2023年中级会计师考试真题财务管理第一批.docx

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1、一、单项选择题1 ,某投资工程只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期 短于工程的寿命期，则该投资工程的净现值()。A.大于0B.无法推断C.等于0D小于0答案A解析动态回收期是将来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经受的时间。此题中动态 回收期短于工程的寿命期，所以工程将来现金净流量现值大于工程原始投资额现值。净现值二将 来现金净流量现值原始投资额现值 0。学问点净现值2,某年金在前2年无现金流入，从第三年开头连续5年每年年初现金流入300万元,则该 年金按10%的年利率折现的现值为万元。A.300X (P/A , 10% , 5) X (P/F , 10%

2、 , 1)B.300X (P/A , 10% , 5) X (P/F z10% , 2)C.300X (P/F , 10% , 5) X (P/A , 10% , 1)答案D解析银行借款的筹资特点包括:(1)筹资速度快;(2)资本本钱较低;(3)筹资弹性较大;(4)限 制条款多;(5)筹资数额有限。学问点银行借款16 .关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的选项是()。A.证券市场的系统风险不能通过证券组合予以消退B.假设证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险C.在资本资产定价模型中，B系数衡量的是投资组合的非系统风险D.某公司产品开发失败的风险属于非系统风险答案C解析在

3、资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险， B表示该资产的系统风险系数。B系数衡量系统风险的大小，选项C说法不正确。学问点证券资产组合的风险与收益17 .假设某投资工程在建设起点一次性投入资金，随后每年都有正的现金净流量，在承受内 含 酬劳率对该工程进展财务可行性评价时，以下说法正确的选项是。A.假设内含酬劳率大于折现率，则工程净现值大于1B.假设内含酬劳率小于折现率，则工程现值指数大于1C.假设内含酬劳率小于折现率，则工程现值指数小于 0D.假设内含酬劳率等于折现率，则工程动态回收期小于工程寿命期答案B解析内含酬劳率是使净现值等于零时的贴现率。内含酬劳率大于工

4、程折现率时，工程净现值 大于0,马上来现金净流虽现值原始投资额现值，现值指数二将来现金净流量现值/原始投资额现 值1。内含酬劳率等于工程折现率时，工程动态回收期等于工程寿命期。学问点内含酬劳率18 .某企业当年实际销售费用为6000万元，占销售额的30% ,企业估量下年销售额增加 5000万元，于是就将下年销售费用预算简洁地确定为7500 (6000+5000X 30%)万元。从中可 以看出，该企业承受的预算编制方法为(。)A.弹性预算法B.零基预算法C.滚动预算法D.增量预算法答案D解析增量预算法，是指以历史期经济活动及其预算为根底，结合预算期经济活动及其相关 影 响因素的变动状况，通过调整

5、历史期经济活开工程及金额形成预算的预算编制方法。bh学问点预算的编制方法19 .某公司承受随机模型计算得出目标现金余额为200万元，最低限额为120万元，则依据 该模型计算的现金上限为万元。A.280B.360C.240D.320答案B解析H=3R-2L-3X200-2X 120-360 (万元)。学问点目标现金余额确实定20 .以下各项中，属于资本本钱中筹资费用的是()。A.优先股的股利支出21 银行借款的手续费C.融资租赁的资金利息D.债券的利息费用答案B解析筹资费是指企业在资本筹措过程中为猎取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手 续 费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。学问点资本

6、本钱的含义与作用21.某公司觉察某股票的价格因突发大事而大幅度下降，预判有很大的反弹空间，但苦于没 有 现金购置。这说明该公司持有的现金未能满足。A.投机性需求B.预防性需求C.决策性需求D.交易性需求答案A解析投机性需求是企业需要持有肯定量的现金以抓住突然消灭的获利时机。这种时机大多是 一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业假设没有用于投机的现金，就会错过这一时机。学问点持有现金的动机22 .某公司2019年第四季度预算生产量为100万件，单位变动制造费用为3元/件，固定 制造费用总额为10万元（含折旧费2万元），除折旧费外，其余均为付现费用。则2019年第四 季度制造费用的现金支出预算为万

7、元。A.292B.308C.312D.288答案B解析12019年第四季度制造费用的现金支出=（10-2） +100X3-308 （万元）。学问点业务预算的编制23 .关于产权比率指标和权益乘数指标之间的数量关系，以下表达式中正确的选项是。A.权益乘数X产权比率B.权益乘数-产权比率=1C.权益乘数+产权比率=1D.权益乘数/产权比率=1答案B解析产权比率=负债总额+全部者权益=（总资产-全部者权益）/全部者权益=总资产/全部者 权益-全部者权益;全部者权益=权益乘数-1,即，权益乘数-产权比率=1。学问点偿债力量分析24 .关于可转换债券，以下表述正确的选项是（）。A.可转换债券的赎回条款有

8、利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺当转换成股票答案B解析回售条款是指债券持有人有权依据事先商定的价格将债券卖回给发债公司的条件规 定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格到达某一-幅度时。回售对于投 资者而言实际上是-种卖权，有利于降低投资者的持券风险。选项A、D错误。转换比率为债券 面值与转换价格之商，选项C错误。学问点可转换债券25 .以下各项中，通常会引起资本本钱上升的情形是（）。A.预期通货膨胀率呈下降趋势B.投资者要求的预期酬劳率下降C

9、.证券市场流淌性呈恶化趋势D.企业总体风险水平得到改善答案C解析资本市场条件包括资本市场的效率和风险。假设资本市场缺乏效率，证券的市场流淌 性低，投资者投资风险大，要求的预期酬劳率高，那么通过资本市场融通的资本，其本钱水平就 比 较高。学问点影响资本本钱的因素二、多项选择题L在肯定期间及特定的业务量范围内，关于本钱与业务量之间的关系，下列说法正确的有 ()oA.固定本钱总额随业务量的增加而增加B.单位固定本钱随业务量的增加而降低C.变动本钱总额随业务量的增加而增加D.单位变动本钱随业务量的增加而降低解析固定本钱的根本特征是:固定本钱总额不因业务量的变动而变动，但单位固定本钱（单 位业务量负担的

10、固定本钱）会与业务量的增减呈反向变动。变动本钱的根本特征是:变动本钱总额因 业务量的变动而成正比例变动，但单位变动本钱（单位业务量负担的变动本钱）不变。学问点固定本钱、变动本钱2 .平均资本本钱计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，以下说法正确的 有。A.账面价值权数不适合评价现时的资本构造合理性B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据C.目标价值权数更适用于企业将来的筹资决策D.市场价值权数能够反映现时的资本本钱水平答案ACD解析目标价值权数确实定，可以选择将来的市场价值，也可以选择将来的账面价值。选项B 错误。学问点平均资本本钱的计算3 .关于银行借款筹资的资本本钱，以下说

11、法错误的有（）。A.银行借款手续费会影响银行借款的资本本钱B.银行借款的资本本钱仅包括银行借款利息支出C.银行借款的资本本钱率一般等于无风险利率D.银行借款的资本本钱与还本付息方式无关答案BCD解析资本本钱是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。选项 A 正确、选项B错误。无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯 粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两局部组成。纯利率是指在没有通货膨胀、无风险利率状 况下资金市场的平均利率。而银行借款的资本本钱是存在风险的，所以选项C错误。还本付息 方式会影响银行借款的利息费用，进而影响资本本钱的计算。所以选项

12、D错误。学问点银行借款4 .在全面预算体系中，编制产品本钱预算的依据有（）0A.制造费用预算B.生产预算C.直接人工预算D.直接材料预算答案ABCD解析产品本钱预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预 算 的汇总。学问点业务预算的编制5 .基于本钱性态分析，对于企业推出的产品所发生的混合本钱，不适宜承受的混合本钱分解 方法有。A.合同确认法B.技术测定法C.凹凸点法D.回归分析法答案CD解析凹凸点法和回归分析法，都属于历史本钱分析的方法，它们仅限于有历史本钱资料数 据 的状况，而产品并不具有足够的历史数据。学问点混合本钱6 .为了应对通货膨胀给企业造成的影响，企业可以

13、实行的措施有（）。A.放宽信用期限8 .取得长期负债C.削减企业债权D.签订长期购货合同D.300X (P/F z10% , 5) X (P/A , 10% , 2)答案A解析由于第3年开头连续5年每年年初现金流入300万元，即第2年开头连续5年每年 年末现金流入300万元，所以是递延期为1年，期数为5年的递延年金，P=300X （P/AJ0% , 5） X （P/F , 10% , l）o学问点年金现值3.某企业生产销售A产品，且产销平衡。其销售单价为25元/件，单位变动本钱为18元/ 件，固定本钱为2520万元。假设A产品的正常销售量为600万件,则安全边际率为（）。A.30%B.50%C

14、 60%D.40%答案D解析保本销售量=固定本钱/（单价-单位变动本钱）=2520/ （25 18） =360 （万件）安全边际 量=正常销售量保本销售量=600360=240 （万件）安全边际率=安全边际量/正常销售量X 100%=240/600X 100%=40%o学问点单一产品量本利分析答案BCD解析为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当实行措施予以防范。在通货膨胀 初 期，货币面临着贬值的风险，这时企业进展投资可以避开风险，实现资本保值;与客户应签订长 期购货合同，以削减物价上涨造成的损失;取得长期负债，保持资本本钱的稳定。在通货膨胀持 续期，企业可以承受比较严格的信用条件，削

15、减企业债权;调整财务政策，防止和削减企业资本1仁不甘0学问点经济环境7 .以下各项中，影响经营杠杆效应的因素有()。A利息8 .固定本钱C.单价D.销售量答案BCD解析影响经营杠杆的因素包括:企业本钱构造中的固定本钱比重、息税前利润水平。其中，息 税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、本钱水平(单位变动本钱和固定本钱总额)凹凸的影 响。学问点经营杠杆效应8.在责任本钱治理体制下，以下关于本钱中心的说法错误的有。A.本钱中心对利润负责B.本钱中心对可控本钱负责C.本钱中心对边际奉献负责D.本钱中心对不行控本钱负责答案ACD解析1本钱中心具有以下特点：（1）本钱中心不考核收益，只考核本钱。（2）

16、本钱中心只对可控 本钱负责，不负责不行控本钱。学问点责任本钱10.以下筹资方式中，可以降低财务风险的有（）。A.银行借款筹资B.留存收益筹资C.一般股筹资D.融资租赁筹资答案BC解析留存收益筹资和一般股筹资属于股权筹资，股权筹资可以降低财务风险;银行借款筹资 和 融资租赁筹资属于债务筹资，会提高财务风险。学问点筹资方式三、推断题L留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资金本钱的计算也应像一般股 筹资一样考虑筹资费用。0答案x解析留存收益是企业内夸黑资，与T股股筹资相匕瞅,留存收益筹资不需要发生筹资费用，资 本本钱较低。学问点留存收益2 .不考虑其他因素的影响，假设企业临时融资力

17、量较强，则其预防性需求的现金持有量一般 较 低。答案V解析预防性需求是指企业需要持有肯定量的现金，以应付突发大事。企业临时融资的力量较 强，当发生突发大事时，可以进展临时筹资，所以预防性需求的现金持有量一般较低。学问点持有现金的动机3 .对单个投资工程进展财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出的结论是全都 的。答案V解析现值指数法是净现值法的关心方法，在各方案原始投资额现值一样时，实质上就是净 现值法。对单个投资工程进展财务可行性评价时，净现值大于0、现值指数大于L则工程可行， 反之，则不行行。学问点净现值、现值指数4 .企业向银向赣时，假设银行要求肯定比例的利骷余额，则提高T借款0

18、勺实蛹I率水平。 0答案V解析对借款企业来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业负担。学问点短期借款5 .企业持有现金的时机本钱主要是指企业为了取得投资时机而发生的佣金、手续费等有关成本。答案x解析现金的时机本钱，是指企业因持有肯定现金余额丧失的再投资收益。转换本钱是指企业 用现金购入有价证券以及用有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互 转换 的本钱，如买卖佣金、手续费、证券过户费、印花税、实物交割费等。学问点目标现金余额确实定6 .在标准本钱法下，变动制造费用本钱差异指的是实际变动制造费用与预算产量下的标准变动 制作费用之间的差额。答案X解析变动制造费用本钱差异指

19、的是实际变动制造费用与实际产量下的标准变动制造费用之 间的差额。学问点本钱差异的计算及分析7 .对于以相关箭幅最大化为财务治理目标的公司来说，最为重要的利益相关者应当是公司 员 To答案x解析相关者利益最大化强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。学问点企业财务治理目标理论8 .不考虑其他因素的影响，固定本钱每增加1元，边际奉献就削减1元。答案x解析边际奉献总额=销售收入-变动本钱总额，固定本钱不影响边际奉献。学问点量本利分析概述9 .证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差有关，而且与各证券收益率的相关 程度有关。答案V学问点证券资产组合的风险与收益10 .净收益营运指

20、数作为一个能够反映公司收益质量的指标，可以提醒净收益与现金流量之间 的关系。答案X四、计算分析题1.甲公司现有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，该组合由X、Y、Z三种股票构成，资 金权重分别为40%、30%和30%,朦数分别为2.5、1.5和L其中x股票投资收益率的概率分 布如下表所示。状况廨投资收益率行情较好30%20%行情一般50%12%行情较差20%5%Y、Z股票的预期收益率分别为10%和8% ,当前无风险利率为4% ,市场组合的必要收益率 为9%。要求：Q)计算X股票的预期收益率。(2)计算该证券组合的预期收益率。(3)计算该证券组合B系数。(4)利用资本资产定价模型计算该证券组合的必

21、要收益率，并据以推断该证券组合是否值得 投 资。答案1 1) X 股票的预期收益率=30% X 20%+50%X 12%+20%X 5%=13%(2)该证券组合的预期收益率=40%X 13%+30%X 10%+30%X 8%=10.6%(3)该证券组合 B 系数=40%X2.5 + 30%XL5 + 30%X 1=1.75(4)该证券组合的必要收益率-4%+1.75X (9%-4%) -12. 75%由于该证券组合的必要收益率12.75%大于该证券组合的预期收益率10.6% ,所以该证券组 合不值得投资。学问点资产收益与收益率、证券资产组合的风险与收益、证券资产组合的风险与收益、资 本 资产定

22、价模型2 .甲公司2018年度全年营业收入为4500万元(全部为赊销收入)，应收账款平均收现期为60 天。公司产品销售单价为500元/件，单位变动本钱为250元/件，假设将应收账款所占用的资 金用于其他风险投资，可获得的收益率为10%。2019年公司调整信用政策，全年销售收入(全部 为赊销收入)估量增长40% ,应收账款平均余额估量为840万元。假定全年依据360天计算。要求：计算2018年应收账款平均余额。(2)计算2018年变动本钱率。计算2018年应收账款的时机本钱。(4)计算2019年估量的应收账款的周转率和应收账款周转天数。答案(1) 2018年应收账款平均余额=4500X 60/3

23、60=750 (万元)(2) 2018 年变动本钱率=250/ 500-50%(3) 2018年应收账款的时机本钱=750X 50%X 10%-37. 5(万元)(4) 2019年估量的应收账款的周转率=4500X (1+40%) /840=7.5 (次)2019年应收账款周转天数-360.5=48(天)。学问点应收账款的本钱、信用政策.应收账款的监控3 .甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，假定只生产一种产品，并承受标准本钱法进 行 本钱计算分析。单位产品用料标准为6千克/件，材料标准单价为1.5元/千克。2019年1月份 实际产量为500件，实际用料2500千克，直接材料实际本钱为50

24、00元。另外，直接人工实际 本钱为9000元，实际耗用工时为2100小时，经计算，直接人工效率差异为500元，直接人工工 资率差异为-1500元。要求计算单位产品直接材料标准本钱。（2）计算直接材料本钱差异，直接材料数量差异和直接材料价格差异。（3）计算该产品的直接人工单位标准本钱。答案Q）单位产品直接材料标准本钱-6X1.5=9阮/件）（2）直接材料本钱差异=5000- 500X6X1.5=500 （元）（超支）直接材料数量差异二（2500- -500X6） X1.5=-750 （元）（节约）直接材料价格差异=2500X （5000/2500-1. 5） =1250 （元）（超支）人（3）直

25、接人工本钱差异=500+ （-1500） =-1000阮）（节约）9000-直接人工标准本钱二-1000直接人工标准本钱=10000 （元）该产品的直接人工单位标准本钱=10000/500-20 （元/件）。学问点标准本钱的制定、本钱差异的计算及分析、标准本钱的制定4 .甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债治理，不断降低杠杆水平，争取 在 2018年未将资产负债率掌握在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响,现基于杜邦分 析体系，将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，承受 连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所示（单位:万元）工程2

26、016年末2017年末2018年末2017年度2018年度资产总额648065206980负债总额408037203780全部者权益总额240028003200营业收入975016200净利润11701458要求计算2018年末的资产负债率，并据以推断公司是否实现了降杠杆目标。计算2017年和2018年的净资产收益率（涉及的资产、负债、全部者权益均承受平均值 计算）。计算2017年和2018年的权益趣（涉及的资产、负债、全部者权益均承受平均值计算）。4.在以本钱为根底制定内部转移价格时，以下各项中，不适合作为转移定价根底的是。A.变动本钱B.变动本钱加固定制造费用C.固定本钱D.完全本钱答案C

27、解析承受以本钱为根底的转移定价是指全部的内部交易均以某种形式的本钱价格进展结 算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的状况，包括完全本钱、完全本钱加成、变动本钱 以 及变动本钱加固定制造费用四种形学问点责任本钱5.以下各项中，不属于销售预算编制内容的是()。A.销售收入B.单价C.销售费用D专肖售量答案C计算2018年与2017年净资产收益率之间的差额，动用连环替代法，计算权益乘数变化对 净资产收益率变化的影响(涉及的资产、负债、全部者权益均承受平均值计算)。.答案(1) 2018年末的资产负债率-3780/6980-54.15%由于目标是2018年末将资产负债率掌握在55%以内，所以实现了

28、降杠杆目标。(2) 2017 年净资产收益率=1170/ (2400+2800) /2=45% ;2018 年净资产收益率=1458/ ( 2800+3200) /2-48. 6%(3) 2017 年的权益乘数=(6480+6520) /2/ (2400+2800) /2=2. 52018 年的权献数二(6520+6980) /2/ ( 2800+3200) /2=2, 25(4) 2018 拈 2017年净资产收益率的差额=48.6%-45%=3.6%2018 年营业净利率=1458/ 16200X 100%=9%2018 年总资产周转率= 16200/ ( 6980+6520) /2=2.

29、42017 年净资产顺率=1170/9750X 9750/ (6480+6520) /2X (6480+6520)/2/ (2400+2800) /2=12%X1.5X2. 5=45%替代营业净利率:净资产收益率=9%X 15X2.5-33.75%替代总资产周转率:净资产收益率=9%X2.4X2.5 = 54%替代权益乘数净资产收益率=9%X2.4X2. 25=48.6%权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=48.6%-54%=-5.4%。学问点偿债力量分析、盈利力量分析、偿债力量分析、财务分析的方法五、综合题1 .甲公司是-家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于进展需要，拟

30、 实施的投资打算,有关资料如下：资料一:公司工程投资的必要收益率为15% ,有关货币时间价值系数如下:(P/A, 15% , 2)=1. 6257; (P/AJ5% , 3) =2. 2832; (P/A , 15% , 6) =3. 7845; (P/F , 15% , 3) =0. 6575; (P/F , 15% , 6) =0. 4323资料二:公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案可供选择,A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，运营期为3年，无残值，现金净流 量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金500

31、0万元， 其中:固定资产投资4200万元，承受直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元，第6年 末收回垫支的营运资金。估量投产后第1-6年每年营业收入2700万元，每年付现本钱700万)L/o资料三:经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。资料四针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结 构，打算调整股利安排政策，公司当前的净利润为4500万元，过去长期以来一直承受固定股利 支付率政策进展股利安排，股利支付率为20%，假设改用剩余股利政策，所需权益资本应占资 本支出预算金额的70%。要求：依据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值

32、、现值指数。依据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。(3)依据资料二，推断公司在选择A、B两种方案时，应承受净现值法还是年金净流量法。(4) 依据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三，推断公司应选择A方案还是B方案。(5) 依据资料四、假设连续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。(6)依据资料四，假设改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。答案(DA方案的静态回收期-5000/2800-1. 79 (年)A 方案动态回收期=2+5000- 2800X (P/A , 15% , 2) /2800X (P/P, 15%,3) =2.24 (年)A 方

33、案净现值=2800X (P/A , 15% , 3) -5000=1392. 96 (万元)A 方案现值指数=2800X (P/A , 15% , 3)/5000=1.28B方案的年折旧额=4200/6-700 (万元)B 方案净现值二-5000+2700X (1 25%) 700X (I- 25%) +700X25%X (P/A , 15% , 6) + 800X (P/F z15%, 6) = 1684. 88 (万元)B 方案年金净流量=1684.88/(P/A, 15%, 6)-445.21 (万元)(3)净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进展决策，故应选择年金净流量法。(

34、4) A方案的年金净流量为610.09万元B方案的年金净流量445.21万元，故应选择A方 案。连续执行固定股利支付率政策，该公司的收益留存额=4500-4500X 20%-3600 (万元)。改用剩余股利政策，公司的收益留存额=5000X 70%=3500 (万元)，可发放股利额 =45003500=1000 (万元)。(学问点回收期、净现值、现值指数、年金净流量、互斥投资方案的决策、股利政策与企业 价 值2.甲公司是一家制造企业，近几年公司生产经营比较稳定，并假定产销平衡，公司结合自 身进展和资本市场环境，以利润最大化为目标，并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下：资料一：2016年度

35、公司产品产销量为2000万件，产品销售单价为50元，单位变动本钱为 30元，固定本钱总;额为20000万元，假定单价、单位变动本捌口固定本钱总额在2017年保持 不变。资料二:2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，年利率为5% ,全部利息都计入当期费用，假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。资料三:公司在2016年末估量2017年的产销量将比2016年增长20%。资料四:2017年度的实际产销量与上年末的估量有出入，当年实际归属于一般股股东的净 利润为8400万元，2017年初，公司发行在外的T殳股数为3000万股，2017年9月30日， 公司增发一般股2

36、000万股。资料五：2018年7月1日，公司发行可转换债券-批，债券面值为8000万元，期限为5年, 2年后可以转换为本公司的一般股，转换价格为每股10元，可转换债券当年发生的利息全部计 入当期损益，其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于一般股股东的净利 润为10600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。资料六:2018年末，公司一般股的每股市价为31.8元，同行业类似可比公司的市盈率均在 25左右(按根本每股收益计算)。要求：依据资料一，计算2016年边际奉献总额和息税前利润。(2)依据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系 数。依据

37、要求的计算结果和资料三，计算:2017年息税前利润估量增长率，2017年每 股收益估量增长率。(4)依据资料四，计算公司2017年的根本每股收益。依据资料四和资料五，计算公司2018年的根本每股收益和稀释每股收益。依据要求根本每股收益的计算结果和资料六，计算公司2018年年末市盈率，并初步 推断市场对于该公司股票的评价偏低还是偏高。答案(1) 2016 年边际奉献总额=2000X (50-30) =40000 (万元)2016年息税前利润=40000-20000-20000 (万元)(2)经营杠杆系数=40000/20000=2财务杠杆系数=20000/ (20000 2000005%) =2

38、总杠杆系数=2X 2=4或总杠杆系数=40000/ (20000-200000X5%) =42017年息税前利润估量增长率=2X 20%-40%2017年每股收益估量增长率=4 X 20%=80%(4) 2017 年的根本每股收益-8400/ (3000+2000X3/12) =2.4 (元/股)(5) 2018 年的根本每股收益二 10600/ (3000+2000) =2.12 (元/股)2018 年的稀释每股收益二(10600+200) / ( 3000+2000+8000/10X6/12) =2 (元/股)(6) 2018 年年末市盈率=31.8/2.12 = 15 (倍)该公司的市盈

39、率15低于同行业类可比公司的市盈率25 ,市场对于该公司股票的评价偏低。学问点量本利分析概述、杠杆效应、上市公司特别财务分析指标更多2019年中级会计师考试真题可登录中华考试网-中级会计师频道查看。2019年中级会计怖考试真题及答案完整版汇总各科目考试科目第一批（9月7日）第二批（9月8日）中级会计实务真场答案（已更新）真题答案（已更新）财务管理真地答案（已更新）真题答案（已更新）中级经济法真题答案（已更新）真题答案（已更新）解析销售预算的主要内容是销量、单价和销售收入。学问点业务预算的编制6.有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为10% ,乙证券要求的风险收益率是甲证券的1.5倍，假设无风险

40、收益率为4% ,则依据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为6。)。A.12%B.16%C.15%D.13%答案D解析资本资产定价模型:必要收益率=无风险收益率+风险收益率甲证券的必要收益率 =4%+甲证券的风险收益率=10% ,解得:甲证券的风险收益率=6%乙甲证券的风险收益率 =6%X1.5=9% ,乙证券的必要收益率=4%+9%=13%。学问点资本资产定价模型7 .有一种资本构造理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再 减 去财务逆境本钱的现值，这种理论是()oA.代理理论B.权衡理论C.MM理论D.优序融资理论答案B解析权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企

41、业价值加上税赋节约现值，再减去财 务 逆境本钱的现值。学问点资本构造理论8 .股票股利与股票分割都将增加股份数量，二者的主要差异在于是否会转变公司的。A.资产总额B.股东权益总额C.股东权益的内部构造D.股东持股比例答案C解析股票分割与股票股利，都是在不增加股东权益的状况下增加了股份的数量，不同的是，股 票股虽不会引起股东权益总额的转变，但股东权益的内部构造会发生变化，而股票分割之后，股东 权益总额及其内部构造都不会发生任何变化，变化的只是股票面值。学问点股票分割与股票回购9 .假设上市公司以股东财宝最大化作为财务治理目标，则衡量股东财宝大小的最直观的指标是OA.净利润B.净资产收益率C.每股

42、收益D股价（答案D解析股东财宝最大化是指企业财务治理以实现股东财宝最大为目标。在上市公司，股东财 富 是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来打算的。在股票数量肯定时，股票价格到达 最高, 股东财宝也就到达最大。（学问点企业财务治理目标理论10 .依据债券估价根本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价 值 的变化方向是。A.不变B.不确定C.下降D. .上升答案c解析债券价值与市场利率是反向变动的。市场利率下降，债券价值上升:市场利率上升，债券 价值下降。学问点债券投资11 .关于直接筹资和间接筹资，以下表述错误的选项是（）。A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资

43、的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资ID.融资租赁属于间接筹资答案A解析直接筹资是企业直接与资金供给者协商融通资金的筹资活动。直接筹资方式主要有发 行股票、发行债吸取宜野殳资等。孤筹资方式既可殳权资金，也可期资金学问点筹资的分类12 .某公司在编制生产预算时，2018年第四季度期末存货量为13万件，2019年四个季度 的估量销售量依次为100万件、130万件、160万件和210万件，每季度末估量产品存货量 占下季度销售量的10% ,则2019年第三季度估量生产量为（）万件。A.210B.133C.100D.165答案D解析1第三季度明初存货量二其次季度期末存货量=160X10%=16 （万件

44、），第三季度期末存货 量=210X 10%=21（万件），所以，第三季度估量生产量二第三季度销售量+第三季度期末存货量- 第三季度期初存货量=160+21-16-165（万件）。学问点业务预算的编制13 .某公司全年（按360天计）材料选购量估量为7200吨，假定材料日耗均衡，从订货到送 达正常需要3天，鉴于延迟交货会产生较大损失，公司依据延误天数2天建立保险储藏。不考 虑其他因素，材料再订货点为（）吨。A.80B.40C.60D.100答案D解析每日平均需用量d=7200/360-20 （吨），再订货点=B+LXd=2X20+3X20-100 （吨）。学问点最优存货量确实定14 .与一般股筹资相比，以下属于优先股筹资优点的是（）A.有利于降低公司财务风险15 优先股股息可以抵减所得税C.有利于保障一般股股东的掌握权D.有利于减轻公司现金支付的财务压力答案C解析优先股股东无表决权，因此不影响一般股股东对企业的掌握权，也根本上不会稀释原 一 般股的权益。学问点优先股15.以下筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（）。A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.银行借款