Cpzjta企业集团财务管理形成性考核册作业2参考答案8.docx

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1、生活须要游戏，但不能游戏人生；生活须要歌舞，但不需醉生梦死；生活须要艺术，但不能投机取巧；生活须要志气，但不能鲁莽蛮干；生活 须要重复，但不能重蹈覆辙。-无名企业集团财务管理形成性考核册参考答案作业2：一、单项选择题BAACD CDACD二、多项选择题ACE ADE BCE AD ABD ABC ACD ABCDE ABCDE ABCDE三、推断题对错对错错对错对对错四、理论要点题1 .简述企业集团战略管理的过程答：企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：战略分析；战略选择与评价；战略实施与限制三个阶 段。2 .简述企业集团财务战略的含义答：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团

2、的财务管理风格或者说是财务文化，如财务 稳健留意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属 各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种详细财务支配和3 .详细说明企业集团投资方式的选择答：投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置，投资并形成经营实力的详细方式，企业集团投资 方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上 干脆追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构，以实现企业集团的经济增长。“并购”是指集团或下 属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进行兼并和收购。4 .对比说明并购支付方式的种类答

3、：一、现金支付方式用现金支付并购价款，是一种最简洁最快速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。二、股票对价方式股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避开企业集团现金的大量 流出，从而在并购后能够保持良好的现金支付实力，削减财务风险。三、杠杆收购方式杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得限制权后，再以目标公司将来创建 的现金流量偿付借款。四、卖方融资方式卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司全部者的负债，承诺在将来的时期内分期，分 批支付并购价款的方式。五、计算及案例分析题1 .案例分析题华润(集团)有限公司答：(1)在经营战略规划上明

4、确有限度的多元化发展思路将业务进行重组，分为五个部分即：消费者的生 产，分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产分销服务；以住宅开发劳动的地产等。在企业整合时推出 25个利润中心推出一套6S管理模式(2)利润中心是指用有产品或劳务的生产经营决策权，是既对成本负责又对收入和利润负责的责任中心，他有独立 或相对独立的收入和生产经营决策权。为了适应环境的变更和公司发展的须要，由利润中心过度到战略经营单位来弥补6s的不足。(3) 6S本质上是一套财务管理体系，使财务管理高度透亮，防止了绝大多数财务漏洞，通过6s预算考 核和财务管理报告，集团决策层能够刚好精确地获得管理信息，加深了对每一个一级利润中心实际

5、经营状 况和管理水平的了解。2 .计算题假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率(也称投资酬 劳率，定义为息税前利润与总资产的比率)为10%,负债的利率为10%,所得税率为30%。假定该子公司 的负债与权益的比例有两种状况：一是保守型30： 70,二是激进型70： 30o对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本酬劳率，并分析二者的权 益状况。解：列表计算如下：保守型激进型息税前利润(万元) 利息(万元)税前利润(万元) 所得税(万元) 税后净利(万元)2003017051119200701303991税后净利中母公司权

6、益(万元)71.454.6母公司对子公司投资的资本酬劳率() 17%30. 33%母公司对子公司投资的资本酬劳率二税后净利中母公司权益/母公司投入的资本额母公司投入的资本额二子公司资产总额X资本所占比重X母公司投资比例由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献 更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公 司较高的权益回报。3 .计算题2023年底解：整合后的K公司=(-4000) / (1+5%) 1+2000/ (1+5%) 2+6000/ (1+5%) 3+8000/ (1+5%) 4+9000/ (1+5%) 5=16760 万元明确预料期后现金流量现职=6000/5%* (1+5%) -5=93600万元预料股权价值=16760+93600+6500-3000=113860 万元不整合的K公司=2000/ (1+8%) 1+2500/ (1+8%) 2+4000/ (1+8%) 3+5000/ (1+8%) 4+5200/ (1+8%) 5=15942 万元明确预料期后现金流量现职=4600/8%* (1+8%) -5二39100万元预料股权价值=15942+39100=55042万元L公司的股权价值二113860-55042=58818万元