CPA注会真题及答案-2024财务管理.docx

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1、2023年注册会计师成本财务管理历年真题及答案解析一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案, 请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。）1.下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（）。A.广告费B.生产部门管理人员工资C.运输车辆保险费D.行政部门耗用的水电费【答案】A【解析】酌量性固定成本是可以通过管理决策行动而变更数额的固定成本，例如，科研开发费、 广告费、职工培训费等。所以选项A正确。2.在设备更换不变更生产实力且新旧设备将来运用年限不同的状况下，固定资产更新决策应选择 的方法是（）。A.净现值法B.平均年成本

2、法C.折现回收期法D.内含酬劳率法【答案】B 【解析】对于运用年限不同的互斥方案，决策标准应当选用平均年成本法，所以选项B正确。A.运用作业成本信息有利于价值链分析B.运用作业成本法可提高成本支配精确性C.通过作业管理可以提高成本限制水平D.运用作业成本信息可以提高经营决策质量【答案】ABCD【解析】作业成本法的优点：（1）可以获得更精确的产品和产品线成本。精确的成本信息，可以提高经营决策的质量；（2）有助于改进成本限制。作业成本法供应了了解产品作业过程的途径， 使管理人员知道成本是如何发生的。（3）为战略管理供应信息支持（例如价值链分析）。所以选项 A、B、C、D均正确。5.甲部门是一个标准

3、成本中心，下列成本差异中，属于甲部门责任的有（）。A.操作失误造成的材料数量差异B.生产设备闲置造成的固定制造费用闲置能量差异C.作业支配不当造成的人工效率差异D.由于选购 材料质量缺陷导致工人多用工时造成的变动制造费用效率差异【答案】AC【解析】一般说来，标准成本中心的考核指标，是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准 成本中心不须要作出定价决策、产量决策或产品结构决策，这些决策由上级管理部门作出，或授权给 销售部门。标准成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人 员自己确定。因此，标准成本中心不对生产实力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量担当责任。 即

4、使接受全额成本法，成本中心不对闲置能量的差异负责，但仍需对固定制造费用的其他差异要担当责任。所以选项B不正确。有的多用料并非生产部门的责任，如购入材料质量低劣，要进行具体的 调查探讨才能明确责任归属。所以，选项D不正确。6.甲公司目前没有上市债券，在接受可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应 具有的特征有（）。A.与甲公司在同一行业B.拥有可上市交易的长期债券C.与甲公司商业模式类似D.与甲公司在同一生命周期阶段【答案】ABC【解析】假如须要计算债务成本的公司，没有上市债券，就须要找一个拥有可交易债券的可比公 司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成

5、本。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财 务状况也比较类似。7 .甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来嘉奖本公司职工，在其他条件不变的 状况下，股票回购产生的影响有（）。A.每股面额下降8 .资本结构变更C.每股收益提高D.自由现金流削减【解析】股票回购不会变更每股面额，选项A不正确；股票回购会使权益资本降低，选项B 正确；股票回购使流通在外的股份削减，则每股收益提高，选项C正确；因一部分现金流用于股票 回购，所以自由现金流量削减，选项D正确。8 .在运用平衡计分卡进行企业业绩评价时，须要处理几个平衡，下列各项中，正确的有（）。A.

6、外部评价指标与内部评价指标的平衡B.定期评价指标与非定期评价指标的平衡C.财务评价指标与非财务评价指标的平衡D.成果评价指标与驱动因素评价指标的平衡【答案】ACD【解析】平衡计分卡中的平衡包括外部评价指标（如股东和客户对企业的评价）和内部评价 指标（如内部经营过程、新技术学习等）的平衡；成果评价指标（如利润、市场占有率等）和导致成 果出现的驱动因素评价指标（如新产品投资开发等）的平衡;财务评价指标（如利润等）和非财务评 价指标（如员工忠诚度、客户满意程度等）的平衡；短期评价指标（如利润指标等）和长期评价指标 （如员工培训成本、研发费用等）的平衡。所以，选项B不正确。9 . （2023年教材已删

7、除）与作业基础成本计算制度相比，产量基础成本计算制度存在的局限 性有（）。A.成本计算过于困难B.简洁夸大高产量产品的成本C.间接成本集合缺乏同质性D.成本支配基础与间接成本集合之间缺乏因果联系【答案】BCD【解析】产量基础成本计算制度的优先就是简洁，所以选项A不正确。产量基础成本计算制度 的特点，首先是整个工厂仅有一个或几个间接成本集合，它们通常缺乏同质性；另一个特点是间接成 本的支配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的干脆人工成本或干脆材料成本等，成本支配基础 和间接成本集合之间缺乏因果联系。所以选项C、D正确。10.为防止经营者背离股东目标，股东可以实行的措施有（）。A.对经营者实行固

8、定年薪制B.要求经营者定期披露信息C.赐予经营者股票期权嘉奖D.聘请注册会计师审计财务报告【答案】BCD【解析】股东为了防止经营者背离股东目标，接受下列两种制度性措施：（1）监督；（2）激 励。选项B、D属于监督，选项C属于激励。11.下列各项中，属于企业长期借款合同一般性爱惜条款的有（）。A.限制企业股权再融资B.限制企业高级职员的薪金和奖金总额C.限制企业租入固定资产的规模D.限制企业增加具有优先求偿权的其他长期债务【答案】CD【解析】一般性爱惜条款应用于大多数借款合同，但依据具体状况会有不同内容，主要包括：（1） 对借款企业流淌资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流淌性和偿债实

9、力；（2）对支 付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流；（3）对净经营性长期资产投资规模的 限制，其目的在于减小企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资 金的流淌性；（4）限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权；（5）借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于刚好驾驭企业的财务状况；（6）不准在正常 状况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营实力；（7）如期缴纳税费和清偿其他到期债务， 以防被罚款而造成现金流失；（8）不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避开企业负担过 重；（9）不准贴现应收票据或出售应收账款，以避

10、开或有负债；（10）限制租赁固定资产的规模， 其目的在于防止企业负担巨额租金以致减弱其偿债实力，还在于防止企业以租赁固定资产的方法摆脱 对其净经营性长期资产总投资和负债的约束。特别性爱惜条款是针对某些特别状况而出现在部分借款 合同中的。主要包括：（1）贷款专款专用；（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；（3） 限制企业高级职员的薪金和奖金总额；（4）要求企业主要领导人在合同有效期间担当领导职务；（5） 要求企业主要领导人购买人身保险；等等。选项B属于特别性爱惜条款的内容。12. （2023年教材已删除）下列关于上市公司市场增加值业绩评价指标的说法中，正确的有（）0A.市场增加值不能反映

11、投资者对公司风险的推断B.市场增加值便于外部投资者评价公司的管理业绩C.市场增加值等价于金融市场对公司净现值的估计D.市场增加值适合用于评价下属部门和内部单位的业绩【答案】BC【解析】公司的市值既包含了投资者对风险的推断，也包含了他们对公司业绩的评价。所以，选 项A不正确；即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和内部单位无法计算 其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价。所以，选项D不正确。三、计算分析题(本题型共5小题40分，其中一道小题可以选用中文或英文解答，请细致阅 读答题要求，如运用英文解答，请全部运用英文，答题正确的，增加5分，本题型最高满分为45 分，涉及计算的，要

12、求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不须要列出计算过程。)1 .甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，该产品投资项目已完成可行性分析，厂房 建立和设备购置安装工作也已完成，新产品将于2023年起先生产销售，目前，公司正对该项目进 行盈亏平衡分析，相关资料如下：(1)专利研发支出资本化金额350万元，专利有效期10年，预料无残值，建立厂房运用的土地运用权，取得成本300万元，运用年限30年，预料无残值，两种资产均接受直线法计提摊销。厂房建立成本500万元，折旧年限30年，预料净残值率10%,设备购置成本100万元，折旧年限10年，预料净残值率5%,两种资产均接受直线法计提折旧。(

13、2)新产品销售价格每瓶100元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用15元，包装成本9元。公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预料新增管理人员 2人，每人每年固定工资5万元，新增生产工人15人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶1元；新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。每年新增其他费用，财产保险费6.5万元，广告费60万元，职工培训费10万元，其他固定费用8万元。(3)假设年生产量等于年销售量。要求：(1)计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本。(2)计算新产品的盈亏平衡点年销售量、平安边际率和年息税前利润。

14、(3)计算该项目的经营杠杆系数。(1)专利每年摊销金额=350/10=35 (万元)土地运用权每年摊销金额=300/30=10 (万元)厂房每年折旧金额=500x (1-10%) /30=15 (万元)设备每年折旧金额=100x (1-5%) /10=9.5 (万元)新增人员固定工资= 5x2 + 1500x12/10000x(15 + 5) =46 (万元)新产品的年固定成本总额=35 + 10+15+9.5+46+6.5+60+10+8=200 (万元)单位变动成本=20+15+9+1 + 5 = 50 (元)(2)盈亏平衡全年销售量=200/ (100-50)=4 (万瓶)平安边际率=(

15、10-4) /10=60%年息税前利润= 10x (100-50) -200=300 (万元)(3)经营杠杆系数:边际贡献/息税前利润= 10x (100-50) /300=1.67o2 .甲公司股票当前每股市价40元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%,市 场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每 份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月，期权到期前, 甲公司不派发觉金股利，半年无风险利率为2%。要求：(1)利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值，利用 看涨期权-看跌

16、期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。(2)假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时卖出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，假如6个月后，标的股 票价格事实上涨20%,计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑 期权价格的货币时间价值）【答案】（1）看涨期权的股价上行时到期日价值=40x （1+25%） -45 = 5 （元）2%=上行概率x25%+ （1-上行概率）x （-20%）即：2%=上行概率x25%-20%+上行概率x20%则：上行概率=0.4889由于股价下行时到期日价值二0所以，看涨期权价值二

17、（5x0.4889+0.5111x0） / （1+2%） =2.4 （元）看跌期权价值=45/ （1+2%） +2.4-40=6.52 （元）（2）卖出看涨期权的净损益二-Max （股票市价-执行价格，0） +期权价格=-Max （股票市价-45, 0） +2.5卖出看跌期权的净损益;-Max （执行价格-股票市价，0） +期权价格:-Max （45-股票市价，0） + 6.5组合净损益二-Max （股票市价-45, 0） -Max （45-股票市价，0） +9当股价大于执行价格时：组合净损益（股票市价-45） +9依据组合净损益=0,可知，股票市价二54 （元）当股价小于执行价格时：组合净损

18、益=-（45-股票市价）+9依据组合净损益=0可知，股票市价二36 （元）所以，确保该组合不亏损的股票价格区间为36元54元。假如6个月后的标的股票价格事实上涨20%,即股票价格为40x （1+20%） =48 （元），则:组合净损益:-（48-45） +9=6 （元）。3.（2023年简化了管理用报表的计算）甲公司是一家制造业企业，为做好财务支配，甲公司管理层拟 接受管理用财务报表进行分析，相关资料如下：（1）甲公司2023年的主要财务报表数据。单位：万元资产负债表项目2014年末货币资金300应收账款800存货750长期股权投资500固定资产3650资产总计6000应付账款1500长期借款

19、1500股东权益3000负债及股东权益总计6000利润表项目2014年度营业收入10000减：营业成本6000营业税金及附加320管理费用2000：财务费用80加:投资收益50利河总额1650减：所得粽费用400净利润1250（2）甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是当年销售收入的2%,投资收益均来自长期股权投资。（3）依据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为25%o(4)甲公司接受固定股利支付率政策，股利支付率60%,经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。要求：(1)编制甲公司2023年的管理用财务报表(提

20、示：依据各种损益的适用税率计算应分担的所 得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。管理用财务报表项目2014 年经营性资产总计经营性负债总计净经营资产总计金融负债金融资产净负债股东权益净负债及股东权益总计税前经营利涧减：经营利润所得税税后经营净利润利息费用减：利息费用抵桎税后利息费用净利浏(2)假设甲公司目前已达到稳定状态，经营效率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股 票，可以依据目前的利率水平在须要的时候取得借款，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的负债利 息。计算甲公司2023年的可持续增长率。(3)假设甲公司2023年销售增长率为25%,营业净利率与2023年相同，在2023年年

21、末金融资产都可动用的状况下，用销售百分比法预料2023年的外部融资额。(4)从经营效率和财务政策是否变更角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率和本年 实际增长率之间的联系。【答案】(1)3 .甲公司拟投资于两种证券X和Y,两种证券期望酬劳率的相关系数为0.3,依据投资X和Y的不同资金比例测算，投资组合期望酬劳率与标准差的关系如下图所示。甲公司投资组合的有效集 是（）。A.X、Y 点B.RY曲线C.XR曲线D.XRY曲线【答案】B【解析】从最小方差组合点到最高期望酬劳率组合点的那段曲线为有效集，所以选项B正确。4 .甲公司本月发生固定制造费用15800元，实际产量1000件，实际工时120

22、0小时，企业 生产能量1500小时，每件产品标准工时1小时，固定制造费标准支配率10元/小时，固定制造 费用耗费差异是（）。A.不利差异800元B.不利差异3000元C.不利差异2000元管理用财务报表2014 年经营性资产总计6000- (300-10000X2%) =5900经营性负债总计1500净经营资产总计5900-1500=4400金融负债1500金融资产300-10000X2%= 100净负债1500-100=1400股东权益3000净负债及股东权益总计14003000=4400前经营利润1650+80=1730减：经营利泡所得税(1730-50) X25%=420税后经营净利润1

23、730-420=1310利息费用80减：利息费用抵税80X25%=20税后利息费用80-20=60净利润1310-60=1250(2)可持续增长率=1250/3000x (1-60%) /l-1250/3000x (1-60%) =20%(3)2023 年的夕卜部融资额=(5900-1500)x25%-10000x(l+25%)xl250/10000x(l-60%)-100=375 (万元)(4)假如某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股的状况下，则本年实际增长 率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。假如某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股

24、的状况下，则本年 实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。假如某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的状况下，则本年 实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。4 .甲公司是一家国有控股上市公司，接受经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对甲公司2023年度的经营业绩进行评价，相关(1)甲公司2023年末和2023年末资产负债表如下：单位：元项目2014年末2013年末项目2014年末2013年末货币资金405420应付账款13501165应收票据10095应付职工薪酬3530应

25、收账款20602040应交税费100140其他应收款330325其他应付款14095存货23002550长期借款25002500固定资产46004250优先股12001200在建工程22401350普通股50005000留存收益1700900合计1202511030合计1202511030(2)甲公司2023年度利润相关资料如下:项目2014年度单位：万元管理费用1950其中：研究与开发费360财务费用220其中：利息支出200营业外收入400净利润1155项目2014年度(3)甲公司2023年的营业外收入均为非经常性收益。(4)甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%,优先股12万股，每股面额

26、100元，票面 股息率10%, 一般股0系数1.2o(5)无风险利率3%,市场组合的必要酬劳率13%,公司所得税税率25%。要求：(1)以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本；(2)计算2023年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。(注：除平均资 本成本率按要求(1)计算的加权平均资本成本外，其余按国务院国有资产监督管理委员会与2023年 1月1日起先施行中心企业负责人经营业绩考核暂行方法的相关规定计算)；(3)回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。(1)债务资本成本=8%x (1-25%) =6%一般股资本成本=3%+1.2x (13%-3%) =15%长期

27、借款所占比重;(2500+2500)/2/ (2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000) /2+ (1700+900) /2=25%优先股所占比重=(1200+1200) /2/ (2500+2500)/2+ (1200+1200)/2+ (5000+5000) /2+ (1700+900) /2 = 12%一般股及留存收益所占比重;(5000+5000) /2+ (1700+900) /2/ (2500+2500) /2 + (1200+1200) /2+ (5000+5000) /2+ (1700+900) /2=63%力口权平均资本成本=6%x25%+1

28、0%x12%+15%x63%=12.15%(2)调整后税后净营业利润= 1155+ (200+360) x (1-25%) -400x (1-25%) =1275 (万 元)平均全部者权益二(1200+1200) /2+ (5000+5000) /2+ (1700+900) /2=7500 (万元)平均负债二(1350+1165)/2+ (35 + 30)/2+ (100+140)/2+ (140+95)/2+ (2500+2500) /2=4027.5 (万元)平均无息流淌负债二(1350+1165)/2+ (35 + 30)/2+ (100+140)/2+ (140+95)/2=1527.

29、5(万元)平均在建工程二(2240+1350) /2 = 1795 (万元)调整后资本=7500+4027.5-1527.5-1795=8205 (万元)经济增力口值=1275-8205x12.15%=278.09(万元)(3)优点:经济增加值最干脆的与股东财宝的创建联系起来，在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量 指标，它能连续地度量业绩的改进。经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。经 济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励酬劳结合起来了。在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣扬他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加 值选择最有前景

30、的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。缺点：经济增加值是确定数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的实力。经济增加值也有许多和投资酬劳率一样误导运用人的缺点。由于计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。 这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以 及内部评价中运用。5 .甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成 品干脆转入其次步骤接着加工，每件半成品加工成一件产成品，产品成本计算接受逐步综合结转分步 法，月末完工产品和在产品之间接受约当产

31、量法支配生产成本。第一步骤耗用的原材料在生产开工时一次投入，其他成本费用接连发生；其次步骤除耗用第一步 骤半成品外，还须要追加其他材料，追加材料及其他成本接连发生，第一步骤和其次步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%o2023年6月的成本核算资料如下：(1)月初在产品成本(单位：元)半成品干脆材料 干脆人工制造费用 合计第一步骤 3750 2800 4550 11100半成品直接材料直接人工制造费用合汁第一步臊37502800455011100第二步骤60001800780230010880其次步骤 6000 1800 780 2300 10880(2)本月生产量(单位：件)月初产品数量本月

32、投产数量本月完工数量月末在产品第一步骤6027028050第二步骤2028027030(3)本月发生的生产费用(单位：元)直接材料直接人工制造费用合计第一步骤16050246504120081900第二步骤409502059561825123370要求：(1)编制第一、二步骤成本计算单(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。第一步骤成本计算单2023年6月直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产费用合计分配率完工半成品转出月末在产品其次步骤成本计算单2023年6月半成品直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产费用合计分配率完工半成品转出月末在产品产成品成本还原计算表202

33、3年6月半成品直接材料直接人工制造费用合计还原前产成品成本本月所产半成品成本成本还原还原后产成品成本还原后产成品单位成本(1)第一步骤成本计算单2023年6月直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本37502800455011100本月生产费用16050246504120081900合计19800274504575093000分置率19800/(280+50) =6027450/ (280+50X 50%) =9045750/ (280+50X50%) =150完工半成品转出280X60=16800280X90=25200280X150=4200084000月末在产品50X60=300050

34、X50%X90=225050X50%X150=37509000其次步骤成本计算单2023年6月半成品直接材料直接人匚制造费用合计月初在产品成本60001800780230010880本月生产费用84000409502059561825207370合计90000427502137564125218250分配率90000/(270+30)42750/(270+30X21375/(270+30X64125/ (270+30X50%) =225=30050%) =15050%) =75完工半成品转出270 X 300=81000270 X 150=40500270 X75=20250270X225=6

35、0750202500月末在产品30 X 300=900030X50%X150=225030X50%X75=112530X50%X225=337515750产成品成本还原计算表2023年6月半成品直接材料直接人工制造费用合计还原前产成品 成本81000405002025060750202500本月所产半成 品成本16800252004200084000成本还原-8100016800/84000 X81000=1620025200/84000X81000=2430042000/84000 X81000=405000还原后产成品 成本40500+16200=5670020250+24300=4455

36、060750*40500=101250202500还原后产成品 单位成本56700/270=21044550/270=165101250/270=375750四、综合题(本题共15分，涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说 明不须要列出计算过程。)甲公司是一家电器制造企业，主营业务是厨卫家电的生产和销售，为扩大市场份额，准备投产智 能型家电产品(以下简称智能产品)，目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性探讨， 相关资料如下。(1)假如可行，该项目拟在2023年初投产，预料该智能产品3年后(即2023年末)停产, 即项目预期持续3年，智能产品单位售价1500元，202

37、3年销售10万台，销量以后每年按10% 增长，单位变动制造成本1000元，每年付现固定制造费用200万元，每年付现销售和管理费用占 销售收入的10%.(2)为生产该智能产品，须要添置一条生产线，预料购置成本6000万元，该生产线可在20 23年末前安装完毕，按税法规定，该生产线折旧年限4年，预料净残值率5%,接受直线法计提 折旧，预料2023年末该生产线的变现价值为1200万元。(3)公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金40万元，该厂房可用于生产该智能产 品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响，由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品 2023年销量下降1.5万台，下降的销量以

38、后每年按10%增长，2023年末智能产品停产，替代 效应消逝，2023年智能产品销量复原至智能产品项目投产前的水平，当前产品的单位售价800元, 单位变动成本600元。(4)营运资本为销售收入的20%,智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结 束时全部收回，削减的智能产品垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。(5)项目加权平均资本成本9%,公司所得税税率25%,假设该项目的初始现金流量发生在2 023年末，营业现金流量均发生在以后各年末。要求：(1)计算项目的初始现金净流量(2023年末增量现金净流量)，2023年2023年的增量 现金净流量及项目的净现值、折现

39、回收期和现值指数，并推断项目是否可行(计算过程和结果填入下 方表格中)。2015年末2016年末2017年末2018年末现金净流量折现系数(9%)折现值净现值折现回收期(年)现值指数(2)为分析将来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值,应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5%时，净现值对单位变动制造成本的敏感系数。2015年末2016年末2017年末2018年末智能产品税后营业收入1500X10X (1-25%) =1125011250X (1+10%)=1237512375X (1+10%) =13612.5智能产品税后付现 制造成本-1000X10X

40、 (1-25%) =-7500-7500X (1+10%)=-8250-8250X (1+10%)=-9075后固定付现成本-200 X (1-25%)=-150T50-150税后付现销售和管 理费用-1125-1237. 5-1361.25生产线购置成本-6000年折旧额6000 X (1-5%) /4=142514251425年折旧额抵税1425X25%=356. 25356. 25356.25生产线变现相关现 金流量1200+ (6000-1425X3-1200) X25%=1331.25减少的税后租金收 入-40 X (1-25%)=-30-30-30当前产品减少的税 后营业收入-1.

41、5X800X (1- 25%) =-900-900X (1+10%)=-990-990X (1+10%)=-1089当前产品减少的税 后变动成本1.5X600X (1-25%) =675675X (1+10%) =742.5742. 5X (1+10%) =816. 75智能产品营运成本-15000X20%=-3000-(16500-15000)X20%=-300-(18150-16500)X20%=-330减少当前产品营运成本1200X20%=240(1320-1200) X 20%=24(1452-1320) X20%=26. 4收回智能产品营运 成本(18150-1452) X20%=3

42、339.6现金净流量-87602300. 252512.657751.1折现系数（9%）10.91740. 84170.7722折现值-87602110. 252114.905985.40净现值1450. 55折现回收期（年）2+ (8760-2110. 25-2114.9) /5985.4=2. 76现值指数(2110.25+2114. 9+5985.4) /8760=l. 17（2）设单位变动制造成本为x1450.55- (x-1000) xlOx (1-25%) x (P/F, 9%, 1) - (x-1000) xlOx (1 + 10%) x (1 -25%) x (P/F, 9%,

43、 2) - (x-1000) xlOx (1+10%) x (1 + 10%) x (1-25%) x (P/F, 9%, 3) =0可以得到，x=1069.62单位变动制造成本上升5%,净现值的变更值= -1000x5%xl0x (1.25%) x (P/F, 9%, 1) -1000x5%xl0x (1 + 10%) x (1.25%) x (P/F, 9%, 2) -1000x5%xl0x (1 + 10%)X (1 + 10%) X (1-25%) X (P/F, 9%, 3) =-1041.61净现值的变更程度= -104L61/1450.55 = -71.81%净现值对单位变动制造成本的敏感系数=-71.81%/5%=-14.36D.不利差异5000元【答案】A【解析】固定制造费用耗费差异;固定制造费用实际数-固定制造费用预算数=15800-1500x10 =800 （元）（U） o5 .甲公司生产产品所需某种原料的需求量不稳定，为保障产品生产的原料供应，须要设置保险储 备，确定合理保险储备量的推断依据是（）。A.缺货成本与保险储备成本之差最大B.边际保险储备成本