上图所说， 在许多方向和详细的点上，合伙人不肯定比分析师有更深化的理解。 而且许多分析师对项目融资的推动实力也特别强，并不肯定说只有合伙人才能推动项目， 终归许多项目，分析师了解的比投资人更深化，因为更了解，所以许多时候更情愿去推动项目，这个也是创业者应当要考虑的事情。 本篇就让我们走进VC机构，了解下“高大上”的VC究竟是怎么样赚钱、分钱和管理人事的，也帮助各位找到合适的推动者，与投资机构高效地沟通与合作。 为啥做VC的人那么少？ 通常状况下，一家早期机构的投资加上投后团队不会超

22、过20人，即使像经纬创投，峰瑞资本这样相对基金规模比较大的VC，投资团队也会限制在50个人以内，许多人确定想问，为什么这个行业团队都这么精简？缘由如下： 合伙人-总监-投资经理/分析师的人员结构对早期投资来说是比较合理的，一家VC专注的行业一般在5-10个，少的话可能就2-3个大行业，这样根据一个2-3合伙人，每个合伙人手下有2-3个VP，一个VP带1-2个投资经理/分析师完全足够覆盖，数下来一个投资团队的确也就十几个人足矣。 VC所面对的早期投资本身的风险系数要远远高于二级市场，也远超PE，其缘由主要是因为投资阶段特别早，基本不能通过财务模型或是业务数据来推断公司的发展预期，所以须要一个比较

23、深化且完整的逻辑链来对行业进行推断和分析，对团队进行评估，这个过程牵涉的人其实越少越好，才能保证信息的传达、共享和探讨都是完整的、没有差误的，高效的。鉴于本身就分工明确，并且有投委会来进行把关，所以基本不须要两个人合作来做一件事情，建立“战术上单兵作战，战略上默契协作”才是一个早期优秀的投资团队应有的目标。 VC机构的目标就是给LP（出资人）带来超额的回报，同时也通过项目的退出来给投资团队带来比较丰厚的carry（项目分成），扁平化的小团队不仅有利于投资工作的高效进行，也更能让团队相比之下收获更多的财宝回报。 VC机构的人员 软闻社：初创企业融资偶遇FA,该把媒婆请进门？fa和vc的区分 第五

24、篇 软闻社：初创企业融资偶遇FA，该把媒婆请进门？ 创业者融A轮的时候，基本上肯定会有FA 来找上门。就像家里孩子二十五啦，媒婆起先上门了。那么问题出现了，媒婆真的靠谱吗？ FA（finance advisor），在投资机构特指为“财务顾问”，诞生于市场格局变动过程中投融资两个板块间拉扯出的隙缝。在创投市场里，FA周旋于投资人和创业者之间，这个诞生也就注定了它的使命一手托两端。 这个身份和古时候带戴着大红花出门说亲的媒婆角色非常相像，同样一手托两家。 在中国双创氛围高涨的大环境下，创业者的春天来了，自然而然的，FA这个衍生行业也就跟着迎来了它的美妙时代。很简洁的道理，单身男女数量多起来了，媒婆

25、的生意也就跟着要红火起来了。 但是不是全部的婚姻都是媒婆牵线，有媒婆牵线的婚姻也不见得是好婚姻，于是单身汪们就起先困惑了：找媒婆究竟有没有用？ 牵线？FA贡献的价值 撮合亲事叫牵线，在创业者和投资人之间架起一座桥梁，FA 同样属于第三方牵线的角色，起到制造机会联系沟通的作用。那么创业者是否须要请这样一个“融资中介”？终归找媒婆，也须要一笔不小的开销。 我们先来梳理一下FA于创业者的价值。 FA自身并没有资本，找FA并不是找来了一钵钱，但是因为他们相识VC、PE和投行的人（财主）多，他们能帮助创业者从市场找钱。 这个找钱的过程不单单是周旋于各个写字楼、咖啡馆、酒店的谈判桌前，FA作为服务行业，在

26、台下的作用同样至关重要。 有些创业者天生就是讲故事的能手，不须要天花乱坠也能一语道破自己的项目天机，凭借自己的三寸之舌就能让投资者到碗里来。这样的例子不少，老罗就是这样的人物，不仅能口吐莲花而且凭借自己的独特人格魅力，IP形象也能为项目赢得不少加分项。对于这样的天才创始人，FA在前期引导与亮点提取上的作用就微乎其微了。这样懂得推销自己的用户可能就会更倾向于自由恋爱了。 但是这个时候假如有媒婆找上门，还是建议创业者花半个小时耐性聊一下（前提是经过相关背景估算：这是一个靠谱的FA）。因为在初次洽谈的端口FA会供应一些较为精华的融资方案以供参考。就算最终没有达成合作，对于创业者来说，这也是一个吸取比

27、较前端的融资信息量的过程。 另一个方面，假如创业者是技术性和创意型人才，不精通于表达技巧，终归人有所长，并非人人都是段子手和鸡汤帝，就算是段子手， 他的表达方式也可能 并不适合这个项目的表述，这个时候FA的第一个作用可能才有用武之地：为创业者梳理项目亮点，提取项目的重要信息，引导创业者用最适合的表达在面谈中挠中投资人的痒痒肉。这就是为什么家长们总是兴趣盎然地自愿被媒婆洗脑，因为他们总能抓住家长想要的。 其次个作用属架桥，优质的FA它的价值触角是很长的，最显著的地方体现在帮助创业者筛选、定位并找到合适的VC上。不仅如此，谈判过程中，优秀的FA是能帮助创业公司争取更高估值的。从FA所供应的全程跟踪

28、洽谈服务、帮助协议签署、帮助完成交割这些价值来看，FA的确是能够帮助创业者节约融资时间成本以及试错成本的，另外在创投双方出现冲突时也能居中协调。 这个时候FA的功能再说成媒婆可能就不合适了，它更像媒婆的升级版婚介公司，不仅负责搭桥牵线，还具备筛选配对功能，甚至还可能包到婚礼现场。 做媒？创业者该不该请FA？ 为什么突然cue到FA，这里源自于7月29日挚友圈的一条“Hi,最近还好吗?对了,这边有个汽车项目不错,要不要看下?”，虽然满纸FA人的辛酸泪，但是从FA在百度指数上的又一个峰值来看，FA的确又小火了一把。在这个风口还是要给创业者降降火，FA虽好，但是家长也不能完全把自己的孩子交出去。 为

29、什么这么说呢？因为FA有利有弊，是把双刃剑。 这把双刃剑最大的不确定因素来自于FA行业自身的参差不齐，目前在册的FA公司也许在170家左右，体量相对较大的有华兴、易凯、汉能、汉理、小饭桌、36kr、以太、方创、光源、青桐等，促成的融资项目和金额都不在少数，这说明FA的作用的确可圈可点，但是在实际操作过程中，一些FA的出现可能不是帮忙反而是添乱了。 FA作为第三方，他们的行为大多都是围绕主要目的“促成交易”而绽开，在许多时候就避开不了一些急功近利的做法。 对FA来说，在早期项目的先期工作环节须要梳理的东西最多、最为困难，修改商业安排书就在这个先期工作里面，但是这个环节往往是利润最少的，因为融资还

30、未起先，一些不专业的FA就会将这个环节的时间大大压缩，最终导致商业安排和思索都不成熟的状况下，BP就起先下海。 而投资人对BP的要求往往是特别高的，他们的推断绝不是PPT是否美观、用字是否精准，更核心的是其中体现的分析实力、论述方式以及逻辑关系是否合理，假如在前期没有梳理清晰，往往结局是找不到女挚友的，试想想，媒婆连优点都说不出个一二三，这样的男生不会被家长pass掉吗？ 专业素养是媒婆的第一考量标准，但是要不要找媒婆， 还在于这个行业自身 的尴尬性。试想想，你的照片在媒婆手里待一周，结果在她的资源库里面的全部男生都收到了你的照片，中间还有你的前男友、前前男友，甚至你的前男友和前前男友还因为某

31、个契机相识了，他们私下能不拿这个讲笑话嗑瓜子吗？ 同样，为了快速达成交易，一些FA会选择拿BP撒网一圈，这样广撒网的方式在某些领域的确能够提高胜利率，但是就须要保持神奇性的融资项目而言，全部投资人都有可能收到你的BP仿佛并不是件值得炫耀的事情。假如在他们脑子里闪过去的第一个想法是这个项目我见过，雷同或者这个项目曾经被自己或者身边的其他人否定过就成了这份BP在投资人心中的第一印象，假如恰好这时候BP又写得不是那么精彩，那么很可能你的BP就会因此被pass掉。这种时候最好分一二三梯队投放，让FA在投BP出去前做好层次规划，自己全程参加，这个是很重要的，不要因为一些规划上的失误而把公司融坏，也不要因为一张照片导致自己最终嫁不出去或者推后上花轿。