高层管理者的激励机制(课堂PPT).ppt

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1、主讲人：陈建礼 博士高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制1 主要内容主要内容高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制2高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制3高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 11.1.高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 高高层管理者激励机制管理者激励机制设计的理的理论依据依据激励相容理激励相容理论强调机制机制设计者和机制需求者最者和机制需求者最终目目标的一致性的一致性信息信息显露性理露性理论通通过代理人行代理人行为的信息的信息设计激励机制激励机制锦标赛理理论较大的薪酬差距可以大的薪酬差距可以诱使高使高层管理人管理人员进行更加努力行更加努力的工作，他的工

2、作，他们必然必然产出出较大的大的绩效。效。权变激励理激励理论最最终的目的在于提出与具体情况适宜的的目的在于提出与具体情况适宜的组织设计和管和管理激励，它否理激励，它否认存在普遍适存在普遍适应于所有于所有环境的管理制度境的管理制度1.1.高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 高层管理者激励机制的主要内容高层管理者激励机制的主要内容内在激励内在激励间接激励间接激励直接激励直接激励富有挑战性富有挑战性 具有趣味性具有趣味性 个人成长和发展机会个人成长和发展机会 参与决策管理参与决策管理 富有责任的感觉富有责任的感觉 成就感成就感 令人鼓舞的团队精神令人鼓舞的团队精神 宽松的政策环境宽松的政策环境

3、满意的办公环境满意的办公环境弹性工作时间弹性工作时间 交通通讯条件便利交通通讯条件便利体面的头衔体面的头衔有名誉的社会地位有名誉的社会地位和谐的人际关系和谐的人际关系 外在激励外在激励间接激励间接激励直接激励直接激励工资薪水基本薪酬工资薪水基本薪酬奖金等短期奖酬奖金等短期奖酬股权收益股权收益个人福利个人福利社会保险等公共福社会保险等公共福利利生活方面的福利生活方面的福利薪假福利薪假福利 激激励励1.1.高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 高高层管理者激励机制管理者激励机制设计的影响因素的影响因素企企业规模模行行业竞争度争度市市场标准准经验与教育程度与教育程度公司公司业绩政治法律政治法律环

4、境境1.1.高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 我国高我国高层管理者激励管理者激励现状状收入收入结构主要是固定薪酬附加灰色的构主要是固定薪酬附加灰色的职位消位消费和和隐性收入性收入报酬水平偏低酬水平偏低成成员之之间报酬水平酬水平悬殊殊报酬的确定与成酬的确定与成员的的经营绩效关系不大效关系不大报酬酬结构中构中长短期激励失衡短期激励失衡持股比例偏低持股比例偏低1.1.高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 剖析我国剖析我国59岁现象象经济领域的域的“59岁现象象”则主要是描述一些国有主要是描述一些国有企企业企企业家甚至非常家甚至非常优秀的企秀的企业家在退休前一反家在退休前一反几十年守法努力

5、工作的常几十年守法努力工作的常态,为自己大自己大谋私利私利,侵侵吞国有吞国有资产的的现象。象。“5959岁现象象”都是由于某种都是由于某种权力或者利益的力或者利益的丧失，失，引起心里的不平衡，引起心里的不平衡，产生不安、生不安、压力、恐惧等症力、恐惧等症状，状，为了了摆脱脱这些症状而采取的一些极端的，以些症状而采取的一些极端的，以损坏他人利益坏他人利益为前提的，前提的，为自己牟利的、不正当自己牟利的、不正当的、甚至不合法的行的、甚至不合法的行为。“5959岁现象象”还演演变到了到了“新新5959岁现象象”，即，即“恋恋岗症症”；以及年；以及年轻化，及一些化，及一些较年年轻的的领导干干部部滥用或

6、私用手中的用或私用手中的权力力为自己牟利。自己牟利。1.1.高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 剖析剖析“褚褚时健健”现象象不少人不少人认为，褚，褚时健走向犯罪道路主要是心健走向犯罪道路主要是心态失衡。在失衡。在年年纪渐高即将退休、面高即将退休、面临失去失去职位生活无保的位生活无保的处境境时，他开始伸手触犯刑律，最他开始伸手触犯刑律，最终导致致锒铛入入狱。社会各界在。社会各界在痛惜失去了一位痛惜失去了一位优秀企秀企业家的同家的同时，更多的关注与反思，更多的关注与反思则集中在集中在对事件事件发生的社会背景的拷生的社会背景的拷问上。到底是企上。到底是企业家的个人家的个人问题，还是制度性因素？

7、是制度性因素？相相对于于18年年间为国家国家贡献的一千多献的一千多亿元的利税，作元的利税，作为国国企老企老总的褚的褚时健，其个人薪金健，其个人薪金实在是少得可怜，他在是少得可怜，他18年年的收入加的收入加奖金不金不过80万，万，这与他与他对国家做出的巨大国家做出的巨大贡献献严重不成比例。重不成比例。这也是当也是当时有些人替褚有些人替褚时健健鸣不平，不平，为其感到无比惋惜的原因所在。甚至有人其感到无比惋惜的原因所在。甚至有人认为，在褚，在褚时健健的的问题上，是国家不合理在先，褚上，是国家不合理在先，褚时健不合法在后。健不合法在后。这一一观点点虽然有些偏激，却道出了国企然有些偏激，却道出了国企经营

8、管理者薪金制管理者薪金制度的缺陷。度的缺陷。1.1.高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制 剖析剖析“褚褚时健健”现象象是国家薄待企是国家薄待企业家引家引发了了“富富庙穷方丈方丈”犯罪犯罪吗？褚？褚时健当年的健当年的辩护律律师马军曾在曾在辩护词中算中算过一笔一笔账：褚当：褚当了了17年厂年厂长，红塔集塔集团共共创造利税造利税800亿元，褚元，褚时健健17年年收入收入约80万元，企万元，企业每每创造造1亿元，褚元，褚时健收入健收入1000元。元。这位位为民族工民族工业作出如此巨大作出如此巨大贡献的国企献的国企领导，一年的，一年的收入竟不如歌星登台唱一首歌！收入竟不如歌星登台唱一首歌！根据有关部

9、根据有关部门调查的数据的数据显示，当示，当时，国有企，国有企业领导平平均年收入低于两万元的占均年收入低于两万元的占总数的数的62%。一份。一份对中央直属中央直属40家大型企家大型企业所做的所做的调查表明，表明，这些大型国企内部高些大型国企内部高级管理人管理人员的工的工资水平也非常低。水平也非常低。4家在港企家在港企业的老的老总平均平均收入收入40多万元，最多的多万元，最多的63万元。内地万元。内地36家企家企业的老的老总平平均年收入只有均年收入只有6万多元，其中最高的年薪万多元，其中最高的年薪21万元；最低的万元；最低的只有只有1.2万元。中国一汽集万元。中国一汽集团的一名的一名领导成成员，1

10、999年工年工资总额只有只有32万元。与万元。与职工收入相工收入相对比，最大的差距是比，最大的差距是6倍，最小的差距只有倍，最小的差距只有1.3倍。倍。2 2.高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制 高高层管理者管理者约束机制建立的理束机制建立的理论基基础现代公司理代公司理论产权理理论：作：作为代理人的高代理人的高层管理者管理者拥有部分控制有部分控制权的同的同时应拥有部分剩余索取有部分剩余索取权，否，否则公司高公司高层管管理者就会利用掌握的控制理者就会利用掌握的控制权侵侵蚀公司的剩余公司的剩余财产委托代理理委托代理理论：作：作为委托人的所有者和作委托人的所有者和作为代理人代理人的高的高层管理

11、者追求目管理者追求目标的不一致和委托代理的不一致和委托代理过程的程的非非对称信息的存在，决定所有者必称信息的存在，决定所有者必须建立建立对高高层管管理者的激励理者的激励约束机制束机制非非对称信息理称信息理论：信息的不：信息的不对称加大了代理成本，称加大了代理成本，委托人必委托人必须设计有效的激励有效的激励约束机制，使代理人行束机制，使代理人行为符合委托人目符合委托人目标，降低代理成本。，降低代理成本。2 2.高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制 高高层管理者管理者约束机制建立的理束机制建立的理论基基础公司公司监督机制原理督机制原理股股东、董事和、董事和经理形成双重委托代理关系理形成双重委托

12、代理关系公司内部公司内部权力分立，形成二次分工力分立，形成二次分工设计监督机制以制衡各方督机制以制衡各方权力力通通过权力制衡和力制衡和监督督协调各方利益各方利益2 2.高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制 当前我国高当前我国高层管理者管理者约束机制存在的束机制存在的问题约束主体社会化束主体社会化 约束主体包括上束主体包括上级主管部主管部门、审计、税、税务、银行、行、工商、工商、计委、委、纪检委、委、监察部察部门、组织部、人事部、部、人事部、大型国有企大型国有企业工委、董事会、工委、董事会、监事会、党委、工会、事会、党委、工会、职代会等代会等约束束对象象扩大化大化 高高层管理者管理者监督、管

13、理者督、管理者监督、党督、党务工作者工作者监督、督、员工工监督督约束原束原则绝对化化求全求全责备，“不求无功，但求无不求无功，但求无过”2 2.高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制 当前我国高当前我国高层管理者管理者约束机制存在的束机制存在的问题约束形式束形式简单化化 过于偏好行政于偏好行政约束、道德束、道德约束和束和员工工约束，相束，相对忽忽视政党自我利益政党自我利益约束、束、财产关系关系约束、束、组织关系关系约束和市束和市场约束束2 2.高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制 我国高我国高层管理者管理者约束机制束机制设计公司内部公司内部约束机制束机制组织制度制度约束：建立一套分工明晰

14、、束：建立一套分工明晰、权责明确、明确、协调配合、互相制衡的公司配合、互相制衡的公司领导机构机构管理制度管理制度约束：科学的管理制度和束：科学的管理制度和财务制度有效有制度有效有数高数高层管理者的管理者的过度在度在职消消费和挪用公款的行和挪用公款的行为。公司外部公司外部约束机制束机制 市市场约束束：受：受产品市品市场、股票市、股票市场和和经理市理市场的的约束束债权人人约束：考核和束：考核和监督企督企业的的债务偿还能力能力 法律法法律法规约束束 3 3.高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制 股票期股票期权的涵的涵义经理股票期理股票期权（Executive Stock Option，简称称

15、ESO）源于美国）源于美国20世世纪70年代公司最富有成效的年代公司最富有成效的激励制度，是从激励制度，是从员工持股工持股计划中分离出来的，在划中分离出来的，在国外取得了很大的成功。国外取得了很大的成功。ESO作作为金融衍生工具，是指金融衍生工具，是指买卖双方按双方按约定的定的价格在特定的价格在特定的时间买进或或卖出一定数量的某种股出一定数量的某种股票的票的权利，也是公司股利，也是公司股东（或董事会）（或董事会）给予高予高级管理人管理人员的一种的一种权利。利。3 3.高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制 股票期股票期权的的优势这种制度比种制度比现金方式的金方式的奖励有更大的激励作用，励

16、有更大的激励作用，将未来的收益与公司将未来的收益与公司发展和股市展和股市紧密密结合起来，合起来，有利于激有利于激发公司高公司高层管理者管理者进行行经营管理的能管理的能动性。性。公司高公司高层管理者在任期和行管理者在任期和行权期内比期内比较重重视优化化决策，减少短期行决策，减少短期行为，提高效率和，提高效率和创新，新，这种行种行为对公司有正面作用，从而使激励公司有正面作用，从而使激励显效，部分解效，部分解决决“59岁现象象”，有利于激励国有企，有利于激励国有企业高高层管理管理者的者的长期化行期化行为。3 3.高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制 股票期股票期权的不利影响的不利影响股票期股

17、票期权激励机制的广泛运用，不激励机制的广泛运用，不仅加大了高管加大了高管人人员与普通与普通员工之工之间的的报酬酬鸿沟，而且沟，而且诱导少数少数上市公司的高管人上市公司的高管人员过分关注股票价格的波分关注股票价格的波动，甚至不惜采取激甚至不惜采取激进的会的会计政策以抬高股价。政策以抬高股价。股票期股票期权激励机制有可能滋生激励机制有可能滋生“报喜不喜不报忧”的的氛氛围，使高管人，使高管人员不能及不能及时、如、如实地向投地向投资者者报告公司的告公司的经营状况。状况。股票期股票期权激励机制可能使董事会将太多激励机制可能使董事会将太多时间精力精力耗耗费在薪酬事在薪酬事务，忽略了，忽略了对公司公司财务报

18、告系告系统真真实性和可靠性的性和可靠性的监督，客督，客观上助上助长了高管人了高管人员伪造造账册，掩盖真相，通册，掩盖真相，通过股票期股票期权牟取暴利。牟取暴利。3 3.高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制 国外国外实施股票期施股票期权的案例的案例微微软公司公司 微微软员工的薪酬主要有三部分构成，工的薪酬主要有三部分构成，一部分是工一部分是工资，另一部分就是公司股票，另一部分就是公司股票认购权，最后一部分是最后一部分是奖金。微金。微软通常不付通常不付给员工很高的工很高的薪酬，但是有高达薪酬，但是有高达15%的一年两度的的一年两度的奖金、股票金、股票认购权以及工以及工资购买股票股票时享受的

19、折扣。每一名享受的折扣。每一名微微软雇雇员工作工作满十八个月就可十八个月就可获得得认股股权中的中的25%的股票，此后每六个月可的股票，此后每六个月可获得其中的得其中的12.5%,10年内的任何年内的任何时候候员工都可以工都可以兑现全部全部认购权。微。微软每两年每两年还配配发一次新的一次新的认股股权，雇，雇员可用不超可用不超过10%的工的工资八五折八五折优惠价格惠价格购买公司公司的股票。的股票。3 3.高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制 国外国外实施股票期施股票期权的案例的案例Intel 公司从公司从1984年开始面向公司的高年开始面向公司的高层管理人管理人员授予股票期授予股票期权，主

20、要用于，主要用于对高高层管理人管理人员的年的年度管理度管理绩效的效的奖励。励。1999年年Intel对经过管理部管理部门的推荐或者公司的推荐或者公司补偿委委员会的批准会的批准对高高级管理人管理人员授予股票期授予股票期权。股票期。股票期权授予数量取决于以下授予数量取决于以下几个公司内部因素如：前一次几个公司内部因素如：前一次赠与的数量、与的数量、过去去几年中的工作几年中的工作贡献和工作范献和工作范围等。一般而言，最等。一般而言，最初授予的股票期初授予的股票期权在授予在授予5年后才可以行年后才可以行权。3 3.高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制 国外国外实施股票期施股票期权的案例的案例M

21、otorola公司公司 1993年年Motorola提出了一个包括提出了一个包括其其CEO在内的高在内的高级级管理人管理人员员最小股票持有指引方最小股票持有指引方案，案，该该指引方案指引方案规规定，如果定，如果CEO所所拥拥有的股票少有的股票少于其基本工于其基本工资资的的4倍，或者其他高倍，或者其他高级级管理人管理人员员所所拥拥有的股票少于其基本工有的股票少于其基本工资资的的3倍，倍，则这则这些高些高级级管理人管理人员员必必须须保留保留50%从从1993年年12月起开始行月起开始行权权所所获获得的股票。直到达到指引方案得的股票。直到达到指引方案规规定的最小持定的最小持股股标标准。准。Motor

22、ola的最小持股的最小持股标标准准为为：elected officers所持有的股票不能少于所持有的股票不能少于5000股，而股，而appointed vice-presidents则则不少于不少于1000股。股。3 3.高层管理者的股票期权制高层管理者的股票期权制 我国我国实行股票期行股票期权制制过程中程中应注意的注意的问题确定受益确定受益对象象 突出突出“激励性激励性”而非而非“福利性福利性”确定授确定授权期期权数量数量根据公司根据公司规模、模、资本本结构以及所构以及所处行行业来确定来确定确定行确定行权价格价格从多方面考从多方面考虑设置多置多项指指标综合合评价，确定行价，确定行权价格价格确定行确定行权期期可可选择受聘、升受聘、升职、年度、年度评定等定等时机，机，实施期限以三施期限以三到五年比到五年比较合适合适